Хэштег #екатеринакрылова | Тинькофф Инвестиции Пульс

$LKOHЛУКОЙЛ отчитался по МСФО за первое полугодие 2025 г. ✔️ Ключевые результаты: • Выручка: 3,6 трлн руб., -16,9% г/г; • EBITDA: 606,2 млрд руб., -1,6x г/г; • Чистая прибыль: 287 млрд руб., -2x г/г; • Рентабельность по EBITDA: 16,8% против 22,7% годом ранее; • Долговая нагрузка отрицательная; Наше мнение: С учетом слабой конъюнктуры рынка нефти и нефтепродуктов в первом полугодии 2025 результаты эмитента ожидались невыразительными, и даже сокращение затрат по некоторым статьям не смогло компенсировать спад выручки. Снижение финансовых доходов дополнительно надавило на прибыль. Но положительно то, что по чистой прибыли компания все же отчиталась лучше ожиданий. ✔️ Дивиденды: ЛУКОЙЛ направил 654 млрд руб. на обратный выкуп акций с рынка, что внушительно, и вместе со слабыми финансовыми результатами было воспринято инвесторами негативно. Однако затем появилась информация, что ЛУКОЙЛ планирует погасить пакет квазиказначейских акций (до 76 млн шт или 11% от акционерного капитала). При этом для расчета дивиденда не будут учитываться расходы на приобретение акций в первом полугодии и из общего количества размещенных бумаг будут вычитаться только 76 млн акций, которые планируется направить на погашение. Это значит, что промежуточный дивиденд будет чуть выше: по нашим оценкам, 450 руб., доходность 7%. Консенсус предполагал ранее 378 руб./акцию. ☝️ На этом фоне акции развернулись вверх, сейчас прибавляют 3,7%. Мы положительно смотрим на решение ЛУКОЙЛа погасить пакет квазиказначейских акций, таргет на 12 месяцев сохраняем пока прежним - 8350 руб. Аналитический центр ПСБ Не ИИР

⛽️ Транснефть отчиталась по МСФО за 2023 год: выручка и прибыль рекордные Компания превзошла ожидания рынка. Акции реагируют на отчёт ростом на 1,6% ☝️ Выручка за период стала рекордной на фоне увеличения тарифов на 5,9%. Это же способствовало и росту EBITDA. Операционные расходы выросли на 12% г/г, что оказало небольшое давление на маржу. Чистая прибыль также поставила рекорд благодаря получению прибыли от собственных предприятий и зависимых компаний, а также сокращению финансовых расходов. При этом Транснефть могла показать и более внушительный результат по прибыли, но помешал рост расходов по уплате налога на прибыль на 41,7% г/г, включая разовый налог на сверхприбыль. 💰Исходя из дивидендной политики компании (50% чистой прибыли по МСФО), акционеры могут рассчитывать на 205 руб. на акцию, доходность 12,7%. 📍Мы позитивно смотрим на Транснефть и считаем её акции интересными для инвестиций. Драйвером роста финпоказателей в 2024 г. может быть индексация тарифов на 7,2%. Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 1874 руб. Ключевые результаты: • Выручка: 1330,9 млрд руб., +10,5% г/г • EBITDA: 552,8 млрд руб., +8,1% г/г • Рентабельность по EBITDA: 41,5%, -0,9 п.п. • Чистая прибыль: 296,5 млрд руб., +22,2% г/г • Рентабельность по чистой прибыли: 22,2%, +2,07 п.п. Аналитический Центр ПСБ Добрали на хорошем отчёте в стратегии Мои стратегии : 💥 10 месяцев, долгосрочное и среднесрочное инвестирование, ставка на фундаментальный анализ акций, разбор отчётов и новостей. Лучше входить рекомендуемой суммой для точного следования за стратегией е💥 4й месяц, долгосрочное и среднесрочное инвестирование, ставка на фундаментальный анализ акций, разбор отчётов и новостей. Доступ к расширенному списку акций , включая акции вне котировальных списков, поэтому повышенный как риск так и возможная прибыль, высокая волатильность. Лучше входить не ниже рекомендуемой суммы для точного следования за стратегией. Входит в число ТОП стратегий за полгода.

⛽️ Татнефть: прибыль растет за счет курсовых разниц Компания представила отчет за I полугодие 2023 г. по МСФО, а ранее был отчет по РСБУ. Результаты по выручке и прибыли превзошли консенсус Интерфакса. Ключевые показатели: • Выручка: 623,8 млрд руб., -21% г/г • EBITDA: 188 млрд руб., -32% г/г • Рентабельность по EBITDA: 30%, -4,7 п.п. • Чистая прибыль: 147,67 млрд руб., +6% г/г Мы считаем отчет Татнефти хорошим: сокращение выручки и EBITDA было ожидаемым, так как показатели сравниваются с высокой базой 2022 г., когда компании получали значительные выплаты по демпферу, плюс были высокие цены на нефть и слабый рубль. Выручка снизилась по всем сегментам, за исключением шинного бизнеса, но его вклад низкий – всего 1%. Компания заработала на переработке и реализации на внутреннем рынке и на экспорте в страны ближнего зарубежья. Но спад реализации в страны дальнего зарубежья нивелировал этот факт. EBITDA снизилась вслед за выручкой, но сокращение могло быть более сильным, если бы не контроль над операционными затратами. Татнефть смогла их сократить на 10%, в основном за счет налогов и экспортных пошлин. На рост чистой прибыли во многом повлияло получение прибыли по курсовым разницам в размере 29,6 млрд руб. против убытка в почти 62 млрд руб. в 2022 г. 💰 За первое полугодие Татнефть уже объявила дивиденды на основании отчета РСБУ – 27,5 руб./акцию. Но за весь год дивиденд может быть рассчитан по МСФО, и он может составить 70–75 руб. на акцию, доходность 12–13%. 💡Мы считаем, что у бумаг еще есть потенциал для роста, ближайшая цель – 625 руб. (обновление пиков 2021 г.), а на более долгосрочную перспективу – 680 руб. (закрытие гэпа 2020 г.). Не является инвестиционной рекомендацией. Аналитический Центр ПСБ Мои стратегии : 💥 3 месяца, лучше входить рекомендуемой суммой, подробнее в описании Пульса 💥 3 месяца, вход от 200 $ ♨️🇭🇰 1 месяц, вход от 2000 HKD

⛽️ Газпром нефть опубликовала отчет по МСФО за I полугодие 2023 года Ключевые показатели: • Выручка: 1,552 трлн руб., -14,6% г/г • EBITDA: 545,8 млрд руб., -23,9% г/г • Рентабельность по EBITDA: 35,2%, -4,3 п.п. • Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 304,4 млрд руб., -40% г/г Результаты компании превзошли консенсус-прогноз Интерфакса по прибыли, что является позитивным моментом, равно как и возврат к раскрытию информации. 👍В 2022 г. Газпром нефть не публиковала никаких данных, поэтому оценка деятельности была затруднена. При этом очевидно, что в прошлом году компания хорошо заработала, поэтому на фоне высокой базы результаты I полугодия и II квартала 2023 г. вышли слабее. Кроме того, год назад переработка нефти была более рентабельной в силу больших компенсаций по демпферу, слабого рубля и высоких цен на нефть. 👍Из позитивных моментов отчетности также отметим, что компания отлично поработала над операционными расходами и сократила их по сравнению с I полугодием 2022 г. почти на 6%, до 1,16 трлн руб. 💡Газпром нефть платит дивиденды исходя из скорректированной на неденежные факторы прибыли, и мы полагаем, что за I полугодие они могут составить 36,8 руб./акцию, доходность – 5,6%. Что касается перспектив II полугодия 2023 г., то компания может показать неплохие результаты за счет высоких внутренних цен на нефтепродукты, слабого курса рубля и достаточно высоких цен на нефть, несмотря на снижение демпферных выплат. Наш целевой ориентир по бумагам Газпром нефти – 685 руб. за акцию. Не является инвестиционной рекомендацией. Аналитический Центр ПСБ Мои стратегии : 💥 3 месяца, лучше входить рекомендуемой суммой, подробнее в описании Пульса 💥 3 месяца, вход от 200 $ ♨️🇭🇰 1 месяц, вход от 2000 HKD