3
подписчика
5
подписок
Частный инвестор с 2016 года, стабильность выше депозитов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Maxim_Borisovich
27 мая
Минэнерго РФ считает необходимым продлить действие моратория на выплату дивидендов группой "Россети" после 2026 года для вложения этих средств в инвестиции, сообщил журналистам замминистра энергетики Евгений Грабчак."Пока у нас есть потребность в инвестициях, а она существенная есть, и есть дефицит источников, будем за то, чтобы дивиденды направлялись на инвестиционную программу после 2026 года", - сказал он.
МОСКВА, 27 мая. /ТАСС/.
----------------------------
Для миноритариев это классический сигнал «деньги есть, но не для вас». Когда именно появится дивидендная история — неизвестно: замминистра не назвал ни сроков, ни условий выхода из моратория.Россети остаются инфраструктурной историей без дивидендного катализатора. Держать такую бумагу имеет смысл только с расчётом на переоценку при смене политики — а горизонт этой смены сейчас не просматривается.
$FEES
FE
FEES
0,06 ₽
-21%
Maxim_Borisovich
27 мая
$VTBR: дивиденды есть, но осадок остался
Набсовет ВТБ вынес на ГОСА (30 июня) сразу два решения, и рынок отреагировал резко.
Что решили: — Дивиденды за 2025 год — 9,71 руб. на акцию (~25% от прибыли, доходность около 12%) — Допэмиссия до 6,29 млрд акций по 87 руб. — это ~49% от текущего количества бумаг
Почему акции упали
Ещё в феврале Пьянов публично говорил о цели выплатить 50% прибыли. В итоге — вдвое меньше. Это само по себе разочарование.
Но главный удар — допэмиссия. Причём это уже вторая за год: осенью 2025 ВТБ провёл SPO по 67 руб. и привлёк 84,7 млрд руб. Тогда же менеджмент неоднократно говорил, что дальнейшие размытия не планируются. Прошло меньше года — и объявляется новая эмиссия, на этот раз почти вдвое большего масштаба.
Что говорит менеджмент
Пьянов объясняет: допэмиссия нужна для наращивания «экономической мощности» и частично — для конвертации привилегированных акций государства в обыкновенные. По его словам, «рынок со временем разберётся в преимуществах». Возможно. Но миноритарию сложно принять на веру тезис от того же менеджмента, который несколько месяцев назад обещал обратное.
Что это значит для держателей
Открытая подписка формально даёт право участвовать и не допустить размытия — но для этого нужно довложить деньги. Кто не сможет или не захочет — потеряет в доле. Аналитики сходятся: неопределённость уйдёт, когда менеджмент внятно объяснит конкретные цели привлечения капитала и механизм защиты миноритариев. Пока этого нет, котировки будут отражать недоверие.
ГОСА — 30 июня.
Не является инвестиционной рекомендацией
VT
VTBR
79,53 ₽
-35,55%
Maxim_Borisovich
22 мая
$MTSS — 35 ₽ на акцию
Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2025 год.
35 ₽ — предсказуемо и в рамках политики. МТС остаётся историей стабильного дивиденда, а не роста. Кто держит ради выплат — новость нейтрально-позитивная.
Не является ИИР #MTSS #МТС #телеком #дивиденды
MT
MTSS
234 ₽
-24,72%
Maxim_Borisovich
21 мая
$MBNK — МТС-Банк резко разогнал прибыль на фоне процентного бума
Отчётность за 1К 2026 года: чистая прибыль выросла в 2,6 раза год к году, главный драйвер — взрывной рост чистого процентного дохода.
📊 Ключевые цифры
Чистый процентный доход: 14,3 млрд руб. (+65% г/г, с 8,7 млрд руб.). Рост обусловлен высокими ставками и переформатированием портфеля активов.Чистая прибыль: 2,5 млрд руб. (+158% г/г, с 972 млн руб.). Прибыль на акцию: 55 руб. против 21 руб. годом ранее — рост в 2,6 раза.
Операционные расходы: 6,8 млрд руб. (+46% г/г), в первую очередь за счёт расходов на персонал (4,5 млрд руб., +72% г/г).
Прибыль до налогов розничного сегмента: 3,5 млрд руб. против 662 млн руб. год назад — бизнес качественно переломил тренд.
Рост прибыли опережает рост расходов, что говорит о реальном улучшении операционного рычага.
