Хэштег #диасофтт | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🧐😎В предыдущем посте начало.... ....— Олейник считает отчёты 🏦🏦 „Сбера“, 🏦 „Т-Технологий“ и 🏦 „Совкомбанка“ очень сильными, но подчёркивает, что распродажи фондов не позволяют акциям отразить фундаментальные результаты. У 🏦 T „Т-Технологий“ прибыль за второй квартал составила около 40 млрд рублей, а за полугодие — около 98 млрд, при росте год к году; у 🏦$SVCB „Совкомбанка“ прибыль за второй квартал достигла 25,6 млрд рублей, а чистый процентный доход вырос на 70%. На этом фоне автор выделяет „Т-Технологии“ и Московскую биржу как главные идеи для постепенного подбора, тогда как долю „Совкомбанка“ предпочитает не увеличивать из-за рисков кредитного портфеля. „Т-Технологии“ автор оценивает как диверсифицированную экосистему, а не только банк; его мультипликаторы он называет минимальными за историю компании. По „Совкомбанку“ отмечены снижение стоимости фондирования, рост чистой процентной маржи с 4,5% до 7,2% и возможная поддержка котировок байбэком на 2 млрд рублей. Автор считает кредитный портфель „Т-Технологий“ менее рискованным, чем портфели „Совкомбанка“ и „Сбера“. — В качестве наиболее привлекательных идей на коррекции автор называет 🏦 Московскую биржу и 🏦$T „Т-Технологии“, а также начинает заново набирать 🥇 „Полюс“. По „Полюсу“ его тезис основан на сильном проекте „Сухой Лог“, отсутствии большой долговой нагрузки, перспективе возврата дивидендов и возможной поддержке со стороны роста золота и ослабления рубля. Это именно личная инвестиционная позиция автора, а не гарантия будущей доходности. По 🏦 $MOEXМосковской бирже автор хотел бы увеличить долю примерно с 2–3% до 5–7%, если цена приблизится к 130–140 рублям. По „Полюсу“ он рассматривает уровень около 1000 рублей как интересный для долгосрочного портфеля и допускает дальнейшее поэтапное снижение средней цены. Автор предполагает, что при запуске „Сухого Лога“ и возврате дивидендов стоимость „Полюса“ может существенно вырасти, но сроки и итоговая цена остаются неопределёнными. — Автор рассматривает несколько акций с разным профилем риска. 📞 „Ростелеком“ ему интересен как компания с высокой бетой, дивидендами и потенциалом роста при снижении ставок или улучшении геополитики; 🛒 $X55сохраняет сильный бизнес, но сталкивается с ростом долга и дорогим обслуживанием. По 💻 #VK он отмечает выход во вторую четверть с небольшой прибылью и рост выручки, а 💻 „ выделяет за сильный отчёт, отсутствие долгов и улучшение годового прогноза. По „Ростелекому“ автор приводит рост выручки во втором квартале примерно на 11,4% и считает, что при позитивном сценарии акция способна двигаться заметно сильнее „Сбера“. У VK во втором квартале зафиксирована чистая прибыль около 328 млн рублей, выручка холдинга выросла на 17% год к году. По „Диасофту“ выручка первого квартала составила 2,9 млрд рублей при росте 21%, а чистая прибыль выросла на 84%; прогноз выручки на год — 12,5–14,5 млрд рублей. — В финале автор не даёт краткосрочного прогноза на следующую неделю и подчёркивает, что его оценки основаны на личном опыте, фундаментальном анализе и интуитивных предположениях. При дальнейшей коррекции он готов рассматривать 🏦 T „Т-Технологии“, 🏦 MOEX Московскую биржу, 🥇$PLZL „Полюс“, 🛢 , „Русагро“, 🏭 GMKN , 🛒 $OZONN„Озон“ и отдельные другие бумаги, но не считает необходимым покупать всё сразу. Главный практический вывод его стратегии — не быть полностью загруженным акциями, держать кэш и оставлять резерв на возможные осенние сюрпризы. При уровнях 800–600 по РТС автор считает разумным постепенно увеличивать долю акций, если портфель не перегружен риском. Он не рекомендует автоматически покупать сильные отчёты на падающем рынке: качество бизнеса может проявиться только на более длинном горизонте. А что думаете вы? Солидарны? 📌 Чтобы видеть рынок объективно и получать идеи из закрытых источников и качественную аналитику — присоединяйтесь к ленте профиля

