Хэштег #weekly | Тинькофф Инвестиции Пульс

Рос. портфель на неделе вырос на +1.5%, против индекса Мосбиржи -0.5% – существенно восстановился OZON, и падали шорт-идеи Российский рынок завершил неделю снижением на фоне санкционных рисков - Возможное энергетическое перемирие поддержало рынок. В понедельник индекс Мосбиржи вырос на 4% на заявлениях Трампа о согласии России и Украины прекратить удары по энергетике. Однако о конкретных шагах не было заявлено и позже замглавы МИД РФ Рябков сказал что такие заявления должны подкрепляться действиями, на чем рынок потерял часть роста. - Введение санкций США против России давило на рынок. На протяжении недели выходили новости о возможном принятии США адских санкций против России и в ночь с пятницы по субботу Трамп подписал законопроект. - СД МТС утвердил новую дивидендную политику на 2027-2028 годы: 20% OIBDA или минимум 70 млрд руб в год – те же 35 руб (по прошлой див. политике был фикс. дивиденд 35 руб), но 70% этой суммы пойдёт на дивиденды, остальные 30% – на выкуп собственных акций (полный разбор на что инвесторы отреагировали негативно, потому что выкуп акций ценится меньше дивидендов Также на неделе - Разбор Промомеда: отчёт за первое полугодие, рынок, оценка и наша позиция. Видео доступно на YouTube - Видео-разбор Инвест КЦ (эмитент облигаций) доступен на YouTube - Эфир РБК: почему банки повышают ставки по вкладам? Депозит в валюте или фонды денежного рынка: что выбрать? Запись доступна на YouTube и в ВК - Видео-разбор Полипласт (эмитент облигаций) доступен на YouTube и в ВК _____ US рынок снизился всего на 0.1%, несмотря на первое за три года повышение ставки ФРС. Повышение на 25 б.п. было ожидаемым, рынок просел лишь на пресс-конференции Уорша, отказавшегося давать ориентиры по дальнейшим шагам. Инвесторы при этом продолжили покупать акции - приток $63.8 млрд за неделю, максимум за три месяца; поддержали рынок и бумаги кибербезопасности, выросшие на призывах Anthropic и OpenAI замедлить развитие ИИ (CrowdStrike +14%, Palo Alto +8%) (US Leaders +1.3% за неделю, Global Commodities -2.2%, Trending Ideas -3.0%, S&P 500 -0.1%)

Рос. портфель на неделе вырос на +11.6%, против индекса Мосбиржи +7.3% – существенно выросли OZON и Яндекс Рубль на неделе несколько укрепился на фоне роста цен на нефть – Brent +7.3%, Urals +8.5%, произошедшего на фоне возобновившихся обоюдных ударов США и Ирана. Также на курс повлияло сообщение Минфина РФ об уменьшении покупок валюты/золота с 7 сентября до 2.5 млрд руб. в день Российский рынок растет на фоне позитивных геополитических новостей - На протяжении недели рынок позитивно реагировал на сообщения о приезде Уиткоффа и Кушнера в Киев и Москву - Также было много позитивных заявлений Путина, в т.ч. на ВЭФ: − президент говорил о шансах на урегулирование украинского конфликта − выразил уверенность в постепенном восстановлении фондового рынка с сохранением и укреплением макроэкономических показателей − назвал сообщения о мобилизации в России информационной операцией Киева - Поддерживали рынок нефтяники, которые росли вследствие роста курса и цен на нефть Продолжаем следить за отчетностями и опер. результатами, в т.ч.: Алроса отчиталась за 2026 q2 - Выручка -33.2% г/г - EBITDA -91.6% г/г - Чистая прибыль -100.6% г/г - Рентабельность по EBITDA: 1.0% - Чистый долг увеличился на 11.9 млрд рублей - EV/EBITDA: 23.8x Газпром отчиталась по МСФО за 2026 q2 - Выручка +14.8% г/г - EBITDA +35.4% г/г - Рентабельность по EBITDA: 36.8% - Чистый долг увеличился на 19.1 млрд рублей - EV/EBITDA: 2.5x Также на неделе: - Вебинар: рубль, ставка и сезон отчётов. Видео доступно в YouTube и BK - Короткое видео: валюта, OZON, Промомед, SFI, облигации и международные стратегии. Видео доступно в YouTube и ВК - Разбор идеи шорта SFI (AI) доступен на YouTube - Эфир с моим участием, где пообщались