🚀 Позитивные драйверы
Процентный доход на облигационном портфеле. Доходы от вложений в ценные бумаги по амортизированной стоимости выросли с 750 млн руб. до 8,9 млрд руб. — эффект от портфеля ОФЗ на 156 млрд руб., приобретённого в 2025 году у связанной стороны при эффективной ставке 21,8%. Именно это стало главным разгонщиком ЧПД.
Розничный сегмент вернулся в прибыль. Прибыль до налогов выросла с 662 млн до 3,5 млрд руб. при сокращении резервов по физлицам: объём кредитного портфеля физлиц снизился с 341 до 326 млрд руб., но качество улучшилось — просрочка 90+ по физлицам сократилась с 35,4 до 33,8 млрд руб.
Достаточность капитала выросла. Норматив Н1.0 достиг 12,27% против 12,11% на конец 2025 года. Базовый капитал увеличился до 78,6 млрд руб., что создаёт запас для роста.
⚠️ Риски и слабые места
Снижение ставки бьёт по главному драйверу. Банк заработал рекордный ЧПД именно на высоких ставках и портфеле ОФЗ — при дальнейшем снижении ставок эффект начнёт таять. Ориентир на рецикл в кредиты пока не читается из отчётности.
Рост операционных расходов опережает устойчивые доходы. Комиссионный доход упал с 5,9 до 5,4 млрд руб. (–9% г/г), а расходы на персонал выросли на 72%. Если ЧПД нормализуется, а комиссионный доход не восстановится, давление на прибыль усилится.
Санкционный контекст. Банк под блокирующими санкциями США и Великобритании с февраля 2023 года.
💡 Инвестиционная привлекательность
Сегодня $MBNK — это история роста прибыли в условиях высоких ставок, но с нарастающим риском цикличности. Главный катализатор переоценки — подтверждение того, что банк умеет конвертировать процентный доход в стабильную операционную прибыль при снижающихся ставках. Главный риск — доходы во многом являются разовыми (портфель ОФЗ, высокие ставки), а структурные расходы уже встроены в базу.
Не является инвестиционной рекомендацией.#MBNK #МТСБанк #банки #отчётность #МСФО
MB
MBNK
1 277,5 ₽
-27,28%
Maxim_Borisovich
21 мая
$MOEX — Московская Биржа отчиталась за первый квартал 2026 года. Разбираем главное.
📊 Ключевые цифры
Операционные доходы: 33,2 млрд руб. (+23% г/г)
Чистая прибыль: 17,2 млрд руб. (+32% г/г)
EPS: 7,56 руб. (+32% г/г)
Комиссионные доходы: 21,5 млрд руб. (+16% г/г)
Процентные доходы: 15,8 млрд руб. (+10% г/г)
Сильный квартал по всем фронтам — прибыль растёт быстрее доходов благодаря сокращению расходов.
🚀 Что тянет вверх
Срочный рынок — самый быстрорастущий сегмент: комиссии +66% г/г до 4,8 млрд руб. Высокая волатильность и ставки разгоняют торговую активность в деривативах.
Денежный рынок — комиссии +18% до 5,2 млрд. Рекордный объём операций РЕПО на фоне высокой ключевой ставки.
Процентные доходы держатся: несмотря на снижение доходности депозитов, казначейство заработало 8,6 млрд руб. (+30% г/г) за счёт роста объёма размещений.
Расходы на персонал сократились на 16% г/г — с 6,8 до 5,7 млрд руб. Это главный операционный сюрприз квартала.
⚠️ Что давит
Фондовый рынок просел: комиссии от торгов акциями упали на 41% г/г — с 3,2 до 1,9 млрд руб. Низкая активность розничных инвесторов в акциях при высокой ставке — деньги уходят на депозиты.
Маркетплейс (Финуслуги) по-прежнему убыточен: минус 1,2 млрд руб. до налогов. Инвестиции в проект продолжаются без видимого выхода на прибыль.
Санкции на НРД остаются в силе: активы клиентов заморожены в западных юрисдикциях, апелляция находится в процессе рассмотрения. Торги в долларах, евро и гонконгском долларе не восстановлены.
💡 Вывод
Московская Биржа — один из главных бенефициаров высокой ключевой ставки: деньги крутятся, объёмы РЕПО и срочного рынка рекордные. Но здесь же главный риск: снижение ставки ЦБ уберёт значительную часть процентного дохода, который сегодня обеспечивает треть выручки.
Дивиденды за 2024 год составили 26,11 руб. на акцию — при текущей цене около 175 руб. это доходность около 15%. Выплата за 2025 год будет зависеть от решения набсовета, но исторически биржа распределяет большую часть прибыли.
