Хэштег #антимонопольное_регулирование | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🔍 ФАС начала проверку HeadHunter, признав компанию доминирующей на рынке поиска работы (доля 57%). Что это значит для акций? В продолжение к предыдущей аналитике по Хедхантер ( ) The Buy Side изучил исторические случаи проявления интереса ФАС к публичным и непубличным компаниям и представляет краткое резюме анализа на суд общественности. Приятного прочтения! Рассмотрим исторические прецеденты и реакцию акций: •HeadHunter (2021): ФАС выдала предупреждение за злоупотребление доминирующим положением, касающееся ценовой политики и доступа к базе данных для партнеров (в частности, жалоба от сервиса "Стафори"). Акции HHRU на Мосбирже показали волатильность в моменте, но обвального падения не произошло. Более того, после урегулирования спора с ФАС акции выросли с ~3100 до ~3800 руб. Итог: компания выполнила предписания, дело закрыли, общий тренд рынка и сильные операционные показатели компании перевесили опасения. 📈 •Яндекс (2021-2022): ФАС предъявила претензии к поисковой выдаче, усмотрев преференции собственным сервисам "Яндекса". Акции YNDX отреагировали снижением примерно на 4-5% в день объявления о претензиях. Итог: мировое соглашение. Однако, акции "Яндекса" за этот период показали значительную волатильность под влиянием множества факторов, включая геополитику. Влияние ФАС сложно отделить от других, более мощных факторов. 🤝 •Металлурги (2021-2022): ФАС возбудила дела против НЛМК, Северстали и ММК по подозрению в установлении высоких цен на горячекатаный прокат. Акции , , показали снижение на 2-4% в дни объявления. Итог: ФАС признала компании виновными и назначила оборотные штрафы (в районе 1% от выручки). 📉 •"Химический сговор": Картель на рынке хлора и каустической соды. Компании: ОАО «Каустик» (Волгоград), ОАО «Саянскхимпласт», ОАО «Башкирская содовая компания». Штрафы доходили до 11.5% от годовой выручки (для "Каустика", у остальных компаний - меньше). 💥 •Google (2015-2017): ФАС возбудила дело по жалобе "Яндекса" из-за предустановки сервисов Google на Android. Штраф составил около 2% от выручки российского подразделения Google. Главное – ФАС обязала Google устранить нарушения и обеспечить возможность предустановки приложений конкурентов. ⚙️ 🤔 Вывод: Проверки ФАС – часть жизни крупного бизнеса, особенно для лидеров рынка. Важно следить за конкретными претензиями, требованиями и реакцией менеджмента компании. HeadHunter, вероятно, будет стремиться к конструктивному диалогу и выполнению разумных предписаний, как это было в 2021 году. 🤞 Будем надеяться, что HeadHunter продолжит демонстрировать сильные операционные и финансовые результаты. Текущая ситуация, если и приведет к каким-то санкциям, больше похожа на "дело металлургов" (с относительно небольшими штрафами), чем на "химический сговор".