с Делимобилем. Запись доступна в YouTube и ВК - Видео с разбором Л-Старт. Видео доступно в YouTube и ВК - Провели День Инвестора Henderson, видео доступно в ВК ________ US рынок вырос на 0.1%: в четверг индексы показали лучший день за месяц на ослаблении опасений повышения ставки ФРС (Уоллер указал на «существенное улучшение» по инфляции), но в пятницу рост был отыгран после сильного отчета по занятости (162 тыс. новых рабочих мест против ожидавшихся 55 тыс.), который вернул опасения ужесточения монетарной политики (US Leaders +1.8% за неделю, Global Commodities +3.1%, Trending Ideas -1.0%, S&P 500 +0.1%)

Рос. портфель на неделе снизился меньше рынка: -2.8%, против индекса Мосбиржи -3.5% (акции падали немного меньше рынка, росла валютная позиция) Рубль немного ослаб, несмотря на небольшой рост цен на нефть – Brent +0.7%, Urals +0.7% за неделю 6 мая озвучат объем операций по бюджетному правилу, а 8-го начнут операции - будем следить Российский рынок на неделе снижался, на фоне превышающего количества негативных новостей над позитивными. • Позитив: цены на нефть, отчеты банков, IT и МРСК и снижение инфляции: − Напряжённость на Ближнем Востоке сохраняется, из-за чего цены на нефть остаются на высоких значениях (Brent $109 на конец недели). Силуанов: бюджет России получит ₽200 млрд из-за подорожания нефти − Сбербанк отлично отчитался за 2026 q1 — чистая прибыль за 2026 q1 выросла на 16.5% г/г, до 507.9 млрд руб − ДОМ.РФ отлично отчитался по МСФО за 2026 q1 — чистая прибыль выросла на 82.5% г/г. − ВТБ смешанно отчитался по МСФО за 2026 q1 — чистые процентные доходы выросли на 274.1%, но чистая прибыль немного снизилась (-6.2% г/г) − OZON хорошо отчитался за 2026 q1 — рост GMV ускорился до +36% г/г, чистая прибыль 4.5 млрд руб. против убытка 7.9 млрд годом ранее − Яндекс хорошо отчитался за 2026 q1 — выручка +21.6% г/г, скорр. чистая прибыль выросла в 2.7 раза г/г − Дочки Россетей (Урал, ЦП, Волга, Северо-Запад) ожидаемо отлично отчитались по РСБУ за 2026 q1, из-за расширения маржи по чистой прибыли показывают отличный рост год к году − Инфляция и инфляционные ожидания снижаются: годовая на 27 апреля замедлилась до 5.62% с 5.68%; инфляционные ожидания населения на год вперёд в апреле снизились до 12.9% с 13.4% в марте • Негатив по ставке, геополитике, в отчетах металлургов, ритейлеров, золотодобытчиков, дивидендные разочарования и макронегатив: − Инвесторы продолжали негативно реагировать на решение ЦБ снизить КС лишь на 0.5 п.п. и на ужесточение прогноза до 14.0–14.5% на 2026 г. и 8–10% на 2027 г. − Относительно конфликта на Украине заметного прогресса нет: на неделе были атаки на НПЗ в Туапсе и Приморске − Норникель слабо отчитался по операционным данным за 2026 q1 — заметное снижение производства: никель стабильно +0.3%, но медь -10%, палладий -18%, платина -24% г/г − НЛМК отчитался по РСБУ за 2026 q1 — убыток увеличился почти в 5 раз. − Северсталь отчиталась по РСБУ за 2026 q1: компания получила убыток в 2.8 млрд руб, против прибыли 11.9 млрд руб годом ранее − X5 отчиталась по МСФО за 2026 q1 — отчёт в целом нормальный, но выручка замедляется: рост +11.3% г/г, что ниже годового прогноза компании 12–16% − Магнит негативно отчитался по МСФО за 2025 H2 — чистый убыток 23.2 млрд руб. против прибыли 28 млрд руб. годом ранее − Fix Price слабо отчитался по МСФО за 2026 q1 — чистая прибыль упала на 89.6% г/г. − КуйбышевАзот отчитался по РСБУ за 2026 q1 — чистая прибыль упала на 78% г/г. − Селигдар смешанно отчитался по МСФО за 2025 q4 — выручка растёт, но компания закрыла год с убытком, и это при текущих рекордных ценах на золото. К тому же инфляция издержек остается крайне высокой − ЮГК отчитался по РСБУ за 2026 q1 — выручка выросла на 65%, но компания получила чистый убыток, несмотря на рекордные цены на золото − Дивидендные разочарования: Северсталь отказалась от выплат за 2026 q1; РусГидро продлила мораторий на дивиденды до 2030 года; по Россети ФСК Минэкономразвития подтвердило мораторий; Россети Северо-Запад также не будут платить; НЛМК рекомендовал не платить за 2025 год; Набсовет "Алросы" рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год − Макронегатив: ВВП РФ в 2026 q1 снизился на 0.3%; 65% предприятий завершили 2026 q1 без прибыли; запросы бизнеса на инвесткредиты сократились на 30–40% г/г; потребительские настроения упали до минимума за 3.5 года Также на неделе выложили запись мастермайнда, доступно в YouTube и ВК: и

Уважаемые инвесторы! Предлагаем вашему вниманию нашу очередную еженедельную аналитическую записку. Ограничение ответственности Данный аналитический материал подготовлен аналитиками и управляющими ООО «РСХБ Управление Активами» (далее - Общество), содержит субъективные оценки (прогнозы) сотрудников и расчеты экспертов ООО «РСХБ Управление Активами», не предназначен для широкого распространения, не является рекламой ценных бумаг или соответствующих финансовых инструментов, а также не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Информация, содержащаяся в этом материале, не является исчерпывающим изложением актуальных событий финансового или коммерческого характера и не может быть использована в таком качестве. Общество с ограниченной ответственностью «РСХБ Управление Активами». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21- 000-1-00943 от 22 ноября 2012 года, выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13714-001000 от 22 ноября 2012 года, выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. ООО «РСХБ Управление Активами» не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию, не является инвестиционным советником и не предоставляет индивидуальных инвестиционных рекомендаций. Информация, размещенная в данном материале, не должна рассматриваться как предложение по покупке или продаже финансовых инструментов или оказание услуг какому-либо лицу. Финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в данном материале, могут не соответствовать инвестиционному профилю клиента и его инвестиционным целям и ожиданиям. Вы должны самостоятельно определить соответствует ли финансовый инструмент, продукт или услуга вашим инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска. ООО «РСХБ Управление Активами» не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах. ООО «РСХБ Управление Активами» уведомляет клиентов и иных заинтересованных лиц о том, что, инвестирование в финансовые инструменты, представленные в данном материале, сопряжено с принятием рисков. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, Государство и ООО «РСХБ Управление Активами» не гарантируют доходность инвестиций и достижения ожидаемой доходности. Услуги, предоставляемые ООО «РСХБ Управление Активами», не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов. Денежные средства, передаваемые по договору доверительного управления, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года N 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации». Следует учитывать, что после подготовки настоящего материала могут происходить события, которые способны повлиять на рыночную ситуацию, предвидеть которые в настоящее время невозможно или затруднительно, вследствие чего оценки и прогнозы, которые содержит настоящий материал, сформированы исходя из известных на дату подготовки материала фактов. Получить более подробную информацию об услугах по доверительному управлению, конкретных стратегиях доверительного управления и ознакомиться с иными документами, можно по адресу Общества с ограниченной ответственностью «РСХБ Управление Активами»: 123112, г. Москва, 1-й Красногвардейский проезд, дом 19, тел. +7 (495) 660-47-65; адрес страницы в сети Интернет: