Про облигацию ОФЗ 26235

Продал небольшую часть ОФЗ 👀 Сегодня решил сделать небольшую ребалансировку в своем портфеле и продал 2 ОФЗшки, а именно 26212 $SU26212RMFS9 и 26235 $SU26235RMFS0 Это били самые «короткие» бумаги в моем облигационном портфеле (если не считать флоатеров) и зафиксировав доходность я переложился во флоатер от Газпром-капитала $RU000A10FZ32 Сделал это по некоторым причинам 🔽 1️⃣ Мне от коротких позиций важнее денежный поток, а тут он совсем небольшой. У 26212 про текущей цене купонная доходность около ~ 7,58% (но свою прибыль в виде роста тела я забрал), а у 26235 около ~ 8,24% (тут тоже есть рост тела) По 26212 уже ждать большой переоценки тела не стоит, а по 26235 решил, что мне важнее текущий денежный поток, чем потенциал роста тела через 1-2 года. 2️⃣ Из ОФЗ в основном меня интересуют длинные бумаги с фиксированной доходностью такие как 25248 $SU26248RMFS3 и 26254 $SU26254RMFS1 , т.к. можно "поймать" хорошую купонную доходность и иметь шанс на довольно быструю переоценку тела (хотя бы шанс), но если переоценки тела не случится и бумаги уйдут вниз, то меня это не тревожит, т.к. купон продолжит приходить Моя страховка сейчас это флоатеры - который я и купил на текущей продаже бумаг. А какая у вас стратегия в облигациях?

Рубль набрал силу, рынки ждут сигналов ФРС и ЕЦБ: итоги недели Банк России сохранил ставку, но повысил ее прогноз на следующий год, охладив оптимизм инвесторов. Теперь внимание переключается на ФРС и ЕЦБ: их сигналы покажут, насколько регуляторов тревожит дорогая нефть и что это означает для дальнейшей траектории ставок. Рубль Рубль заметно укрепился, обновив максимум к доллару примерно за восемь недель. Биржевой курс юаня завершил неделю около 12,1 рубля, официальные курсы доллара и евро составили 80,5 и 90,2 рубля. Поддержку оказали поступления экспортной выручки на фоне высоких сырьевых цен и приближение налогового периода. Средняя цена российской нефти в сентябре выросла более чем на треть, превысив $90 за баррель, а в октябре держалась выше $110. Укрепление рубля сдерживали покупки валюты и золота в рамках бюджетного правила. Макроэкономика 23 октября Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 14%. При этом прогноз: • средней ставки на 2027 год повышен до 12,5–13,5% с 10,5–12,5%; • инфляции на 2026 год увеличен до 7,1–7,6%, а на 2027 год сохранен на уровне 4%; • роста ВВП на следующий год снижен. Данные перед заседанием были позитивными. • Недельная инфляция замедлилась с 0,11 до 0,05% — минимума за пять недель. Главной причиной стало снижение цен на бензин впервые с августа. • Оценка годовой инфляции опустилась примерно до 7,1%. • Инфляционные ожидания населения в октябре снизились на 1 п. п., до 13,2% — минимума с июля. Однако показатель остается выше средних уровней первого полугодия. Мировые рынки Геополитика оставалась главным фактором для рынков. EUR/USD снизилась на 0,3%, до 1,1202, оставаясь у минимумов года. Политическая нестабильность в Европе сдерживала спрос на евро, а доходность десятилетних облигаций Франции впервые с 2002 года превысила 5%. Юань укрепился к доллару на 0,2%, до 6,673 — максимума с лета 2022 года. Эскалация на Ближнем Востоке поддержала доллар и усилила опасения ускорения инфляции. Одновременно спрос на защитные активы опустил доходность десятилетних гособлигаций США ниже 5% впервые с сентября. Российские облигации Доходности ОФЗ изменились разнонаправленно: у бумаг до года выросли на 34–110 б. п., на сроках 2–7 лет снизились на 9–23 б. п., а на участке 10–20 лет прибавили 6–31 б. п. Индекс RGBI потерял 0,03%. Минфин разместил ОФЗ $SU26253RMFS3 и $SU26235RMFS0 с доходностью 16,74 и 15,76% соответственно. Выручка составила 136,2 млрд рублей. С начала квартала размещено 419 млрд рублей по номиналу при плане 2,45 трлн. Ожидаем, что для его выполнения потребуются новые флоатеры. Товарные рынки Brent подорожала на 5%, до $115,3 за баррель, WTI — на 2,5%, до $103,7. Причины: • атаки на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии, • остановка нефтепровода в Ливии, • риск прямого конфликта США и Ирана. Европейский газ вырос на 7%, до €93,6 за МВт·ч, из-за рисков для поставок СПГ и низкой заполненности хранилищ. Американский газ подешевел на 13%, до $2,6 за MMBtu, на прогнозах теплой погоды. • Медь и алюминий потеряли около 2%, • никель прибавил 1,5% на ожиданиях сокращения добычи в Индонезии, • золото подешевело на 3,7%: дорогая нефть усилила ожидания сохранения высоких ставок ФРС, • китайская сталь, железная руда и коксующийся уголь также снизились. Акции В США рост в начале недели сменился распродажей технологических бумаг. За четыре сессии S&P 500 прибавил 0,05%, Nasdaq 100 потерял 0,78%. Отчетности компаний усилили опасения по поводу окупаемости расходов на ИИ. Российский рынок поддерживали дорогая нефть и геополитический оптимизм. Однако повышение прогноза ставки ЦБ вызвало коррекцию. К 17:15 мск пятницы индекс Мосбиржи составлял около 2 463 пунктов (+1,3% за неделю), РТС — 956,5 пункта (+4,4%). На этой неделе в фокусе — решения ФРС и ЕЦБ, базовый индекс PCE в США, недельная инфляция и сентябрьская статистика по экономике России.

Длинные ОФЗ набирают высоту: дайджест рынка ОФЗ Замедление недельной инфляции и геополитический оптимизм поддержали котировки ОФЗ. Теперь внимание инвесторов сосредоточено на сигнале ЦБ и обновленном прогнозе ставки. Разбираемся, что позволит рынку продолжить рост и когда стоит увеличить долю длинных бумаг. Как долго продлится позитив На прошедшей неделе доходности длинных рублевых гособлигаций снизились до 16,5–16,6%. Дружественная риторика в отношении России и визит американских представителей поддержали рынок, хотя ясности относительно конкретных договоренностей пока нет. Следующий ориентир — решение Банка России по ключевой ставке 23 октября. Мы, как и большинство участников рынка, ожидаем сохранения ставки на уровне 14%. Судя по недавнему макроопросу аналитиков, повышение прогнозных диапазонов инфляции и ключевой ставки на следующий год уже учтено в ценах и вряд ли вызовет заметное снижение котировок. Важнее будут формулировки пресс-релиза и комментарии о том, какие варианты решения обсуждались на заседании. В последние годы решения ЦБ редко становились позитивным сюрпризом для долгового рынка. Поэтому мы сдержанны в ожиданиях. Минфин привлек рекордную с мая сумму Аукционы ОФЗ с постоянным купоном 21 октября прошли успешно. Спрос поддержали геополитический оптимизм и данные о снижении инфляционных ожиданий населения. Минфин разместил два выпуска: • $SU26253RMFS3 с погашением в октябре 2038 года • $SU26235RMFS0 с погашением в марте 2031 года Тем самым он привлек 136 млрд рублей. Это лучший результат размещения бумаг с постоянным купоном с мая. Однако такого темпа недостаточно для выполнения квартального плана. Вероятно, ведомству придется задействовать и новые выпуски с плавающим купоном — флоатеры. Cтавка на более короткие ОФЗ Ведомство проявляет все больше гибкости при размещении долга. Ранее Минфин неоднократно заявлял, что основу заимствований составят длинные ОФЗ с постоянным купоном. Однако инвесторы не всегда готовы покупать их в достаточном объеме или требуют слишком большую премию к доходности. В результате растет доля более коротких бумаг. С начала второго полугодия 2026 года на выпуски сроком от 5 до 10 лет пришлось 59% выручки от размещения ОФЗ с постоянным купоном. В первом полугодии доля составляла 44%, а во втором полугодии 2025 года — 32%.Б олее равномерное распределение размещений по срокам при прочих равных способствует сокращению разницы между доходностями длинных и коротких ОФЗ. Это ставит под вопрос обоснованность текущей премии в 100 б.п. у десятилетних бумаг к пятилетним. Мнение аналитика Осенняя хандра на долговом рынке сменилась оптимизмом. Однако, несмотря на улучшение недельных данных, инфляционное давление вновь оказалось сильнее прежних ожиданий ЦБ. Главный вопрос — насколько жестче станут сигнал регулятора и его среднесрочный прогноз. Наш базовый сценарий предполагает сохранение нейтрального сигнала и повышение прогноза средней ключевой ставки на 2027 год на 100 б.п.Полагаем, рынок спокойно воспримет такой исход. Это может создать условия для тактического наращивания позиций в длинных ОФЗ с постоянным купоном. Пока мы отдаем предпочтение среднесрочным выпускам, например ОФЗ $SU26252RMFS5 с погашением в октябре 2033 года. При сохранении положительной динамики рынка готовы увеличить долю более длинных бумаг — ОФЗ $SU26246RMFS7 с погашением в марте 2036 года и ОФЗ $SU26250RMFS9 с погашением в июне 2037 года.