Хэштег #российскиесети | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Холдинг «Российские сети» раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2021 г. 💸 Общая выручка холдинга увеличилась на 11,1% до 798,8 млн руб. Выручка от передачи электроэнергии возросла на 10,6% до 694,8 млн руб. При этом только компания Россети Северный Кавказ показала снижение по этому показателю. Наибольшие темпы роста доходов от передачи электроэнергии показали компании Россети Московский регион (+13,9%), Россети Ленэнерго (+11,9%), Россети Центра (+11,4%) и Кубаньэнерго (+13,1%). В целом можно отметить значительный прирост полезного отпуска практически по всем дочерним компаниям на фоне роста энергопотребления и восстановления экономической деятельности в отчетном периоде. 📈 Выручка от реализации электроэнергии увеличилась на 13,4% до 66,1 млрд руб. Рост доходов был связан с увеличением энергопотребления и выполнением функции гарантирующего поставщика отдельными дочерними обществами холдинга. 📊 Выручка от техприсоединения возросла на 2,7% до 20,4 млрд руб., что было связано с графиком оказания услуг, определяемым заявками потребителей. 👉 Рост прочей выручки на 39,8% в основном был связан с существенным приростом доходов от строительных услуг в компаниях Россети Московский регион, Россети Центр и Приволжья, Россети Северный Кавказ. 📈 Прочие операционные доходы увеличились на 26,3% до 15,9 млрд руб., главным образом, по причине существенного прироста доходов от компенсации потерь в связи с выбытием/ликвидацией электросетевого имущества. 📝 Операционные расходы выросли на 8,4% и составили 670,8 млрд руб. на фоне увеличения расходов по передаче электроэнергии в связи с ростом тарифов (124,9 млрд руб., +8,5%), затрат на приобретение электроэнергии для компенсации потерь (116,9 млрд руб., +14,2%) и затрат на покупку электроэнергии для продажи (40,5 млрд руб., +15,4%). Помимо этого, отметим увеличение резерва под обесценение дебиторской задолженности до 5,6 млрд руб. (+30,6%). 👛 В итоге операционная прибыль отчетного периода увеличилась на треть, составив 143,6 млрд руб. В блоке финансовых статей отметим падение процентных расходов в связи со снижением долговой нагрузки (с 525,1 млрд руб. до 514,4 млрд руб.) и стоимости обслуживания долга, а также снижение процентных доходов на фоне сокращения свободных остатков на счетах компании. 💰 В итоге чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Россетей, увеличилась на 26,4%, составив 71,0 млрд руб. 💭 По итогам вышедшей отчетности мы попытались отразить создание компанией в текущем году возможных резервов под обесценение основных средств. Отметим, что изменение указанных резервов оказывает значительное влияние на итоговый финансовых результат. В итоге потенциальная доходность акций компании несколько сократилась. 💼 Акции компании обращаются с P/E 2021 около 5,1 и P/BV 2021 около 0,3 и продолжат входить в состав наших портфелей. Источник: Арсагера {$RSTI}

🔌 Российские сети {$RSTI}, {$RSTIP} Итоги 1 п/г 2021 г.: существенное улучшение операционной рентабельности Холдинг «Российские сети» раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2021 г. 💸 Общая выручка холдинга увеличилась на 11,4% до 537 млн руб. Выручка от передачи электроэнергии возросла на 10,2% до 468,8 млн руб. При этом только компания Россети Севрный Кавказ показала снижение по этому показателю. Наибольшие темпы роста доходов от передачи электроэнергии показали компании Янтарьэнерго (+49,9%), Россети Московский регион (+15,2%), Россети Ленэнерго (+13,8%), Россети Центра (+11,7%) и Кубаньэнерго (+11,6%). В целом можно отметить значительный прирост полезного отпуска практически по всем дочерним компаниям на фоне роста энергопотребления и восстановления экономической деятельности в отчетном периоде. 📈 Выручка от реализации электроэнергии увеличилась на 13,5% до 45 млрд руб. Рост доходов связан с ростом энергопотребления и подхватом функции гарантирующего поставщика отдельными дочерними обществами Группы. ☝ Выручка от техприсоединения возросла на треть до 12,4 млрд руб., что было связано с графиком оказания услуг, определяемым заявками потребителей. 👍 Рост прочей выручки на 51,3% в основном был связан с существенным приростом доходов от услуг по монтажу и техническому обслуживанию в компаниях Россети Московский регион, Россети Центр и Приволжья, Россети Северный Кавказ 📝 Прочие операционные доходы увеличились на 42,9% до 11,1 млрд руб., главным образом, по причине существенного прироста доходов от компенсации потерь в связи с выбытием/ликвидацией электросетевого имущества. 