Про облигацию Фабрика ПО 001Р-02

🗓️ Облигационный календарь на 20.10.2026 (часть 4/4) 💸 Купоны (45), продолжение 40. Сибнефтехимтрейд БО-02 RU000A104DZ7 | 7.22 RUB | 20.5% 41. Славянск ЭКО 001Р-04 RU000A10CCJ1 | 1.1 USD | 13% 42. Фабрика ПО 001Р-01 RU000A10FX18 | 14.18 RUB | 17.25% 43. Фабрика ПО 001Р-02 $RU000A10FX26 | 14.59 RUB | 17.75% 44. Хромос Инжиниринг БО-02 $RU000A1094W7 | 15.41 RUB | 18.75% 45. Ярославская область 2017г. $RU000A0JXS83 | 5.24 RUB | 8.4% 🏁 Погашения (6) 1. Аквилон-Лизинг БО-03-001P RU000A107M32 | погашение 80 RUB 2. ДиректЛизинг БО 002Р-03 RU000A1094T3 | погашение 16.7 RUB 3. ИЛС БО-01-001P RU000A107BH2 | погашение 300 RUB 4. Руссойл БО-01 {$RU000A1074E7} | погашение 250 RUB 5. Сибнефтехимтрейд БО-02 $RU000A104DZ7 | погашение 142.8 RUB 6. Ярославская область 2017г. $RU000A0JXS83 | погашение 125 RUB #облигации #купон #купоны #оферта #погашение #пульс

🖥Новые #облигации Софтлайн (сбор сегодня, 13.10) A-, 2 выпуска – фикс до 18,5% ежемес. (YTM до 20,15%), флоатер ΣКС+450 ежемес. (EY до 20,15%), 3,2 года, общий объем 3 млрд. Предварительный взгляд был тут https://www.tbank-online.com/invest/social/profile/mozgin/74c82648-6389-43b3-b404-adb160a5a7b0/. С тех пор премия к своему ближайшему ориентиру 2Р-02 $RU000A10EA08 сократилась с небольшой до минимальной (а за счет большей дюрации новой бумаги – стала отрицательной) и смысл участия в первичке окончательно пропал Также, напомню нюансы размещения прошлого выпуска: там и купон довольно сильно снизили, и объем увеличили в два с лишним раза. А порядка половины объема на размещении прошло через РПС/внебиржу с нижней границей цены в 99% Все это было довольно быстро переварено за счет удачной фазы рынка. В этот раз фаза куда менее удачная, а вот вероятность, что история с купоном/объемом/РПС повторится как минимум в одной из частей – считаю довольно высокой. Поэтому тут участвовать не планирую, смотреть буду на вторичке Что касается флоатера – на мой вкус он длинноват, а рядом есть дочерняя Фабрика ПО 1Р-02 $RU000A10FX26 примерно с той же EY и вдвое короче. Кому нужна именно длина, может и сойдет, но при любом снижении спреда – Фабрика становится строго лучше $SOFL #новичкам #что_купить #обзор #аналитика #прогноз

Новые облигации Софтлайн 2Р3 и 2Р4 с доходностью до 20,1% на размещении ПАО "Софтлайн" - крупная российская ИТ‑компания, которая работает в сфере цифровой трансформации, поставок ПО и оборудования, информационной безопасности, облачных сервисов и заказной разработки. 13 октября Софтлайн планирует провести сбор заявок на приобретение двух выпусков облигаций: с постоянным купоном и флоатер на срок 3,2 года. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков и оценим целесообразность участия в размещении. Общие параметры для двух выпусков Рейтинг: A- от АКРА Номинал: 1000 ₽ Объем: от 3 млрд.₽ Старт приема заявок: 13 октября Планируемая дата размещения: 16 октября Дата погашения: 20 декабря 2029 Периодичность выплат: ежемесячно Амортизация: нет Оферта: нет Выпуск: Софтлайн 2Р3 Купонная доходность: не выше 18,5% (доходность к погашению не более 20,1%) Для квалифицированных инвесторов: нет Выпуск: Софтлайн 2Р4 Купонная доходность: ключевая ставка + спред не выше 450 б.п. Для квалифицированных инвесторов: да Софтлайн - инвестиционно-технологический холдинг, лидирующий в ряде сегментов рынка технологий и широким региональным присутствием. Группа компаний включает 3 кластера: - FabricaONE AI - решения в области искусственного интеллекта, заказной разработке и индустриальном программном обеспечении; - СФ Тех - разработка и внедрение высокотехнологичных решений, включая компьютерные системы и лазерные технологии - Цифровые Решения - объединяет компетенции в области комплексных ИТ-проектов, информационной безопасности, облачных сервисов и инфраструктуры, в том числе через цифровую платформу продаж.  Посмотрим отчет за 1 полугодие 2026 года: - выручка 38,7 млрд р (+15,5% г/г); - операционная прибыль 632 млн р (-12% г/г); - чистая прибыль 892 млн.р (год назад был убыток 88 млн.р); - чистый долг 29,7 млрд р на 30.06.2026 (14,8 млрд.р было на 31.12.2025); - показатель EBITDA 4,45 млрд р (+27% г/г); - чистый долг/EBITDA на 31.12.2025 составлял 1,8х. 1 полугодие 2026 компания завершила с чистой прибылью, но сильно растет чистый долг и процентные расходы из-за высокой ключевой ставки и наращённого долгового портфеля. Сократились денежные средства и эквиваленты с 13,13 до 3,175 млдр р. Также наблюдается отрицательный свободный денежный поток и отрицательный операционный денежный поток. В настоящее время в обращении находится 1 выпуск облигаций компании на 6,6 млрд р. серии 2Р2 $RU000A10EA08 с погашением 20 декабря 2028 г. Он торгуется с доходностью к погашению 19,7% (купон 19,5%). Есть еще 2 выпуска дочерней компании Фабрики ПО 1Р1 $RU000A10FX18 (YTM 20%) и 1Р2 $RU000A10FX26 (флоатер с купоном КС+3,75%). Выводы 🔹Из рисков стоит отметить высокую долговую нагрузку компании и отрицательные денежные потоки. 🔹Ориентир купона у фикса до 18,5% и доходность к погашению до 20,1% могут быть интересны с точки зрения участия в размещении только при условии сохранения купона. Но учитывая тенденцию по снижению купона на размещениях и стоимости облигации после начала торгов, то можно взять и на вторичке. 🔹У меня есть облигации Фабрики ПО 1Р1, буду рассматривать новые облигации Софтлайна к покупке после технического размещения (начала торгов). #облигации