Про облигацию ОФЗ 26252

Долг не верит в скорое снижение ставки. Сегодня Минфин разместил два выпуска ОФЗ-ПД. По 26249 $SU26249RMFS1 с погашением в 2032 году спрос составил 215,2 млрд руб., разместили 113,5 млрд под 16,14%. Спрос хороший, но Минфин удовлетворил лишь чуть больше половины, отсекая заявки по более высоким доходностям. По 26253 $SU26253RMFS3 (2038) спрос — 66,5 млрд, на аукционе разместили 15,3 млрд под 16,44%, затем ещё 21 млрд через ДРПА. Такая доходность на первичке в последний раз была 28 мая 2025 года — тогда 26247 разместили также под 16,44%. Ключевая тогда была 21%. На прошлой неделе 26238 $SU26238RMFS4 размещалась под 16,00%. В средней части роста нет: 26252 $SU26252RMFS5 тогда дала 16,30%, сегодняшняя 26249 $SU26249RMFS1 — 16,14%. Но сам уровень 16%+ при ключевой 14% сохраняется, а дальний конец ещё чуть-чуть подрос. Ещё сегодня вышло резюме обсуждения ставки ЦБ. Там прямо сказано, что кредитование повышенное, а бюджетный импульс значительный, поэтому «пауза в изменении ключевой ставки оправдана». В целом новой информации немного. Про кредитование обсуждали вчера, а про бюджет — ещё в начале месяца. Самое полезное, наверное, то, что ЦБ сознательно не дал сигнала о следующих шагах. Если бюджетный импульс окажется выше прогноза, потребуется более жёсткая ДКП, плюс дальнейшие решения зависят от инфляции и ожиданий. Поэтому октябрьскую паузу пока считаю базовым сценарием. Недельная инфляция составила +0,06%. Бензин прибавил всего 0,1%, дизель подешевел на 0,7%. Ситуация с топливом понемногу нормализуется. Это хорошо. • Пару слов про кредитный риск. Только за 21–22 сентября техдефолты произошли сразу по четырём выпускам: двум «СибАвтоТранса», а также «Соби-Лизинга» и «Центр-резерва». Как писал последние месяцы, меньше подобных историй в ближайшее время, скорее всего, не станет. Тем более что на IV квартал приходится около 1,8 трлн руб., или 36% всех плановых погашений корпоративного долга за год — и это ещё без учёта оферт. Дорогое рефинансирование вынудит всплыть слабых заёмщиков кверху брюхом. Так что с ВДО сейчас особенно аккуратно, коллеги. Дефолты порождают дефолты. Причём вопросы у рынка возникают уже не только к ВДО. Например, в последнее время прилично потрясло облигации «Балтийского лизинга» с рейтингами уровня AA-. Сама компания связывает распродажу в том числе с общей нервозностью на долговом рынке и продажей крупного пакета бумаг одной из страховых компаний. Но рынок переживает и из-за крупных ноябрьских оферт, а крупные продажи перед ней его нервируют. Имеем что имеем. В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги пару выпусков Балтийского лизинга держим (БО-П15 $RU000A10ATW2 и БО-П18 $RU000A10BZJ4 ). Риски там выросли, но до дефолта, на мой взгляд, пока далеко. Даже если гипотетически случится техдефолт, думаю, компания из него выйдет. Хотя базовый сценарий — что и до этого не дойдёт. В общем, доходность в корпоратах сейчас дают не просто так. Будем пробовать и рыбку съесть и ̷н̷а̷ ̷ косточкой не подавиться. Получится ли? Скоро узнаем ) — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🇷🇺 ОФЗ В 2026: ГОСУДАРСТВО ДАЁТ 16–17%. НО СКОЛЬКО ОСТАНЕТСЯ НАМ? ОФЗ часто воспринимают просто как самые спокойные облигации. Но в 2026 году ситуация интереснее. Сейчас ключевая ставка ЦБ — 14% годовых. При этом доходность государственных облигаций по кривой Банка России находится примерно от 12,5% на коротком горизонте до 16,7% на длинном. Например: 5 лет — около 16,1% 10 лет — около 16,5% И получается интересная ситуация: длинные государственные облигации сейчас предлагают рынку доходность выше ключевой ставки. 