Портфель «Мысли Аркадия»

ПРЕПАРАТ МНЕ НРАВИТСЯ. А АКЦИЮ ВСЁ РАВНО ПРОВЕРЯЮ ПО ДЕНЬГАМ С $PRMD у меня получилась редкая история: эмитент симпатичен не только в таблице. ПРОМОМЕД выпускает Тирзетту — препарат на основе тирзепатида для лечения диабета 2 типа и контроля массы тела. И да, здесь у меня уже не только инвесторский интерес: я сам пользуюсь Тирзеттой, и в моём случае она помогает снижать вес. Но вот тут как раз начинается самое интересное. Хороший личный опыт с продуктом — ещё не инвестиционный тезис. Можно любить айфон и не хотеть покупать $AAPL по любой цене. Можно постоянно заказывать в любимом сервисе и при этом обнаружить, что компания сжигает деньги. С лекарствами то же самое. Поэтому после личной симпатии я открываю отчёт. И там действительно есть что посмотреть. За первое полугодие выручка ПРОМОМЕД выросла на 76%, до 22,8 млрд ₽. EBITDA — тоже на 76%, до 7,7 млрд ₽. Чистая прибыль — на 83%, до 2,6 млрд ₽. Главный двигатель сейчас — эндокринология. Её выручка выросла на 243%, до 16,3 млрд ₽. Именно здесь находятся препараты для лечения ожирения и диабета, включая Тирзетту. По данным DSM Group, которые приводит компания, Тирзетта в 2026 году остаётся одним из лидеров аптечных продаж. То есть мой личный опыт хотя бы совпадает с тем, что видно в коммерческих цифрах: продукт реально востребован. Но дальше — ложка финансового дёгтя. При прибыли 2,6 млрд ₽ операционный денежный поток за полугодие составил минус 1,8 млрд ₽. Свободный денежный поток — минус 4,5 млрд ₽. Почему? Быстрый рост требует денег раньше, чем они возвращаются обратно: растут запасы, дебиторка, производство, R&D. Чистый оборотный капитал компании вырос до 29,7 млрд ₽, чистый долг — до 33,3 млрд ₽. Пока это можно объяснить фазой масштабирования. Но объяснение — не индульгенция. Поэтому по $PRMD я теперь смотрю на две вещи одновременно. Первая — продолжает ли эндокринология превращаться в большой устойчивый бизнес. Вторая — начинает ли этот рост приносить реальные деньги, а не только красивую прибыль в отчёте. Мне нравится продукт. Мне нравится динамика бизнеса. Но именно поэтому особенно важно не перепутать симпатию к препарату с симпатией к акции. Вчера в портфель добавили 2 $PRMD А дальше пусть отчёт доказывает, что это была хорошая инвестиция, а не просто покупка компании, которая помогает мне меньше весить. Не является индивидуальной инвестиционной (и медицинской) рекомендацией:) #мыслиаркадия #новичок_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе