Хэштег #проклятие | Тинькофф Инвестиции Пульс

строительного сектора На российском рынке есть действительно проклятые отрасли, ранее это была золотодобыча. Полюс Золото - отказ от дивидендов до 30 года, Петропавловск - с ГПБ банком, санкциями, переходом прав к УГМК и уходом с биржи, ЮГК - с арестом акций Струкова, Полиметал - со своей редомиляцией в Казахстан, продажей части компании Мангазее и уходом с Мосбиржи, Селигдар - со своими золотыми облигациями и огромными долгами, ЛенЗолото - которое "опустошил" Полюс и другие. Ну а теперь у нас появилась новая проклятая отрасль - это стройка. У застройщиков своя "золотая" коллекция: долги, ставки, проектное финансирование и мажоритарии. Сегодня Самолет снова напомнил, почему этот сектор находится под сильным давлением. 🔹Самолет. За первое полугодие выручка упала на 31% до 117,4 млрд руб., чистый убыток - 22,3 млрд. Кредиты на конец июня - около 773 млрд. Сбер на конец 2025 года был крупнейшим кредитором: 274,2 млрд руб., или 30,6% задолженности. Сейчас обсуждается реструктуризация, один из вариантов - передача банку управления проектными компаниями. Если денежные потоки проектов окажутся под более жестким контролем банков, для держателей долга группы это отдельный риск. 🔹ПИК. Дивидендов нет с 2021 года. Осенью 2025-го компания отменила дивполитику и предложила обратный сплит 100:1, правда через несколько дней внезапно передумала. Котировки упали, инвесторы были в недоумении, компания даже банально не предоставила обратную связь. В сентябре 2026-го совет директоров уже одобрил делистинг, цена выкупа - 551,4 руб., ВОСА назначено на 13 октября. 🔹ЛСР. В 2023 году менеджмент получил 21,5% квазиказначейских акций, из них 15% досталось Андрею Молчанову. УК «Арсагера», публично спорившая с таким решением, позже продала свой пакет самой ЛСР по 1260 руб. при рынке около 664 руб. В 2026 году ЛСР продала «связанной стороне» дочку примерно за 2,9 млрд руб., предварительно списав 46,8 млрд. До переоценки чистые активы дочки составляли 44,9 млрд, включая 20,2 млрд денег. Покупатель и название компании не раскрыты. 🔹Эталон. В феврале компания разместила почти 400 млн новых акций на 18,4 млрд руб. АФК «Система» внесла 17,3 млрд и увеличила долю с 48,5% до 71%, при этом обязательной оферты миноритариям не возникло. Еще 22 млн акций зарезервировали под мотивацию менеджмента. Дивидендов за 2022-2025 годы не было. В первом полугодии 2026-го убыток - 13,2 млрд руб., чистый корпоративный долг/EBITDA - 3,1x. Отчеты каждый квартал становятся все хуже, миноритарии теряют деньги. 🔹АПРИ. После IPO у основного владельца осталось около 84%. За 2024 год выплатили 660 млн руб. дивидендов, за 2025-й решили ничего не платить. Выручка за первое полугодие 2026-го выросла на 29,5%, но чистый долг/EBITDA - 4,2x. Большого корпоративного конфликта пока не было, зато долговая нагрузка оставляет мало пространства для ошибок. 🔹Брусника. Акций на бирже нет, зато облигаций хватает. Здесь вопросы появились еще по отчетности за 2024 год: компания объявила 1,75 млрд руб. дивидендов, выплатила 803 млн, параллельно выдала около 1,55 млрд руб. займов бенефициару и связанным сторонам. В 2025 году дивиденды уже не начисляли, но движение денег внутри группы продолжилось: еще 1 млрд руб. займов связанным сторонам, уступка задолженност бенефициару на 2,1 млрд и взаимозачеты почти на миллиард. 🔹GloraX. Пока самый короткий список претензий. IPO прошло только в октябре 2025 года, поэтому публичной истории меньше года. За первое полугодие выручка +45% до 27 млрд руб., EBITDA +36% до 8,6 млрд, чистый долг/EBITDA - 2,93x. У Андрея Биржина 74,5%, free-float 17,4%, в совете директоров четыре независимых директора. Можно винить во всем текущую ситуацию в недвижимости, постепенную отмену льготки, падение покупательской способности, но как вы видите корпоративная этика и управление имеют огромное значение. {$APRI} {$RU000A10CZA1}

🧙‍♀️💰🌽 Проклятье инвестора. У бедных есть проблема: «Чем больше они зарабатывают, тем больше тратят». У богатых тоже есть проблема: «Чем больше они зарабатывают, тем больше откладывают». Знаете как говорят: «Вы слишком много тратите, не оставляя средств для себя». Однажды мне сказали: «Ты слишком много откладываешь, не оставляя средств для себя». — 🤑💸📈 Проклятие моего темперамента в том, что не могу остановиться, когда начинаю сберегать. Всегда хочу больше и больше. Инвестирование стало не просто способом сохранения и преумножения, а образом жизни. Я не могу просто так отказаться от этого. Я не могу позволить себе не инвестировать. — 🤔🤷‍♀️🔗 Иногда задумываюсь, стоит ли это того? Стоит ли жертвовать минутой «счастья» ради дивидендов? Да, стоит. Рабская жизнь сегодня за свободную жизнь завтра! — 🙏❤️💪 Партнер предложил испытание: Тратить не менее 40 000 рублей каждый месяц только на себя. Мне такое чуждо. С трудом трачу и 8 000 рублей, а когда думаю о сумме сверх, сразу представляю десяток вариантов для инвестиций. Тем не менее принял вызов, чтобы сократить влияние детской привычки копить на свои будни. — 💸📈🌞 Я продолжу инвестировать, но не забуду и о том, чтобы жить полной жизнью, наслаждаясь каждым моментом. Ведь в конце концов, деньги — всего лишь фантики. ⭐️ Коллеги, подписывайтесь! В следующий раз расскажу о «зоне комфорта», точнее, о дискомфортных людях и их положительное влияние на нашу жизнь. — Дорогие читатели, может у Вас есть идеи, куда можно «спускать» 40 000 рублей каждый месяц?