VLAD_OS

401

подписчик

27

подписок

27 лет. Хобби: велосипед, термы, зал, бассейн. Меняю свой говнокод на еду. Норма сбережений: 60-80% Цель инвестиций: довести пассивный доход от активов до 6000$ в месяц к 2030. Прогресс: 40% "Покупай, когда дешево" - поэтому я всегда в акциях, всегда покупаю.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

VLAD_OS
VLAD_OS

12 ноября в 18:23

Часть кэша потратил сегодня на $RAGR (6400 шт). Очень хочу по цене ниже 71 продолжить покупки. Увеличивать интеррао уже не хочу. А вот русагро хочу вывести на вторую позицию в портфеле после интеррао, если цены сохранятся.
3
4
VLAD_OS
VLAD_OS

11 ноября в 21:15

$MBNK продал, так и не успев набрать нормальную позицию. Решил иметь чуть больше кэша на случай просадок. Остальное ничего не продаю (даже $MGNT). Сложный выбор стоит, что сейчас докупать на свободные 5%... возможно, если рынок не упадет, то чуть облигаций возьму. И еще: я проморгал $FIXR ... Очень обидно. Я его в прошлом году брал под дивы, а в этом году забыл. Склероз( слинком очевидная была идея. Я ее и продавал с целью купить ниже. Були уж очень интересные цены. Сейчас уже поздно.
2
3
VLAD_OS
VLAD_OS

9 ноября в 20:46

Нда... Что-то необыкновенное на рынке происходит. Доходность к погашению 16.65% в офз $SU26248RMFS3 при продолжении роста в акциях. Такое чувство будто рынок заложил инфляцию росстата ~10-12% на 27 год и далее при сохранении ставки в 14%. Не знаю, как еще интерпретировать. Как минфин будет занимать при сохранении ситуации - большой вопрос. Если бюджет начнут выполнять по расходам со следующего года, то ставка на офз может стать самой прибыльной на рынке.
6
7
VLAD_OS
VLAD_OS

7 ноября в 16:23

Рано, но решил посчитать ожидаемые мной дивиденды за 2027 год. Посчитал консервативно исходя из прошлого года. В сумме по $IRAO $RTKM $MOEX получается 1450-1650 к грязными. Если добавить менее ожидаемые мною $MBNK $DATA $RAGR , то еще +250к. На магнит пока не рассчитываю. Если из убытков компания выйдет по итогам года, то уже будет подарок. В целом мсфо за 6 месяцев 2026 и рсбу за 9 месяцев уже нет такого фронтального падения. Мне кажется, что мы нащупываем дно по чистой прибыли. Возможно, что 4й квартал еще будет тяжелым, но дальше лично я жду, что чистая прибыль по компаниям мосбирди начнет постепенно увеличиваться.
3
4
VLAD_OS
VLAD_OS

6 ноября в 18:48

$JETL помню, что когда мне предлагали поучаствовать в ipo, я ответил, что по оценке в 10 раз меньше, я готов подумать. В общем, акция идет на 4 рубля, видимо. Не удивлюсь, если доля free float внезапно вырастет постфактум. Такие показатели покупать нельзя.
6
7
VLAD_OS
VLAD_OS

6 ноября в 18:44

Текущее заявление $T о покупке акций $CNRU звучит странно. Если раньше при основателе банк активно рост в основном бизнесе органически, то сейчас рост, кажется, уже не будет сильно превышать темпы конкурента $SBER . Лично у меня основной продукт - приложение - становится хуже с каждым разом. Вылетает регулярно. Раздел город вообще не работает. Отзывы на приложение говорят сами за себя (4.2 против сбера 4.8).а паньше ведь было иначе... Ключевой продукт - банковские услуги - постепенно теряют все сильные конкурентные преимущества. Новых преимуществ не вижу. Банк постепенно проедает весь рост, который основатель заложил вместе с командой за годы работы. Это и является причиной схлопывания премии. Не думаю, что т будут оценивать снова по старому. Относительно новой политики распределения капитала: зачем банк покупает платформы? Мне кажется, что новый акционер просто хочет скупить все комиссионые ит продукты в рф. Но зачем это минорам, не ясно. Выкупы и в точке, автору, и в $CNRU (хотят) проходят выше рынка. Плюс еще долю в яндексе держать. Если так пойдет, то т превратится в чистый холдинг. Экосистемой тут не пахнет. Я понимаю, когда холдинг типа $AFKS строит активы почти с нули и растит их годами, но зачем покупать выше рынка активы за счет капитала? Минорам, нам, это не выгодно. Я могу купить акции на рынке сам. Если есть лишние деньги, то выплатите мне их лучше. Думаю, что roe будет снижаться...
18
19
VLAD_OS
VLAD_OS

6 ноября в 18:22

$IRAO удержали 2.7. Дальше только вверх)
5
6
VLAD_OS
VLAD_OS

3 ноября в 20:22

$IRAO если 2.7 удержит, то это станет хорошей новостью в продолжение тренда вверх. Фундаментал вверх смотрит давно.
2
3
VLAD_OS
VLAD_OS

31 октября в 9:15

Хочу поразмышлять над эффектом инфляции на реальные доходы от активов. Предположим, что в США инфляция 4% и рынок дает 8%, что составляет 4% реальной доходности. Также предположим, что в рф инфляция 9% и рынок дает 16%,что составляет 7% реальной доходности. Второе предложение: одинаковая ставка налога в 22%. С учетом нее реальные доходности выглядеть будут так: США: 8%*0.78-4%=2.24% РФ: 16%*0.78-9%=3.48% Спред с 3% уменьшился до 1.24%. И вот вам очевидный факт: при повышенной инфляции реальная доходность сокращается с учетом налогов. Чтобы сохранить реальную доходность за вычетом налогов при росте инфляции требуется увеличить спред к ИО (чем выше ваша налоговая ставка, тем быстрее должен увеличиваттся спред). Фактически гос бюджет является прямым бенефециаром от увеличения инфляции. С каждого рубля повышения цен бюджет зарабатывает. Часто говорят, что при росте ставки ЦБ спреды или реальные ставки растут. Но на самом деле при корректировке на налоговые ставки это не совсем правда. С учетом увеличения рисков будущий дефолтов реальные доходности слабо меняются. Еще одна причина, почему налоговая оптимизация важна, если мы планируем наш личный бюджет более чем на 1-2 года. $SU26238RMFS4
2
3
VLAD_OS
VLAD_OS

27 октября в 20:16

Опасные расхождения на рынках долга и капитала... ОФЗ продолжают давать 16-16.5%, а акции растут на 10% (я слежу за маркерами длины 26238 и 26248: $SU26248RMFS3 $SU26238RMFS4). Это говорит о том, что рынок продолжает закладывать высокие ИО, что справедливо в текущей ситуации (если геополитика не поможет, то инфляция продолжит расти почти при любой разумной ставке). Даже в условиях сокращения расходов накопленный эффект от повышенных трат бюджета и резкий рост тарифов приведет к инфляции в 6-8% в 2027 году. А это значит, что реальная ставка уже становится постепенно нейтральной. Инфляция даже в случае возвращения политики к норме в лучшем случае стабилизируется на уровне текущего года. Начиная с конца 25 по середину 26 дкп была жесткой, что сейчас имхо отразилось на банкротствах. Если ставка не будет расти, что очень вероятно, так как ответственность за рост ключа набиуллина вряд ли возьмет с учетом того, что: до 24 марта 2027 года президент должен представить кандидатуру в госдуму по текущиму законодательству. то акции продолжат сценарий роста прибыли за счет снижения стоимости обслуживания долга. Однако, сейчас не видно, чтобы самые закредитованные компании типа $MGNT или $RTKM росли. Наоборот, растет активно крепкий бизнес типа $IRAO ( не считается $GAZP и неликвид). Всего 3 заседания остается: 18 декабря, 12 февраля, 19 марта (впритык). 18го не снизят по понятным причинам, 12го февраля после сезонного роста инфляции (скольщящим годом будет пик, наверное) точно не поднимут. А в марте уже будет предложение скорее всего. А вот что будет дальше - большой вопрос... Может, рынок капитала начинает отыгрывать смену главы цб? В общем, странно все... Но облигации рублевые мне точно не нравятся.
2
3
VLAD_OS
VLAD_OS

23 октября в 17:58

$MBNK банк экстремально дешев. Единственный банк, который я начинаю постепенно покупать. Хочу довести долю до 1-2 млн руб при цене ниже 950 руб за акцию. Из минусов: сейчас низкий roe 13-15%, почти самый низкий в секторе, риски махинаций с афк (так банк покупал офз до погашения у афк для помощи матери с ликвидностью). Из плюсов: низкий roe вырастить проше, чем поддерживать высокий roe (читай $T), очень низкая оценка по балансу. Если у вас есть мнение, почему рынок оценивает баланс банка так низко, то поделитесь им, пожалуйста. Да, с точки зрения доходности на вложенный рубль в капитал $SBER и $MBNK оценены с меньшей разницей. Но объективно, roe сбера будет сложно вырастить на 5%,а вот мтс банк этот сделать может при правильных действиях менеджмента.
3
4
VLAD_OS
VLAD_OS

23 октября в 17:32

Прибыль фиксировать не планирую. Во-первых, прибыль пока небольшая. Во-вторых, рынок пока дешево оценен. Рынок фикс доходности за последние 3 года побеждал рынок капитала, что является отклонением. Начавшийся на рынке рост можно считать началом зарождения длинного тренда в годы. За следующие 2-3 года рынок капитала скорее всего значительно обгонит рынок облигаций и депозиты: нужно отыграть несколько десятков процентов с прошлых лет и дать несколько процентов над доходностью облигаций. Я доволен тем, что сформировал хорошую позицию на рынке капитала после 22 года. Начало сво мне повезло иметь почти нулевую аллокацию на публичном рынке. Мне не удалось набрать среднюю около 1800 $IMOEXF, где индекс был короткий промежуток времени. Но уже сейчас мои портфели показывают небольшой плюс, даже без учета выплаченных дивидендов. Вывод: покупать нужно всегда, особенно на низких отметках. Также было ошибкой не брать плечо при резких снижениях. Хорошей стратегией может быть взятие небольшого плеча через фьючерсы после просадки. Размер плеча рассчитывать так, что смогу его погасить с дохода за следующий месяц. При этом плечо должно быть временным и обязательно должно быть погашено в течение 30 дней. Ранее я писал, про размеры позиций. Почти ничего не изменилось. По прежнему самые большие доли по убыванию: $IRAO, $MGNT, примерно одинаковые $RAGR, $MOEX, $RTKM . За этот год сформировал с нуля позицию в мосбирже в несколько млн руб для стабилизации портфеля. Рынок низко оценивает перспективы роста торгов на рынке, поэтому мосбиржа была не в фаворе. Сегодня купил этих акций на 250к. Моя позиция простая: я буду покупать до тех пор, как не увижу, что рынок перегрет. Пока нам очень далеко...
4
5
VLAD_OS
VLAD_OS

12 октября

Не держал акции банков в портфеле вопреки мнению большинства. Начался очередной спекулятивный рост на мосбирже. Поэтому увеличивать долю в активах, которые выросли, не стал. Решил взять немного (на 100к) $MBNK, который не сильно вырос. Спасибо усреднению - я уже в плюсе по большинству портфелей) и это несмотря на 100% аллокацию в акциях, которые почти на дне. На самом деле масштабная ребалансировка очень хорошо помогает. Если бы не постепенная продажа замещаек в пользу акций, то я бы видел -10% сейчас по своим портфелям. Акции считаю очень хорошей инвестицией в сравнении с облигациями (даже на горизонте 1 год). Мне кажется, что цб будет игнорировать инфляцию. Будут слова про то, что это кратковременные шоки, но мы видим риски. И ставку будут держать. А потому что выбора нет. Если повысить, то инфляция не уменьшится. Это очевидно. И цб это понимает. Причиной инфляции становится индексация тарифов. Ну и вторая причина, почему не будут повышать - банкротства уже начались. Повысь ещё - и банки уже взвоют (даже $SBER начнет качать, не говоря о $VTBR ). Значит реальный ключ снизу подъест высокая инфляция. Но запас все равно достаточно большой,чтобы выжидать. P. S. До сих пор меня удивляет, почему $DOMRF стоит так дорого. Я не верю в слова про великую секьюритизацию, которая всем нужна, и про отсутствие риска на рынке стройки благодаря проектному финансированию. История все равно очень мутная.
4
5
VLAD_OS
VLAD_OS

28 сентября

Ознакомился я с прогнозом правительства по гос бюджету и динамике ввп и мне есть, что сказать. Первое: индексация тарифов на электроэнергию на 14% не может проводиться при инфляции в 4%. По станиславскому: “Не верю“. Убеждать бесполезно. Индексация тарифов в целом проходит двузначными темпами уже не первый год при попытке сдержать инфляция высокой ставкой. Долго это работать не может, так как тарифы закладываютмя в стоимость любого товара или услуги. Поэтому жду роста инфляции по отношению к этому году. Второе: Дефицит по 2% ежегодно не бьется с прогнозом прошлых лет на постепенный выход в нулевой первичный структурный дефицит в течение 2-3 лет. Поэтому бюджет считаю строго ПРО инфляционным (опять же сравниваем с прогнозом прошлого года). Тот, кто говорит про дезинфляционные эффекты бюджета - покажите мне их. Третье: Рынок вполне справедливо закладывает стоимость долга в 16%. Если тарифы растут по 10-20% ежегодно, то это вполне нейтральная ставка заимствования. Увы... Поэтому в облигации рублевые я ни ногой. $SU26250RMFS9 $SU26237RMFS6 $SU26233RMFS5 $SU26238RMFS4
Card media 1
Card media 2
Card media 3
10
11
VLAD_OS
VLAD_OS

26 сентября

Я пытаюсь понять, чем может обернуться изменение льготных программ по ипотеке. Это изменение имеет большую роль для текущего рынка недвижимости крупных городов. На цифрах: в 26 году 50-60% покупок осуществлялись при субсидировании бюджета. При этом около 50% от этой доли брали ипотеку с одним ребенком. Таким образом, если такие семьи выпадают из возможности взять ипотеку под супер низкую ставку, то мы в моменте получим 25-30% спад реального спроса. Сюда стоит добавить эффект увеличения ставки для семей с 2мя детьми. Но ключевой нюанс заключается в том, что уже объем сделок сильно снизился. Примерно следующим образом выглядит объем сделок с коррекцией на инфляцию (в ценах 2020 года) 2020 - 4.3 трлн 2021 - 5.3 трлн 2022 - 4.0 трлн 2023 - 6.0 трлн 2024 - 3.9 трлн 2025 - 3.5 трлн (не так плохо, как нам рассказывали) 2026 - 2.2 трлн (ожидаемо?) С учетом очень высоких цен застройщики $LSRG $SMLT показывали положительную рентабельность. Но под действием роста цен спрос в этом году уже медленно остывает, число сделок даже до этого пересмотра уменьшалось постепенно. Отрицательную чп и снижение цен себе может позволить металлург или ритейлер несколько лет. Первые по причине высокой концентрации рынка, вторые по причины ровного спроса. Но для недввижимости это почти невозможно. Цены могут стоять, но ни в коем случае не должны снижаться. Иначе покупатель отложит покупку (квартира - не молоко и не курица). Сохранить рентабельность при уменьшенном спросе можно только за счет роста цены, но тогда мы получим снижение доли распроданности и увеличение процентов по долгу (см. самолет в этом году). Значит нужно продавать много и желательно без скидок, по текущим ценам. Но ведь льготные программы прикрыли?... Поэтому могут возникнуть отрицательные денежные потоки и чп у многих известных имен. У банков ипотека дает до 25% чп и до 35% с учетом финансирования застройщиков. При сжатии в 2 раза можем получить до -10% минуса в чп по итогам 27 года только за счет этого изменения. Если 14% ставка сохранится на 27 год, то к этому добавится реструктуризация застройщиков. Пока что оценка доли проблемных кредитов очень низка. Также нормативы, как мы помним из истории с $VTBR нужно повышать. Поэтому $SBER $SVCB должны были бы отразить этот эффект в цене акций, но не случилось. И почему, я не знаю. Возможно рынок уже имел в виду эти риски. Ведь форвардные доходности были в банках самыми высокими. $T выглядит почти без этого риска.
4
5