habarik

106

подписчиков

24

подписки

Частный инвестор. В Пульсе веду «Мысли Аркадия» — эксперимент с ИИ и случайными пополнениями. О нейросетях — «Ну что, ИИ?»: Telegram: https://t.me/nuchtoii MAX: https://max.ru/channel_channel_nuchtoii VK: https://vk.ru/nuchtoii

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

habarik
habarik

6 ноября в 12:43

ЦИАН ВЗЛЕТЕЛ НА 20%. ПОЧЕМУ Я ПРОДАЛ ЧАСТЬ АКЦИЙ, ХОТЯ ИХ ХОТЯТ ВЫКУПИТЬ ДОРОЖЕ? Сегодня $CNRU устроил акционерам приятный сюрприз. Бумаги за считаные минуты подорожали более чем на 20%. Причина нашлась быстро: $T объявили о намерении приобрести до 100% «Циана». Цена добровольного предложения — 993,05 рубля за акцию. Это на 29,3% выше закрытия торгов 5 ноября. После объявления котировки доходили до 962 рублей, а акции самих «Т-Технологий» в тот же момент снижались. Покупателю ещё предстоит доказать, что приобретение оправдает свою стоимость. Зачем финансовой группе площадка с объявлениями о квартирах? Планы вполне понятные. «Т-Технологии» хотят развивать полноценную платформу для операций с недвижимостью: поиск жилья, ипотека, страхование, расчёты, услуги для застройщиков и риелторов. Примерно такую модель группа уже развивает на автомобильном рынке с «Авто.ру». «Циан» при этом обещают сохранить как самостоятельный бренд с действующей командой. Финансировать покупку собираются без дополнительной эмиссии акций $T. Для действующих акционеров покупателя это хорошая новость: размытия капитала из-за выпуска новых бумаг не планируется. Но платить за приобретение всё равно придётся, а будущую прибыль от объединения ещё нужно заработать. Вернёмся к цене. Когда акция стоит 938 рублей, а объявленный выкуп предполагается по 993,05, потенциальная прибавка составляет всего 5,9%. И получить её предлагают не завтра: закрытие сделки намечено на первый квартал 2027 года, после необходимых согласований. При этом добровольное предложение пока направлено в Банк России. Условия ещё должны пройти установленную процедуру. Сделка может задержаться, а при неблагоприятном развитии событий рынок способен быстро пересмотреть нынешнюю оценку. Есть ещё рекомендованные дивиденды — 33 рубля на акцию. Решение ожидается 19 ноября. Но автоматически прибавлять их к цене выкупа я бы не стал. Нужно дождаться окончательных условий, а не считать два будущих поступления уже заработанными деньгами. Я сегодня решил зафиксировать часть прибыли. Продал две трети акций по 938 рублей. По проданному пакету брокер показал результат +50,6% до комиссии. Оставшиеся бумаги пока сохранил. Для себя рассудил просто: когда акция уже принесла больше 50%, ждать несколько месяцев ради дополнительных потенциальных 5–6%, сохраняя весь риск срыва сделки, мне неинтересно. Но полностью выходить тоже не стал — история ещё не закончилась. Причём сама сделка мне кажется логичной. У «Циана» сильный узнаваемый бренд и большая аудитория. У «Т-Технологий» — финансовые продукты и инфраструктура для обслуживания клиентов. Возможности совместного бизнеса есть. Вопрос в том, сколько они будут стоить и когда начнут приносить прибыль. А вот теперь интересно мнение тех, кто держит $CNRU. Вы уже зафиксировали прибыль на скачке или собираетесь ждать оферту по 993 рубля? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #циан #ттехнологии #акции #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе
4
5
habarik
habarik

6 ноября в 8:47

Портфель «Мысли Аркадия» 18 ИНСТРУМЕНТОВ, А НЕДЕЛЮ СДЕЛАЛИ ДВА. ЧТО ПРОИЗОШЛО? В пятницу на основном счёте 60 956,73 рубля. Неделю назад было 57 462,78. На первый взгляд прибавили почти 3,5 тысячи, но 2 662 рубля из них — наши пополнения. Изменение стоимости сверх внесённых денег составило 831,95 рубля, или около 1,45% от стоимости счёта на начало недели. Посмотрел, какие именно бумаги обеспечили этот результат. $CNRU за неделю вырос на 13,03%. Наши семь акций прибавили 638,40 рубля. $DATA подорожала на 6,42%, добавив ещё 232,44 рубля. Вместе эти две позиции принесли 870,84 рубля — около 105% всего недельного прироста сверх пополнений. Нет, это не доходность 105%. Просто часть заработанного съели просадки других активов. Особенно интересно посмотреть на нефтяников. Привилегированные акции $TATNP за неделю потеряли 6,01%, а $SNGSP, наоборот, прибавили 2,18%. Обе компании работают в нефтяной отрасли, но рынок оценивает их по-разному. Для «Сургутнефтегаза» большое значение имеют валютные активы и связанные с ними ожидания дивидендов. Для «Татнефти» — экономика добычи, переработки и собственная дивидендная политика. Поэтому даже серьёзное изменение цены нефти не означает, что акции всех нефтяных компаний обязаны двигаться одинаково. Кстати, «Циан» и «Аренадату» на этой неделе мы не докупали. Их процентное изменение можно напрямую сравнить между двумя контрольными снимками. С бумагами, которые покупались в течение недели, такой расчёт уже требует учёта сделок. Теперь наш физический «Двойник Аркадия». В оба брокерских счёта внесено одинаково — по 55 996 рублей. Основной портфель оценивается в 60 956,73 рубля, а счёт с одним фондом $TRUR@ — в 55 085,34. Относительно внесённого капитала основной показывает +8,86%, «Двойник» — −1,63%. Разница составляет 10,49 процентного пункта. За последнюю неделю основной счёт прибавил сверх пополнений около 1,45% от своей начальной стоимости. «Двойник» по такому же расчёту — 0,10%. Важно: это показатели изменения стоимости с вычетом новых взносов, а не точная доходность с учётом времени их поступления. Оба контрольных снимка сделаны во время торгов, поэтому речь не об официальных ценах закрытия. За неделю преимущество основного счёта относительно внесённого капитала выросло с 9,55 до 10,49 процентного пункта. В пятничном пакете рандомайзер дал 249, 445 и 532 рубля. Куплены $ASTR, $SBER, паи $SBFR и $GOLD Пока наш выбор отдельных бумаг опережает готовую стратегию. Но эта неделя показала и другую сторону: при 18 инструментах почти весь положительный результат обеспечили всего две позиции. Хорошо, когда они растут. Интереснее будет посмотреть, насколько устойчивой окажется такая конструкция в неделю, когда лидеры пойдут вниз. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #циан #золото #нефть
5
6
habarik
habarik

