Последние 2 недели докупал $RAGR меньше 70 и

Неужели в GAZP начали отыгрывать вероятность того, в проекте бюджета могут быть дивы? Однако, компания по прежнему остается малоэффективной. Хотя оценка очень низка - это правда. Уже снова начали говорить про налоги. На этот раз для защиты от бпла. Звучит странно, как по мне... Будем снова индексировать тарифы выше инфляции (10-20%) и потом ЦБ будет бегать и кричать про инфляцию в 4% в 27 году. Если так, то на рынке ОФЗ вы еще долго будете по 16% годовых занимать и это печально. Занимаем все больше, так как не хватает денег, а чтобы хватило - увеличиваем налоги, которые разгоняют ИО и инфляцию. Замкнутый круг. Пора его размыкать! Вводить новые налоги каждый год - самое ужасное решение. Налоги, оформленные в виде законов, с нами останутся надолго. Налоги негативно влияют на рост ВВП, активность граждан в бизнесе и найме. В нашей экономике нужно наоборот уменьшать перераспределение, а не облагать каждый чих новым сбором.... Я всегда думаю: почему нет налогообложения на передачу наследства? Ведь именно это один из самых справедливых налогов. По своей сути, этот налог истинно убирает неравенство в отличие от косвенных налогов. Экономическая теория давно установила : ндфл, акцизы, индексации тарифов увеличивают неравенство. Если вам говорят, что у нас строят социальное государство, то мы смотрим на принимаемые решения, а не на слова. SU26228RMFS5 SU26248RMFS3 SU26249RMFS1

Что происходит с рынком долга? Сначала посмотрим на самую длинную 26238 SU26238RMFS4 . Я покупал ее в 2023 году, когда график, казалось, говорил о дне и глава минфина обещал не увеличивать дефицит, не занимать под фикс. В 2023 году минфин выполняет досрочно все обязательства, бюджет в идеальном состоянии и доходность к погашению 12-13% годовых. В середине 2024 года появляется внезапный дефицит бюджета. Я понимаю, что дальше только хуже и в конце весны 24 года закрываю позицию (вроде с небольшим убытком было). Уже в декабре 24 года минфин размещает рекордные 2.4 трлн рублей, чтобы покрыть растущий дефицит. Последующие 2 года: 25 и 26 ничем не отличаются от второй половины 24го. Минфин не может контролировать расходы, планы не выполняются. Пока нет причин считать, что эта ситуация исправится. В 24 году, закрывая идею длинных ОФЗ, я предполагал, что инфляция будет разгоняться и цб не будет слишком аггресивен, так как ставкой невозможно сдержать расходы минфина. Я ошибся. Покупать в том момент нужно было короткие флоатеры или корпораты, а акции добирать позже. Однако, с учетом плавной перекладки в акции и миксом с валютными, мне удалось не уйти в большой минус. Что постфактум: м2 выросла рекордно и ее текущие темпы не позволят инфляции прийти к таргету даже в 27 году, а рынки капитала на дне. Что ожидаю: инфляция сохранится (это лучше чем резкий отсроченный всплеск), что снизит реальную стоимость обслуживания долга и приведет к улучшению баланса компаний РФ в 27-28 годах. ЦБ будет удерживать ставку (или очень медленно снижать). В итоге капитализация крепких компаний типа IRAO SBER MOEX RTKM вырастет. Что будет с проблемными в лице AFKS MTSS MGNT SMLT - большой вопрос (я только магнит добираю из этого клана периодически, так как у него есть высокая вероятность выйти в положительную чп). Думаю, что мы увидим дефолты или ухудшение ситуации в акциях некоторых закредитованных компаний, в то время как крепыши будут чувствовать себя лучше. Минфин будет занимать при любой возможности, как только рынок долга будет отпрыгивать (как не грустно это говорить). Металлурги, строители при сохранении ставки не интересны совсем (а вероятность фриза ОЧЕНЬ высока). Но при этом качественные эмитенты покажут хорошую динамику. P. S. Банки не размещают свои средства в ОФЗ, а лишь берут кредиты у ЦБ. Это уж очень похоже на денежную эмиссию....

Есть ли реальная альтернатива акциям? Случай 1. Размеры портфелей до 100 млн. Вечная классика (депозиты). Сейчас можно получить до 15% (например, в SVCB ) по спец условиям до полугода и до 14% на полгода. За вычетом ндфл: 14%*0.85=11.9% годовых. Облигации. ОФЗ дают до 16%, хорошие корпораты сопоставимо. Никаких ндфл при использовании трех иис 3го типа с выводом до 30 млн прибыли каждый год без налогообложения. Акции. Только дивидендами можно забирать до 13-14% в компаниях с НУЛЕВЫМ или ОТРИЦАТЕЛЬНЫМ долгом ( SBER LKOH IRAO MOEX ). С учетом инвестиций компаний и инфляционного давления можно смело 10-12% накидывать (консервативно +4% инфляции добавляйте). Итоговая лесенка : 12% -> 16% -> 17-26% А теперь эмоции. Повторюсь: 13%! дивиденды это очень много. Если вы на рынке 5+ лет, то вы это понимаете и все крики про то, что может стоить индекс 1800, 2000, вы должны пропускать мимо ушей. Если вы собираете длинный портфель, то альтернативы нет. На рынке нам продают за 3-4 прибыли компании без долга, кеш машины. И как можно говорить, что не нужно покупать? Я не понимаю. У меня позиция простая: если будет ниже, я буду только рад докупить еще дешевле. Эмоции на паузу. Случай 2. Размеры портфелей более 100 млн. Недавно я задумался: а что делать, если мой портфель превысит 100 млн руб? (условный 1 млн зеленых). Недвижимость - да, так как нет налогов (это важно, особенно, с ростом капитала). Стоимость содержания ЗПИФ - до 3 млн в год полностью окупается лдв до 3 млн за каждый год владения (3-5 лет) при выводе паев на биржу перед закрытием фонда и фактически все купоны, дивиденды! полностью реинвестируются. Плата за выход - 15%-22%. Если держать 5 лет - до 50 млн в год вместо 3 млн с 0% налогом при доле недвижимости менее 50% в сча фонда. Из плюсов - полный контроль над фондом за ту же комиссию, что присутствует в фонда сбера, втб и прочих (в лучшем случае 0.6% от сча, до 2%). В общем, все для богачей: создаешь лесенку из ЗПИФ и через 5 лет каждый год закрываешь, получая до 50 млн прибыли в год, очищенными от ндфл. P. S. Недвижимость я специально не добавлял в сравнение, так как плохо в ней разбираюсь, но интуитивно кажется, что можно получить что-то сравнимое с облигациями, но с наличием небольшого, но излечимого геморроя)