Хэштег #gbtc | Тинькофф Инвестиции Пульс

✴️ оттоки из существенно снизились — Dune нетто-приток в спотовые BTC-ETF сохраняется уже 15 дней подряд — SoSoValue

👋 НАЧАЛО ТОРГОВ, УТРО 👋 Российский фондовый рынок по традиции неделю начал позитивно - индекс МосБиржи по итогам основной сессии прибавил 0,92%, остановившись на отметке 3139,93 пункта. Сейчас фьючерсы на основные европейские и американские индексы продолжают вялую околонулевую динамику. Поскольку макроэкономический календарь оживится только в среду, то от сегодняшних торгов можно ожидать сдержанный диапазон торгов. Нефть продолжает торговаться выше $84 за баррель Brent. Поздно вечером выйдут еженедельные данные по запасам нефти от Американского института нефти. 👀 СОБЫТИЯ НА ВТОРНИК: 🌎саммит БРИКС - день1 🇪🇺ЕС - Current Account (июнь) - 11:00мск 🇺🇸США - Existing Home Sales (июль) - 17:00мск 🇺🇸США - Richmond Manufacturing Index (авг) - 17:00мск 🇺🇸Bowman (ФРС) - 21:30мск 🇺🇸Goolsbee (ФРС) - 21:30мск 🛢нефть США - запасы API - 23:30мск ✴️ от SEC ожидается обновление по статусу конвертации траста Grayscale GBTC в спотовый BTC ETF 🇷🇺 МТС - МСФО 2кв 2023г 🇨🇳 Baidu - 11:00мск 🇨🇳#IQ iQIYI - 12:00мск 🇺🇸 Lowe - 13:00мск 🇺🇸 Coty - 13:30мск 🇺🇸 Medtronics - 13:45мск 🇺🇸#M Macy's -13:55мск 🇺🇸 Urban Outfitters - 23:05мск 🇺🇸 Toll Brothers - 23:30мск 🗣️ ПОСЛЕДНИЕ НОВОСТИ: ⚡️ Ставки по ипотечным кредитам достигли самого высокого уровня с 2000 г ⚡️ После блока, направил британскому регулятору новое предложение о поглощении Activision Blizzard, что приведет к повторному рассмотрению сделки ⚡️ ЦБ РФ, ВЕРОЯТНО, НЕ БУДЕТ МЕНЯТЬ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ В ТЕКУЩЕМ ГОДУ - КЛЕПАЧ — ТАСС ⚡️ BBG: спрос на путы на акции США вырос до максимума ⚡️ С 22 августа на Мосбирже начнутся торги поставочными фьючерсами на акции " ", "Банк Санкт-Петербург", " ", Московский кредитный банк, "М-Видео". ⚡️ Западные компании продолжают работать с российской нефтью после того, как она преодолела потолок цен в $60, установленный G7 и ЕС. ⚡️ Уолл-стрит ожидает дальнейшего обвала юаня, несмотря на попытки стабилизации курса валюты со стороны Пекина. ⚡️ Турция собирается начать поставлять газ в Венгрию по инфраструктуре “Турецкого потока” весной 2024 года ⏰ ФЬЮЧЕРСЫ 10.00: 🟢US 30 +0,01% 🟢S&P 500 +0,04% 🟢Nasdaq +0,05% 🟢Russell 20 +0,13% 🟢Гонконг 40 +1,12% 🔴S&P 500 VIX -0,11% 🔴РТС -0,07% 🟢Мосбиржа +0,16%