Разберём компанию Диасофт — одного из лидеров российского рынка ПО для финансового сектора. Оценим её потенциал для долгосрочного портфеля с учётом текущих реалий. 📊 Что за компания? Диасофт работает на рынке более 30 лет, в портфеле — более 230 ИТ-продуктов. Клиентами являются более 150 организаций, значительную часть которых составляют банки из топ-100, инвестиционные и страховые компании, НПФ и МФО. Компания занимает около 24% рынка ПО для финансового сектора России. 📈 Динамика за последние годы Показатель 2024 - 2025 (факт) Изменение Выручка 10,1 млрд ₽ - 9,8 млрд ₽ -3% EBITDA 2,9 млрд ₽ - 1,9 млрд ₽ -35% Чистая прибыль 2,4 млрд ₽ - 0,53 млрд ₽ -80% Рентабельность EBITDA 29,3% - 19,4% Ключевые факторы падения: · Стагнация на рынке ПО для финансового сектора — банки сокращают IT-бюджеты на фоне высокой ключевой ставки · Рост расходов на персонал (+16% до 5,2 млрд ₽) · Удлинение циклов согласования и перенос крупных проектов Важный нюанс: компания трижды снижала прогноз на 2025 год и в итоге не выполнила даже финальный скорректированный план . Это серьёзно подорвало доверие инвесторов. 💰 Дивидендная история Из данных Т-Инвестиций видно, что компания платила дивиденды с 2024 года: Дата Сумма Доходность 20 мар 2026 102 ₽ 5,5% 19 дек 2025 18 ₽ 0,97% 7 июл 2025 80 ₽ 2,92% 20 мар 2025 53,3 ₽ 1,39% Ключевые изменения: · Дивиденды за 2025 год не выплачены — ГОСА утвердило отказ от выплат · С 2026 года компания планирует снизить базовый уровень выплат с 80% до 50% от EBITDA · Прогноз на 2026 год — около 105–120 ₽ на акцию (доходность ~10–12% при текущей цене) 🔮 Прогноз на 2026–2027 годы Гайденс менеджмента на 2026 год: · Выручка: 12,5–14,5 млрд ₽ (рост на 28–48%) · EBITDA: 3,6–4,6 млрд ₽ Мнение аналитиков (нейтральное): · Т-Инвестиции сохраняют рекомендацию «держать», снижая целевую цену до 1 100 ₽ · Совкомбанк считает прогнозы менеджмента чрезмерно оптимистичными, отмечая, что компания торгуется с неоправданной премией к аналогам · Аналитики ожидают, что реальный дивиденд может составить 1,0–1,4 млрд ₽ (доходность ~14%), а не заявленные 2–2,6 млрд ₽ ⚠️ Риски, о которых стоит знать 1. Зависимость от банковского сектора. Около 80% выручки — от банков. Падение их IT-бюджетов напрямую бьёт по выручке 2. Потеря доверия. Неоднократное невыполнение прогнозов и отмена дивидендов — репутационный удар 3. Снижение дивидендной политики. Переход с 80% до 50% EBITDA сделает выплаты менее щедрыми 4. Рост страховых взносов для IT-компаний — дополнительное давление на маржу 5. Низкий free-float (~7%) — манипулируемость ценой и низкая ликвидность 📌 Итог для портфеля Критерий Оценка Халяльность ✅ Подтверждена (долг/капитал 8,66%, отрицательный чистый долг) Рост выручки ❌ Падение в 2025, прогноз оптимистичный Дивиденды ⚠️ Отмена в 2025, снижение политики в 2026 Оценка по Грэму ⚠️ P/E высок для падающего бизнеса Доверие к менеджменту ❌ Подорвано многократным снижением прогнозов Согласно данным компании и отраслевым источникам, ПО «Диасофт» используют 8 из 10 крупнейших банков России, а также ведущие страховые и инвестиционные компании. Т-Банк и Т-Инвестиции Банк Открытие Ак Барс Банк Нац. Резерв. Банк РосБанк Диасофт — компания с сильным рыночным положением, но переживающая сложный период. Падение прибыли, отмена дивидендов и снижение дивидендной политики делают её менее привлекательной для дивидендного портфеля. Потенциал роста есть, но он связан со снижением ключевой ставки и восстановлением IT-бюджетов банков — что вряд ли произойдёт в ближайшие 1–2 года. Бумага для аккуратного наблюдения, а не для агрессивной покупки . ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!