5 ноября в 11:01

Портфель «Мысли Аркадия» «САМОЛЁТ» ВЗЛЕТЕЛ НА 8%. БАНКИ УЖЕ СПАСЛИ ЗАСТРОЙЩИКА? Сегодня акции $SMLT на утренних торгах прибавляли 8,6%. Повод неожиданный: Сбер сообщил, что основные кредиторы «Самолёта» принципиально договорились о программе финансового оздоровления компании. Параметры ещё обсуждают, согласовать их рассчитывают до конца года. Прочитал новости и отчётность. Слово «договорились» выглядит обнадёживающе, но денег от него в кассе пока не прибавилось. За первое полугодие выручка «Самолёта» упала на 31%, до 117,4 млрд рублей. Вместо прошлогодней прибыли в 1,8 млрд компания получила убыток 22,3 млрд. Кредитов и займов на конец июня было 773,3 млрд рублей. Последняя сумма внушительная, но складывать весь долг в одну страшную цифру тоже неправильно. Из него 660,6 млрд — проектное финансирование строительства, связанное с конкретными объектами. Корпоративный долг — 112,7 млрд. Это разные обязательства, хотя проблемы с продажами квартир бьют по обоим направлениям. У участников этой истории разные задачи. Банку важно вернуть кредиты. Покупателю квартиры — получить ключи. Владельцу облигации — дождаться купонов и номинала. А акционеру — чтобы после выполнения обязательств у бизнеса ещё оставалась стоимость. Поэтому «согласовать программу» и «спасти акционеров» — разные вещи. Кредиторы могут продлить сроки, изменить график платежей или потребовать дополнительных условий. Но окончательный документ пока не опубликован. Неизвестно, какие послабления получит компания и чем за них придётся заплатить. Есть ещё цифра, которую стоит помнить. По данным отраслевого портала ЕРЗ на начало ноября, «Самолёт» строит около 4,5 млн кв. метров жилья, из них примерно 1,6 млн — с переносом сроков. Это около 35% площади. Для такого бизнеса время имеет вполне конкретную цену: дольше строишь — позже получаешь деньги, продолжаешь платить проценты и нести расходы. Судя по реакции рынка, инвесторы обрадовались тому, что банки готовы искать совместное решение. Но к 10:18 по Москве рост акций уже сократился примерно до 5,8%. Я бы пока не покупал эти бумаги только на сообщении о переговорах. Хочется сначала увидеть, какие условия согласуют кредиторы. Финансовое оздоровление может сохранить бизнес, но это ещё не гарантирует хороший результат владельцам акций. А у нас сегодня рандомайзер дал 88 ₽. Купили 5 паёв $SBFR и 2 пая $TMOS@ «Самолёт» в портфель не добавляли. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #самолет
5
6
habarik
habarik

4 ноября в 11:03

НЕОАКТИВЫ Т-ИНВЕСТИЦИЙ: NVIDIA БЕЗ NVIDIA И «НУЛЕВАЯ» КОМИССИЯ Увидел в Т-Инвестициях подборку из десяти новых неоактивов: NVIDIA, Alphabet, Micron, Oracle, McDonald's и другие. Названия знакомые, американский рынок снова будто рядом. Решил разобраться, что именно нам предлагают. Допустим, покупаете $NVDAperpA или $GOOGLperpA Кажется, приобрели NVIDIA или Google. Нет. Вы открыли фьючерсную позицию, цена которой привязана к зарубежной акции. Самой акции у вас нет. Ни права голоса, ни обычных дивидендов акционера. Есть результат изменения цены контракта, который в рублях рассчитают после закрытия позиции. Главная приманка — нулевая комиссия за покупку и продажу. Это правда. Только удержание позиции до следующего дня стоит денег. Для бессрочных неоактивов тариф Т-Инвестиций — 4,5% плюс ключевая ставка ЦБ. Сейчас она 14%, значит, плата составляет 18,5% годовых от стоимости позиции. Не доходность. Расход. На позиции в 50 000 рублей это примерно 25 рублей за день или 760 рублей за 30 дней, если её стоимость и ставка не изменятся. Выходные тоже считаются. Закрыли сделку до конца того же торгового дня — этой платы нет. Для срочных контрактов другая ставка, 4,5% годовых. Так что тип инструмента лучше смотреть до нажатия «Купить». Есть ещё фандинг: по бессрочному контракту можно получить дополнительное начисление или, наоборот, списание. Зависит от расхождения его цены с базовой акцией. А сама цена контракта не обязана копировать американскую котировку до цента. Биржевой спред тоже никто не отменял. Отдельно меня смутила механика денег. При открытии контракта его полная стоимость со счёта не списывается: обеспечением служат деньги и бумаги в портфеле. Требуется подключить маржинальную торговлю. Можно открыть позицию больше собственных свободных денег, а потом обнаружить, что убыток вполне настоящий. При недостатке обеспечения брокер может принудительно закрыть позиции. К тому же стоимость открытого контракта не входит в общую оценку портфеля как стоимость обычной акции. За результатом и риском придётся следить отдельно. Так стоит связываться? Для короткой спекуляции, если понимаете фьючерсы, фандинг и умеете контролировать риск, — вполне рабочий инструмент. Особенно когда сделка открывается и закрывается внутри дня. А вот для идеи «куплю $MUperpA и подержу пару лет, потому что верю в развитие памяти для ИИ» — я бы не стал. За длительное удержание придётся регулярно платить, причём никаких акций Micron в собственности так и не появится. Само по себе предложение интересное. Но лично мне не нравится сочетание производного инструмента, маржинальных рисков и дорогого удержания позиции. Для долгосрочных вложений я бы поискал другой способ. И всё-таки любопытно: кто уже торговал этими неоактивами? Как фактический результат с учётом фандинга и комиссий? Особенно интересно послушать тех, кто держал позицию дольше нескольких дней. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #неоактивы #ТИнвестиции #спббиржа #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе
10
11
habarik
habarik