Для долгосрочного инвестора история интересная: монополия, высокая рентабельность, щедрые дивиденды. Но момент входа имеет значение — при снижении ставки ЦБ акции могут переоцениться как вверх (рост рынка акций), так и вниз (падение процентных доходов).
Не является инвестиционной рекомендацией.
#MOEX #МосковскаяБиржа #отчетность #дивиденды #финансовыйсектор
MO
MOEX
173,28 ₽
-14,1%
Maxim_Borisovich
21 мая
$T — Т-Технологии отчитались за первый квартал 2026 года.
📊 Ключевые цифры
Чистая выручка: 197,5 млрд руб. (+25% г/г)
Операционная чистая прибыль: 46,5 млрд руб. (+40% г/г)
Скорр. EBITDA: 82,9 млрд руб. (+38% г/г)
ROE: 26,7% (+2,2 п.п. г/г)
Дивиденд за квартал: 4,6 руб. на акцию
Прибыль растёт вдвое быстрее выручки — компания становится эффективнее, а не просто больше.
🚀 Что тянет вверх
Розничное финансирование — главный двигатель. Чистая выручка сегмента +38% до 104,5 млрд, прибыль до налогов +60% до 51 млрд, ROE сегмента — 39,9%. Кредитный портфель группы вырос на 28% г/г до 3,2 трлн руб.
Накопления и инвестиции — рекордный рост среди сегментов: чистая выручка +88%, прибыль выросла в 3,4 раза. Клиенты активно несут деньги на депозиты и в брокерские счета. Инвестпортфель клиентов +44% до 2,3 трлн руб.
B2B — чистая выручка +23%, ROE 35,7%. Число активных бизнес-клиентов превысило 1 млн (+11% г/г).
Новые направления — впервые вышли на положительную маржинальную прибыль: +0,1 млрд против убытка -1,4 млрд год назад. Точка перелома.
⚠️ На что обратить внимание
Повседневные сервисы просели: чистая выручка -14% из-за снижения доходности от размещения остатков на текущих счетах по рыночным ставкам. При снижении ключевой ставки ЦБ этот эффект развернётся в плюс.
Качество кредитного портфеля немного ухудшилось: доля неработающих кредитов выросла с 6,6% до 7,5%. Пока некритично — резервы покрывают NPL в 1,3x, но тенденция требует наблюдения.
Денежные средства сократились с 1,2 трлн до 0,8 трлн за квартал — компания активно работает капиталом.
Переоценка доли в Яндексе добавила шум в отчётность: «прочие» показали убыток именно из-за этого, к операционному бизнесу не относится.
💡 Вывод
Т-Технологии — один из немногих российских эмитентов, который одновременно платит квартальные дивиденды, выкупает акции с рынка и при этом растёт на 40% по прибыли. Прогноз на 2026 год подтверждён: прибыль +20%+, дивиденды +20%+ к прошлому году.
Главный риск — высокая ключевая ставка давит на сегмент повседневных сервисов и качество кредитного портфеля. Но именно снижение ставки ЦБ станет главным катализатором переоценки: тогда дорогие пассивы подешевеют, а маржа вырастет.
При текущей оценке около 3,5x P/E и ROE 26,7% — одна из самых убедительных историй на российском рынке для долгосрочного инвестора.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#TTech #ТТехнологии #ТБанк #отчетность #дивиденды #финтех
T
T
309,84 ₽
-18,77%
Maxim_Borisovich
21 мая
$VKCO — VK отчиталась за первый квартал 2026 года.
📊 Ключевые цифры
Выручка: 37,6 млрд руб. (+6% г/г)
EBITDA: 6,4 млрд руб. (+27% г/г)
Рентабельность по EBITDA: 17% (+3 п.п. г/г)
Дневная аудитория: 87,8 млн пользователей (+9 млн г/г)
Главное: выручка растёт медленно, но EBITDA ускоряется — компания наконец начала зарабатывать больше, чем тратить.
🚀 Что тянет вверх
VK Tech — облачные и корпоративные сервисы — выручка +59% до 4,3 млрд руб. Рекуррентная выручка выросла на 85% и уже составляет 87% от всего сегмента. Это самый быстрорастущий и перспективный бизнес внутри VK.
Образование (Учи.ру и Тетрика) — выручка +23%, EBITDA сегмента +85%. Рентабельность достигла 24%.
