О компании Группа ЛСР

🐸 $LSRG : дочку продали, а кэш утёк налево Открыл я полугодовой отчёт ЛСР, и честно говоря, ощущение осталось неприятное. Начнём с того, что выручка составила 97,1 миллиарда рублей, прибавив всего 0,7 процента год к году. EBITDA, которую компания сама скорректировала, просела на 12,1 процента, до 19,3 миллиарда. А вот чистый убыток просто гигантский — минус 57,6 миллиарда рублей против минус 2,5 миллиарда годом ранее. Рентабельность по чистой прибыли улетела в минус 59,3 процента, что выглядит совсем печально. На первый взгляд отчёт слабый, но не смертельный. Выручка в условиях стагнации рынка недвижимости почти не упала, EBITDA просела умеренно, а убыток объясняется разовым фактором — обесценением доли в выбывшем дочернем предприятии на 46,8 миллиарда рублей. Вроде бы можно выдохнуть и списать всё на разовую историю. Но дьявол, как обычно, кроется в деталях, и вот тут начинается самое интересное. Если копнуть в то, что это за убыток от выбытия дочки, картина становится откровенно неприглядной. В примечании пять сказано, что в феврале 2026 года группа продала сто процентов дочернего предприятия прочей связанной стороне всего за 2,95 миллиарда рублей. При этом выбывшие чистые активы составили 44,9 миллиарда, а вместе с дочкой ушли денежные средства на 20,2 миллиарда рублей. То есть кто-то за три миллиарда получил актив стоимостью сорок пять миллиардов, внутри которого одного чистого кэша было на двадцать миллиардов. Математика тут подсказывает простую вещь: сделка крайне невыгодная для компании. Почему дочку продавали с таким дисконтом к стоимости чистых активов — большой вопрос, на который у меня пока нет внятного ответа. Долговая нагрузка тоже впечатляет: соотношение чистого долга к EBITDA составляет 4,8х с учётом эскроу и 9,3х без них. Это уже совсем серьёзные цифры, которые заставляют смотреть на отчёт совсем под другим углом. Моё мнение тут такое: разовый фактор — это удобное объяснение, но детали говорят сами за себя. Продажа актива с таким дисконтом связанной стороне выглядит как минимум странно. Слежу за тем, появятся ли разъяснения от компании, потому что пока картина вызывает больше вопросов, чем ответов. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

Анализ цены акций $LSRG 🗓️ Время: 1 час Текущая ситуация: 📉 Акция находится в нисходящем тренде, торгуясь в нижней части полос Боллинджера. 🛡️Критические уровни: Поддержка 499.8, Сопротивление 516.0. 💲Объёмы торгов: Повышенные при падении, что указывает на давление продавцов. 📊 RSI (индекс относительной силы): 32.0. Индикатор находится в медвежьей зоне, сигнализируя о возможном продолжении снижения. 🤔 Что можно ожидать: Скорее всего, цена продолжит снижаться к уровню поддержки. 🔝Если хотите автоматизировать процесс трейдинга и не тратить время на анализ компаний, то подключитесь к стратегии автоследования с доходностью более 50% годовых в профиле @ShneyderMR ✅ Если же хотите сами научиться биржевому делу, то присоединяйтесь к его закрытому каналу за символическую плату в 190 руб в месяц, где вас ждет полноценная образовательная программа! P.S. Не нужно подписываться на этот аккаунт, все материалы выходят на указанном сверху профиле.

На неделе копался в результатах застройщиков за 1п2026 года и обнаружил интересные тенденции, которыми хочу с вами поделиться.  Начнем с главного - баланса. Для себя я считаю соотношение активов (дебиторка + запасы + деньги, но живых денег ни у кого из застройщиков нет) против обязательств и смотрю на цифру в динамике. Получается некий бенчмарк вероятности дефолтов. Так вот, по итогам полугодия девелоперы построились в довольно стройную картину мира:  1) Самый крепкий баланс у ПИКа $PIKK . Активов не четверть больше обязательств! Но ПИК нам уже не интересен, так как уходит с рынка((   2) У Апри {$APRI} активы на 20% больше обязательств. Внезапно и странно контрастирует с падением облигаций в последнее время!  3) У Глоракса $GLRX активы совсем чуть - чуть больше обязательств. Это условно здоровая структура или золотая середина. Глоракс, кстати, хотя бы прибылен (пока прибылен).  4) У ЛСР $LSRG активы тоже немного больше обязательств, но херр сенатор вывел треть капитала себе в карман.   5) У Эталона $ETLN обязательства на 10 - 15% больше активов. Это уже крайне рискованная структура баланса, которая при любых проблемах с ликвидность приведет к дефолтам.  6) У Самолета $SMLT за вычетом оценки земельных банка, активов на четверть меньше обязательств. Дефолт близко!! Собственно, судя по новостям о вхождении Сбера в капитал, он уже наступил.  Еще из общих выводов:  - почти ни у кого из девелоперов нет живых денег на счетах;  - раскрытие экскроу почему-то не приводит к снижению долга;  - баланс продолжает плавно ухудшаться у всех;  - продажи в штуках падают (при росте средней цены), вот втором квартале тенденция усилилась;  - ставка на рост обернулась ростом долга и убытков (для Эталона и Самолета, и у Апри такая же тенденция).  Отдельно хочется сказать про Самолет. Не могу понять людей, которые покупают акции или облигации данной конторы. Новости про Сбер это ред флаг! Если крупнейший банк принялся забирать активы, значит денег у компании нет совсем, а кредиторы уже строятся в очередь, что из пула активов забрать самые сладкие куски и спасти собственный капитал. До облигационеров, и уж точно до акционеров, очередь тут не дойдет.  #бородаинвестора #девелопмент #строительство #PIKK #SMLT #LSRG #APRI #GLRX #ETLN