Хэштег #earnings | Тинькофф Инвестиции Пульс

RISING PHOENIX | ИНТЕРФЕРЕНЦИЯ ⚡️ IMOEX 2700. СЕГОДНЯ ВЕЧЕРОМ ВСЕ РЕШИТСЯ Рынок открылся на 2700. Коснулся 2690. Вернулся. Покупатели есть — но слабые. До 21:00 мск ждать. После — торговать факт. Разбираем что произошло ночью и что это значит для каждой бумаги. 📡 ЧТО ПРОИЗОШЛО ПОКА ВЫ СПАЛИ Иран предложил США новую сделку: открыть Ормуз и закончить войну — ядерный вопрос перенести на потом. Трамп ответил что недоволен. Brent пробил $112 — максимум с марта. Седьмой день роста подряд. Одновременно: ОАЭ объявили о выходе из ОПЕК начиная с пятницы. Японский нефтяной танкер прошёл через Ормуз при координации с Ираном — первый нагруженный танкер с начала войны. Иранские нефтяные хранилища заполнены на 12–22 дня. Три физических факта которые рынок ещё не переварил. Ормуз монетизируется. ОПЕК распадается. Таймер иранских хранилищ тикает. 📡 ТРЕЩИНА В AI-НАРРАТИВЕ OpenAI не выполнил цели по пользователям и продажам. ARM упал на 8% в премаркете. AMD минус 5%. Nasdaq фьючерсы минус 1.4%. Сегодня вечером Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta отчитываются все одновременно. Рынок идёт в эти отчёты с тревогой а не с уверенностью. Если хоть один разочарует после OpenAI — глобальная коррекция которую откладывали несколько недель. Если все четыре дадут сильный capex-guidance — AI-нарратив восстановится и IMOEX откроет завтра ростом. 📍 КАК ПОВЕДУТ СЕБЯ БУМАГИ Три сценария на сегодняшний вечер. Если FOMC нейтральный и Mag-7 сильные: летит на двойном катализаторе — Au вверх плюс отсечка 18 мая. поддержан последним днём реестра завтра. выигрывает от притока денег на рынок. и ОФЗ длинные переоцениваются вверх. Если FOMC жёсткий и Mag-7 разочаровывают: держится через геополитическую премию Au. устойчив через рекордную прибыль. Всё остальное под давлением. Поддержка IMOEX 2690 — второй тест. Если дипломатический прорыв: и взлетают первыми. просыпается — нефть падает рубль слабеет кубышка переоценивается. и получают импульс через слабый рубль. Нефтяники корректируются. 🔄 ПАРАДОКС ДНЯ Нефть $112 — максимум с марта. IMOEX 2690 в моменте — минимум за несколько недель. Самая дорогая нефть за месяц и самый низкий индекс за месяц — одновременно. Объяснение простое: рубль крепкий без бюджетного правила. Экспортёры зарабатывают в долларах — теряют при конвертации. Нефтяной выигрыш слишком узко распределён по индексу. Разворот произойдёт не от роста нефти. От ослабления рубля. 📍 ГЛАВНОЕ НА СЕГОДНЯ Последний полноценный день покупки $LKOH. Завтра 30 апреля реестр закрывается. Дивиденд 278 рублей зафиксирован для тех кто купит сегодня. До 21:00 мск — позиции не строить. Рынок в pre-event vacuum. После 21:00 — FOMC. После 23:00 — Mag-7. Утром 30 апреля IMOEX откроет с гэпом в ту или иную сторону. Реальный сигнал сегодня вечером — не ставка ФРС. Слово «capex» в пресс-конференциях четырёх CEO. Молот летит. ◉ Не является инвестиционной рекомендацией

🟠 Есть соблазн выкупить акции FTC Solar {$FTCI} перед завтрашним отчетом за Q3 2022, но каковы шансы на успех? Итак, FTCI всё так же предоставляет солнечные трекеры (штуки, которые вращают солнечные панели, чтобы подбирать наилучший угол падения лучей), софт для установки солнечных панелей и эффективного управления ими, а также инженерные услуги. Два года назад картина выглядела привлекательно. Молодая компания (образована в 2017 году), которая активно покоряет рынок и за несколько лет вышла в топ-10 игроков, разрабатывающих/производящих солнечные трекеры. FTCI в Q1 2020 даже могла похвастаться небольшой чистой прибылью и здоровой маржой. Сейчас ситуация смотрится депрессивно. Выручка в последних кварталах съехала вниз, но и в 2021 маржа была плохой, особенно валовая. Если себестоимость превышает выручку, то возникает резонный вопрос: а работает ли бизнес-модель вообще? Надежда на софт пока не очень оправдывается, он не помогает стабилизировать денежные потоки. Грузом для FTC Solar становятся высокие цены на сталь, высокие цены на перевозки, а также отдельные регуляторные проблемы. Тем временем рынок сегодня ценит компании со стабильной выручкой (без провалов на 50-70%), прибыльные или хотя бы не сильно убыточные. При этом конкурент Array Technologies (ARRY) казалось бы и не испытывает столь сильных проблем. И Выручка у него уверенно растёт в 2022 году, и маржа остаётся около нуля. Зато акции ARRY стоят в 3 раза дороже по P/S. ❓На что надеяться? Хотя top-line компании сильно просел из-за самых разных трудностей этого года, довольно важным показателем можно считать backlog (список заказов на предстоящие годы). Тут всё неплохо, общая сумма заказов составляет $770 млн, из них $141 млн добавился только в Q2 2022. То есть спрос на услуги FTCI сохраняется и теоретически мы можем рассчитывать на возвращение квартальных выручек к 6-значным числам. Другое дело, что это не решит проблему низкой маржи. Цены на commodities и грузоперевозки уже вряд ли пойдут на старые значения. С регуляторными проблемами всё совсем сложно, думаю, этот вопрос надо изучать отдельно. Компания обещает сильный Q4 2022, а также принимает инициативы для повышения валовой маржи. Это то, что хотят услышать инвесторы, но пока это только обещания. ❓Будет ли завтра отскок? Выручка и прибыль завтра вряд ли будут впечатляющими. Как отмечает менеджмент компании, Q3 2022 должен быть слабым. Но что может действительно приятно удивить — это рост backlog. Возможно, ещё информация о новых продуктах (которые вроде бы как на подходе). ⏩ Итог. В текущей ситуации долгосрочные вложения в FTC Solar мне кажутся неплохой идеей, но вот поставил бы я все свои деньги на завтрашний отчет? Думаю, нет.