Видеореклама — доходы от in-stream +28%. VK Видео смотрят 82,6 млн человек в месяц, время просмотра за год выросло в 1,6 раза.
MAX — ежемесячная аудитория 103,3 млн пользователей, мессенджер вышел в 40 стран.
⚠️ Что давит
Долг: чистый долг на конец апреля — 62 млрд руб. при соотношении ND/EBITDA 2,6. Это уже приемлемо — за квартал долг снизился на 20 млрд благодаря продаже 25% доли в «Точке» за 21,2 млрд руб.
Основной сегмент — социальные сети и медиа — растёт всего на 6%. Рекламный рынок замедляется вместе с экономикой.
Экосистемные сервисы (Почта, RuStore, VK Play) — EBITDA рухнула на 87% г/г до почти нуля. Сегмент пока убыточен на операционном уровне.
💡 Вывод
VK — это история разворота, а не роста. Компания три года убыточна по чистой прибыли, но в 2026 году впервые видна реальная операционная дисциплина: EBITDA растёт втрое быстрее выручки, долг снижается, прогноз по EBITDA на год повышен до 24+ млрд руб.
Инвестиционный кейс держится на двух вещах: VK Tech как российский аналог корпоративного облака и монопольное положение в Рунете. Дивидендов нет и не будет — вся прибыль идёт на гашение долга и инвестиции.
Интересно тем, кто готов ждать: при выходе на устойчивую чистую прибыль в 2027–2028 годах переоценка может быть существенной. Но пока это история для терпеливых.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#VKCO #VK #отчетность #ITсектор #Рунет
VK
VKCO
244,95 ₽
-53,85%
Maxim_Borisovich
20 мая
$NVTK — НОВАТЭК: три новости за один день, и все тянут в разные стороны
🇬🇧 Великобритания закрыла морскую логистику российского СПГС
Британские судоходные компании, страховщики и сервисные провайдеры не смогут обслуживать рейсы с российским СПГ. ЕС в 20-м пакете санкций вводит аналогичный запрет для ледоколов и СПГ-танкеров — с 2027 года.
Для «Арктик СПГ-2» это продолжение логистической блокады. Строить собственную цепочку становится всё дороже.
🇨🇳 Путин в Пекине подтвердил курс на Восток — Михельсон был в делегации лично
Путин подтвердил готовность бесперебойно поставлять нефть и газ в Китай. Первая в 2026 году партия СПГ с «Арктик СПГ-2» уже разгружена там. Навигационный сезон открыт, восточный маршрут работает.Переговоры на высшем уровне снизили политический риск для китайских покупателей, которые опасались вторичных санкций.
💵 Рубль ниже 71 — скрытый удар по маржеЦБ установил курс $1 = ₽70,95 — трёхлетний минимум. Выручка от экспорта в валюте, расходы рублёвые — маржа сжимается. Китайские покупатели и без того требуют скидку 30–40% к рынку.
Итог: два негатива и один позитив. Санкции на логистику и крепкий рубль давят, но визит в Пекине даёт важный противовес — восточный маршрут политически защищён.
Рынок санкционный дисконт давно закладывает. Не ИИР. #NVTK #НОВАТЭК #СПГ #нефтегаз #санкции
NV
NVTK
1 120 ₽
-5,53%
Maxim_Borisovich
20 мая
$GAZPF | Газпром снова не платит дивиденды. Четвёртый год подряд
Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. ГОСА — 26 июня 2026 в дистанционном формате.
📊 Ключевые цифры 2025 (МСФО): • Чистая прибыль: 1,3 трлн ₽ (+7% г/г) • Скорректированная прибыль: 738 млрд ₽ (−36% г/г) • FCF (с учётом % по долгу): −158 млрд ₽ • Долг: 6,7 трлн ₽ / ND/EBITDA = 2,07х
📅 История отказов:
2022 — последняя выплата (51 ₽)
2023, 2024, 2025 — 0 ₽
❓ Почему при прибыли 1,3 трлн — снова ноль? Прибыль во многом «бумажная»: треть — курсовые разницы от укрепления рубля. Скорр. прибыль упала на 36%. Денежного потока нет: CAPEX + проценты съедают всё. Впереди «Сила Сибири — 2» (~1,5 трлн) и СПГ в Усть-Луге (~2,9 трлн). Бюджет-2026 дивидендов Газпрома не предусматривал — государство изымает через НДПИ.
