Хэштег #sbcb | Тинькофф Инвестиции Пульс

Модельный портфель , итоги недели показаны на скрине. Неделю назад сообщал , что планирую продавать в этом портфеле полную позицию по - сделано, как раз в аккурат перед коррекцией по валюте. Куда позиция по перекочевала: - в Фонд и маленькие доля для наблюдений за и . Позиция по осталась без изменений. Не является рекомендацией к каким-либо сделкам на финансовых рынках!

ФАЛЬКОНРИ®-РЕЙТИНГ: БПИФы Валютных облигаций (Октябрь’25) 😎 Зампред Банка России А.Заботкин во вчерашнем интервью усомнился в оправданности устойчивых ожиданий рынка по ослаблению рубля, сославших на сложившуюся в этом году тенденцию. По сути не привел ни одного веского и фундаментального аргумента в пользу нашего денежного знака. Возьму на себя смелость указать, что главным драйвером курса была супержесткая денежно-кредитная политика и соответственно высокие ставки в рубле плюс глобальная привлекательность российских облигаций преимущественно со стороны внешних спекулянтов. Обращаю внимание - рособлигации по итогам года оказались одной из лучших инвестиций в мире за прошедший год, лучше биткоина, золота и американских акций! Поэтому Алексей Борисович не введет нас в заблуждение😏, так как цикл снижения ставок начался летом с.г., профессиональные спекулянты фиксируются в облигациях и распродают ОФЗ на неоправдавшихся ожиданиях скорого завершения СВО. И напомним экспертам ЦБ фундаменталку🤑: 1) рост денежной массы в районе 20% за год 2) инфляция в два-три раза выше чем в долларе и евро, про юань вообще молчу 3) снижение экспортных нефтегазовых доходов 4) снижающиеся темпы роста ВВП. Для обвальной девальвации не хватает пока оттока капитала, но дружественный Китай уже готов открыть свой долговой рынок для наших компаний, и наши экспортеры готовы ринутся в зону низких ставок очень быстро, увеличив спрос на юань, а также не такого однозначного информационного фона на ослабление рубля, чтобы "едой" для покупателей валюты стали спекулянты и хеджеры, продающие валютные контракты. Здесь заявления руководства ЦБ помогают)🚀 Поэтому инвестору хорошо бы присмотреться к наращиванию валютной позиции, и сегодняшний Фальконри®-рейтинг покажет нам лучший по доходности БПИФ валютных облигаций с момента разворота денежно кредитной политики, то есть с июня с.г. по текущую дату (03.06 -03.10.25). Лучшим управлением здесь отличился.... 🏆🥇Россельхозбанк🏆🏅 Браво, больше всего радуют пайщиков! А, в целом, ТОП доходностей таких не очень многочисленных БПИФов оказался следующим: 1️⃣🔝“Корпоративные российские еврооблигации смарт бета", Россельхозбанк, RSHU - 8,04% (вознаграждение УК - 0,81%, стоимость пая - 127,96 руб, величина чистых активов СЧА - 570 млн.руб) 2️⃣“Первая - Фонд Валютных Облигаций”, УК Первая, SBCB - 5,36% (0,9%, 1406 руб, 5,7 млрд.руб) 3️⃣ "Тинькофф локальные валютные облигации", УК Т-капитал, TLCB - 5,34% (0,99%, 10,27 руб., СЧА - 12,55 млрд.руб) 💸Итак, готовим портфели на случай девальвации рубля, что можно сделать через подбор валютных фондов , а может через покупку юаней или контрактов на доллар {$SiZ5} . Напомню, что в приложениях "родных" брокеров приобретение БПИФ, зачастую, без комиссии. Так, в приложении Т-Инвестиции приобретение TLCB - без брокерской комиссии. Пользуйтесь возможностями! Буду рад Вашим комментариям! А как наращиваете валютную позицию Вы? Следите за Фальконри®-рейтингом БПИФ❗️

