Беда не приходит одна

На российском рынке, можно сказать, не осталось места, где бы вы не потеряли денег. Остались корп флоатеры, но корп спреды уже начали разъезжаться, и текущие узкие уровни на первичках, вызванные перетоком ликвидности физиков из риска в плавающие ставки, вероятно, могут закончиться не лучшим образом. Видна динамика в ПИФах — как фикс-фонды оттекают, а притекают во флоат-фонды. Вероятно, дефолт значимого заёмщика может исправить эту ситуацию, и тогда увидим очередной виток в район ~170-180 к КС у первого эшелона. Не думаю, что ситуация конца 2024 года повторится — всё-таки СЗКО должны были извлечь урок из проблем с НКЛ. Но это казначейства, они могут и не извлечь, а понадеяться на ЦБ, который в очередной раз покажет, кто тут, как говорил один мой трейдер, «папочка». Вообще текущая ситуация парадоксальна. Я давно использую систему оценки акций через динамику их мультипликаторов, и весь рынок уже выглядит шикарным на покупку. Правда, есть одно но — $PLZL процентов 30% назад тоже выглядел шикарно. Могу поделиться с вами ощущениями, так сказать, от колоноскопии 😂😂 Да, я конечно же купил. Вообще система такой оценки отработана и отбэктестчена, так что для меня продолжение такого раздавалова в полюсе - шок. Я не поддерживаю, как я много раз говорил, инвестиции в российский рынок {$MXU6} , поскольку добавочная стоимость сейчас создаётся в других секторах нашей экономики. Но текущие уровни как в большинстве акций, так и в ОФЗ выглядят долгосрочно интересными. Падение 19 недель без отскока и дополнительная порция маржин колов нам в помощь. Я могу быть не прав, но я начал частично увеличивать долю акций в портфеле — ну и как вы поняли, начал с Полюса на 30% выше текущих уровней 😁 Мини-поинт по ОФЗ и ставкам. У нас КС 24-го, и рынок уже явно заложил хайк, чего, я уверен, не будет (но время, как говорится, покажет). На рынке овернайт-ставок рынок разорвало — там уже заложено +0,5% к КС. И тут два варианта: или кто-то решил поспекулировать, как прям перед прошлой КС, где ждали -0,5% и не выполнили усреднение — так и тут кто-то занимается хренью; или есть проблематика с тем, что ЦБ дал меньше денег и тем самым вызвал охоту за овером. Неплохая история — ужесточил ДКУ и посмотрит, как рынок себя ведёт, чтобы убедиться в целесообразности хайка или флэта. В принципе, в 2024 году ЦБ не стал повышать, так как рынок сам за него всё сделал, беря у корпов депо на овер аж по КС+2-2,5%. Тут поинт больше не для физиков, а для юриков — юаневый овер. Заигрались с положительным кэрри на корпах и около нулевым овером, а уже месяц по 5% — становится страшно, а в памяти 75% овер в марте ещё сидит. Но Дони тут поможет - {$BRQ6} уже 88 (неплохо 😁), и явно ждём шортсквиз. Сам Brent я вижу выше — шортсквиз плюс геополитика толкают вверх. А вот дальше отдельная история, которую не надо путать с ценой на баррель. Послабления по санкциям сожмут спреды и позволят получить доп экспортной выручки. Но правда мы теперь импортирующая топливо страна, вопрос валюты расчетов? Глобальные рынки скатываются в новый полномасштабный виток риск-офф. В моменте в основе нужно следить за долларом — он в последнее время вернул статус места убежища. Акции {$NAU6} вместе с HY поехали вниз, догонять металлы {$SVU6} {$GDU6} Но очень интересна ближайшая перспектива: снова начинает проявляться инфляционно-дедолларизационный нарратив, который должен вернуть товарные рынки в лидеры глобального макро-трейда. &KF Доминация &KF Bond &KsenoFund Сбаланс Lite