Хэштег #приборнаядоска | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

💡ПРИБОРНАЯ ПАНЕЛЬ ОБЛИГАЦИОННОГО ИНВЕСТОРА Часть 1. СТАВКА ЦБ Отправной точкой при принятии стратегических решений в облигационных стратегиях- является ставка ЦБ. Она определяет доходность и цену в облигациях. Цена и доходность облигации: -Ставка растёт=цена ОФЗ падает, а доходность растёт -Ставка падает=цена ОФЗ растёт, а доходность падает 🔖За поледние 20 лет средневзвешенная ставка ЦБ составляет 7.7%. Для принятия решения при покупке облигаций, инвестору нужно посмотреть действующую ставку ЦБ и составить стратегию. Вот общие принципы: 👇 🔹Если ставка меньше- Ошибкой будет держать длинные ОФЗ с высокой дюрацией. Лучшее решение- минимизировать дюрацию. Для этого нужно исключить из портфеля долгосрочные облигации (10+ лет) и добавить краткосрочные, с погашением номинала до 3-х лет. Чем меньше ставка от 7.7%, тем меньше срок до погашения! В идеале докупать облигации с переменным купоном (флоатеры). Их купонная доходность привязана к ключевой ставке ЦБ. Дюрация-процент изменения цены облигации при повышении или уменьшении ключевой ставки. 🔹Если ставка близка к 7.7% - Нужно иметь баланс из всех видов облигаций (краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные). Тут большой акцент делается на баланс доходность\дюрация. Отлично применяются классические правила риск-менеджмента. Обычно в этой точке наблюдается правило- чем дольше срок погашения номинала облигации, тем выше доходность. ❗Это самая трудная точка в принятии инвестиционных решений. 🔹Если ставка выше этого значения (7.7%)- А тут вы уже профессионалы. Не один телеграмм канал заездил мысль о длинных ОФЗ233 и ОФЗ238. И действительно, чем выше значение ключевой ставки, тем больше долгосрочных бумаг должно быть в портфеле. Тут два кита: -Надолго фиксируем высокую доходность -Выирываем от снижения ключевой ставки и увеличения стоимости портфеля. ❗КАКИЕ РИСКИ? Я описал идеальный сценарий стратегии "Покупаем на низах, продаём на верхах". На каждом этапе существуют риски как дальнейшего снижения ключа, так его и повышения. И тут инвестору важно научиться определять тренды,куда пойдёт ставка ещё до заседания ЦБ, а для этого научимся разбираться в логике ЦБ. (В следующих постах) БОНУС Если доходность долгосрочных облигаций сильно выше, чем краткосрочных -это тренд на повышение ключа. Если доходность долгосрочных облигаций сильно ниже, чем краткосрочных-тренд на повышение ключа. Но и тут есть свои риски. Прежде чем тренд начнёт отрабатывать. Может пройти ещё не одно понижение ключа. Пример, июль 2024: Ключевая ставка-16% ОФЗ с погашением через 1 год-доходность 15.2% ОФЗ с погашением через 15 лет-доходность 13.8% В 2025-м году мы увидели ставку в 21%. Продолжение следует, лучше подписаться. ✍️