Банк России может внести регуляторные изменения в связи с

**Главные заявления Германа Грефа на инвестиционном форуме «Настоящее будущее»:** **Ключевая ставка.** ЦБ уже начал цикл снижения ставки. На этом фоне длинные ОФЗ выглядят привлекательно: при дальнейшем смягчении ДКП их цена, по оценке Грефа, может вырасти на 10–20%. **Акции.** Греф выделил Сбер, ЛУКОЙЛ и «Газпром нефть» как привлекательные инструменты для инвестиционного портфеля. На вопрос журналиста, может ли справедливая стоимость акций Сбера составлять 1000 рублей, ответил: «Как минимум». **Дивиденды.** В следующем году Сбер точно выплатит «очень хорошие дивиденды», заявил Греф. **Инвестиционный портфель.** Помимо дивидендных акций, Греф советует обратить внимание на облигации-флоатеры, банковские депозиты, ОФЗ и биржевые фонды на широкий рынок. Портфель из одних депозитов он сравнил с бульоном, а диверсифицированный – с борщом. ▪️**Цифровые финансовые активы**. Сбер ожидает объём размещений ЦФА в 2026 году до 900 млрд рублей. Греф считает этот инструмент одним из самых перспективных и допускает, что в будущем на ЦФА будет приходиться до 10% мирового ВВП. В его личном портфеле ЦФА пока нет, но он намерен добавить их. ▪️**Криптовалюты.** Греф рассказал, что был одним из первых инвесторов в биткоин, но подчеркнул высокие риски таких вложений. Сбер начал тестировать операции с криптовалютой для розничных инвесторов в «Сбербанк Онлайн». ▪️**Спекуляции**. «Российский рынок – не казино», хотя отдельные элементы казино на нём присутствуют, считает Греф. Инвесторам он посоветовал не гнаться за «иксами» и предостерёг от мемкоинов с обещаниями гарантированной доходности. По его словам, это «худший вариант казино – без бесплатного бара и такси домой». ❗️**Отдельно по «Самолёту».** Первый зампред Сбера сообщил, что банк активно работает с девелопером и другими его кредиторами над планом действий. В Сбере рассчитывают, что группа сможет вернуться к стабильной работе. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией **Не забываем ставить лайк :)** **Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!** SBER

**Минфин занял немного. Но под конский процент** 7 октября Минфин разместил ОФЗ примерно на **81 млрд рублей** по номиналу, включая дополнительное размещение после аукциона. Денежная выручка составила около **74 млрд рублей**. Доходность – 16,63% годовых, погашение – в октябре 2033 года. На четвёртый квартал Минфин запланировал привлечь **2,45 трлн рублей**. На этом фоне результат скромный. И даже за такой объём приходится соглашаться на крайне дорогие условия заимствований. Государство занимает примерно на семь лет. Возможное снижение ключевой ставки автоматически не удешевит уже размещённый долг с постоянным купоном. Высокая стоимость сегодняшнего привлечения остаётся нагрузкой на будущие бюджеты. **Для бизнеса это тоже проблема.** Когда государственные бумаги предлагают такую доходность, компаниям приходится конкурировать с ними за деньги и компенсировать покупателям дополнительный кредитный риск. Это затрудняет рефинансирование старых долгов и повышает требования к окупаемости новых проектов. Успешное размещение Минфина само по себе доступного финансирования экономике не возвращает. **В этой ситуации больше всего удивляет бездействие Минфина и абсолютное равнодушие к вопросу государственного долга. Проблема не в его объеме, а в том, сколько бюджет тратит на его обслуживание.** Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией **Не забываем ставить лайк :)** **Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!** SBER VTBR AFKS

**Экспортный газ может подорожать почти на 20%** Средняя экспортная цена российского трубопроводного газа в 2026 году может составить **$312** за тысячу кубометров против **$261** в 2025-м. Это рост на 19,5%. Таков консенсус-прогноз Центра ценовых индексов. В мае ожидалось **$290.** Повышение прогноза на **$22** за тысячу кубометров при неизменном объёме соответствует **$22 млн** дополнительной выручки на каждый миллиард кубометров относительно прежнего ценового сценария. Это расчёт масштаба пересмотра. Ожидания повысились на фоне сохраняющейся напряжённости на Ближнем Востоке. При этом показатель ЦЦИ отражает среднюю контрактную цену, включая поставки в СНГ. Переносить его на каждый экспортный маршрут по отдельности нельзя. Для «Газпрома» это улучшение ценовых условий экспорта. Если прогноз сбудется, более высокая цена при сохранении объёмов позволит увеличить экспортную выручку на существующих мощностях. **Рублёвый результат будет зависеть также от курса и структуры поставок по странам.** Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией **Не забываем ставить лайк :)** **Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!** GAZP