💵Фонд SBCB (Сбер Валютные облигации) - честный разбор Наконец решил запилить обзор на БПИФ, которого я сам нахапал в портфель в последнее время ОЧЕНЬ много. 👌Шик фонда в том, что в то время как отдельно каждая долларовая облигация стоит ~1 тыс. $ или минимум 100$, БПИФ позволяет участвовать в этом празднике жизни по 1400 ₽ за пай. Но есть и другие нюансы, которые необходимо знать инвестору. 💰О фонде SBCB ETF Биржевой фонд SBCB - старейший в своем роде на Мосбирже. Он начал торговаться ещё в марте 2021 и до 2023 г. назывался "Российские еврооблигации". После февраля 2022 г. часть еврооблигаций в фонде оказалась заблокирована, и позднее заблокированные активы были переданы в отдельный ЗПИФ. Сейчас в фонде только квази-валютные локальные бонды с привязкой к $, т.е. все выплаты внутри фонда осуществляются в рублях по курсу ЦБ. Это исключает инфраструктурный риск, связанный с иностранной валютой. 🎯Фонд активно управляемый. Управляющие фондом реинвестируют все поступающие доходы от купонов, что по идее должно постоянно увеличивать стоимость активов фонда. 📉Однако за последние 1,5 года фонд показал нулевую доходность. Предположу, что причины - отрицательный рост доллара, "грамотность" управляющих и, конечно, комиссии УК. Справедливости ради, за 1 год фонд SBCB вырос на 7%, тогда как его основной конкурент ( от Т-Банка) вообще ушел в минус на 0,2%🤦‍♂️ 📊Состав фонда 👉На сентябрь 2025 в фонде около 40 облигаций российских компаний с привязкой к доллару США, в том числе из числа доступных только квалам. ТОП-10 позиций фонда выглядел так: ● Минфин России 2028-ЗО - 8,6% ● Атомэнергопром 1Р6 - 8,1% ● СИБУР Холдинг 1Р3 - 7,7% ● Совкомфлот 2028 - 6,2% ● Евраз Финанс 3Р3 - 4,9% ● Акрон 1Р8 - 4,9% ● {$RU000A107EL8} НЛМК ЗО26-Д - 4,2% ● {$RU000A107VV1} МКБ ЗО-2026-02 - 3,7% ● ФосАгро 02-03 - 3,6% ● Полюс ЗО28-Д- 3,6% 💼На многие из этих облигаций я делал обзоры, а некоторые (Атомэнергопром, СИБУР, Акрон) также держу в своем портфеле в "чистом" виде. ⚙️Параметры фонда ● ISIN: RU000A1000Q6 ● УК: Первая (Сбер) ● Тип активов: облигации РФ ● Валюта активов: ● Валюта торгов: рубль ● Цена пая: ~1400 ₽ ● Комиссия фонда: 0,9% ✅Плюсы фонда ● Цена пая - 1400 ₽. Можно собрать хорошо диверсифицированный рюкзак из валютных облигаций совсем недорого, в то время как одна отдельная квази-долларовая облига стоит сейчас не меньше 8000 ₽. ● Налоговая льгота на купоны. По российскому законодательству, БПИФы не платят налоги на поступающие в фонд купонные выплаты. Т.к. купоны полностью реинвестируются обратно в фонд, эти "лишние" деньги будут продолжать работать на прирост стоимости пая. ● Экономия времени. Не нужно тратить время на отбор и покупку отдельных валютных облигаций, а также на их ребалансировку и отслеживание новостей по каждой компании. ⛔️Минусы фонда ● Комиссия УК - до 0,9%. Для фонда на облигации - многовато. При средневзвешенной доходности активов внутри фонда порядка 6-7%, около 1/7 от прибыли придётся отдавать за управление. ● Отсутствие денежного потока. Все купоны реинвестируются, поэтому никаких "живых" денег от облигаций инвестор получать не будет. В то время как инвесторы в отдельные облигации радуются регулярным выплатам с привязкой к валюте. ● Активное управление. В фонде регулярно происходят ребалансировки по усмотрению УК, и далеко не факт, что они будут влиять на доходность в позитивную сторону. 🤔Резюме от меня Главный плюс фонда в том, что он обеспечивает хорошую диверсификацию по квази-долларовым бондам за небольшие деньги. Основные минусы - комиссия и не вполне прозрачное управление. 💼Лично я в ожидании постепенной девальвации рубля сделал ставку именно на этот фонд с целью экономии времени и получения макс. диверсификации по локальным баксовым активам. Держу SBCB в портфеле как хедж против ослабления нац. валюты. 🔔Подписывайтесь!❤️

