Хэштег #вск | Тинькофф Инвестиции Пульс

Сейчас SFIN это не просто холдинг с активами а история про распродажу активов и разовые дивиденды. На скрине видно что бумага пережила резкий взлёт и такое же резкое падение. Это ключевой момент рынок уже отыграл сценарий продажи Европлана и теперь оценивает то что осталось. Что изменилось в компании В конце 2025 года SFI продал 87.5 процентов акций Европлана Альфа-Банку за 56.9 млрд рублей. Именно эта сделка объясняет рекордные дивиденды 985.5 рубля за 2025 год которые вы могли видеть в отчётности. Часть вырученных средств компания распределила между акционерами но дальнейшая щедрость под вопросом ожидаемый дивиденд на следующие 12 месяцев оценивается всего в 76.6 рубля что намекает на разовый характер прошлогодних выплат. Фундаментальная база выглядит так Нулевой долг компания не имеет кредитов и займов на балансе около 1 млрд рублей денег. Оценка P/E около 4.0 4.3 дешевле среднего по сектору P/BV 0.48 активы оценены почти вдвое дешевле балансовой стоимости. Оставшиеся активы 49 процентов в Страховом Доме ВСК и около 9.87 процентов в М.Видео-Эльдорадо. Ключевые риски и противоречия Дешёвый бизнес без ВСК не стоит столько если SFI продаст ВСК и распределит деньги у холдинга останется фактически только доля в М.Видео которая сейчас убыточна. Тогда прежние дивиденды будет просто не из чего платить. Убыток в отчётности За первое полугодие 2026 года SFI показал чистый убыток в 2.95 млрд рублей против прибыли годом ранее. Причина разовая неденежная переоценка обесценение доли в ВСК. Это не влияет на денежный поток но негативно смотрится в отчёте и может давить на настроения. Обесценение активов Оценка ВСК и М.Видео уже пересматривалась в сторону понижения что говорит о проблемах на этих направлениях. Выводы SFI это компания-кэш которая живёт за счёт продажи активов. Пока продажа Европлана принесла деньги и позволила выплатить большие дивиденды но источник для следующих выплат неочевиден. На текущих уровнях около 540 рублей бумага выглядит дорого именно с точки зрения дивидендной перспективы разовые выплаты были огромными но устойчивой доходности на прежнем уровне никто не обещает. Входить в неё стоит только если вы готовы ждать новых продаж активов например ВСК или рассчитываете на реализацию IPO оставшихся компаний в будущем. Без этих событий бумага будет оставаться волатильной историей про дешёвый холдинг с неясным будущим.

📊 NAV vs рынок — почти паритет! 10 марта 2026, 833 руб./акция Привет, пульсчане! Разбираем, сколько реально стоит SFIN по активам (NAV), и почему цена почти догнала расчётную стоимость. После продажи «Европлана» структура активов холдинга изменилась. Считаем NAV на сегодня: 🔎 Состав портфеля (всего 50,2 млн акций): 1️⃣ ВСК (Страховой Дом) — 49 % Ключевой актив. При прибыли ∼11 млрд руб. и P/E = 6, весь страховщик стоит ∼66 млрд руб. Доля SFIN: ∼32,3 млрд руб. → 643 руб./акция холдинга. 2️⃣ М.Видео (MVID)—10,4 % Под давлением долгов, но всё ещё в портфеле. Доля SFIN: ∼3,1 млрд руб. → 62 руб./акция. 3️⃣ Кэш и прочее После выплаты дивидендов (902 руб./акция) на балансе ∼6–7 млрд руб. ликвидности. → 129 руб./акция. 🧮 ИТОГО NAV: 834 руб./акция. 💡 Что это значит? Рыночная цена (833 руб.) почти сравнялась с NAV (дисконт всего ∼0,12 %). Разбираемся, почему: Дисконт тает. Инвесторы всё меньше закладывают скидку за «неликвидность холдинга». Цена отражает реальную стоимость активов. Free‑float низкий. Мало акций в обращении - любая крупная сделка может резко толкнуть цену вверх. Ждут новостей от менеджмента. Рынок в ожидании: куда направят кэш? Новая инвестиция или дивиденды станут катализатором. ✅ Вывод: Оценка стала прозрачной: это уже не ставка на дисконт, а вера в эффективность менеджмента. Риски пузыря минимальны - цена фундаментально обоснована. 🤔 Вопрос к вам: Считаете ли вы SFIN интересной идеей сейчас, когда цена почти достигла NAV? Или ждёте коррекции для входа? Делитесь в комментариях 👇 📌 Важный дисклеймер: Это не ИИР. Всё, что здесь написал, - повод для дискуссии и самостоятельный анализ. Инвестируйте осознанно! , , , , , , , , , ,