Помимо каскада ликвидаций и вообще нарастающего делевериджа на рынках, краткосрочно для цены биткоина есть еще два весьма негативных фактора. Первый связан с тем, что 6 июля 2022 SEC может одобрить заявку Grayscale Investments на преобразование биткоин-траста в спотовый ETF. Напомню, что сейчас GBTC представляет из себя, в сущности, параллельный рынок бумаг, обеспеченных биткоином. Из-за всяких ограничений (купить акции GBTC могут только аккредитованные инвесторы, на сумму не меньше $50К с локап-периодом 6 месяцев) компании необязательно сразу же эмитировать/гасить акции в случае роста покупок/продаж. Из-за этого возникает такое явление как GBTC-премия. Она положительная, когда покупки акций опережают накопление биткоин-обеспечения, и отрицательная, когда продажи акций превышают сокращение обеспечения. Grayscale держит гигантский объем биткоина, почти 639K ₿TC, большая часть которого была накоплена в начале бычьего ралли 2020-21 годов. В это время GBTC-премия была положительной, а еще до достижения первого пика цены в прошлом году премия стала дисконтом, т.е. стала отрицательной. Сейчас премия почти -35%, при этом компания практически не продает обеспечение, очевидно, надеясь на лучшие времена. Что же произойдет после конвертации акций траста в акции торгуемого на бирже фонда? Эмитент, не имея возможности ограничивать торговлю акциями, будет вынужден гасить акции и продавать обеспечение, пока GBTC-премия не станет равной нулю. Таким образом, очень быстро цена биткоина может опуститься на размер GBTC-премии — какая она будет в первой половине июля. Трудно представить себе худшее время для одобрения GBTC ETF. Второй фактор связан с майнерами. Цена биткоина проколола 200-недельный мувинг, недельный RSI обновил ATL, множество других индикаторов кричит о запредельной перепроданности. Индикатор Puell Multiple сообщает о том, что в истории биткоина было только три периода в несколько последовательных недель (от одной до пяти), когда доходность добычи была ниже, чем сейчас (кстати, доходность считается в {$USDRUB}, а доллар уже не тот, что был 10 лет назад). Несмотря на это, капитуляция майнеров еще не началась, майнеры пока массово не продают свои биткоин-активы. Почему капитуляция майнеров может случиться в ближайшее время? Опять во всем виновата инфляция (путинская (нет)). В июньском отчете об инфляции, помимо прочего, есть информация о том, что стоимость электроэнергии за год выросла всего на 12%. Поскольку цена газа в США выросла за год более чем в два раза, рост стоимости электроэнергии еще впереди. Кроме того, рост ставки ФРС делает кредиты более дорогими. Поэтому если цена биткоина не начнет восстанавливаться, майнеры будут вынуждены продавать больше биткоина для покрытия растущих издержек. Часть оборудования может быть отключена, что приведет к падению хешрейта сети. По данным Bitcoin Treasuries на 19 июля 2022, список публичных компаний, акции которых торгуются на Санкт-Петербургской бирже, с максимальным ₿TC-балансом: • — 129,218 ₿TC • — 43,200 ₿TC • — 8,133 ₿TC •{$SQ} — 8,027 ₿TC • — 4,487 ₿TC • — 4,464 ₿TC Акции северо-американских промышленных майнеров, которые торгуются на Санкт-Петербургской бирже и для которых есть дополнительный риск роста издержек, связанный с ростом стоимости электроэнергии: , , .

ПОКУПАЮТ ЛИ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ СЕЙЧАС БИТКОИН (₿)? ℹ️ Премия Grayscale Bitcoin Trust () опустилась ниже нуля в начале марта, и до сих пор является дисконтом. GBTC используется институциональными инвесторами для легального и открытого инвестирования в биткоин. Например, фонды Invest в июле закупали акции GBTC большими объемами при цене биткоина $29K. ❗️ Вопрос, заданный в заголовке, не праздный, т.к. принято считать, что институциональные покупки — лучшее топливо для продолжения бычьего рынка. И действительно, в начале года GBTC покупали с большой премией. ⁉️ В конце июля, когда биткоин устремился к $40K, GBTC-премия увеличилась до -5%. Тогда я писал, что если она снова станет положительной, это будет лучшим подтверждением разворота тренда, Однако она снизилась обратно до почти -15%. Что же, теперь мы опять возвращаемся в медвежий рынок и ждем биткоин по $20K? Думаю, что нет, и вот почему. 📊 Аналитический ресурс CryptoQuant в сегодняшнем материале среди прочего напомнил о том, что с конца июля стоимость, переносимая в блокчейне, начала расти и в конце августа достигла исторического максимума. Максимальный средний объем транзакции за день равен 31 ₿TC. 🐹 Очевидно, хомяки не гоняют по сети миллионы долларов, это дело рук крупных держателей и серьезных покупателей. Скорее всего институциональные инвесторы перестали покупать GBTC в больших объемах, т.к. научились пользоваться криптобиржами, в первую очередь , у которой есть подразделение Coinbase Institutional и к которой американские регуляторы относятся весьма благосклонно. 🤫 Отрицательная GBTC-премия на руку крупным покупателям. Гугл-тренды обновили сегодня минимум интереса к биткоину в этом году. В то время как биткоин фактически оправился от майской коррекции и вернулся к $50K, никому это не интересно. Потому что «большие деньги любят тишину». 🛸 Что же будет, когда биткоин обновит свой all time high? Будет трудно игнорировать это событие, и гугл-тренды поползут вверх. А коль скоро ATH будет обновлен не единожды, в конце концов про биткоин будет слышно из каждого утюга. Тогда монеты потекут на деривативные биржи, и страх упущенной выгоды заставит трейдеров наращивать плечи, приводя к параболическому росту с волатильностью в $10K в течение одного дня. {$SQ}