Philippovich

7,1K

подписчиков

14

подписок

Больше онформации тут: https://t.me/philippovich_bonds 📈 С 2016 года торгую на фондовом рынке ✅ Квалифицированный инвестор 🎓 Защитил магистерскую по теме инвестиций 🔍 Объясняю сложный рынок облигаций простыми словами

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Philippovich
Philippovich

сегодня в 9:08

Что происходит с Лайм-Займ? МФК Лайм-Займ 06 $RU000A10EHB3 показывает сегодня до -12%+ МФК Лайм-Займ 05 $RU000A10B8C1 показывает -10%+ Интел Коллект БО-01 $RU000A10CT09 падает более чем на 6%+ Интел Коллект БО-02 $RU000A10EV60 падает вообще на более, чем 10% Что случилось? Блокировки очередные? Дефолт? Нет. Очередная паника, панические продажи в большой минус просто потому что. Вот такое сообщение появилось на сайте раскрытия информации: Бенефициары МФК «Лайм-Займ» (ООО), являющиеся также бенефициарами Группы компаний «Лайм Кредит Групп», приняли стратегическое решение о развитии залогового, беззалогового и целевого финансирования физических и юридических лиц в рамках одной микрофинансовой организации ООО МКК «Каранга». В связи с этим МФК «Лайм-Займ» (ООО) направило в Банк России заявление об исключении сведений о ней из государственного реестра микрофинансовых организаций от 12.11.2026 г. По-простому: компания объединяется вокруг одной компании и ею является Каранга. Поэтому нет необходимости в других юридических лицах. Поэтому Лайм-Займ упраздняют. Далее идёт сообщение: Общество сохраняется как юридическое лицо и остаётся эмитентом биржевых облигаций серий 001P-04 и 001P-05. Обязательства по облигациям исполняются в порядке и в сроки, которые предусмотрены эмиссионной документацией. Тут может возникнуть вопрос, а ведь в обращении 5 и 6 выпуски, почему пишут про 4 и 5? Далее указывается ISIN бумаг и там 4 выпуск имеет ISIN RU000A10B8C1 по факту соответствующий пятому выпуску, а 5 выпуск имеет ISIN RU000A10EHB3, который соответствует шестому. Тут всё и так было понятно, но решил отдельно подсветить, чтобы лишнюю панику убрать. О том, что формирование холдинга Lime Credit Group переходит в завершающую стадию писали ещё вчера, сегодня компания у себя написала про это: https://www.limecreditgroup.ru/tpost/muim2z6bp1-lime-podal-zayavlenie-odobrovolnom-iskly Заголовок таков: Lime подал заявление о добровольном исключении из реестра МФО В итоге и кредитный рейтинг не нужен и поэтому его отозвали. Что имеем по итогу: компания продолжает трансформироваться, её бизнесы показывают хорошие результаты, они активно общаются с инвесторами, удачно прошли трудности с налоговой. Вообще не понимаю людей, которые продавали бумаги на 10-12% ниже вчерашних значений. Чтобы что? Всегда говорил и буду говорить: сначала нужно разобраться что происходит, а уже потом принимать решение о покупке или продаже. Если пост помог снизить напряжение, то ставьте лайк 👍 И пишите продавали или покупали вы бумаги на очередном падении?
43
44
Philippovich
Philippovich

11 ноября в 9:50

ТОП бумаг, которые дадут хорошую доходность за счёт роста стоимости В последнее время со стабильностью котировок у нас на рынке одна проблема за другой. Вон сейчас Самолёт преподнёс новый сюрприз в виде очередной ошибки технической. Очень уж интересная закономерность, что именно у проблемных эмитентов постоянно случаются технические ошибки. Всех волнует проблема волатильности и сейчас одним из главных способов избавиться от неё является покупка коротких бумаг. Можете даже проследить, что в самых "проблемных" эмитентах бумаги могут сильно валиться, но те, что имеют скорое погашение/оферту держатся сильно ближе к номиналу. Поискал хорошие истории специально для вас. 1️⃣ АФК Система БО 001P-14 $RU000A101XN7 Цена: 95% Оферта: апрель 2027 YTM: 24,52% 2️⃣ Полипласт АО П02-БО-02 $RU000A10AYW2 Цена: 83% Оферта: февраль 2027 YTM: 144% Компанию в последнее время очень сильно не любят. У неё явно есть проблемы, но они активно работают с кредиторами. Да, есть очень опасное погашение в январе по П02-БО-08 $RU000A10C8A4 на 500 миллионов юаней. У компании краткосрочный долг больше 120 миллиардов рублей. 6 миллиардов рублей на погашение юаневого выпуска и максимум 2 миллиарда на оферту по следующему выпуску найти должны. Сумма не столь велика в сравнении с общим долгом. Вообще, начиная писать этот пост думал дать только +- надёжные истории, но вторым же пунктом пошёл проблемный сейчас Полипласт 😅 В общем и целом, риски описал, но и возможности заработать тут тоже большие. 3️⃣ БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-03 $RU000A107QL2 Цена: 97% Погашение: январь 2027 YTM: 40% Компания хоть и имеет большую концентрацию в портфеле и на топ 10 клиентов приходится более 90% портфеля, но продолжает выполнять свои обязательства и судя по отчётности должны справиться с ближайшими платежами. 4️⃣ Балтийский лизинг ООО БО-П10 $RU000A108777 Цена: 90% Погашение: апрель 2027 YTM: 84% У бумаги во всю идёт амортизация, что позволяет получать возврат номинала куда быстрее. Номинал сейчас 500 рублей, а цена 450 рублей. Считаю все опасения по поводу Балтийского лизинга сильно преувеличенными. Да, проблемы есть, но не такого масштаба, чтобы так сильно продавать. Уверен, что бумага пройдёт все амортизации и оферты по бумаге. Согласен, что подборка может вызывать много вопросов, но на сегодняшний день это самый понятные короткие идеи. Если подборка была интересна, то ставьте лайк 👍
50
51
Philippovich
Philippovich

5 ноября в 11:41

Почему рынок облигаций шатает как никогда? + пробую объяснить текущее падение. ЧАСТЬ 2 Начало тут: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Philippovich/976a5806-6148-470b-bca3-6689811a9bfb/?external=myPost&navigate_from_app=supreme&appId=invest Третий идёт АдвансТрак Тут тоже не понимаю что происходит и почему такое падение 001Р-02 $RU000A10ECA6 падает на 8% и достигает доходности в 43%+ 001Р-01 $RU000A10DG78 падает на 8% и показывает доходность тоже 41%+ По ним действительно не понимаю в чём причина таких распродаж уже довольно таки долгое время. Их представитель каждый месяц публикует операционные результаты: ЧИЛ растёт, EBITDA растёт, лизинговый портфель растёт, чистая прибыль растёт, долговой портфель сильно меньше размера лизингового портфеля. Возможно, кто-то действительно путает АдвансТрак с Альфа Дон Транс из-за схожести сокращения. Также предположу, что есть группа лиц, которые намеренно тянут котировки компании на дно. По какой причине не известно, но в одном большом хорошем чате по облигациям уже месяцами раз за разом деятельность компании рассматривают под микроскопом, чего так щепетильно не делают ни с одной компанией. То есть компания демонстрирует хорошую динамику, IR у них отличный и они регулярно со всеми общаются и отвечают на вопросы, группа трансформируется и идёт по пути регулярной публикации МСФО, что крайне затратно для компании, но очень хорошо для инвесторов так как позволит куда более прозрачно видеть положение дел у компании, но её продолжают сливать просто так, без новостей. Четвёртым выделю Лайм-Займ У них хоть и нет столь больших просадок, но всё равно их котировки сильно снижаются в последние пару дней. 06 $RU000A10EHB3 с номинала за неделю опустился до 96% Ещё более комичным выглядит 05 $RU000A10B8C1, который, наоборот, растёт до почти 103%. Логика о том, что он короткий не работает так как погашение у него в 2028 году. Доходность же 5 выпуска 22%, а у 6 выпуска 29%. Чего? Ну как так-то?) Есть предположение, что 6 выпуск сливали на том, что налоговая всё еще отображает у себя оставшуюся сумму в обеспечении. Лайм заявил, что находится в контакте с ФНС и разбирается в чём причина. При этом по выпуску отправили купон сильно заранее, чтобы, как я считаю, показать инвесторам, что у них всё хорошо и они могут присылать деньги сильно заранее. Также деньги на погашение четвёртого выпуска отправили на 2 недели раньше положенного срока. Вот вся эта канитель могла бы хоть и не логично, но повлиять на котировки, но сильно снижение одного выпуска и сильного роста другого в одно и то же время мне не понятны. Пятым пойдёт Балтийский Лизинг Тут вообще 0 чего-то прям выделяющегося было за последнее время. Да, отчётность плохая, но у 90% лизинга отчётность плохая. Да, ЧИЛ снизился со 161 до 140 миллиардов, но это по-прежнему 140 миллиардов. У них идёт сокращение бизнеса, но не банкротство компании. Руководство сразу же отреагировало на такое падение котировок и провело внеочередной день инвестора куда пригласили кучу народу (меня в том числе приглашали), чтобы поговорить и рассказать о ситуации в компании. Это явно говорит о том, что компания видит панику, пробует успокоить людей, но результата это не имеет. БО-П08 $RU000A106EM8 падает на 10% за пару дней БО-П11 $RU000A108P46 падает на 10% за пару дней И так почти по каждой бумаге. Да, компании понизили рейтинг до A, но это по-прежнему A и понижение не должно влиять на и без того просевшие котировки понижением ещё на 10%. Сейчас у эмитента запредельные доходности даже для B-. Что могу сказать? Я не доволен 😂 Котировки всех вышеперечисленных бумаг имеют в той или иной степени причины для падений, но падений на пару процентов, никак не на 50%! Это просто безумие. Тяжелее всего переносятся разбившиеся мечты о тихих гаванях. У людей была ещё не так давно уверенность в том, что весь лизинг точно выживет и в нём можно пересидеть. Ситуация поменялась, теперь от лизинга бегут. А что думаете вы?
82
83
Philippovich
Philippovich

