Хэштег #su26248 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

ОФЗ 26248: самая длинная бумага в моём портфеле и самая чувствительная к ставке ЦБ ⏳ Продолжаю разбирать мои ОФЗ по отдельности. После 26245 очередь дошла до 26248, которая «живёт» до 2040 года. Параметры. ОФЗ-ПД с фиксированным купоном 12,25% годовых, то есть 61,08 ₽ дважды в год: в начале июня и начале декабря. Погашение 16 мая 2040 года по номиналу 1 000 ₽. Следующий купон — 2 декабря 2026. Цена и доходность. Сейчас бумага стоит около 789 ₽ (78,8% от номинала), доходность к погашению около 16,8%. Текущая доходность (купон к цене) около 15,5%, остальное — дисконт, который «догоняется» к номиналу к 2040 году. Мои цифры. У меня 11 облигаций. 4 июня пришёл купон 671,88 ₽ (11 × 61,08 ₽), за год это 1 343,76 ₽, то есть два платежа по 671,88 ₽. Купон внутри ИИС-3 копится без налога. Дюрация около 6 лет — это важнее всего. Если доходности вырастут на 1 пп, цена упадёт примерно на 5-6%, если вырастут на 2 пп, то на 10%. А если снизятся на 1 пп, цена вырастет на 6%, а на 2 пп — на 12%. В моей таблице цена за последние недели уже просела с 812 до 788 ₽ (около −3%). Бумажный убыток, но номинал вернётся при погашении, если держать до конца. Сравнение с 26245, которую разбирал ранее. Это почти близнецы по доходности: 26245 (2035) даёт около 16,7% при дюрации 4,6-5, а 26248 (2040) — около 16,8% при дюрации около 6. За лишние пять лет срока рынок доплачивает всего около 0,1 пп. Кривая получается плоской: больше риска без заметной прибавки. С другой стороны, у 26248 есть плюс: доходность зафиксирована ещё на пять лет, и если ставки будут падать, эта бумага вырастет сильнее. Это ставка не на купон, а на цену. Зачем она мне. Я держу три типа ОФЗ как страховку от собственной неспособности предсказать ставку: фиксированные работают на снижение, флоатер страхует от роста, линкер от инфляции. Из двух фиксированных 26248 — самая «агрессивная» часть блока. Риски. Затяжные высокие ставки и стойкая инфляция, при которых цена может ещё какое-то время падать. Плюс риск реинвестирования в обратную сторону: если вдруг ставки упадут и вы продадите по высокой цене, получить прежнюю доходность снова будет уже негде. Позиция. Сейчас это около 2% портфеля при целевых 3,5%. Докупать собираюсь после января, когда накопления на вкладе зайдут на ИИС одним пакетом, и только после решения, сколько дюрации мне комфортно держать. Вопрос в зал: какая дюрация в вашем портфеле облигаций комфортна — до 3 лет, до 5 или готовы держать длинные бумаги ради роста цены? 👇 *Это не инвестиционная рекомендация — просто личный взгляд и открытые данные. Решения и ответственность за них всех ваши.*