💰 ОФЗ-ПД — НЕ ТОЛЬКО ПРО КУПОН ОФЗ-ПД — это облигации федерального займа с постоянным доходом. Размер купона по выпуску заранее установлен. Но смотреть только на купон — ошибка. Если облигация покупается ниже номинала и держится до погашения, к купонному доходу добавляется разница между ценой покупки и номиналом. Поэтому нас интересует прежде всего доходность к погашению. Для примера: 🔹 ОФЗ 26251 $SU26251RMFS7 Погашение — 28.08.2030 🔹 ОФЗ 26218 $SU26218RMFS6 Погашение — 17.09.2031 🔹 ОФЗ 26252 $SU26252RMFS5 Погашение — 12.10.2033 🔹 ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9 Погашение — 26.09.2035 🧾 СЧИТАЕМ ЧЕСТНО Допустим, доходность к погашению — 16% годовых. Если для простого примера применить НДФЛ 13%: 16% × 0,87 = 13,92% То есть условные 16% превращаются примерно в 13,9% после налога. При ставке НДФЛ 15%: 16% × 0,85 = 13,6% Это упрощённый расчёт: фактический налог зависит от конкретного вида дохода и общей налоговой базы инвестора. 📈 ЧТО БУДЕТ, ЕСЛИ СТАВКИ ПОЙДУТ ВНИЗ? Здесь появляется дополнительный потенциал. Если рыночные ставки снижаются, уже выпущенные облигации с более высокой доходностью становятся привлекательнее. Их цена может расти. Получается два потенциальных источника результата: купоны + изменение рыночной цены. Но работает и обратная сторона. Если ставки снова пойдут вверх, особенно длинные ОФЗ могут заметно просесть в цене. Поэтому длинная ОФЗ — это не аналог вклада, если мы планируем продать её до погашения. 🎯 ВЫВОД ОТ YOUNG MILLIONAIRE Есть ли смысл в ОФЗ в 2026 году? Для нас — да. При ключевой ставке 14% государственные облигации позволяют зафиксировать двузначную доходность, а длинные выпуски дополнительно дают возможность заработать на росте цены при снижении ставок. Но мы смотрим на ситуацию целиком: доходность → налог → срок → цена покупки → риск изменения ставок. Поэтому ОФЗ для нас — это не просто «безопасная облигация». Это инструмент, который при грамотном подборе может стать основой облигационной части портфеля. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #young_millionaire #ОФЗ #облигации #инвестиции #доходность

#ИтогиНедели После двух недель роста Мосбиржа уходит в небольшой минус. IMOEX около 2270 пунктов против 2281 неделю назад — примерно −0,5%. Но сколько переживаний на рынке ) С долгом сложнее: RGBI около 112,5 и это уже пятая падающая неделя из последних шести. Оно и понятно. Минфин разместил ОФЗ 26252 $SU26252RMFS5 под 16,30%, 26238 $SU26238RMFS4 — под 16,00%. Чтобы рынок брал, пришлось давать премию побольше к рынку, дальше практика, скорей всего, продолжится. На другой стороне земного шара на неделе ФРС впервые с июля 2023-го повысила ставку на 25 б.п., до 3,75–4%. Долларовые деньги дорожают: это поддержка доллару и дополнительное давление на облигации и риск-активы. Интересно что на этом фоне Золото за неделю даже в небольшом плюсе, около $4350. Обычно на повышении ставки ФРС падает. Brent около $104,5 — почти без изменений, а вот наша Urals была по $120. Нефть росла на рисках перебоев на Ближнем Востоке, затем откатилась на надеждах на восстановление части саудовских поставок. Что думают хуситы? Где их красные линии? Ждём развития событий. Но самое главное — выборы в Госдуму 18–20 сентября. За кого голосовать — каждый решает сам. А вот прийти и сделать свой выбор точно стоит. Если не участвовать, потом странно жаловаться, что всё решили без тебя. Так что дома не сидим. Тем более наши опоненты очень хотят, чтобы мы сидели дома. А ещё они разгоняют историю про «мобилизацию после выборов». Тревожные сильно тревожаться. Сколько уже было таких за последние 2-3 года? Уже сбился со счёта. Помните шутку «экономисты предсказали 8 из 3 кризисов». Так вот #пятничный_мем сегодня про тревожных и мобилизацию. Всем отличных выходных. Это была классная неделя. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией