Итоги недели [10–16 августа] 📊Акции: геополитика усилила давление Индекс Мосбиржи за неделю с

Войти

📊Акции: геополитика усилила давление Индекс Мосбиржи за неделю снизился на 6,4%. Основное давление на рынок оказало усиление геополитической напряженности: расширение ударов по инфраструктуре и отсутствие ожидаемого продвижения в переговорах с США снизили надежды на скорую деэскалацию. Позитивная макростатистика не смогла изменить настроения инвесторов. ВВП во II квартале вырос на 1,3% г/г, что оказалось выше предварительных оценок Минэкономразвития (+0.9% г/г) и ЦБ (+0.8% г/г). Также инфляция в июле замедлилась до 0,54% против 0,87% месяцем ранее, а недельные значения показывают дефляцию вторую неделю подряд. Однако на рынок эти данные не оказали значимого позитивного эффекта. 📈Облигации: рост проинфляционных рисков Индекс государственных облигаций (RGBI) по итогам недели снизился на 0,8%. Несмотря на замедление инфляции, долговой рынок столкнулся с ухудшением внешнего фона. Ослабление рубля увеличивает стоимость импортируемых товаров, а новые перебои на топливном рынке создают дополнительные риски для динамики потребительских цен. ₽ Рубль: снижение экспортных поступлений усилило давление Рубль к концу недели ослаб до уровней 84,5 за доллар и 12,5 за юань. Основным катализатором стало появление опасений относительно сокращения притока валютной выручки: инвесторы закладывают риски для экспортного потенциала, связанные с повреждением критической инфраструктуры, что ограничивает предложение иностранной валюты на внутреннем рынке. 🛢 Нефть: геополитическая премия вернулась в цены Котировки Brent показали уверенный рост на 5,9%, достигнув отметки 88,5 долл./барр. Основным драйвером стало изменение ожиданий относительно развития конфликта на Ближнем Востоке. Взаимные требования США и Ирана снизили уверенность рынка в скором урегулировании ситуации и повысили вероятность сохранения рисков для поставок нефти. 💎 Золото: слабый рынок труда поддержал ожидания более мягкой политики ФРС Золото выросло на 1,3% за неделю. Поддержку драгоценному металлу продолжили оказывать изменения ожиданий относительно политики ФРС после слабого отчета по рынку труда США. В июле американская экономика неожиданно сократила занятость на 23 тыс. рабочих мест при ожиданиях роста примерно на 80 тыс. Более слабая динамика занятости снизила вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.

**Итоги недели [14–20 сентября]** **📊Акции: геополитический фон ограничил рост рынка** По итогам недели индекс Мосбиржи практически не изменился, при этом в течение большей части периода рынок преимущественно двигался вверх. К концу недели настроения инвесторов ухудшились на фоне новостей о принятии в США закона, предусматривающего расширение санкционных ограничений в отношении России. **📈Облигации: жесткий сигнал ЦБ РФ продолжает ограничивать рынок** Индекс государственных облигаций RGBI снизился на 0,5% на фоне сохранения ключевой ставки Банка России и ослабления ожиданий скорого смягчения денежно-кредитной политики. Дополнительное давление оказали прошедшие аукционы ОФЗ, где Минфин предложил значительную премию в долгосрочных выпусках с фиксированным купоном. **₽ Рубль: стабильность курса на фоне жесткой позиции ЦБ** По итогам прошедшей недели волатильность курса рубля в основных валютных парах заметно снизилась. Ключевым стабилизирующим фактором выступило пятничное заседание Банка России, на котором регулятор сохранил ключевую ставку и дал сигнал о возможности пересмотра среднесрочного прогноза на 2027 год. Это поддержало привлекательность рублевых ставок и сдержало темпы ослабления национальной валюты. **🛢Нефть: снижение геополитической премии ограничило цены** Нефть марки Brent по итогам недели незначительно снизилась до $103,9 за баррель. После резкого роста предыдущих недель рынок частично сократил геополитическую премию в цене на фоне сообщений о стабилизации поставок с Ближнего Востока. **🏅Золото: повышение ставки ФРС США усилило давление на котировки** Золото подешевело на 0,9%, до $4 348 за унцию. Основным фактором снижения стало решение ФРС повысить ставку на 25 б.п. до 3,75–4,00% годовых. Более жесткая денежно-кредитная политика повысила доходность американских долговых инструментов, снизив спрос на золото, которое не приносит процентного дохода. #события #обзор #рынок IMOEXF USDRUBF CNYRUBF GDZ6 TGLD@

