Хэштег #altria | Тинькофф Инвестиции Пульс

🔥Вредные привычки неизменно приносят хороший доход🔥 Group - один из крупнейших в мире производителей и продавцов табака, сигарет и сопутствующих товаров. Ранее имела название Philip Morris Companies (). Штаб-квартира в округе Хенрико, штат Вирджиния. Altria является материнской компанией Philip Morris USA, John Middleton Inc., производителя сигар Nat Sherman, производителя электронных сигарет Nu Mark, US Smokeless Tobacco Company Inc., Philip Morris Capital Corporation и Chateau Ste. Michelle Wine Estates 💰💸📈 • Капитализация 84,8 млрд.$ • EBITDA 12,5 млрд.$ • P/E 9,5 • Payout Ratio 119,5% • Дивидендная доходность 8,4% • Тикер:

Самая дивидендная из всех дивидендных историй - Altria Group отчиталась за 4 квартал и 2021 год. Странная ситуация - финансовые результаты вроде бы неплохие: - хотя выручка сократилась на 0,8%; - за счет работы с издержками компания сумела нарастить на 6% операционную прибыль и скорректированную чистую прибыль; - менеджмент в очередной раз повысил выплаты акционерам и вернул им за год 8,1 млрд долларов через дивиденды и выкуп акций; - но при этом продажи сигарет продолжают стабильно снижаться - в штуках -7,5% за год; - успехов удалось достичь исключительно в продажах орального табака, а по всем остальным направлениям снижение. Вот и получается странная картина - компания теряет долю рынка сигарет и продает меньше в штуках, но из этого меньшего умудряется выжать больше прибыли. Вроде негатив, но какой-то неокончательный.. Вообще само позиционирование Altria в современном обществе тоже вызывает вопросы. Если почитать звонок или главный сайт, создается впечатление, что мы попали в общество по борьбе с курением! Буквально все разговоры о том, как снизить зависимость от сигарет и вообще отказаться от классического табака!! Волк одел халат Айболита и пытается лечить остальных от зависимости, на которой сам же и зарабатывает! Интересное со звонка: - ждут одобрение FDA, чтобы рекламировать жевательный никотин как полезный для здоровья продукт. Сложно написать что-то более лицемерное ))) - не ожидают доступа к устройствам IQOS или Marlboro HeatSticks в 2022 году (огромный негатив и потеря доли рынка); - радуются, что несовершеннолетние стали меньше вейпить)); - сигареты с ментолом в опасности! FDA выдаст рекомендации по их производству (видимо, чтобы не были слишком вкусными); - лейтмотив всего звонка - борьба с сигаретами и снижение вреда от никотина (Сапожник уничтожает сапоги, козопас насилует коз и так далее); - в 2022 году ждут прибыль от 4,79 до 4,93 доллара, что представляет собой рост от 4% до 7% по сравнению с базовым значением в 4,61 доллара США в 2021 году; - открытие экономики привело к снижению потребления табака! - средняя норма снижения потребления сигарет - 3-4% в год. Мультипликаторы стабильны: EV\EBITDA = 9,4; Debt\EBITDA = 1,8; P\E = 10; ДД = 7%. Altria - это довольно сложная и неоднозначная история. С одной стороны, компания продолжает хорошо и много зарабатывать для акционеров, является монополистом в своей отрасли, платит шикарные дивиденды, а прибыль даже потихоньку наращивается. С другой стороны, продажи сигарет уверенно падают много лет подряд, тренд на здоровый образ жизни становится все более очевиден и менеджменту приходится бороться с собственным продуктом. Плюс постоянные косяки на уровне управления - провальная покупка Juul за космические деньги, неожиданный запрет IQOS в США и так далее. Сегодня нельзя с такой же уверенностью, как 20 лет назад, сказать - купи акции производителей сигарет и ты всегда получишь свой надежный денежный поток. Общественная повестка принципиально изменилась и потребление сигарет продолжает снижаться из года в год! Сможет ли Altria компенсировать потери за счет жевательного табака, сигар, вейпов и прочего - это большой вопрос. Вероятно, акции можно держать на небольшую долю портфеля в качестве альтернативы восокодоходным облигациям, но большую долю я бы им отводить не стал.