Исторические параллели кризисов: прошлое и настоящее рынков

Некоторые личные мысли по облигациям. Есть ещё пара моментов, связанных с ними, которые я держу в голове. 1. В них всегда-всегда придется следить за капиталом и думать, куда его перенаправлять. В случае со своим портфелем в этом году я это делал уже раза четыре: с досрочным погашением ФосАгро, Балтийского лизинга и Азбуки Вкуса кажется. Один широко известный в узких кругах блогер делал отсылку к так называемым old money, в которой говорил, что в облигациях не стать "старыми деньгами". Для меня этот год стал в этом смысле показательным, потому что по всем погашенным выпускам я в итоге думал, куда пристроить образовавшуюся ликвидность (придумал, конечно, куда, но это же все дополнительные затраты своего времени и сил). При этом после погашения можно деньги пристроить уже с другими процентными ставками и пр. Т.е. доход, который мы получаем сейчас, с того же объема денег вполне может быть ниже просто потому, что сама ситуация на рынке изменилась. Собственно, это соображение из той же серии, когда какие-то экономисты пишут, что можно не работать, имея на вкладах N млн. рублей. Но камон, это может быть только в текущий момент времени и совершенно может быть не так в случае резкого падения ключевой ставки или гиперинфляции. 2. Выплаты по купонам. Честно говоря, в этом году окончательно пришел к выводу, что хочется иметь выплаты не два раза в год, как в ОФЗ. Т.е. у меня сформировалось предпочтение к облигациям либо с ежемесячной выплатой купонов, либо с ежеквартальной. Почему? Потому что в самые дорогие деньги - это те, которые у тебя есть в данный момент. Применительно к облигациям это значит, что чем раньше я получу выплату с них, тем раньше я смогу их направить на покупку чего-то ещё. В этом плане был показательным июнь-июль этого года, когда я много чего купил именно за счёт выплат с облигаций. В ОФЗ такой трюк тоже можно провернуть, но это будет квазиструктура: нужно будет купить равными долями разные выпуски ОФЗ с приблизительно одинаковым купоном/доходностью. Но если все вбухивать в один выпуск с фиксированным куплном, то это точно только две выплаты в год.

Вдогонку к предыдущему посту: по рынку облигаций видно, что в целом экономике тяжело. На рынке ВДО уже много чего случилось (и, кажется, много чего случится). В облигациях более спокойных и больших компаний наоборот идёт досрочное закрытие: не далее как в прошлом месяце полностью была выплачена одна из облигаций ФосАгро, которая у меня была в портфеле (дивиденды они не платят ради погашения долга, и вот, видимо, как раз погашение этого долга я и наблюдал). Облигации части компаний сейчас попали уже в дивизион ВДО: у меня тот же Балтийский лизинг есть, но на очень небольшую долю портфеля, поэтому ничего с ним пока не делаю, хотя доходности, которые в ЛК по его облигациям отображаются - это очень нездоровые доходности (а отображается что-то типа сумасшедших 60--70% годовых). Из того, во что хочется переложиться - это скорее всего просто ОФЗ. Потому что на рынке акций я прям не знаю, что особо делать с учётом того, что с windfall tax всех прокинули (и жалко, что господин Шохин ещё не дал свой комментарий по этому поводу, ну или я его не нашел пока что). И после этого разговоры про "60+% капитализации фондового рынка" совсем потеряли смысл (хотя бы до того момента, пока господин Белоусов не вернётся из Минобороны куда-то ближе к экономике) И то, что предлагают сейчас вклады - это тоже кошкины слёзки: вклады надо искать с хорошей доходностью, причем у тех, кто не является сразу брокером, потому что у тех, кто является, доходность сейчас 12% максимум, а все, что выше, даётся за счёт квазиброкерских инструментов. Но по факту в этих квазиброкерских инструментах будет то же самое, что мы на рынке и сами можем приобрести: свои собственные фонды ликвидности, ОФЗ и пр., только за вычетом ещё и дополнительной комиссии на управление всем этим делом. Можно, а зачем? (с) Короче, сейчас я пока вижу, что куда ни кинь, всюду какой-то клин.

$LKOH $ROSN $SIBN В такое время, как сейчас

В такое время, как сейчас