Итоги недели [7–13 сентября] **🏛 Ключевая ставка: ЦБ взял паузу в цикле снижения** Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14,0% годовых, прервав серию снижений, продолжавшуюся десять заседаний подряд. При этом по сравнению с предыдущим заседанием тональность регулятора стала заметно жестче, что привело к пересмотру рыночных ожиданий относительно дальнейшего снижения ставки. Основной причиной паузы стало усиление ценового давления. ЦБ РФ отметил, что проинфляционные риски выросли и преобладают над дезинфляционными. Впервые за долгое время ЦБ повысил оценку устойчивой инфляции – с 4-5% до 5-6%. Дополнительную неопределенность создает бюджетная политика: параметры бюджета на следующий период должны быть уточнены до конца сентября, после чего ЦБ сможет оценить их влияние на инфляцию и денежно-кредитные условия. Более жесткая риторика ЦБ заметно изменила ожидания рынка: вероятность сохранения ставки на текущем уровне в октябре или даже до конца года существенно выросла. **📊Акции: рост нефти и геополитический оптимизм поддержали рынок** Российский рынок акций по итогам недели вырос на 1,2%. Основную поддержку котировкам оказал резкий рост цен на нефть на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке. Дополнительную поддержку оказали геополитические сигналы и оптимизм участников рынка после прошедших в выходные переговоров по урегулированию конфликта на Украине. **📈Облигации: риторика ЦБ оказала давление** На рынке облигаций прошедшая неделя ознаменовалась умеренным снижением цен, в результате чего индекс гособлигаций RGBI просел на 0,5% и откатился к нижней границе коридора 113–114 пунктов. Главным событием стало заседание Банка России. Основным триггером для разочарования рынка стал не сам факт паузы в снижении ДКП, а заметное ужесточение риторики регулятора. Дополнительное давление на ОФЗ с фиксированным купоном оказало возобновление аукционов Минфина. Для привлечения спроса ведомству пришлось предлагать повышенную доходность, что сформировало ориентир для рынка и ограничило потенциал снижения доходностей на вторичном рынке. **₽ Рубль: жесткая ДКП и рост нефти поддержали курс** Рубль укрепился до 84,4 руб. за доллар и 12,5 руб. за юань, что стало результатом одновременного действия рыночных факторов и жесткой монетарной политики регулятора. Сокращение объема покупок Минфина в рамках бюджетного правила в сочетании с подорожанием нефти существенно увеличило приток капитала в страну. Дополнительный импульс курсу придало решение Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 14%, что удержало высокую доходность рублевых активов. **🛢 Нефть: риски для поставок усилили рост цен** Нефть марки Brent подорожала на 8,7%, почти до $105 за баррель на фоне сообщений о действиях хуситов в районе Баб-эль-Мандебского пролива и повреждении саудовского трубопровода, используемого для транспортировки нефти в обход Ормузского пролива. Усиление рисков сразу по нескольким ключевым маршрутам поставок повысило вероятность сокращения доступного предложения на мировом рынке. **🏅Золото: ускорение инфляции в США ограничило спрос** Золото подешевело на 0,7%, до $4 386 за унцию, на фоне ускорения инфляции в США и ожиданий дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС. Главным фактором давления стал рост индекса производителей (PPI) и базового индекса потребительских цен (CPI) в США, что резко увеличило вероятность повышения процентной ставки на ближайшем заседании Федрезерва. #события #обзор #рынок IMOEXF USDRUBF CNYRUBF GDZ6 TGLD@