⛽️ Бюджет, дивиденды Газпрома и разбитые надежды

🙃 Инфляционные ожидания снова начали расти Казалось бы, с августовских 13,7% расти практически некуда, но данные говорят об обратном. ❗️Инфляционные ожидания населения выросли в сентябре до 14,2% Причем ожидания выросли как у опрошенных без сбережений (с 15 до 15,4%), так и у опрошенных, кто имеет сбережения (с 12 до 12,8%). Наблюдаемая инфляция у населения, не имеющего сбережений, возросла с 15,5 до 16,3%, а у тех, кто имеет сбережения — с 12,7 до 13,6%. 🙁 Что самое печальное — 1 октября нас ждет повышение тарифов на ЖКУ А как показывают данные последней пары лет, инфляционные ожидания населения растут уже постфактум, а не в ожидании роста тарифов, а значит какого-то значимого снижения ИО до конца года ожидать не приходится. ☹️ Намеков на снижение ключевой ставки нет С такими инфляционными ожиданиями говорить о дальнейшем смягчении ДКП мы бы сейчас не стали. #Инфляция #ДКП #Ставка

☄️ Представитель Путина и ультраправая партия «Альтернатива для Германии» готовятся к переговорам о возобновлении поставок российского газа в Германию 👀Но есть нюанс Встреча состоится только в том случае, если сначала будет достигнуто соглашение о мирном урегулировании между Россией и Украиной. #Санкции #газ

🔋 Сможет ли Газпром снова поставлять газ в Европу? Вновь рынок возбудился после статьи NYT о том, что администрация США рассматривает возможность заключать бизнес-сделки с Россией ещё до окончания украинского конфликта, используя их как стимул для ускорения мирного урегулирования. Мы очень рады, что некоторые блогеры и инвесторы продолжают жить в мире радужных пони. Они решили, что первым кандидатом на такую сделку станет Газпром: придут добрые американцы, купят газопровод и снова запустят российский газ в Европу. 🤷‍♂️К сожалению, если американцы станут владельцем трубы, ситуации это особо не поможет. Во-первых, собственник газопровода и продавец газа — не одно и то же. Покупка трубы не превращает российский газ в американский. Во-вторых, одного желания Вашингтона недостаточно. Для коммерческого использования «Северных потоков» придётся пройти настоящий бюрократический ад. Если хотя бы один из ключевых участников откажется, вся конструкция развалится. ⚪️Давайте посмотрим, какие препятствия существуют сейчас 1️⃣Первое — статья 5af Регламента ЕС № 833/2014 Она запрещает европейским операторам участвовать в сделках, связанных с эксплуатацией, обслуживанием и использованием «Северного потока — 1» и «Северного потока — 2». Для изменения этого санкционного режима потребуется единогласное решение Совета ЕС — фактически согласие всех 27 государств Евросоюза. Интересно, каким образом на это предполагается уговорить Польшу и страны Балтии. 2️⃣Второе препятствие — Регламент ЕС 2026/261 о поэтапном отказе от российского газа Полный запрет на импорт российского трубопроводного газа должен заработать осенью 2027 года. Здесь имеет значение страна происхождения газа, а не владелец газопровода, трейдера или посредника. Даже если трубу купит американская компания, проходящий по ней российский газ останется российским. Отменить этот запрет несколько проще, чем санкции: единогласие всех 27 стран не требуется. Но всё равно понадобится новое предложение Еврокомиссии, его согласование с Европарламентом и одобрение Советом ЕС. 3️⃣Дальше идут техническое восстановление и сертификация В результате взрывов были повреждены три из четырёх ниток «Северных потоков». Неповреждённой осталась только нитка B «Северного потока — 2». Остальным потребуются обследование, сложный подводный ремонт и новые разрешения на проведение работ. Но даже неповреждённую нитку нельзя просто открыть поворотом вентиля. «Северный поток — 2» так и не прошёл сертификацию. Причём сертифицировать необходимо оператора газопровода, а не только подтвердить исправность самой трубы. Процедуру ведёт немецкое Федеральное сетевое агентство, своё заключение должна дать и Еврокомиссия. Потребуются также немецкое юридическое лицо, передача ему необходимых активов и персонала, соблюдение требований по независимости оператора и подтверждение безопасности поставок. Даже при максимальном содействии всех сторон юридические и технические процедуры займут не меньше года. 🙅‍♂️ На этом проблемы не заканчиваются Понадобится проверить действие разрешений, ранее выданных прибрежными государствами Балтики. При ремонте повреждённых ниток могут потребоваться новые экологические и строительные согласования. Американская сторона должна будет разрешить саму покупку и последующие операции с санкционным активом. В зависимости от структуры сделки потребуются лицензии OFAC, санкционные исключения для отдельных компаний. ⚪️Что в итоге? Покупка американским инвестором какого-либо актива «Северных потоков» до окончания конфликта теоретически возможна — если Вашингтон выдаст все необходимые разрешения. ❗️Но покупка газопровода и начало поставок газа — совершенно разные вещи Для запуска российского газа потребуется согласованный политический разворот одновременно в США, Германии и Европейском союзе при участии всех стран. Совершенно очевидно, что в текущей политической конфигурации это невозможно. Поэтому мы призываем не поддаваться на рыночные манипуляции. #GAZP #газпром GAZP