5 ноября в 11:38

Почему рынок облигаций шатает как никогда? + пробую объяснить текущее падение. ЧАСТЬ 1 Если честно, то меня сильно раздражает факт того, что рынок облигаций в последнее время превратился в рынок акций, где можно увидеть -20% по бумаге за сутки. Ещё год-два назад падение на 5% за день считалось нонсенсом и это обсуждалось всем рынком, сейчас же это уже никого не удивляет. У меня есть сугубо моё мнение, которое, в целом, может походить на правду. Всё дело в неопытных физиках, которые валят на рынок толпами. В обзоре ключевых показателей брокеров за 2 квартал 2026 года Банк России констатирует, что доля облигаций резидентов в портфелях физических лиц достигла 37%. Для сравнения в 2022 году доля составляла 26,3%. То есть за 4 года рост более, чем на 10% от всего рынка, а если считать от того сколько было и сколько стало видим прирост почти в 50%. Это, конечно, не удивительно, смотря на всю вакханалию происходящую в акциях, но рынку облигаций от этого не лучше. Ранее был устоявшийся рынок где не малую часть занимали опытные физики, которые в этом варятся годами. Они понимали что как работает и не совершали такого большого количества необдуманных действий. Да, паникёры были, но их доля была существенно ниже, чем сейчас. Рынок акций всегда был про эмоции и ощущения, а не про факты. Даже самая убыточная компания могла взлетать выше всех в то время, когда крепкую сильную компанию просаживали как не в себя. Вот сейчас, например, видим в топе по росту за день $MVID с не иссякающей дырой в бюджете и попыткой перестроить отжившее своё бизнес, $VKCO , который глубоко убыточный при том, что буквально всех его конкурентов заблокировали и $SMLT , который не вылазит из заголовков последние месяцы из-за своего плачевного положения. Давайте посмотрим на те облигации, которые падают сильнее всего и постараемся понять из-за чего и так серьёзны ли эти новости? Первый на очереди Полипласт Смотреть на его котировки страшно. П02-БО-02 $RU000A10AYW2 падал на 7%+ П02-БО-05 $RU000A10BPN7 падал более, чем на 10% Причина вот в этой новости: https://www.moex.com/n105720 Ранее можно было брать бумаги компании под обеспечения для маржинальной торговли, а теперь нельзя. Новость на положение дел в компании имеет примерно никакое влияние, но падение ай яй яй Недавно вышел отчёт РСБУ у них, но его нет смысла смотреть так как он вообще ничего не показывает. Отмечу, что я нигде не пишу, что у компании всё замечательно, но уверенно утверждаю, что нынешнее падение высосано из пальца. Кого-то могло принудительно закрыть из-за маржин колла, но на этом поддаваться панике и продавать точно не стоит. Разбираю компанию Полипласт. Это не быстро, но вижу, что много кто просит об этом. Второй на очереди АПРИ Что у него вообще происходит в бумагах? БО-002Р-09 $RU000A10AZY5 имееет доходность 92% и падает за сутки на 7%+ БО-002Р-10 $RU000A10BM56 имеет доходность 90% и падает на 7%+ Всё без новостей. Вообще 0 негатива и котировки падают так сильно. При этом отмечу список того, что сделали АПРИ за октябрь: Погасили выпуск 2р1 Выкупили оферту 2р3 Провели первую оферту 2р14 $RU000A10ERC0 (упал сегодня на 10%+) Провели день инвестора, показали, объекты, презентовали стратегию на 5 лет. Не так давно делал разбор девелоперов и там АПРИ находится как не среди лучших, так и не среди худших. У него по многим показателям всё вполне нормально. Не без минусов, но отчётности у него вполне сносные для девелопера в нынешних условиях. Продолжение тут: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Philippovich/af8a260a-651a-4fc0-be2d-cf97fca715cf/?external=myPost&navigate_from_app=supreme&appId=invest&author=profile
91
92
Philippovich
Philippovich

4 ноября в 9:51

Хорошие бумаги с высоким купоном, которые всё ещё торгуются близко к номиналу Обратил внимание, что уже давно не было периодов, чтобы всё росло или хотя бы держалось на одном уровне. В последнее время сплошные падения без роста, каких-то историй сильных апсайдов лично я очень давно не видел. Людям хочется стабильности и спокойствия и вот вам список: 1️⃣ АФК Система БО 002Р-01 $RU000A10B024 Цена: 100% Купон: 17,5% Рейтинг: AA- Погашение/оферта: апрель 2027 2️⃣ АВТОБАН-Финанс АО БО-П10 $RU000A10G2W7 Цена: 100% Купон: 18% Рейтинг: A+ Погашение/оферта: октябрь 2029 3️⃣ ГИДРОМАШСЕРВИС АО 002Р-02 $RU000A10FXN2 Цена: 100% Купон: КС +4% Рейтинг: A Погашение/оферта: август 2028 4️⃣ Синара Транспортные Машины 1P8 $RU000A10FN36 Цена: 100% Купон: 17,75% Рейтинг: A Погашение/оферта: июль 2029 5️⃣ МСП Банк 001P-02 $RU000A109KV0 Цена: 100,2% Купон: КС + 3,75% Рейтинг: A- Погашение/оферта: сентябрь 2028 6️⃣ АФК Система БО 002Р-12 $RU000A10EE87 Цена: 99% Купон: 17,5% Рейтинг: AA- Погашение/оферта: февраль 2028 7️⃣ Почта России 003P-03 $RU000A10EA16 Цена: 100,8% Купон: 17,75% Рейтинг: AA- Погашение/оферта: январь 2029 Как вам список? Ставьте лайк, если было полезно 👍
84
85
Philippovich
Philippovich

1 ноября в 13:44

Почему я пишу про дефолтников? Что в очередной раз подтвердило падение МГКЛ? Почему не нужно слушать представителей компаний. ЧАСТЬ 2 Часть 1: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Philippovich/dc57294a-0163-4881-b858-50d3de391d51/?external=myPost&navigate_from_app=supreme&appId=invest&author=profile 3️⃣ Был такой аргумент о том, что я не слушал, что говорит руководство компании и поэтому не могу судить о компании Аргумент о том, что руководство заявило что-либо вообще не воспринимается. Можно верить только если это заявление о том, что будут исполнять колл и подобные. Если же речь про финансовое состояние или перспективы компании перед проблемами, то заявления представителей можно пропускать мимо ушей. Ни один руководитель не скажет, что его компания на грани краха и нужно из неё бежать. От них можно ожидать исключительно позитивные заявления. Лично спрашивал у руководства компании Гарант-Инвест об их финансовом положении на конференции и меня заверяли, что всё у них хорошо, а через пару недель они ушли в дефолт. Был на конференции где со сцены выступал представитель МТС-Банка и говорил о том, что у них было лучшее IPO за последнее время, что у них будут шикарные дивиденды и что они вместе с инвесторами в шоколаде. Дивиденды, кстати, обещали в ближайшее время после IPO. В итоге на момент, когда представитель компании говорил о том, что будут шикарные дивиденды уже было известно о том, что дивиденды отменили. Также после IPO акции компании практически без остановки падали 8 месяцев подряд. $MBNK Вот и сейчас мне пытались внушить, что у компании всё хорошо так как представители что-то там сказали. Добавлю тут немного про Самолёт. Его то разгоняют, то топят на разных высказываниях кого-то там. Думаю, что прочитав вышенаписанное вы задумаетесь о том, что нет смысла реагировать на эти слова, а действовать исключительно исходя из фактов. $SMLT 4️⃣ Про коммуникацию проблемных эмитентов Ранее писал о том, что компании, которым нечего скрывать и которые работаю успешно только рады общаться с инвесторами и рассказывать всем о том как у них всё замечательно. Тогда говорил о том, что Самолёт, который в последнее время себя очень плохо чувствует в разы сократил коммуникацию с инвесторами и, например, в пульсе не пишет посты уже долгое время. Тогда мне привели в пример МГКЛ со следующим посылом "вот ты говоришь, что МГКЛ мутная контора, но они активно общаются с инвесторами". Смотрим на факт: после технического дефолта они выпустили пост о том, что им жаль и они пытаются сделать всё возможное для решения проблемы и затихли. 0 ответов на комментарии или посты других людей. 5️⃣ "Компания заплатила купон. Значит всё хорошо. Почему ты пишешь, что компании плохо?" Лично для меня этот аргумент кажется максимально странным. Не хотел приводить такую аналогию, но всё же напишу. Вот есть у нас человек, который заболел раком. Лечение не помогает, болезнь прогрессирует. Я в роли врача говорю о том, что пациент скоро уйдёт на покой. В ответ мне говорят "он же дышит, почему ты говоришь, что его скоро не будет?" Дефолты не происходят внезапно, все видно задолго до. Любой дефолтник до определённого момента платил купоны. 6️⃣ Пишешь о том, что компания дефолтник, но даже не держишь бумаги компании в портфеле Если честно, то с такими людьми чаще всего диалог напоминает попытку доказать ребёнку, что нельзя купить всё в магазине потому, что на это нужны денюжки. Любой аргумент разбивается в щепки о святую веру в придуманный мир. Во-первых, пишу о чём хочу, не запрещено, а во-вторых, это как минимум не логично, чтобы я всех предупреждал о том, что компания плохая, её надо продавать и при этом держал бумаги её в портфеле. В психологии есть такой термин как конгруэнтность (согласованность речи и убеждений между собой). Вопросы должны быть как раз к людям, которые пишут, что компания плохая, её держать не стоит, но при этом сами её держат. Если мысли были интересны, то ставьте лайк и подписывайтесь.
78
79
Philippovich
Philippovich

1 ноября в 13:38

Почему я пишу про дефолтников? Что в очередной раз подтвердило падение МГКЛ? Почему не нужно слушать представителей компаний. ЧАСТЬ 1 Тут суммировал много мыслей разных. Каждой из них мало для целого поста, но если их объединить, то пост выйдет и насыщенным и объёмным. Поэтому тут по пунктам распишу мысли последних дней, которые занимают мою голову. Что-то может дублировать ранее озвученные, что-то пишу впервые. После поста по МГКЛ вылезло много уморительных комментариев.Отвечу на них публично так как в этих ответах будет очень много полезного для обычных частных инвесторов. 1️⃣ "Легко быть умным постфактум, почему до этого не писал про проблемы у компании?" Писал и много раз. Постоянно отговаривал людей от вложения в эту компанию. Её дефолт для меня не стал сюрпризом. Я его ожидал, вопрос был лишь в том когда это произойдёт. Точно также заранее писал многократно про ОйлРесурс, ЕвроТранс, Монополию. Постфактум могу лишь сказать, что это были действительно очевидные кейсы. $RU000A10AHU1 $RU000A10BB75 $RU000A10CFH8 2️⃣ "Вы только пишите про дефолтников, когда их обсуждают все каналы,а скажите почему вы не пишите про эмитентов вдо у которых с деньгами всё в порядке и они исправно платят купоны" Как бы удивительно не было, но хороших компаний на рынке больше, чем плохих, но проблема в том, что хорошие компании не дают высоких доходностей. Вот, например, взять СПМК БО-03 $RU000A10F8G8 Компания хоть и имеет рейтинг B+, но она действительно хорошая, так сказать рукопожатная, у инвесторов нет сомнений в том, что у неё что-то пойдёт не так. Рейтинг обусловлен прежде всего тем, что компания небольшая, а не плохоя. Поэтому она может предлагать 18% купон на уровне с эмитентами из A грейда. С другой стороны у нас есть мутные истории с непонятными схематозами, но которые дают большой купон. В такие истории люди с кайфом залезают напрочь игнорируя все правила инвестирования. Ниже будет более конкретно про коммуникацию компаний-дефолтников, но сейчас про человека, который пишет в комментариях к последнему посту $MGKL о том, что потерял все накопления, что будет искать владельцев и выбивать из них долги, ждать у подъезда. Таким людям не нужны хорошие компании, им не нужен стабильный небольшой доход, им нужны эмоции, драйв и любые пояснения по здоровым инвестициям они пропустят как белый шум. Они даже если портфель сольют в 0 раз 5 не смогут воспринять советы о том, что так делать не стоит. Но вот люди, которые просто не знали и по неопытности зашли в бумагу могут смотреть информацию о компании и наткнуться на мои посты и увидеть, что я пишу. Моя цель постами про дефолтников показать то как их определять, как не попадать в подобные ситуации. То есть не дать человеку только рыбу (вот это покупай), но и удочку (эта компания плохая потому что 1... 2... 3...). Чтобы люди могли определять самостоятельно плохие компании и не давать им деньги. Логика очень простая. Хорошее покупай, плохое не покупай. Я объясняю, что есть плохое, а это значит противоположное покупаем 😅 Следующий пост: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Philippovich/a2b25714-b5e8-43f6-a09f-133062ad1baa/?external=myPost&navigate_from_app=supreme&appId=invest
47
48
Philippovich
Philippovich

31 октября в 9:30

Про МГКЛ По этой компании я писал много постов в которых говорил, что не всё тут чисто. Компания была не прозрачной, мутной, в её адрес летело много критики на которую она отвечала, но отвечала так, что вопросов становилось только больше. Главный лично для меня вопрос заключался в следующем: зачем компания занимает под такие большие проценты и так много, если у неё на балансе лежит куча денег. Ответ дал технический дефолт. Этих денег нет. Следовательно в отчётности намутили воды, а значит и все остальные показатели точно такие же мутные. Вся эта выручка, EBITDA, чистая прибыль были всего лишь ширмой. В двойне забавно смотреть на то как яро защищали очередного дефолтника люди. В тройне смешно как МГКЛ защищают люди, которые до этого защищали ОилРесур, а до этого защищали ЕвроТранс. Недавно писал пост про вероятности Пост писал на одном дыхании, не перечитывая и людям зашло. Тоже рекомендую. Так вот в посте я писал о том, что не будет волшебной таблетки, которая покажет что покупать, а что не покупать, но можно быть более или менее уверенным в том или ином исходе событий. Так, у МГКЛ было много несоответствий в том как они ведут дела и в косвенных признаках, говорящих об обратном. Вы видите, что есть несоотвествия, а значит покупая бумаги компании вы покупаете кота в мешке. Вероятность заработать 50/50, что уже довольно таки мало для того, чтобы вкладываться. К этому добавляются непрозрачные сделки необоснованные. Об их целесообразности можно долго спорить, но есть момент в том, что если приходится доказывать активно целесообразность сделки, то тут уже что-то не чисто. Это как когда вам предлагают способ заработка и говорят о том, что это белая схема или говорят о том, что это не пирамида. Такие слова говорят лишь о том, что это не белая схема и пирамида. Белые способы заработка не нуждаются в том, чтобы доказывать, что это белый способ. Нормальным компаниям и в голову не придёт кому-то начинать доказывать, что они не пирамида. Так и в МГКЛ, если есть необходимость доказывать, то тут явно не чисто. Зная эти два факта можно уже прикинуть, что шанс заработать тут процентов 30-40 из-за различных рисков. Это мало, а значит зачем лезть. Обратимся к вкладам. Если бы вы положили деньги на вклад под 13%, то адепты владельцы облигаций МГКЛ над вами бы посмеялись так как у них облигации дают 25% годовых. Теперь владельцы облигаций имеют убытки в -70%. А это значит, что на вкладе вы заработали на 58% больше (-70% из-за падения цены +25% за счёт купонов от МГКЛ, -13% от разницы за счёт дохода от вклада). Вывод? Если говорят об огромных рисках, то не надо игнорировать факты и находить хоть что-нибудь что можно притянуть в защиту компании. $MGKL $RU000A104XJ9 $RU000A106FW4 $RU000A10ATC4 $RU000A107UB5 $RU000A108ZU2
81
82
Philippovich
Philippovich

23 октября в 8:37

Что происходит на рынке облигаций 23.10.2026 Вопрос по ключевой ставке, полезные ограничения от ЦБ и МосКазино 1️⃣ Размещаются сегодня ПАО "Россети" 001Р-24R с интересным купонов в 1,4% Интерес заключается в том, что номинал индексируется на значение RUONIA ПАО "ФосАгро" БО-03-02 с купоном 8,95% в долларах ПАО "ФосАгро" БО-03-03 с купоном 8,95% в юанях 2️⃣ Сегодня будет решение по ключевой ставке Сейчас есть ряд факторов говорящих за и против Наблюдаемая инфляция замедляется Ожидания по инфляции замедляются ИПЦ показывает довольно низкие значения и за прошлую неделю вообще показала многолетний минимум Шок от роста цен на бензин вроде как прошёл. Если судить по моему родному городу то все очереди сошли на нет, бензин вновь есть вообще на всех заправках, что не закрылись окончательно. Однако, не будем забывать про слона в посудной лавке, который даёт нам аномально большие государственные расходы, печатание денег, львиные объёмы заимствований. По хорошему, многое говорит о том, что ставку могут понизить, но это временное ощущение. Ещё совсем недавно много кто говорил о том, что ставку вообще повышать надо. В общем, я сейчас склоняюсь к тому, что одинаково вероятны и понижение, и оставление, и повышение. Консенсус на рынке в сохранении ставки на уровне 14%, но есть шанс, что чуть поднимут её. По-классике, сделаю опрос, посмотрим как люди считают. 3️⃣ ЦБ и Мосбиржа введут ограничения из-за случаев дестабилизации цен бондов Тут речь больше про лимитные заявки через которые манипуляторы сильно двигали цену тех или иных бумаг. Видел интересный стакан, где при цене бумаги в 100% выставлялись заявки по 80%. Сейчас введут ограничение в 5%. Для обычных инвесторов это радость так как способов манипуляции рынком становится меньше. Хоть какой-то позитив. Также снизят лимит по движению цены при выставлении рыночной заявки. Ранее цена при исполнении таких заявок могла двигаться на 1% после чего дальше заявки отменялись. Теперь будет 0,8%. На рынке предостаточно людей, которые не знаю разницу между рыночными и лимитными заявками и раз за разом при покупке или продаже активов они двигают цену в ненужную им сторону. 4️⃣ Минфин изучает легализацию онлайн-казино в РФ по примеру букмекеров Я крайне негативно отношусь к казино, букмекерам и сильно переживаю за людей болеющих лудоманией. На фондовом рынке раз за разом встречаю большое количество людей, которые подвержены лудомании в том или ином виде. Нравится смотреть ролики Самого настоящего андеграунда про лудоманию на фондовом рынке и постоянно ужасаюсь тому до чего доводят себя люди. Постоянно общаюсь с подписчиками в том числе и по зуму лично. Часто вижу проявления некие в таких мелочах как желании отыграть убытки или наоборот желании переждать минус 90%. Однако, если я против чего-то, то это не значит, что этого нет. Лудомания есть, была и будет. Бюджет настолько сильно нуждается в деньгах, что даже заговорили о легализации чего-то запрещённого, чтобы получать с этого легально налоги. Если обяжут казино в обязательном порядке тратить процент с выручки на что-то полезное по примеру букмекеров, которые обязаны часть своей прибыли тратить на спортивные мероприятия, то вообще будет замечательно. Как говорится: если не можешь этому противостоять, то возглавь 😂 На этом сегодня всё
Card media 1
29
30
Philippovich
Philippovich

22 октября в 7:20

Что происходит на рынке облигаций 22.10.2026 1️⃣ Заявки собирает 3 эмитента ООО "ЛЕГЕНДА" 002P-08 с купоном до 21,5% В целом в рынке. У меня эмитент находится в стоп листе из-за его огромного долга относительно EBITDA. В разборе писал, что весь долг длинный, а короткого очень мало. Сейчас они вновь берут длинный долг для закрытия старого. Поэтому пока что нет причин переживать за эмитента, в ближайшие выплаты он спокойно выживет, а вот дальше по-прежнему не понятно. Будущее туманно очень. ООО "ЭН+ ГИДРО" 001PС-11 с купоном до КС + 2,5% ПАО "МТС" 003Р-04 с купоном до КС + 1,8% 2️⃣ Размещаются сегодня ПАО «СЕГЕЖА ГРУПП» 004P-01R с купоном 21% Интересно, на что рассчитывают инвесторы участвующие в размещении, если даже003P-08R $RU000A10DY50 с купоном 24% торгуется по 98% Скорее всего физиков тут кот наплакал Минфин Республики Башкортостан 018 с купоном КС + 1,6% 3️⃣ Регион-продукт 001Р-04 $RU000A1075R6 не смог пройти погашение Примечателен тот факт, что компания заявляет о том, что купон выплачен в полном объёме, хотя в НРД не полная сумма, а вот погашение пройти не смогли. Это к сведению тех людей, которые в качестве доказательства о том, что компания нормальная приводят факт выплаты ею купонов.
Card media 1
40
41
Philippovich
Philippovich

20 октября в 15:15

Разбор компании Софтлайн Прошло размещение бумаг компании и думаю, что теперь самое лучшее время для прочтения обзора. Почему так? Всё дело в РПС. Бумага с размещения сразу же ушла под номинал. Из-за обилия людей, которые берут бумагу через Режим Переговорных Сделок по 98-99,5% и пытаются продать сразу же после размещения. Иногда моя занятость/лень/прокрастинация работают и в плюс 😅 Какие параметры в итоге имеем: Фикс Софтлайн 002Р-03 $RU000A10GDN2 с купоном 18,25% разместился и из-за спроса улетел сразу же на 101,5%, а после этого моментально опустился до 98,61% 😐 Флоатер Софтлайн 002Р-04 $RU000A10GDP7 с купоном КС + 4% после размещения сразу же пошёл под номинал и достигал цены в 99,32% К бумагам есть повышенный интерес, но из-за РПС цена после размещения ушла под номинал и это шикарный момент закупиться. Что по финансовыми показателям у компании 🟢 Выручка: 38 724 млн. +15,5% 🟢 Чистая прибыль: 892 млн. (было - 88 млн.) 🟢 Скорр. EBITDA: 4 449 млн. +27,1% 🔴 Кэш: 3 175 млн. -76% к концу 2025 года 🔴 Долгосрочные обязательства: 8 656 млн. +283% 🟢 Краткосрочные обязательства: 24 280 млн. -5,5% 🟡 Чистый долг: 29 761 млн. +22% 🟡 Процентные расходы: 2 933 млн. +17,7% По финансовым показателям могу сказать, что у них продолжается рост в такое непростое время. У компании сильно сократился кэш на балансе, но это плановая цикличная история о которой напишу далее. Переживать не стоит. Компания символически сократила краткосрочные обязательства. Мелочь, а приятно) Чистый долг вырос на 22%, но к концу года ожидается большое количество кэша на балансе + облигационные выпуски собираются для того, чтобы заменить короткий долг длинным и в итоге сокращение должно быть большим. Долгосрочный долг хоть и вырос на 283%, но это слишком громкая цифра для такого роста в абсолютных цифрах так как для компании это не столь значительная сумма. Посмотрим, что там с коэффициентами 🟡 Чистый долг / скорр. EBITDA LTM (12 мес.): 3,3х 🟡 ICR по скорр. EBITDA 1,5х Компании сложно, но она справляется. Тратит деньги на покупки дочерних компаний, вкладывается в активы, то есть даже в сложное время уделяет время таким задачам бизнеса. Посмотрел интервью с эмитентом (https://rutube.ru/video/a82ba9a1a82c140e4de294ea5fc01d78/?r=plwd) в гостях у Артёма Тузова и вот главные мыли оттуда: У компании есть сезонность и всегда большое количество кэша приходит в декабре. Если по итогам 6 месяцев 2026 года ЧД/EBITDA составляет 3,3х, то к концу года компания планирует сделать 2.0х. В целом, верю в этот прогноз почти полностью так как при анализе эмитента заметил, что в прошлом году было именно так. По состоянию на конец 2024 года было более 10 млрд. на балансе, а на 6 месяцев 2025 года было менее трёх. На конец 2025 было более 13 млрд. на балансе, а в свежей отчётности чуть более трёх. Однако, чтобы это было так компания должна нарастить объём кэша на конец года до +- 14 млрд. рублей. Нынешний долг берётся для того, чтобы использовать его для погашения кредитов. То есть заменяет короткий долг длинным. В марте этого года АКРА присвоила компании Софтлайн A-, а в мае уже Эксперт РА подтянулись и тоже повысили рейтинг до A-. Поздравляю компанию с переходом в A грейд. Что могу сказать касательно выпусков? У них очень привлекательные доходности как по фиксу так и по флоатеру. Сравниваю с уже торгующимся Софтлайн 002Р-02 RU000A10EA08 с купоном 19,5% и ценой стабильно находящейся выше номинала. В моменте цена даже была выше 107% и не уходила сильно ниже. Вывод Компания показывает не идеальные результаты, но в целом, продолжает расти, работает со своим долгом, увеличивает выручку и EBITDA в столь сложное время. Долг не вызывает опасений, компания движется в сторону удлинения долга и поэтому в ближайшее время за платежи от компании вообще не переживаю. С текущими доходностями считаю бумагу крайне привлекательной, сам взял в портфель взамен выпуска другой компании с купоном КС + 2,5% $SOFL $RU000A10EA08
53
54
Philippovich
Philippovich

