Про облигацию Агротек БО-03

ВДО: оцениваю вероятность погашения {$RU000A106631} АПРИ 2Р2 — 88% Погашение — 22.04.2027. Главный плюс — выпуск амортизируется. После уже состоявшейся выплаты остаётся по 25% номинала к погашению в октябре 2026, январе и апреле 2027 года. То есть в финальную дату нужно вернуть только 250 ₽ на облигацию. Финансовая база АПРИ за 1П2026: выручка LTM — 27,7 млрд ₽, EBITDA — 11,5 млрд ₽, рост EBITDA за год — 67,9%. Чистый долг / EBITDA — 4,2х. 71% корпоративного долга приходится на обеспеченное проектное финансирование, доля долгосрочного долга — 70%. Слабое место — чистая прибыль за 1П2026 снизилась на 87,7%, а долговая нагрузка остаётся высокой. Вывод: 88%. Риск для меня сейчас не столько в размере финального платежа, сколько в способности АПРИ поддерживать денежный поток и рефинансирование. {$RU000A106YL8} Агротек БО-03 — 87% Погашение — 24.06.2027. Объём выпуска — 150 млн ₽, есть поручительство. Рейтинг эмитента — BB.ru, прогноз стабильный. В 1П2026 выручка Агротека составила 561,9 млн ₽, чистая прибыль — 32,7 млн ₽, операционный денежный поток — 36,0 млн ₽. Но прибыль от продаж была отрицательной: −31,9 млн ₽. То есть денежный поток положительный, но запас прочности бизнеса ограничен. Вывод: 87%. Небольшой размер выпуска и поручительство работают в плюс. Главный вопрос — сможет ли бизнес сохранить достаточную маржинальность и денежный поток. {$RU000A10DLC5} АСВ 1Р04 — 78% Здесь картина совсем другая. Погашение — 10.11.2028. Номинал — 1 000 ₽, объём выпуска — 200 млн ₽. Купон фиксированный — 25% годовых. Погашение происходит одним платежом, амортизации нет. У эмитента рейтинг BB+, а сам выпуск уже обращается на бирже. При этом у АСВ есть и другие облигационные выпуски: например, 350 млн ₽ с погашением в апреле 2027 года, 150 млн ₽ в октябре 2027 года и новый выпуск на 650 млн ₽ с погашением в июне 2029 года. Это важный момент. Компания уже работает с облигационным рынком и привлекает новые деньги. Для меня это плюс с точки зрения доступа к рефинансированию. Но одновременно растёт общий облигационный долг: по данным Финама, около 1,11 млрд ₽. И здесь главный риск — не ближайший купон, а 2028 год. До погашения ещё больше двух лет, а весь номинал выпуска нужно будет вернуть одной суммой. Вывод: 78%. Купон высокий, рейтинг есть, доступ к рынку капитала подтверждается новыми размещениями. Но длинный горизонт и bullet-погашение требуют гораздо большей уверенности в будущем рефинансировании. Проценты — моя модельная оценка, не гарантия выплаты и не кредитный рейтинг. Что вам важно для принятия решения по покупке облигаций?👇 #новичкам #учу_в_пульсе #аналитика #хочу_в_дайджест #omotenashi_capital

#disclosure Компания: ООО "Агротек" Тикеры: $RU000A106YL8 Время новости: 24.09.2026 08:04 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-CvOs0RzWcUmPVnri-AyFV4w-B-B&q= Резюме: ООО «Агротек» выплатило держателям биржевых облигаций серии БО-03 купонный доход 41,14 руб. на бумагу и часть номинала 250 руб. на бумагу по 12-му купонному периоду. Общая сумма выплат составила 43,67 млн руб., обязательства исполнены на 100% в срок. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент своевременно и в полном объёме выплатил купонный доход и часть номинала по графику, что подтверждает его платёжеспособность и отсутствие признаков дефолта.

АНАЛИЗ ЭМИТЕНТА: ООО "Агротек" (за 1-е полугодие 2026г.) ⚡️🔥 Оценка финансового состояния, определение инвестиционного риска, степени вероятности дефолта, финансовых показателей. 🗞️ Выпуски облигаций в обращении: $RU000A1065Y3 $RU000A106YL8 $RU000A1083X8 $RU000A1083V2 ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ (Расчет выполнен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 6мес. 2026 г.). ➖ ➖ ▫️ Коэффициент абсолютной ликвидности 0,0 (норма >0.7) 🔶🔴 ▫️ Коэффициент срочной ликвидности 0,6 (норма >1) 🔶 ▫️ Коэффициент текущей ликвидности 1,02 (норма>1.75) 🔶 ▫️ Коэффициент, показывающий долю оборотных средств в активах   0,47 (норма>0.5) 🔶 ▫️ Коэффициент капитализации 5,23 (норма от 0 до 1.5) 🔴 ▫️ Коэффициент, отражающий долю собственных оборотных средств во всех оборотных активах (-0,79) (норма>0.5) 🔴 ▫️ Коэффициент автономии 0,16 (норма>0.5) 🔶🔴 ▫️ Коэффициент финансовой устойчивости  0,54 (норма>0.8) 🔶 ➖➖➖ 📊 Оценка финансового состояния: [🟥1...100🟩]
 ОФС=16,1
 🛡️ Уровень ФС: неустойчивое
 🚥 Инвестиционный риск (по ОФС): высокий ➖➖➖ 📝 Резюме: Абсолютно-неликвидная компания высокого инвестиционного риска. Структура капитала неудовлетворительная. Общая платежеспособность ниже нормы, улучшилась на 6%. Дефицит ликвидности по наиболее срочным платежам ~271 млн.₽, по менее срочным ~130 млн.₽. Собственный капитал увеличился на 11% (+), долгосрочные обязательства без существенных изменений, краткосрочные снизились на 13% (+). Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 5,23 раза. Долговая нагрузка уменьшилась на 17% (+). (*) - динамика указана за отчетный период. Финансовые результаты (г/г) ухудшены. ➖ ➖ ₽ Финансовые результаты: - Выручка: 562 млн. руб. - Чистая прибыль (убыток): 33 млн. руб. ➖ ➖ ☑️ Подписывайтесь на канал с обзорами эмитентов корпоративных облигаций.