4 ноября в 10:23

Портфель «Мысли Аркадия» В США СМЕНИЛОСЬ БОЛЬШИНСТВО. А НАШИМ АКЦИЯМ-ТО ЧТО? Сегодня День народного единства. Московская биржа торгует, а в новостях весь день американский Конгресс. Демократы выиграли промежуточные выборы и получили большинство в обеих палатах. Вопрос простой: для российского инвестора что-нибудь уже изменилось? Пока меньше, чем можно подумать по заголовкам. Трамп остаётся президентом. Новый состав Конгресса начнёт работать 3 января. Демократы смогут блокировать законопроекты, влиять на бюджет и назначения, проводить расследования. Но у президента останется право вето и серьёзные полномочия во внешней политике. Это важно, когда речь заходит о санкциях. Конгресс может устанавливать ограничения законами и контролировать их применение. Но у исполнительной власти тоже достаточно полномочий: значительная часть американских санкций вводится президентскими указами и проводится через Минфин США. После подсчёта голосов ни один действующий запрет сам собой не исчезает. И новый автоматически не появляется. Финансовые рынки на результат отреагировали быстрее политиков. Доллар потерял около 0,6% к корзине основных валют, доходность десятилетних казначейских облигаций опускалась примерно до 4,92%. Инвесторы прикидывают, что будет с бюджетными расходами и налогами, когда Белому дому придётся договариваться с оппозиционным Конгрессом. Акции сначала продавали, затем часть падения отыграли. Единого ответа на итоги выборов у инвесторов пока нет. А что в Москве? 3 ноября индекс Мосбиржи снизился на 0,6%, до 2441,99 пункта. Итоги американского голосования тогда ещё не были известны. Нефть Brent держалась около 103 долларов за баррель, участники торгов сокращали позиции перед праздником. Это вполне земные причины нервничать без всякого Конгресса. Сегодня утром индекс был около 2438 пунктов, теряя 0,18%. Торги идут в особом режиме выходного дня, покупателей и продавцов меньше обычного. По такому движению бессмысленно вычислять, как российский рынок «оценил победу демократов». Полноценная сессия будет завтра. Следить стоит за конкретными событиями: новыми санкционными решениями, ходом переговоров, ценой нефти. Причём на банки, нефтяников и внутренний рынок эти новости влияют по-разному. В наш эксперимент сегодня рандомайзер принёс 696 ₽. На праздничной сессии купили по одной акции $PRMD и $T К американским выборам эти покупки отношения не имеют. В Вашингтоне действительно произошла крупная политическая перемена. Но пока это перемена в расстановке голосов, а не новые условия работы российских компаний. Смешивать одно с другим я бы не стал. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #выборы #сша
4
5
habarik
habarik

3 ноября в 9:10

Портфель «Мысли Аркадия» VK: АКЦИИ ВЗЛЕТЕЛИ НА 50%. ЧТО ПРОИЗОШЛО С 44 МИЛЛИАРДАМИ? На пике торгов 2 ноября акции $VKCO дошли до 219,95 рубля — на 50,9% выше закрытия четверга. За одну сессию оборот составил 44,2 млрд рублей. Ещё неделей ранее через биржу за день проходило от 2,3 до 11,4 млрд. Откуда взялись такие деньги и что изменилось в компании? Начну с оборота. Эти 44,2 млрд рублей не поступили на счета VK. Они переходили между продавцами и покупателями акций. Причём одна бумага могла сменить владельца несколько раз за день. При капитализации компании порядка 120 млрд рублей дневной оборот в 44,2 млрд впечатляет. Но сколько действительно новых инвесторов пришло в VK, по нему не определить. Теперь к результатам. 28 октября компания отчиталась за третий квартал: выручка выросла на 21%, до 47 млрд рублей, скорректированная EBITDA — на 22%, до 6,2 млрд. За девять месяцев выручка достигла 128 млрд (+15%), EBITDA — 20,2 млрд (+30%). Операционный денежный поток, рассчитанный по методике компании с соответствующими корректировками, составил 17,4 млрд рублей. Годом ранее он был отрицательным. Основания для улучшения отношения инвесторов к бизнесу действительно появились. Но рост котировок на 50% за два дня требует отдельного объяснения. Финансовые показатели за этот промежуток заново не пересчитывались. Изменилась цена, которую участники торгов готовы платить за ожидаемые будущие результаты. Посмотрим и на долги. На конец сентября чистый долг VK составлял 73,3 млрд рублей. Соотношение чистого долга и EBITDA за последние двенадцать месяцев снизилось с 3,6 до 2,7. Движение хорошее, хотя долговая нагрузка остаётся существенной. И EBITDA ещё не означает свободные деньги для акционеров: компании нужно обслуживать долги и финансировать развитие. Аналитики обсуждают сразу несколько причин взлёта: улучшение отчётности, возвращение интереса к ранее отставшим акциям, перспективы облачных сервисов. Возможно, сыграли все три. Но точной формулы, которая объясняла бы именно 50-процентную переоценку, пока нет. Ажиотаж оказался таким, что Московская биржа 2 ноября проводила дискретный аукцион после роста акции более чем на 20%. Утром 3 ноября бумага уже торговалась около 209 рублей. Поэтому мне сейчас интереснее наблюдать за следующими финансовыми результатами VK, чем пытаться угадать завтрашний курс. Улучшения в бизнесе есть, а вот насколько разумно рынок их оценил — вопрос открытый. Сегодня рандомайзер дал 287 рублей. Купили 100 акций $IRAO и пять паёв $GOLD За скачком VK наблюдали со стороны. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #vk #vkontakte
7
8
habarik
habarik

2 ноября в 11:16

Портфель «Мысли Аркадия» АЭРОФЛОТ: ВЫРУЧКА +8%, ПРИБЫЛЬ −95%. ГДЕ СЛОМАЛАСЬ АРИФМЕТИКА? Сегодня $AFLT отчитался за девять месяцев. Выручка выросла до 613,4 млрд рублей, а чистая прибыль рухнула со 129,8 млрд до 6,3 млрд. Падение в двадцать раз при растущих продажах выглядит странно. В этой разнице смешались прошлогодние разовые доходы и нынешние проблемы с расходами. Начнём с прошлогодней прибыли. В 2025-м «Аэрофлот» получил положительный эффект в 74,6 млрд рублей от страхового урегулирования. Ещё 64,1 млрд принесла курсовая переоценка. В нынешнем году страхового эффекта не было, а курсовая переоценка дала убыток 11,2 млрд. Только смена знака у валютной переоценки меняет сравнение на 75,3 млрд рублей. Добавим отсутствие прошлогоднего страхового дохода — и становится понятно, почему 129,8 млрд не стоит принимать за обычную прибыль от перевозок. Однако с самими перевозками ситуация тоже ухудшилась. За девять месяцев выручка составила 613,4 млрд, себестоимость продаж — 614,2 млрд рублей. То есть продажи уже не покрывают прямые расходы. Год назад на этом уровне оставалась валовая прибыль 21,1 млрд, теперь — убыток 0,8 млрд. Выручка выросла на 7,9%, себестоимость — на 12,2%. Почти две трети прироста себестоимости связаны с топливом. Расходы на авиакеросин увеличились на 42,5 млрд рублей, или на 28,4%. Причём в третьем квартале — сразу на 48,9% относительно прошлогоднего. Дороже стали также услуги аэропортов и труд персонала. Пассажирооборот самого «Аэрофлота» за девять месяцев вырос на 5,5%, в международном сообщении — на 22,9%. Самолёты выполняют больше перевозок, выручка растёт, но расходы прибавляют быстрее. При занятости кресел 91,2% рассчитывать только на дальнейшее повышение загрузки довольно трудно. Есть ещё топливный демпфер — выплаты, которые частично возмещают удорожание керосина. Они отражаются в прочих доходах, а не в выручке от продаж. Поэтому убыток от продаж 19,6 млрд рублей соседствует в отчёте с положительной чистой прибылью. Компенсация помогает, но зависимость от неё тоже приходится учитывать. По скорректированному показателю прибыль составила 14,7 млрд рублей против 25,8 млрд год назад. Снижение на 43%, а не на 95%. И этот результат тоже хуже прошлогоднего, хотя падение уже не выглядит столь катастрофическим. 30 ноября «Аэрофлот» обещает отчёт МСФО по всей группе. Сравнение с сегодняшними неконсолидированными цифрами будет полезным. Особенно интересно, как меняется прибыльность перевозок при нынешних ценах на топливо. Сегодня рандомайзер дал 365 ₽, купили 23 пая облигационного фонда с плавающим купоном $SBFR Покупка дня с авиацией никак не связана. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #аэрофлот
4
5
habarik
habarik

1 ноября в 15:38

Портфель «Мысли Аркадия» ВОСКРЕСНЫЙ РЕНТГЕН ЦИАН ПРИБАВИЛ ПОЧТИ 9%, ЗОЛОТО ПОШЛО ВНИЗ. ЧТО ПОКАЗАЛА НЕДЕЛЯ? В пятницу основной счёт оценивался в 57 462,78 рубля. По сравнению с предыдущей пятницей он прибавил 1 073,72 рубля сверх новых пополнений. Считаю именно так: из изменения стоимости вычитаю 4 062 рубля, которые внёс за неделю. Иначе почти любой прирост можно выдать за инвестиционный успех. Снимок сделан ещё во время торгов, поэтому это не итог пятничного закрытия. А вот отдельные бумаги к вечеру успели рассказать довольно разную историю. Начнём с $CNRU Циан закрыл 23 октября по 672 рубля, а 30-го — по 730,80. За пять сессий акция прибавила 58,80 рубля, или 8,75%. Совет директоров компании рекомендовал дивиденд 33 рубля на акцию. Решение акционеров назначено на 19 ноября, предлагаемая отсечка — 30-го. Получается, за одну неделю цена выросла почти на две суммы предполагаемого дивиденда. Причём саму рекомендацию опубликовали ещё 16 октября. Объяснять весь последующий рост этой новостью было бы странно. У $AFLT движение тоже заметное: с 35,46 до 37,62 рубля, примерно +6,1%. На фоне дорогой нефти это особенно любопытно. Для авиакомпании топливо — расход, а не экспортная выручка. Однако биржевая цена учитывает гораздо больше одной статьи затрат. Насколько подорожавшее топливо повлияло на экономику перевозок, покажут следующие финансовые результаты. $IRAO за ту же неделю практически не сдвинулась: 2,812 рубля против 2,801, около −0,4%. А ведь неделей ранее акция резко росла. Похоже, покупатели пока взяли паузу. При этом за весь октябрь бумага всё равно прибавила около 21%. Одна спокойная неделя не перечёркивает предыдущий подъём. А $GOLD закончил пятницу около 2,5845 рубля за пай против примерно 2,65 неделей ранее: снижение на 2,5%. Золото в долларах тоже подешевело примерно на 3%. Так что защитная часть портфеля на этот раз двигалась против акций. И здесь есть существенная деталь. Все приведённые изменения — биржевые цены от закрытия 23 октября до закрытия 30-го. Они не равны прибыли наших позиций: в течение недели мы докупали бумаги, а контрольный снимок счёта сделан раньше пятничного закрытия. Получилась довольно характерная неделя. Циан заметно подорожал, «Аэрофлот» тоже вырос, Интер РАО осталась почти на месте, золото снизилось. У каждого инструмента своя история, хотя торгуются они в одни и те же дни на одном рынке. На следующей неделе особенно интересно посмотреть на Циан. Дивиденд в 33 рубля известен с середины октября, а цена за последние пять торговых дней прибавила почти 60. Теперь хочется увидеть, какие новые факты о бизнесе смогут подкрепить такую переоценку. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе
9
10
habarik
habarik

31 октября в 15:02

Портфель «Мысли Аркадия» СУББОТНИЙ РАЗБОР ЛСР: КОМПАНИЯ ОБЪЯВИЛА ВЫКУП АКЦИЙ — И ОНИ РУХНУЛИ. ПОЧЕМУ? 28 октября акции застройщика $LSRG за несколько часов подорожали почти на 33%. На пике за бумагу давали 879,80 ₽. Рост был таким, что Мосбиржа перевела торги в режим дискретного аукциона. А потом ЛСР объявила обратный выкуп. Казалось бы, приятная новость для акционеров: компания сама готова потратить деньги на свои бумаги. Но за минуту после объявления котировки потеряли 10,5%. Что произошло? Совет директоров назвал цену выкупа — 675 ₽ за акцию. Это на 204,80 ₽ ниже дневного максимума, почти на четверть. Пока участники торгов покупали акции по 800 с лишним рублей, компания готовилась приобретать их по 675. Правда, за день до этого акции закрылись примерно по 662 ₽. На таком фоне предложение 675 ₽ выглядело вполне нормально. Просто биржевой ажиотаж успел увести котировки далеко от этой отметки. И сумма выкупа конкретная: до 5 151 510 акций, приблизительно 5% уставного капитала. Максимальные затраты — 3,48 млрд ₽. Заявления на продажу будут принимать с 18 ноября по 17 декабря, выплатить деньги обещают не позднее 25 декабря. Есть условие, которое легко пропустить. Если акционеры предъявят больше 5,15 млн акций, компания удовлетворит заявки пропорционально. Объявленные 675 ₽ не означают, что любому желающему гарантируют продажу всего пакета по этой цене. И уж тем более это не обещание поддерживать биржевой курс на уровне 675 ₽. Самое любопытное — фон, на котором принято решение. За первое полугодие ЛСР отчиталась о чистом убытке 57,6 млрд ₽ при выручке 97,1 млрд ₽, выросшей всего на 0,7%. А 22 октября компания убрала из дивидендной политики прежний ориентир: выплачивать не менее 20% прибыли по МСФО. Получается занятная последовательность: убыток, пересмотр дивидендных ориентиров, резкий взлёт акций и выкуп почти на 3,5 млрд ₽. Сам по себе бухгалтерский убыток ещё не означает, что у компании закончились деньги. Для этого нужно смотреть баланс и денежные потоки. Но вопрос, зачем именно сейчас направлять средства на выкуп, вполне уместен. Подробного публичного объяснения цели программы пока нет. Кстати, день акции всё равно закончили в плюсе — около 709 ₽, прибавив примерно 7%. Хотя тем, кто покупал на максимумах, такое закрытие вряд ли доставило удовольствие. Мне здесь особенно интересно, что акция успела подорожать на треть без подтверждённого улучшения финансового положения компании. А когда сама ЛСР назвала цену, по которой готова покупать собственные бумаги, рынок обнаружил, что его представления о стоимости заметно отличаются. Хорошее напоминание: перед покупкой на громкой корпоративной новости полезнее прочитать условия сделки, чем смотреть на процент роста в приложении. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе
5
6
habarik
habarik

30 октября в 8:25

Портфель «Мысли Аркадия» АРКАДИЙ И «ДВОЙНИК»: ЗА НЕДЕЛЮ РАЗРЫВ ВЫРОС ЕЩЁ НА 839 РУБЛЕЙ Каждую пятницу я сравниваю два настоящих брокерских счёта. На одном бумаги выбирает искусственный интеллект, на другом деньги идут в $TRUR@ — фонд «Вечный портфель». Пополняю их одинаково, до копейки. У первого нет форы в виде лишних денег. И оба счёта реальные: с брокерскими комиссиями и покупками по тем ценам, которые удалось получить. К 30 октября на каждый внесено 53 334 рубля. Основной счёт стоит 57 462,78 рубля, «Двойник» — 52 371,05. Первый заработал сверх пополнений 4 128,78 рубля, второй пока потерял 962,95. Разница между ними — 5 091,73 рубля. Если сопоставить результат с одинаковой суммой взносов, получится +7,74% против −1,81%. Неделю назад разрыв составлял 4 252,66 рубля. За семь дней оба счёта получили ещё по 4 062 рубля. Вычитаем новые деньги из изменения стоимости: основной прибавил 1 073,72 рубля, «Двойник» — 234,65. Преимущество увеличилось на 839,07 рубля. То есть «Двойник» тоже заработал за неделю, просто заметно меньше. И речь именно об изменении стоимости сверх новых взносов между двумя снимками. Это не точная процентная доходность за семь дней: пополнения поступали в разные даты. На основном счёте неделя прошла без продаж, зато докуплены $SBER, $DATA и $ASTR, государственные облигации и золото. Ещё 226,40 рубля после налогов принесли дивиденды $BELU и $TATNP Они уже учтены в стоимости портфеля — приписывать их к прибыли ещё раз было бы ловкостью рук. Сегодня закрыли и пятничную тройку рандомайзера: 537, 644 и 373 рубля. Куплены ОФЗ 26221 $SU26221RMFS0 ещё одна ОФЗ 26235 $SU26235RMFS0 49 паёв $GOLD Теперь в основном портфеле 17 инструментов. У «Двойника» по-прежнему один — $TRUR@ С нашим счётом всё понятно: можем угадать с очередной покупкой, можем ошибиться. У «Двойника» новых инвестиционных идей не бывает, он просто докупает паи фонда. Но и фонд не гарантирует сохранность капитала. «Вечный» — название стратегии, а не обещание неизменной цены. Пока впереди счёт, которым распоряжается ИИ. А меня интересует, останется ли это преимущество через полгода. На коротком отрезке удачных решений может оказаться немало. Посмотрим, как изменится результат, когда накопится побольше и удачных, и неудачных покупок. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #ии #ai
2
3
habarik
habarik

29 октября в 11:55

Портфель «Мысли Аркадия» ЯНДЕКС ОТОЗВАЛ ПРОГНОЗ. ЧТО СТАЛО С ПЛАНОМ НА 350 МИЛЛИАРДОВ? Сегодня $YDEX отчитался за третий квартал: выручка 410,6 млрд рублей, рост на 12%, скорректированная EBITDA — 87,8 млрд, тоже плюс 12%. И в том же сообщении компания отозвала прогноз на весь 2026 год. Результаты хорошие. Но строить по ним планы на декабрь уже не получается. Раньше Яндекс рассчитывал увеличить годовую выручку примерно на 20% и получить около 350 млрд рублей скорректированной EBITDA. За девять месяцев уже заработано 250 млрд EBITDA. Значит, для достижения прежней цели четвёртый квартал должен был принести ещё 100 млрд — примерно на 14% больше, чем третий. В октябре несколько дата-центров Яндекса подверглись атакам беспилотников. Часть инфраструктуры повреждена. Компания сообщила, что ключевые функции сервисов для пользователей и бизнеса восстановлены, но над полным восстановлением ещё работают. Последствия продолжают оценивать. Отчётный квартал закончился 30 сентября; повреждения пришлись уже на октябрь. Поэтому в сегодняшней выручке их последствий ещё нет. Сколько обойдётся восстановление и скажутся ли сбои на доходах четвёртого квартала, из опубликованных цифр определить невозможно. Яндекс пока не назвал ни сумму ущерба, ни оценку влияния на прибыль. Превращать эту неопределённость в произвольные миллиарды убытков было бы гаданием. При этом финансовый запас у компании серьёзный. На конец сентября денежные средства и краткосрочные депозиты составляли 318,2 млрд рублей. За девять месяцев в капитальные вложения направлено 115 млрд. Увеличивать годовой план таких расходов компания пока не собирается: резервные мощности и оборудование закупались заранее. Резервы снижают риск остановки сервисов. Но неизвестно, каких расходов потребует переход к более распределённой инфраструктуре и повлияет ли он на прибыль. Отзыв прогноза означает, что руководство пока не берётся оценить это в рублях. Меня в следующем отчёте интересуют прежде всего два числа: фактическая EBITDA четвёртого квартала и капитальные затраты. По ним будет видно, насколько сильно изменились экономика бизнеса и планы на инфраструктуру. Прежние 350 млрд больше не прогноз компании; опираться на эту сумму при оценке акций сейчас нельзя. В нашем эксперименте сегодня рандомайзер дал 226 ₽. Куплены 1 акция $ASTR и 1 пай $TMOS@ $YDEX не покупали — новость интересна и без сделки. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #яндекс #yandex
1
habarik
habarik

28 октября в 12:28

Портфель «Мысли Аркадия» СБЕР: 1,53 ТРЛН ПРИБЫЛИ. ЧТО МОЖЕТ ИСПОРТИТЬ ЭТУ КАРТИНУ? Сегодня $SBER опубликовал отчёт по МСФО за девять месяцев. Чистая прибыль — 1,53 трлн рублей, на 17% больше прошлогодней. Рентабельность капитала — 24%. Результат сильный. Я решил посмотреть, что именно обеспечило прибавку и какие показатели могут развернуться в обратную сторону. Начнём с оценки. За девять месяцев Сбер заработал около 70 рублей на обыкновенную акцию. Механический пересчёт на полный год даёт примерно 93 рубля. При сегодняшней цене около 299 рублей акция стоит примерно 3,2 таких годовых прибыли. Это арифметический ориентир, а не прогноз: четвёртый квартал ещё впереди. Откуда прибыль? Чистые процентные доходы выросли на 23% — до 3,16 трлн рублей. Кредитование и другие процентные операции остаются главным двигателем. А вот чистые комиссионные доходы за девять месяцев прибавили только 2,8%. В третьем квартале они и вовсе снизились на 1,9% относительно прошлого года. По комиссиям того же ускорения, что по процентам, нет. Дальше — кредитный риск. Расходы на резервы и переоценку кредитов составили 442,5 млрд рублей. Это на 12,2% меньше прошлогоднего уровня, разница около 61,5 млрд. Сбер объяснил снижение квартальных отчислений в том числе пересмотром прогнозных моделей под новые макроэкономические ожидания. Пока прогнозы стали благоприятнее, прибыль получила поддержку. Следующий пересмотр вполне может оказаться менее приятным. Расходы тоже стоит держать в поле зрения: операционные затраты выросли на 14,7%, а операционные доходы — на 13,3%. При этом доля расходов в доходах остаётся низкой — 28,4%. Сбер пока справляется с ростом затрат, но тот идёт быстрее роста операционных доходов. Есть отдельный вопрос к будущим дивидендам. В августе Сбер перечислил акционерам 850,2 млрд рублей. После выплаты норматив достаточности капитала группы Н20.0 снизился на 1,4 процентного пункта, до 13,7%. Рекордные выплаты приятны, но их нельзя отрывать от требований к капиталу. Поэтому три годовых прибыли в цене акции я не считаю гарантированной распродажей. Банк зарабатывает много, но рынку приходится учитывать ставки, будущие кредитные потери и ограничения на дивиденды. Мой ориентир на следующий отчёт — стоимость риска и процентная маржа. В третьем квартале маржа составила 6,65%, снизившись на 0,04 процентного пункта к предыдущему кварталу. Пока это небольшое движение; дальше его уже стоит отслеживать. Сегодня в наш портфель куплена ещё 1 акция $SBER за 299,05 рубля. Рандомайзер дал 938 рублей, пришли дивиденды $BELU и $TATNP Докуплены также ОФЗ 26235 и 54 пая $GOLD Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #сбер
3
4
habarik
habarik

27 октября в 10:54

Портфель «Мысли Аркадия» HENDERSON: ВЕЩЕЙ ПРОДАЮТ БОЛЬШЕ. ПОЧЕМУ ВЫРУЧКА ОТСТАЁТ? Сегодня $HNFG проводит День инвестора. Перед встречей компания раскрыла предварительные цифры за третий квартал. И они позволяют задать более интересный вопрос, чем обычное «на сколько выросли продажи». Посещаемость собственных магазинов и онлайн-каналов прибавила 7,3%, количество проданных вещей — 10,4%. А выручка этих же каналов выросла на 7,6%. Посчитаем среднюю выручку на одну проданную вещь: 1,076 / 1,104 − 1 = минус 2,5%. Настолько снизился этот показатель по сравнению с прошлогодним кварталом. Посещений стало больше, вещей продали ещё больше, а средняя сумма на одну вещь уменьшилась. Причиной могут быть скидки, сдвиг спроса в сторону недорогих товаров или изменение ассортимента. Подробной раскладки по этим факторам пока нет, поэтому объявлять виновником распродажи было бы слишком смело. Есть и налоговая поправка. Общая выручка за квартал — 7,2 млрд рублей, рост на 5%. Но Henderson приводит эти цифры с НДС. С января основная ставка налога выросла с 20 до 22%. Если для оценки применить эти ставки ко всему сопоставимому обороту, получится рост выручки без НДС лишь примерно на 3,3%. Это приближение: точный расчёт зависит от структуры продаж. Однако разница существенная. Часть красивого роста в пресс-релизе объясняется изменением налоговой ставки, а не дополнительной выручкой самого бизнеса. На маркетплейсах ситуация ещё интереснее. Собственные магазины и сайт прибавили 7,6%, а выручка через сторонние площадки сократилась на 13,6%. Henderson объясняет это сознательным переносом продаж в собственные каналы: там можно лучше работать с покупателем и рассчитывать на более высокую маржу. Одновременно компания признаёт временные операционные трудности на маркетплейсах. Проверять такую стратегию нужно по прибыли. Собственный магазин позволяет меньше зависеть от комиссий торговых площадок, но требует аренды, персонала и других расходов. Переход покупателя с маркетплейса на сайт ещё не означает, что этот покупатель стал прибыльнее. За первое полугодие Henderson отчитывался по МСФО о росте выручки на 4% без НДС. Квартальные операционные цифры показывают, что продажи в штуках растут быстрее денежной отдачи с единицы товара. Объявлять на этом основании ускорение бизнеса я бы не стал. Совет директоров рекомендовал дивиденды за девять месяцев — 8 рублей на акцию. Решение акционеров ожидается 20 ноября. А меня в следующей финансовой отчётности прежде всего интересует, насколько прибыльными окажутся собственные каналы после всех расходов. Сегодня рандомайзер принёс 828 ₽. В портфель куплены 1 облигация ОФЗ 26243, 1 акция $DATA и 2 пая $TMOS@, $HNFG мы не покупали, но история заслуживает внимания и без сделки. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе
2
3
habarik
habarik