🗓 Как вам рыночек? 3 ключевых события недели. • Новая инициатива США по урегулированию на Украине. Всё достаточно жёстко именно для Украины. США требуют мира. Украина изучает, и бежит в Европу за поддержкой. И они будут встречаться вместе. Видили какую-то разницу между текущими инициативами и инициативами в прошлом: созвон в ноябре год назад, потом встреча на Аляске. Стали ли мы ближе к миру? Рынок отреагировал позитивно, несмотря на то, что во-первых наложили санкции на рост на +8% и +13% Во-вторых обещали крутые вторичные санкции на тех, кто будет покупать российскую нефть. Эти действия ясно дают понять, что США давят в обе стороны. Не только на Украину. •Лукойл объявил дивиденды после санкционной темы. Выплата - означает, что у компании есть на это средства, и они были выведены из подсанкционных юрисдикций. В остальном проблемы ЛУкойла так и остались. Геополитическая неопределённость усиливается — это главный драйвер движения российских активов. Энергетика: , LKOH, Любые колебания вокруг мирных переговоров влияют на ожидания по санкциям и экспортным ограничениям — отсюда волатильность. Металлургия: , MAGN, Рост неопределённости отражается на ценах сырья и ожиданиях глобального спроса. Банковский сектор: , Колебания геополитики → колебания валюты → колебания ликвидности. Банки традиционно чувствительны к таким моментам. Инфраструктура и энергетика: , LSNGP Защитные сектора, показывающие стабильность денежного потока, становятся более привлекательными в турбулентные периоды. Потребительский сектор: , Рост неопределённости влияет на ожидания по внутреннему спросу. Для российского рынка как мы видим это означает одно — волатильность будет повышенной, пока стороны не выйдут на финальную формулу соглашения. • объявил спец дивиденды. ЭсЭфАй принадлежит пакет лизинговой компании LEAS (87,5%), страховой компании (49%) и ретейлера М.Видео MVID (9,9%).Компания продаёт свой самый крутой актив - Европлан , и на эти деньги выплачивает спец дивиденды. Как оцениваете компанию исходя из выплаты этого дивиденда? Вопрос с переносом через осечку тоже остаётся открытым. • Про особо сказать нечего. Хуже момента для выхода на рынок найти сложно. В экономике кризис. В ипотечном секторе кризис. Проблемы с бюджетом. Высокая ставка и инфляция, с которой борются. И вот "алмаз" в короне инвестиционных идей - .РФ?

🪙💸Всегда в поисках дивидендных компаний и давайте сегодня посмотрим на Холдинг SFI (SFIN) демонстрирует явную недооценку на рынке: рыночная цена акций на 50-60% ниже справедливой стоимости чистых активов, что создаёт привлекательный потенциал роста. 🤔Что стоит за оценкой SFI? SFI владеет тремя ключевыми активами: - Европлан — доля в 87.5%, текущая рыночная стоимость — 1050 рублей на акцию. - Страховой дом ВСК — доля 49%, оценённый капитал составил 55 млрд ₽, с ожидаемым ROE в 2024 году на уровне 22.5%, что по модели P/BV=1 даёт оценку около 536 рублей на акцию SFI. - М.Видео — не будем учитывать в оценке. Кроме того, в портфеле SFI наряду с основными активами числится казначейский пакет в 4.6% уставного капитала, оцениваемый в 46 рублей на акцию. 🟰Итоговая суммарная справедливая стоимость SFI по сумме активов сейчас составляет 1632 рубля на акцию, при текущей цене около 1013 рублей. ⚡️Главные драйверы роста стоимости акций в ближайшее время: 1️⃣ Погашение казначейского пакета. В течение ближайших трёх недель ожидается решение по судьбе казначейских акций (4.6%). Основной сценарий — их погашение, что увеличит показатели на акцию и дивиденды примерно на 4.8%, создавая дополнительный позитивный эффект для акционеров. 2️⃣ Высокая дивидендная доходность в декабре 2025. Ключевой фактор раскрытия стоимости — ожидаемые дивиденды. В декабре 2025 года ожидается выплата дивидендов в размере порядка 105.6 рублей на акцию (около 10.4% доходности). Это основано на гайдлайнах компании с дивидендным потоком на уровне 9.5 млрд рублей за 2025 год, из которых 9.2 млрд — дивиденды от Европлана, поступающие в SFI. Ранее коллеги аналитики считали, что 12-месячная дивидендная доходность SFI до 18.5% (188 рублей на акцию при текущей цене 1013 рублей), что дополнительно укрепляет привлекательность инвестиций в холдинг. ✨SFI на настоящий момент — это приемлимая точка входа с хорошими фундаментальными активами и чёткими триггерами роста стоимости. Апсайд по теоретической стоимости приближается к 60%, поддерживаемый дивидендами и реструктуризацией казначейского пакета. ☝️Другое дело, что дела в лизинге идут не лучшим образом, как и в МВидео, благо доля там совсем небольшая, поэтому я бы реально оценил апсайд в 30%, компанию уже можно аккуратно покупать, оглядываясь на

