Хэштег #мордашов | Тинькофф Инвестиции Пульс

Компания «Лента» активно расширяется, но сталкивается с давлением на прибыль. За 2025 год она впервые преодолела отметку в 1 триллион рублей выручки, показав рост на 24,2%. Однако уже в первом квартале 2026 года чистая прибыль упала на 16,3%, а рентабельность EBITDA сократилась с 6,6% до 5,3% из-за опережающего роста расходов на персонал и интеграцию новых активов. Основной драйвер изменений — агрессивная стратегия слияний и поглощений. Компания купила магазины «О’КЕЙ» (75 гипермаркетов), «Реми», «Молния» и российские магазины OBI (ребрендированные в «Дом Ленты»). Это увеличило торговые площади на 27,5%, но привело к отрицательному свободному денежному потоку и росту долговой нагрузки (соотношение чистого долга к EBITDA выросло до 0,8x). Ритейлер осознанно жертвует краткосрочной прибылью и дивидендами ради захвата рыночной доли и долгосрочной синергии, что пока находит понимание у рейтинговых агентств (подтвержден рейтинг ruAA+), но нервирует инвесторов.