Автоматизированная торговля облигациями в Т-Банке - MegaStrategy

⚖️ **Ребалансировка к 60/40 звучит разумно — пока не спросишь, откуда взялись эти цифры** 🎚 Совет знакомый каждому: раз в квартал приводите портфель к целевым долям. Выросли акции — подрежьте, просели облигации — доберите. Дисциплина вместо эмоций, всё верно. Только в этом совете пропущено самое интересное. Кто назначил цель — и почему она не меняется? Ровно год назад ключевая ставка была 17%. Сейчас 14,00%: 11 сентября Банк России впервые за длинный цикл снижения не стал её трогать, следующее заседание — 23 октября. За этот год облигация из инструмента, который платил заметно больше вклада, превратилась в инструмент, который платит просто прилично. Акции за тот же период никуда не делись. И если цель «40% облигаций» была назначена при 17% и осталась при 14% — значит её вообще не с чем сверять. Это не дисциплина, это привычка. Как это устроено у нас Целевая доля облигаций у нас не число, а функция ключевой ставки. Формулу и её параметры не раскрываем — это часть стратегии. А вот принцип никакого секрета не составляет, и повторить его может каждый. Ставка растёт — цель по облигациям растёт вместе с ней. Ставка снижается — цель уезжает вниз сама, без совещаний и без пересмотра «раз в квартал». Зависимость плавная: не «переключатель» на две позиции, а наклонная, где каждому уровню ставки соответствует своя доля. Смысл простой. Чем выше ставка, тем щедрее платит надёжный заёмщик и тем меньше поводов брать риск акций ради той же цифры. Чем ставка ниже, тем слабее этот аргумент. Где у этой кривой обрыв Самое важное в правиле — не наклон, а то, что внизу оно не сходит на нет плавно. Есть уровень ставки, ниже которого доля облигаций становится не «маленькой», а нулевой. Это не недосмотр, а сознательное решение: на низкой ставке надёжная облигация перестаёт оправдывать себя как класс, и медленно сползать в неё «по инерции ребалансировки» мы не хотим. За последний год ставка прошла вниз три пункта, так что вопрос не гипотетический. Что видно в цифрах В наших публичных стратегиях, которые считаются по этому правилу, доля облигаций сегодня 25,8% и 25,5%. Числа некруглые — и это главное, что о них стоит знать: они не назначены, а посчитаны по сегодняшней ставке. Обе доли сейчас чуть ниже цели, и это не сбой. Цель говорит, сколько отвести под облигации. Она не обязывает купить бумагу, которая не проходит остальные проверки — доходность, рейтинг, ликвидность. Нет подходящей бумаги — доля останется ниже цели, и это правильный исход. Обратный порядок — сначала добить долю до круглого числа, потом посмотреть, что купил — как раз и разоряет тихо. И честно о цене такого подхода: движущаяся цель означает больше сделок, чем у фиксированной. Каждая сделка — это спред и комиссия, и мы за этим счётом следим отдельно. Подвижная цель имеет смысл только пока она стоит дешевле, чем даёт. Что стоит проверить у себя Откройте портфель и посчитайте две цифры: какую долю занимают облигации и какой она должна быть. Со второй и начнётся всё интересное. Если ответ «40%, я так решил когда-то» — задайте следующий вопрос: что должно произойти в мире, чтобы это число поменялось? Если ответа нет, то цели у портфеля нет, есть только пропорция. И посмотрите на дату последней ребалансировки. Если между ней и сегодняшним днём ставка менялась, портфель сейчас приведён к цели, которой больше не существует. Подписывайтесь на канал 📬 — здесь мы разбираем такие правила на своих же портфелях: с числами, датами и признанием собственных промахов. #облигации #ставка #ребалансировка #инвестиции #автоследование

Индекс МосБиржи упал на 1,7% в пятницу — из крупных бумаг вырос только Полюс · Мегановости 1️⃣ Индекс МосБиржи IMOEXF по итогам торгов 25 сентября снизился на 1,7%, до 2273,87 пункта, индекс РТС потерял 1%, до 849,31 пункта. Рынок закрыл неделю в минусе на фиксации прибыли перед выходными, подешевевшей ниже 105$ за баррель нефти Brent и геополитической неопределенности по украинскому урегулированию. Хуже рынка торговались Яндекс YDEX , потерявший 4,1%, АФК Система AFKS , упавшая на 3,4%, Газпром GAZP , снизившийся на 2,9%, и Озон OZON , подешевевший на 2,9%, а лидером роста стал Полюс PLZL , прибавивший 2,1%. Курс доллара, установленный ЦБ на 26 сентября, составил 84,34 ₽. Широкая просадка почти по всем секторам при единственном растущем Полюсе указывает на техническую фиксацию прибыли перед выходными, а не на фундаментальную переоценку рынка. 2️⃣ Газпром GAZP в I полугодии 2026 года увеличил добычу газа на 3,38%, до 216,55 млрд куб. м, из-за холодных погодных условий и выросшего внутреннего потребления. Отбор газа из подземных хранилищ вырос на 11,7% год к году, до 28,6 млрд куб. м, при этом закачка снизилась на 4%, до 18,9 млрд куб. м. Поставки по "Силе Сибири" в Китай в первом полугодии превысили прошлогодние объемы на фоне сокращения импорта Китаем сжиженного газа, а компания наращивает пропускную способность трубопровода за счет новых лупингов в Якутии и Иркутской области. В 2025 году по контракту с CNPC Газпром поставил 38,84 млрд куб. м газа, превысив плановый показатель. Одновременный рост добычи внутри страны и экспорта в Китай снижает зависимость Газпрома от заблокированного санкциями европейского направления. 3️⃣ Банк России 25 сентября сообщил, что пока не форсирует внедрение "открытой модели" взаимодействия маркетплейсов и банков — первый зампред Владимир Чистюхин объяснил паузу необходимостью сохранить устойчивость крупных платформ на фоне атак беспилотников. Регулятор позитивно оценивает подход Озона OZON , подключившего к программе лояльности "зеленая цена" сразу нескольких партнеров — ОТП банк, Совкомбанк, "МТС Деньги" и Роял кредит банк. У Wildberries путь другой: компания привлекла ВТБ VTBR как стратегического партнера, купившего 5% в дочернем банке РВБ, и ЦБ сомневается, что такую схему можно считать полноценной "открытой моделью". Разная оценка регулятором двух подходов намекает, что в будущем ЦБ может требовать от маркетплейсов работы сразу с несколькими банками вместо одного эксклюзивного партнера. 4️⃣ Первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин на Международном банковском форуме 25 сентября заявил, что регулятор настаивает на точечном подходе к ужесточению налогообложения паевых инвестиционных фондов, чтобы не затронуть рыночные инструменты коллективных инвестиций. Минфин предложил обложить закрытые и интервальные ПИФы для квалифицированных инвесторов налогом на прибыль 15% с дивидендов, процентов по вкладам, выплат по облигациям и цифровым правам, а также доходов от продажи имущества. Управляющая компания будет удерживать налог на уровне фонда, а при последующем налогообложении пайщика уплаченная сумма зачтется, тогда как открытые ПИФы под ужесточение не попадают. Чистюхин подтвердил, что ЦБ и Минфин уже достигли консенсуса по этому вопросу. Разделение фондов на защищенные открытые и обложенные закрытые с интервальными снижает налоговую привлекательность инструментов для квалифицированных инвесторов, не затрагивая розничных пайщиков. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅ #мегановости #новости #индексмосбиржи #газпром #озон #втб #пиф #налоги