📈 SFIN: Холдинговая империя с потенциалом для взлёта! 🚀 👀 Компания ПАО «ЭсЭфАй» является инвестиционной холдинговой компанией, предоставляющей лизинговые, страховые и финансовые услуги в России. 💪 Преимущества компании включают владение значительными долями в крупных российских компаниях, таких как «Европлан» и ВСК. Компания демонстрирует рост чистой прибыли и активов, а также планирует вернуться к регулярным высоким дивидендам. За 2023 год дивиденды составили 20.6 рубля на акцию, а за 9 месяцев 2024 года — 227.6 рубля на акцию. 🤷‍♂️ Однако, существуют и риски инвестирования в компанию. Более 70% акций «ЭсЭфАй» принадлежит Саиду Гуцериеву, который находится под британскими санкциями, и это может повлиять на стабильность компании. В 2020 году компания понесла значительные убытки из-за списания гудвилла пенсионного фонда, что может повториться в будущем. Также снижение прибыли в 2021 году связано с переоценкой стоимости акций в портфеле компании. Владение крупными непубличными активами, такими как ВСК, снижает прозрачность компании. Кроме того, ухудшение инвестиционного климата в России из-за санкций может негативно сказаться на перспективах компании. 🥸 Аналитики Т-Банка рекомендуют держать акции компании, другие аналитики советуют покупать, учитывая потенциал роста.

💼 Страховые компании "Ренессанс Страхование" и "Страховой Дом ВСК" достигли соглашения о передаче страхового портфеля "ВСК - Линия жизни" в компанию "Ренессанс Жизнь". 🤓 ПАО "Группа Ренессанс Страхование", один из ведущих цифровых игроков на российском страховом рынке, объявила о договоренности со Страховым Домом ВСК о передаче портфеля компании "ВСК - Линия жизни" по накопительному и инвестиционному страхованию размером около 12 млрд рублей в компанию "Ренессанс Жизнь". 💸 Все действующие договоры по всем видам страхования жизни, заключенные компанией "ВСК - Линия жизни" с клиентами из различных регионов России, переходят под управление компании "Ренессанс Жизнь". Условия договоров страхования клиентов "ВСК - Линия жизни" останутся неизменными, а все обязательства будут выполнены в полном объеме. Ожидается, что сделка будет завершена после получения регуляторного одобрения до конца 2024 года. 👤 Генеральный директор Группы Ренессанс Страхование Юлия Гадлиба отметила, что эта сделка ускорит рост компании в области накопительного и инвестиционного страхования, добавив 12 млрд рублей инвестиций и несколько десятков тысяч новых клиентов. Она подчеркнула, что технологичная платформа компании позволяет предлагать клиентам широкий спектр страховых и инвестиционных продуктов, включая управление пенсионными средствами. В третьем квартале 2024 года ожидается завершение еще одной сделки - покупки компании "Райффайзен Лайф" с портфелем примерно в 20 млрд рублей. Если обе сделки будут завершены до конца 2024 года, инвестиционный портфель Группы увеличится примерно на 32 млрд рублей. 🧐 Информацию о наших стратегиях можете посмотреть в профиле. 📻 Всегда в курсе актуальных новостей в мире экономики и финансов. Подписывайтесь