Бюджетный дефицит против ЦБ: как новые налоги разгонят инфляцию 🙇🏽‍♂️ Ну что ж, друзья мои, у нас на календаре вечер воскресенья, впереди нас ждёт очередная рабочая неделя, но за эти выходные оптимизма лично у меня не прибавилось, хотя я очень старался, честное слово. Поэтому, с вашего позволения, я сегодня продолжу свои пятничные грустные рассуждения, и попробую актуализировать моё текущее отношение к российскому фондовому рынку. Итак, в чём заключается моё главное беспокойство? Всплывшие вдруг серьёзные проблемы с дефицитом госбюджета вынуждают российское правительство срочно искать средства для латания дыр в этом самом бюджете. Разумеется, как это часто бывает в таких случаях, меры приходится задействовать самые непопулярные, и на сей раз под нож, судя по всему, попадёт НДС, который с большой долей вероятности будет увеличен с текущих 20% до 22%. После этого повышения Россия уверенно войдёт в ТОП-5 стран мира с самым высоким НДС, ну а сейчас картина выглядит следующим образом: 🇭🇺Венгрия 27% 🇩🇰Дания 25% 🇸🇪Швеция 25% 🇫🇮Финляндия 24% 🇮🇹Италия 22% 🇪🇸Испания 21% 🇨🇿Чехия 21% 🇫🇷Франция 20% 🇷🇺Россия 20% Почему именно НДС? Ответ очень прост: в 2024 году этот налог обеспечил около 37% доходов федерального бюджета, что составило примерно 13,5 трлн руб. И по расчётам Reuters, повышение НДС может сократить дефицит бюджета на 2026 год почти вдвое. Вот такая занимательная арифметика! И это притом, что от российского президента неоднократно звучали публичные заявления о том, что до 2030 года налоговая нагрузка расти не будет - сами можете судить, насколько все эти меры экстренные, вынужденные и непопулярные. 📈 Но самое печальное даже не в этом. Повышение НДС - это лишь один из пунктов грядущих ужесточений. У НДФЛ, который уже повышали в этом году, тоже есть запас для роста в будущем, также вполне могут рассмотреть донастройку сырьевых налогов (цены на удобрения выросли ведь?), а ещё давайте не забывать про повышение утильсбора на автомобили и различных акцизов. Жить станет лучше, жить станет веселей© Как вы думаете, к чему приведут все эти меры? Правильно - к очередному витку инфляции, с которой так упорно и осторожно борется наш ЦБ! Т.е. вместо того, чтобы поспособствовать ослаблению рубля в первой половине 2025 года любыми мерами, пусть даже самыми непопулярными, теперь приходится действовать другими методами, оказывая очередное давление как на бизнес, которому и так нелегко выживать с такими высокими ставками, так и на россиян, которые через повышение налогов неминуемо получат повышение цен. А повышение цен - это инфляционное давление. А виток инфляции завязывает руки ЦБ и не позволит снижать "ключ" также бодро, как мы это видели за последние полгода. Поэтому фонды денежного рынка (, , ) по-прежнему остаются интересными, облигации тоже не теряют свою актуальность, ну а валютные инструменты (включая бонды) могут оказаться топ-идеей в портфеле (например, через фонды или ), и я продолжаю их держать в портфеле, с надеждой на ослабление рубля. Рано или поздно девальвация случится, раз уж даже с самых высоких трибун стали говорить о больших проблемах с дефицитом бюджета. 👉 Но это речь о защитной части портфеля, где помимо всего прочего должно присутствовать ещё и , о котором у нас недавно была большая статья. Что касается рискованной части (речь об акциях), то без них тоже не обойтись! Почему? Ответ прост: лучшие сделки происходят в фазе всеобщего пессимизма, а пессимизм и апатия сейчас действительно зашкаливают даже у профессиональных и опытных инвесторов, и этот фактор нельзя игнорировать, как бы сложно вам это не давалось.