«Интер РАО»: умеренный рост на фоне растущих издержек

. Итоги 9 месяцев 2025 года «Интер РАО» представила финансовую отчётность по МСФО за январь – сентябрь 2025 года. Результаты демонстрируют осторожный оптимизм: компания нарастила выручку и прибыль, но одновременно столкнулась с ощутимым ростом операционных расходов. Ключевые показатели: плюс в цифрах За отчётный период: чистая прибыль достигла 113,8 млрд рублей — на 2,6 % больше, чем за 9 месяцев 2024 года; выручка выросла на 13,9 % и составила 1,24 трлн рублей; EBITDA увеличилась на 14,3 % — до 131,2 млрд рублей; операционная прибыль поднялась на 10,1 %, достигнув 91,7 млрд рублей. Что происходит в ключевых сегментах? Наибольший прогресс отмечен в сегменте «Электрогенерация в Российской Федерации»: выручка выросла на 18,6 %; EBITDA подскочила на 28,7 %. Такие результаты объясняются несколькими факторами: изменением цен на рынке на сутки вперёд (РСВ) и в рамках конкурентного отбора мощности (КОМ); включением инвестиционной составляющей в цену мощности для модернизированных энергоблоков; вводом в эксплуатацию блока № 1 АО «Нижневартовская ГРЭС» в рамках программы КОММод. В сегменте «Теплогенерация в Российской Федерации» тоже зафиксирован рост: выручка увеличилась на 9,4 %; EBITDA поднялась на 6,2 %. Здесь главную роль сыграло повышение цен на электроэнергию на РСВ и в секторах ДПМ и КОМ. Тревожные звоночки: на что обратить внимание Несмотря на позитивную динамику, ряд показателей вызывает вопросы: Операционные расходы выросли на 14,9 % (до 1,16 трлн рублей), что может сократить маржу в будущем. Кредитная нагрузка увеличилась на 55,1 % — к концу периода объём займов достиг 25,8 млрд рублей. Капитальные расходы подскочили на 48,8 % (до 101,7 млрд рублей), что говорит о масштабных инвестициях, но повышает финансовую уязвимость. Выводы: баланс между ростом и рисками «Интер РАО» удаётся удерживать положительную динамику по ключевым финансовым метрикам, опираясь на рост в сегментах электро- и теплогенерации. Однако компания находится в зоне повышенного внимания из‑за: зависимости от колебаний цен на энергорынке; растущей стоимости заимствований; увеличения операционных и капитальных затрат. $IRAO #отчет9м #хавк #интер_рао