Обзор российского рынка: позитивный настрой по акциям и рублю

Войти

Мы сохраняем позитивный настрой по российским бумагам и рублю, несмотря на события в Казахстане и коррекцию на глобальном рынке. Российский рынок как всегда спекулятивен, и сейчас время спекулятивно докупать активы. После того, как страх омикрона отошел на второй план, мировые инвесторы сейчас вернулись к теме "Рост экономики + высокая инфляция", а в этом нарративе и нефть, и металлы чувствуют себя хорошо. Кроме того, Китай выступил сегодня с очередными заявлениями стабилизировать экономическую ситуацию - а это опять же означает рост спроса на металлы и нефть. Ведь единственный быстрый способ поддержать экономический рост в Китае - это стройка. Ситуацию в Казахстане мы вообще не считаем риском и удивлены, что она так сильно отразилась на рубле и акциях РФ. Мы считаем, что российские и другие войска ОДКБ (Организация Договора о Коллективной Безопасности) ни в каком случае не будут участвовать в карательных операциях, потому что у них другой мандат. Либо казахское правительство задействует собственный войска и подавит протесты (как это было в 2011 году, и сейчас все тоже идет по этому сценарию), либо в какой-то момент казахские войска откажутся подчиняться правительству, революция победит, и в Казахстане при посредничестве других стран СНГ назначат новые выборы. Ни в каком из этих сценариев Россию не ждут санкции и тд, поэтому просадка по такому поводу не выглядит особенно убедительной. Есть возможность увеличить позиции. {$USDRUB}

Что ждем от глобального рынка? Рынок пока не успел дойти до 3500, и скорее всего в этом месяце уже не дойдет. Мы считаем, что до конца квартала рынок будет расти, и тактически открываем лонги на сумму, которую в плохом сценарии готовы держать до 3500. Кроме того, мы агрессивно продаем пут опционы на уровне 3500. Причины роста чисто тактического характера: - огромная ребалансировка конца квартала. Приток в акции от американских паевых и пенсионных фондов, а также от суверенных фондов по всему миру составит около $280 млрд - на $50 млрд больше, чем в конце 1 квартала, когда рынок показал очень неплохой рост. - отсутствие источников плохих новостей вроде важной статистики или заседаний ФРС Из акций особенно хорошо смотрятся технологические компании. Во-первых, потому, что они больше всего упали, а значит, получат больше всего денег на ребалансировке. Во-вторых, рынок уже очень явно закладывает в цены активов замедление экономики. Мы это видим и по росту доходностей 10-летних облигаций, и по падению нефти, меди и других товаров. Когда все замедляется, акции роста - хоть какое-то озерцо надежды. А при росте доходностей технологические компании еще и получают биды от алгоритмов, которые автоматически покупают в этом сценарии. SFZ2

Мы думаем, что ФРС сегодня поднимет ставку на 0,75%. Почему? 1 - инфляция вышла выше ожиданий 2 - долгосрочные инфляционные ожидания в Америке выросли до 3%+, а это уже опасно. Это означает, что люди начинают думать, что инфляция с нами всерьез и надолго, ведут себя соответственно и усугубляют инфляцию еще больше. Это надо пресечь 3 - в понедельник в Wall Street Journal и других СМИ вышли статьи про то, что 0,75% будет серьезно рассматриваться. Скорее всего, это либо инсайд, либо контролируемая утечка, чтобы подготовить инвесторов хоть немного. Хорошо 0,75% или плохо? Для борьбы с инфляцией - хорошо, для экономики - плохо. Если в итоге повышение ставки будет не на 0,75%, а на 0,5%, то наоборот. И тот вариант, и другой варианты имеют обратную сторону. Поэтому мы думаем, что сразу после заседания на рынках вполне может быть ралли на радостях от того, что заседание позади. Кроме того, в речах Пауэлла инвесторы всегда находят дозу обезболивающего и успокоительного. Но завтра, как это уже не раз бывало на следующий день после ФРС, вполне возможен разворот вниз, тем более что гигантская экспирация ожидает нас в пятницу, а это всегда боль и нервотрепка, поэтому многие предпочтут соскочить заранее. Мы будет агрессивно закупаться S&P в районе 3500 по фьючерсам, а пока ограничиваемся быстрыми трейдами. SFZ2

Обзор по российскому рынку