📈 Операционные расходы выросли на 8,4% и составили 450,6 млрд руб. на фоне увеличения расходов по передаче электроэнергии в связи с ростом тарифов (84,4 млрд руб., +8,0%)затрат на приобретение электроэнергии для компенсации потерь (81,1 млрд руб., +14,2%) и затрат на покупку электроэнергии для продажи (28,3 млрд руб., +16,1%). Помимо этого, отметим снижение резерва под обесценение дебиторской задолженности до 3,3 млрд руб. (-13,9%). 📊 В итоге операционная прибыль отчетного периода увеличилась на 41%, составив 97,6 млрд руб. В блоке финансовых статей отметим падение процентных расходов в связи со снижением долговой нагрузки (с 537 млрд руб. до 505 млрд руб.) и стоимости обслуживания долга, а также снижение процентных доходов на фоне сокращения свободных остатков на счетах компании. 💰 В итоге чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Россетей, увеличилась на 29,4%, составив 47 млрд руб. 🚩 Напомним, что в текущем году размер инвестпрограммы был повышен с 300 млрд руб. до 370 млрд руб. В целом размер инвестпрограммы с 2022 по 2026 гг. составит порядка 1,5 трлн руб. 👇 По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили наши ожидания по прибыли текущего года на фоне слабых результатов компании Россети Северный Кавказ. При этом мы повысили наши ожидания по финансовым показателям в последующие годы после обновления проектов инвестиционных программ дочерних компаний холдинга. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла. 💼 Акции компании обращаются с P/E 2021 около 4,0 и P/BV 2021 около 0,3 и продолжают входить в состав наших портфелей.

🕸 Российские сети ( {$RSTI}, RSTIP): незначительное снижение скорректированной прибыли Холдинг «Российские сети» раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2020 г. 💸 Общая выручка компании сократилась на 2,0% до 719,3 млрд руб. Выручка от передачи электроэнергии осталась практически на прошлогоднем уровне – 628,0 млрд руб. (-0,1%), при этом МРСК Урала показала двузначные темпы роста (+12,0%), прирост доходов МРСК Юга составил 4,6%, Ленэнерго, МРСК Центра, Россети Кубань показали прирост, близкий к нулевому, а по остальным дочерним сетевым компаниям отмечалось падение по этому показателю. В целом можно отметить, что на фоне практически повсеместного роста тарифов динамика полезного отпуска по дочерним компаниям была отрицательной. 📉 Выручка от реализации электроэнергии сократилась более чем на четверть до 58,3 млрд руб. Снижение доходов было обусловлено прекращением осуществления некоторыми дочерними компаниями холдинга функций гарантирующего поставщика электроэнергии. 📈 Выручка от техприсоединения к сетям выросла до 19,9 млрд руб. (+23,8%), что было связано с графиком оказания услуг, определяемым заявками потребителей. Рост прочей выручки на 31,1% в основном был связан с возобновлением получения доходов строительных проектов ПАО «ФСК ЕЭС». 📋 Операционные расходы сократились на 0,5% и составили 618,8 млрд руб., главным образом, по причине снижения расходов на покупку электроэнергии для продажи (35,1 млрд руб.; -25,7%) и компенсации потерь (101,3 млрд руб., -2,5%). Помимо этого, отметим сокращение в три раза резерва под обесценение дебиторской задолженности до 4,3 млрд руб. Противоположную динамику показали расходы по передаче электроэнергии в связи с ростом тарифов (115,1 млрд руб., +2,0%), затраты на персонал (152,5 млрд руб., +7,2%) и амортизационные отчисления (103,5 млрд руб., +8,2%). 📝 Прочие операционные доходы упали на 43,9% до 12,6 млрд руб., главным образом, по причине отражения в прошлом году прибыли от выбытия 8,1 млрд руб. по договору мены с АО «ДВЭУК». В итоге операционная прибыль отчетного периода сократилась на 19,8%, составив 107,9 млрд руб. 📉 В блоке финансовых статей отметим сокращение процентных расходов в связи со снижением долговой нагрузки, а также снижение доходов по остаткам на счетах по причине снижения уровня процентных ставок. 💰 В итоге чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Россетей, сократилась на 21,0%, составив 56,2 млрд руб. Скорректированная на эффект обмена активами (без учета единовременного эффекта прибыли от обмена активами с АО «ДВЭУК») чистая прибыль снизилась на 8,4%. 👓 По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в прогнозы финансовых показателей компании на текущий год, повысив наши ожидания по чистой прибыли на период 2023-24 гг. за счет роста операционной эффективности. ☝ На повестке дня в данный момент стоит потенциальный переход на единую акцию и превращение Холдинга Россети в операционную компанию. Вкупе с новой дивидендной политикой эти драйверы могут поднять еще выше капитализацию и вывести акции сетевого холдинга в список «голубых фишек» российского фондового рынка. 💼 Акции компании обращаются с P/E 2020 около 4,3 и P/BV 2020 около 0,3 и продолжат входить в состав наших портфелей.