Дефолты по корпоративным облигациям в РФ: оценка риска и масштаба

Войти

российском рынке В конце июня финансовые издания обратили внимание на рост числа технических дефолтов по корпоративным облигациям. Однако для оценки ситуации важно учитывать не только количество таких случаев, но и их долю в общем объеме рынка. 📌Что означает технический дефолт Технический дефолт фиксируется, если эмитент не исполнил обязательство по выплате купона или погашению долга в установленную дату. При этом у компании остается предусмотренный документацией срок, чтобы устранить нарушение. Поэтому технический дефолт не означает автоматического банкротства или полной остановки выплат. Во многих случаях речь идет о временной задержке, после которой эмитент исполняет обязательства. 🔎Как выглядит ситуация на рынке По данным «Эксперт РА», в 2025 году первичный технический дефолт с учетом выпусков цифровых финансовых активов допустили 35 компаний. В I квартале 2026 года такие случаи были зафиксированы еще у десяти эмитентов. При этом совокупный объем облигаций компаний, допустивших дефолт в 2025 году, не превышал 0,5% российского облигационного рынка. По оценке аналитиков компании «Эйлер», за январь–май 2026 года уровень дефолтности с учетом цифровых финансовых активов составил 1,3%. Это ниже уровня 5%, в пределах которого АКРА оценивает ожидаемую дефолтность на рынке как умеренную. Таким образом, несмотря на увеличение числа отдельных проблемных случаев, они не приобрели системного масштаба. ✅Что происходит в сегменте ПКО По данным отраслевого исследования «Эксперт РА» ( ), на 1 апреля 2026 года у десяти профессиональных коллекторских организаций находилось в обращении 29 выпусков облигаций. Дефолтов ПКО по публичным долгам в новейшей истории российского рынка не зафиксировано, а финансовую устойчивость отрасли в 2023–2025 годах агентство оценивает как высокую. Фактические показатели также подтверждают развитие рынка. В 2025 году инвестиции ПКО в приобретение банковских портфелей выросли на 13% — до 24 млрд рублей, а в портфели задолженности МФО — на 36% — до 21 млрд рублей, следует из исследования. ✅Что происходит в сегменте МФО В опубликованном «Эксперт РА» обзоре эмитентов, допустивших первичный технический дефолт или дефолт в 2025 году и I квартале 2026 года, микрофинансовые организации не представлены. Финансовые результаты отрасли также остаются сильными. По данным Банка России ( ), в 2025 году чистая прибыль МФО достигла 67 млрд рублей, увеличившись на 26%, а рентабельность капитала в целом по рынку выросла с 20 до 21%. 💡Вывод Текущая статистика не указывает на системный кризис на рынке корпоративных облигаций: уровень дефолтности остается ниже границы умеренного уровня, а доля проблемных выпусков в общем объеме рынка — небольшой. В сегменте ПКО дефолтов по публичным долгам в новейшей истории рынка не зафиксировано. МФО также отсутствуют среди проблемных облигационных эмитентов последних отчетных периодов, а финансовые и операционные показатели обеих отраслей подтверждают их устойчивость и дальнейшее развитие.

📰 **IT Smart Finance: публикации и комментарии сентября** Собрали ключевые публикации в СМИ за сентябрь. 🔵 **ГлобалМСК.РУ** https://globalmsk.ru/news/id/82360 **— о присвоении кредитного рейтинга ПКО «Бустер.Ру»** ПКО «Бустер.Ру» получила кредитный рейтинг ruB со стабильным прогнозом. В публикации отмечены ликвидность, рентабельность, корпоративное управление и информационная прозрачность компании. 🔵 **Finversia** https://www.finversia.ru/publication/experts/finansirovanie-biznesa-po-upravleniyu-problemnoi-zadolzhennostyu-kak-rabotayut-obligatsii-pko-177683 **— о рынке облигаций ПКО** Бустер.Ру: как облигации помогают финансировать бизнес по управлению проблемной задолженностью и почему публичный долг становится важным инструментом для развития ПКО. 🔵 **Рынок взыскания** https://rvzrus.ru/blog/3260 **— об автоматизации в работе с проблемной задолженностью** Бустер.Ру: какие задачи можно передавать технологиям, а где сохраняется роль человека — от аналитики и сегментации до коммуникаций и принятия решений. 🔵 **РБК Компании** https://companies.rbc.ru/news/7EFiwRXkCw/kakie-yuridicheskie-vyizovyi-dlya-mfo-voznikayut-v-2026-godu/ **— о юридических вызовах для МФО** Джой Мани: регулирование, защита данных, работа с клиентами и адаптация процессов к новым требованиям рынка. 🔵 **PLUS World** https://plusworld.ru/articles/74344/ **— об инвестициях в МФО** Группа компаний IT Smart Finance: почему инвестиции в МФО остаются важным источником развития рынка, а прозрачность и публичная история становятся значимыми факторами для привлечения капитала. 🔵 **Рынок взыскания** https://rvzrus.ru/blog/3272 **— об экономике банковских и МФО-портфелей** Бустер.Ру: рост цен на долги, различия между банковскими и МФО-портфелями, подход к оценке актива и расчету экономики сделки. 🔵 **Finversia** https://www.finversia.ru/publication/experts/tsena-portfelya-ne-ravna-ekonomike-sdelki-178849 **— о подходе к покупке портфелей** Бустер.Ру: почему цена портфеля не равна экономике сделки и как оценка денежного потока, стоимости фондирования и рисков влияет на решение о покупке. #БустерРу #ДжойМани #СМИ RU000A107EW5 RU000A108462 RU000A10D1U6 RU000A10DRE8 RU000A10ERS6

**💎 Юлия Делеске — финансовый директор МФК «Джой Мани» (ГК IT Smart Finance)** По образованию Юлия — экономист со специализацией в области бухгалтерского учета и аудита. За почти 25 лет в финансовом секторе она прошла путь от внутреннего аудитора и специалиста по оценке кредитных рисков до финансового директора и члена правления в МФО, лизинговых компаниях и банках. У Юлии большой опыт в построении финансовых систем и систем внутреннего контроля с нуля, автоматизации управленческого учета, привлечении инвестиций и антикризисном управлении. В МФК «Джой Мани» Юлия отвечает за финансовое управление и планирование, включая вопросы ликвидности, структуры фондирования и контроля финансовой устойчивости компании. Юлия выстраивает финансовое управление так, чтобы компания могла расти без потери контроля. Каждое стратегическое решение проходит стресс-тест: как оно повлияет на нормативы, капитал, ликвидность и структуру фондирования. Только после этого оценивается возможность направить ресурсы на дальнейшее масштабирование. **❓ Как финансовый директор определяет, где компания может ускорить рост, а где важнее сохранить запас прочности?** «Моя задача — сделать так, чтобы каждое решение правления принималось с пониманием его реальной цены. Не в абстракциях, а в конкретных цифрах: сколько это стоит, какие ресурсы потребует, к чему приведёт через год или три. Мы строим финансовые модели, которые показывают бизнес при разных сценариях — от оптимистичных до стрессовых. Это даёт нам понимание: где можно ускориться, а где необходимо сохранить запас прочности. Устойчивость не должна превращаться в отказ от развития. Задача финансового директора — найти границы, внутри которых бизнес может расти, сохраняя контроль над рисками. Тогда финансовое планирование становится не ограничителем, а инструментом управляемого роста», — Юлия Делеске. #ДжойМани RU000A107EW5 RU000A108462

📊 Дефолты по корпоративным облигациям: ситуация на