19 октября в 9:52

Конкурс! Посты про Синару и нашу поездку на одну из площадок компании вызвали большой интерес. Поэтому вместе с Синарой @Sinara_Official мы решили запустить конкурс с классными призами для пульсян. Совместно с @Alex.Sidenko, @Viktoriia_Baranova_, @Falcon, @TiDi_Bonds, @Na_dvizheniyah, @MoneySupply и @30letniy_pensioner разыгрываем 8 наборов брендированного мерча от Синары. Призы: • 8 наборов: свитшот + повербанк Мерч действительно редкий, в свободной продаже его нет. Что нужно сделать для участия: 1️⃣ Быть подписанным на меня, а также на официальный канал @Sinara_Official 2️⃣ Поставить лайк этому посту 3️⃣ Опубликовать у себя в Пульсе пост с хештегом #синарапульс 4️⃣ Написать на одну из тем: – Почему я покупаю облигации Синары – Почему Синара может быть интересна инвестору Как определим победителей: Мы лично отберём 8 лучших постов по содержанию, аргументации и подаче. Победители получат призовые наборы мерча. Даты: 🟢 Старт: 19 октября 2026 года 🔴 Окончание приёма постов: 31 октября 2026 года 🧐 Определение победителей: 5 ноября 2026 года Список победителей опубликуем в итоговом посте. После этого в чате поддержки Т-Инвестиций у победителей запросят данные для отправки призов от эмитента. 🤝 Буду рад, если мои подписчики активно подключатся. И отдельно приятно будет увидеть в постах упоминание, что о конкурсе вы узнали именно от меня. Участвуйте и делитесь этим постом с друзьями!
33
34
Philippovich
Philippovich

19 октября в 9:23

Что происходит на рынке облигаций 19.10.2026 1️⃣ Будет собирать заявки ПАО «СЕГЕЖА ГРУПП» 004P-01R с купоном до 21% Доходность 23,14% На рынке есть бумаги с купоном и 36% Скорее всего будет такое же чудо как и у Делимобиля, который почти весь выпуск раздал крупным инвесторам. 2️⃣ Размещается ПАО "Акрон" БО-002Р-04 с купоном 8,85% в юанях 3️⃣Михайловский МЗ раскрыл результаты третьего Общего Собрания Владельца Облигаций Более 80% проголосовали за, а это значит, что прошла успешная реструктуризация долга выпуска 001Р-03 RU000A10C8M9 Увеличили срок погашения, уменьшили купон, отодвинули амортизацию. Если всё пойдёт по плану, то будет приятно, что при дефолте эмитентов всё же есть какие-то шансы у владельцев облигаций.
Card media 1
30
31
Philippovich
Philippovich

16 октября в 5:37

Что происходит на рынке облигаций 16.10.26 1️⃣ Собирает доразмещение Новосибирская область 34027 Купон 15,1% Цена не ниже 98% Отмечу, что цена у бумаги сейчас 100%, а долгое время она торговалась выше номинала и порой выше 102% $RU000A10DG60 2️⃣ Сегодня размещаются ПАО "ММЦБ" БО-П01-03 с купоном в 20% ПАО "Софтлайн" 002Р-04 с купоном КС + 4% ПАО "Софтлайн" 002Р-03 с купоном 18,25% 3️⃣ **iКаршеринг Руссия 001P-10 $RU000A10G9C4 разместил уже 92,9% выпуска** Напомню, что у выпуска доходность в районе 26% в то время как у самого близкого iКаршеринг Руссия 001P-08 $RU000A10F512 с купоном всего на 1,5% ниже доходность 36% Ещё недавно было немногим больше 60%, но видимо нашли инвестора готового вложиться именно в компанию ради её развития, а не ради доходности. С точки зрения бизнеса надеюсь, что они пройдут через все трудности, улучшат свой сервис и сделают его более человечным. С точки зрения рынка облигаций наблюдаю чудо как компания размещается по абсолютно не рыночным условиям. Интересно было бы посмотреть какая в этом выпуске доля физиков. Этот кейс даёт надежду на то, что рефинансирование через публичный рынок не закрыто таким ребятам как Балтийский лизинг или АПРИ и что если сильно захотеть можно сделать невозможное)
Card media 1
36
37
Philippovich
Philippovich

15 октября в 8:50

Что происходит на рынке облигаций 15.10.2026 1️⃣ Сегодня заявки собирает ПАО "Акрон" БО-002Р-04 с купоном до 9% в юанях 2️⃣ МГКЛ нашла инвестора для финансирования покупки банка. Прямые вложения составят 7-10 млрд. рублей. Самое забавное, что они заявляют о том, что планируют получить доступ к более дешёвому финансированию за счёт депозитов. Как-то уж сильно не вяжется всё. Они занимают под 25-30% на длинный срок имея на руках свободный кэш в больших объёмах, а сейчас собираются покупать банк для доступа к более дешёвым деньгам. Думаю, что стоит ждать гудвилл под 10 миллиардов + не удивлюсь, если купят банк с очень маленькой балансовой стоимостью. Уже не раз писал, что хоть и в отчётности всё вполне хорошо у компании, но её странные действия заставляют переживать по поводу будущего компании. Если по простому, то владельцы постоянно мутки мутят. $MGKL
Card media 1
43
44