🟢 Примечательный случай произошёл вчера с Teladoc Акции компании теряют 47% после выхода результатов первого квартала! TDOC — один из самых крупных и известных представителей тренда в телемедицине. Этот тренд получил особую популярность в 2020 году, когда весь мир столкнулся с локдаунами. Но пандемия отступает, и сохранять старые темпы роста компании всё труднее. Teladoc не попала в свои прогнозы по Q1 2022, а также снизила прогноз по выручке на оставшиеся 3 квартала года до $2,4-2,5 млрд за 2022. Аналогично был снижен и прогноз на год по скорректированной EBITDA (с $340 млн до $250 млн). Но самое интересное, что TDOC за квартал зафиксировала чудовищный убыток в $6,7 млрд из-за переоценки гудвила (goodwill). Эта статья отчетности отражает стоимость деловой репутации компании (а также бренда, торговой марки, деловых связей). Гудвилл сложно оценить напрямую, поэтому обычно он рассчитывается как разница между ценой покупки организации и её net assets (упрощенно). В октябре 2020 года, когда цены акций многих технологических компаний били рекорды, Teladoc сделала огромное приобретение Livongo за $18,5 млрд. Скорее всего, цена компании тогда была сильно завышена, ведь сейчас рыночная капитализация всей TDOC составляет всего $9 млрд. Поэтому гудвилл Teladoc оказался сильно завышенным. Ежегодно компании должны переоценивать свой гудвилл, и вот что получилось в этот раз! ❗️Гудвилл есть у многих игроков, и иногда он достигает больших значений. Этот кейс Teladoc можно использовать как полезный урок. Балансу технологических компаний тоже стоит уделять внимание! p.s. Думаю, реакция рынка на событие немного избыточная. Но ситуация пока действительно складывается не в пользу TDOC.

Отчетность американских компаний - 19/20.01.2022 Дорогие друзья, данный пост для тех, кто думает поиграть быстрыми сделками на отчетных лотерейках. Не секрет, что бумаги очень часто стреляют на выходе отчетов и зачастую весьма неплохо. Чтобы успеть отработать это дело, заходить в бумаги надо незадолго до отчетностей. А поскольку выходят они в двух вариантах - до открытия торгов (BMO) и после (AMC), то смотреть мы будем завтрашние даты. Так, сегодня мы смотрим акции, отчитывающиеся завтра, 20 января, чтобы при необходимости успеть войти в них в ходе сегодняшних торгов. Ниже я публикую скрин наиболее крупных компаний на 20 января. Самый простой способ фильтрации наиболее интересных - это колонка "Expected % Move" (рассчитывается исходя из ожидаемой стоимости стрэддла на ближайшей экспирации), колонка "Previous Move" (обычно "стреляющие" акции стреляют на каждой отчетности), ну и, конечно, опционный объем. Но в данном посте хотелось бы затронуть акцию не из этого списка. А другую. Отчитывающуюся сегодня, но после закрытия рынка. Т.е. с ней можно успеть поработать. - Alcoa Common, отчетность 19.01.2022 5:00PM. Что в ней интересного? Движение на прошлом отчете - 15,2%. На скрине с графиком цены выведены данные по движениям за 6 последних отчетов. Акция за исключением двух раз показывала очень сильные гэпы, что дает надежду. Ожидаемое движение на завтра - 8,2% На картинке отображены ближайшие ценовые границы - цель восходящего движения 64,88, и поддержка в виде VWAP - 57,41. К сожалению "Expected % Move" не дает нам направления. И для ряда опционных конструкций направление неважно. Однако мы можем посмотреть на ряд интересных вещей. Повторюсь, почему меня заинтересовала эта бумага? Ближайшая экспирация опционов у неё 21 января. И это очень важно. По опционам пойдет выплата. Посмотрим на следующую картинку - это разбивка открытого интереса по страйкам ближайшей экспирации. На 55, 60, 65 страйках засели большие объемы и, что важно, они в массе своей состоят из коллов. В чем суть (для непосвещенных)? Если цена к моменту экспирации будет ВЫШЕ страйка, то опционы колл с этим страйком, упрощенно говоря, выиграли. И по ним идут выплаты/поставки (неважно). Исходя из текущей картины, закрываться выше 65 невыгодно. Вспомним предыдущую картинку - а у нас там как раз граница. Более того, нам не выгодно закрываться и выше 55. А нижняя граница у нас 57,41. Это, конечно, не 100% расклад. Мы не знаем, кто с какими целями загружен опционами. Какие у них позиции в самой бумаге. Может они ими хеджируют шорты и т.д. Но вот такая общая картина. Если интересны подобные разборы акций с предстоящими отчетностями, пишите. По возможности буду делать. Хотя вы видите по таблице - их очень много каждый день.