26 октября в 12:06

Портфель «Мысли Аркадия» «НОРНИКЕЛЬ»: +41% ЗА КВАРТАЛ. ОТКУДА ВЗЯЛИСЬ ЭТИ ПРОЦЕНТЫ? У «Норникеля» $GMKN вышел производственный отчёт. В нём цифра, которую очень удобно поставить в заголовок: в третьем квартале никеля выпустили на 41% больше, чем во втором. Когда читаешь такое, хочется понять: компания действительно резко прибавила или просто удачно выбрана точка сравнения? Оказалось, второе. Во втором квартале на производстве сказалась навигационная пауза в Дудинке. Часть сырья и полупродуктов ждала переработки. В третьем квартале накопившееся пустили в дело — и получили красивый скачок. Только если посмотреть не на два соседних квартала, а на девять месяцев целиком, восторгов становится меньше. Никеля выпущено 146 тысяч тонн — на 4% больше, чем год назад. Меди — 367 тысяч тонн, практически без изменений. Палладия — 1,934 млн унций, минус 4%. Платины — 472 тысячи унций, минус 2%. То есть увеличения выпуска на 41% в годовом масштабе нет. В основном предприятие наверстало то, что задержалось из-за логистики. При этом годовой план по никелю «Норникель» не меняет: 193–203 тысячи тонн. До нижней границы осталось произвести 47 тысяч тонн. Для сравнения: за третий квартал выпустили около 61 тысячи. С выполнением годового плана ситуация выглядит достаточно спокойно. Но впереди событие, которое может повлиять на производство куда серьёзнее. В 2027 году компания планирует девятимесячный капитальный ремонт плавильной печи Надеждинского металлургического завода. Причём сама предупреждает, что последствия для объёмов выпуска могут затронуть и 2028-й. Меня здесь интересует вполне конкретная вещь: сколько металла удастся произвести во время ремонта, во что обойдутся работы и как это скажется на денежном потоке. Ведь производственный отчёт и финансовый результат — разные вещи. Можно выпустить больше металла, но потратить ещё больше на оборудование. А можно сократить выпуск и сохранить прибыль благодаря хорошим ценам. Из сегодняшнего отчёта ответа на этот вопрос мы не получим. В нашем портфеле $GMKN нет. Сегодня рандомайзер дал 516 ₽, купили 1 $SBER, 1 $ASTR и 1 пай $GOLD Поэтому на сегодняшних 41% я бы инвестиционную идею не строил. Компания наверстала квартальный провал и подтвердила план на год. Это хороший результат. А вот какой объём производства и сколько денег она сумеет сохранить во время большого ремонта в 2027 году — уже действительно интересно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе
3
4
habarik
habarik

25 октября в 13:29

Портфель «Мысли Аркадия» ВОСКРЕСНЫЙ РЕНТГЕН ЦБ НЕ ПОДНЯЛ СТАВКУ. НО СЛЕДУЮЩИЙ ГОД СТАЛ ДОРОЖЕ В пятницу Банк России оставил ключевую ставку на уровне 14%. Рынок этого и ждал. Казалось бы, ничего особенного. Только вместе с решением ЦБ опубликовал новый прогноз. И вот там изменения куда серьёзнее. Раньше среднюю ставку на 2027 год ожидали в диапазоне 10,5–12,5%. Теперь — 12,5–13,5%. Середина прогноза сдвинулась с 11,5 до 13%. На полтора процентного пункта. Заодно ЦБ повысил прогноз инфляции на этот год до 7,1–7,6%. Получается, с дорогими деньгами нам придётся жить дольше, чем рассчитывали ещё летом. Для примера: компания собирается перекредитовать 10 млрд ₽. Если новый кредит обойдётся ей на 1,5 процентного пункта дороже, это дополнительные 150 млн ₽ процентов за год. Деньги вполне настоящие. И взять их придётся из прибыли бизнеса. Поэтому пятничное «ставку оставили без изменений» я бы не назвал отсутствием новости. Теперь посмотрим на наши позиции. Длинная ОФЗ 26243 $SU26243RMFS4 — пять облигаций. Здесь важна не столько сегодняшняя ставка, сколько ожидания на годы вперёд. Чем дольше рынок ждёт дорогие деньги, тем труднее длинным бумагам заметно подорожать. $PRMD — десять акций. Бизнес быстро растёт, но требует серьёзных инвестиций, а долг никуда не делся. Если кредиты будут оставаться дорогими дольше, часть будущего результата уйдёт кредиторам. Это не приговор компании, просто цена её роста становится выше. А у $IRAO история почти противоположная. Компания располагает крупными денежными резервами. Высокие ставки могут приносить ей дополнительные процентные доходы. Правда, собственная большая инвестпрограмма от дорогих денег легче не становится. Три позиции, одна ставка — и совершенно разные последствия. Теперь о самом счёте. 16 октября он стоил 48 688,36 ₽, 23-го — 52 327,06 ₽. За неделю внесли ещё 3 226 ₽. Значит, сверх новых пополнений результат увеличился на 412,70 ₽. Неделя в плюсе. При этом пятница завершилась ростом индекса Мосбиржи на 1,4%, хотя ЦБ предупредил о более долгом периоде высоких ставок. Вот это меня и занимает: рынок может сегодня радоваться дорогой нефти или очередным политическим новостям, а стоимость денег для бизнеса определяется куда более длинной историей. На следующей неделе посмотрим, кто из наших компаний способен уверенно зарабатывать при ставке, которая задержалась, а кому придётся пересматривать расходы и инвестиционные планы. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе
1
2