💡 Инвестиционная оценка: Плюсы: оценка P/E ~2,1х — исторически дёшево. Потенциальный дивиденд при возврате к дивполитике — 20–27 ₽ (17–22%). Целевые цены аналитиков: 175–183 ₽ (+48–55% к текущим). Минусы: 0% дивидендная доходность 4-й год. FCF отрицательный. 6,7 трлн долга. Возврат к выплатам — прогноз 2028–2029.
Газпром сегодня — спекулятивная идея на внешние события (мир, газ в Европу), а не дивидендная история. Катализатора внутри нет.
Не ИИР. #GAZP #Газпром #дивиденды #ГОСА #нефтегаз
GA
GAZPF
118,95 пт
-16,18%
Maxim_Borisovich
20 мая
$LSNG $LSNGP | Ленэнерго — разбор отчёта за 1К 2026
🟢 Рекордный квартал Выручка: 44,9 млрд руб. (+22% г/г) Чистая прибыль: 14,9 млрд руб. (+30% г/г) EPS обыкн.: 1,75 руб. (+31% г/г) Валовая маржа: 41,2% (+3 п.п.) 📊
Что произошло Основной драйвер роста — передача электроэнергии (+20%, 39,8 млрд) и техприсоединение (+38%, 4,3 млрд). Тарифный рост + объёмы работают вместе. Себестоимость растёт медленнее выручки (+11%), поэтому валовая прибыль выросла на 42% — до 18,5 млрд. Налог на прибыль вырос (ставка 25% с 2025 г.), но бизнес растёт быстрее. 💰 Баланс Кэш: 30,7 млрд руб. Долг (облигации): 10,0 млрд руб. Чистая денежная позиция: +20,6 млрд — фактически без долга. Операционный денежный поток: 22,0 млрд руб. CAPEX за квартал: 15,5 млрд — компания активно строит сети, FCF отрицательный, это норма.
✅ Позитивно Капитал вырос до 248 млрд (+15 млрд за квартал). Долговая нагрузка исторически минимальна. База для дивидендов по префам растёт.
⚠️ Риски - Высокий CAPEX и отрицательный FCF. Геополитика.
Не ИИР.
Данные: РСБУ за 1К 2026. #LSNG #LSNGP #ленэнерго
LS
LSNG
16,73 ₽
-19,01%
LS
LSNGP
374,75 ₽
-10,62%
Maxim_Borisovich
7 июля 2021
$MTSS Перед тем, как пить корвалол, валидол или что там у вас паникеров в аптечке, перед тем как писать в пульс о ужасных менеджерах, банкротстве мтс и прочем, почитайте про дивгэп, пожалуйста!
MT
MTSS
324,35 ₽
-45,69%
Maxim_Borisovich
4 июня 2020
$GMKN На мой взгляд есть два пути.
1. Потанин договорится. Его прилюдно пожурят, посадят пару назначенных виновных. ГМК обязуют за свой счёт устранить плюс выплатить штрафы. Акция просядет, но не сильно и будет плавно ползти вверх, если не будет новых чёрных лебедей.
2. За Потанина возьмутся всерьёз. Начнут копать и откапывать. Тогда всем советую смотреть график $AFKS , когда ее кошмарили в 2017 и думать, а нужен ли этот геморрой без определенных перспектив.
В любом случае тарить ГМК или усреднять убыток пока рано. Направление ветра не ясно. Я бы вышел от греха и смотрел на более понятные активы.
AF
AFKS
17,13 ₽
-58,1%
GM
GMKN
200 ₽
-40,67%
Maxim_Borisovich
14 мая 2020
$MOEX для всех, кто паникует: это т.н. Дивидендный гэп. Сегодня день, на который определяются те, кто получает дивы. В этот день цена акции как правило падает примерно на величину дивиденда. Это норма. Дальше она будет или расти, или падать - как обычно :) Не надо кричать про слив, про вторую волну, отчетность и т.п. Не показывайте свою «грамотность» и не пугайте других новичков ;)
MO
MOEX
116,46 ₽
+27,8%
Maxim_Borisovich
13 марта 2020
$FB сын вчера пришёл с бассейна, спрашиваю «Как позанимался?» он говорит «Норм. Три раза дна коснулся.»
*Я, вытряхивая глицин на ладонь*
Я тоже.... я тоже
ME
META
170,28 $
+339,19%
Maxim_Borisovich
6 марта 2020
$CRM Улюкаевщина. Пробиваем дно... а, нет, вот теперь дно... а, нет...
CR
CRM
164,08 $
+42,8%