Утренний обзор: привет, налоги…

Апдейт моей идеи шорта по валюте Ранее я писал, что в этом месяце валюта скорее будет под давлением. Причин несколько: - Во-первых, конец августа и сентябрь пришлись на высокие цены на нефть Urals - вплоть до $90 за баррель. Это напрямую отразится на объёмах продажи валютной выручки экспортёрами. - Во-вторых, напомню (писал об этом уже не раз): Минфин сейчас покупает валюту по бюджетному правилу в 2,5 раза меньше в день относительно августа. - Снижение цены отсечения в бюджете вступит в силу лишь в 2027 году. (С 59$ до 50$) - В-третьих, начало октября - традиционно период минимального спроса на валюту. Это хорошо видно по стоимости фандинга в вечном фьючерсе на юань (он вырос, т.е тебе платят за шорт больше обычного) Что видим на графике? - Мы долго стояли у зоны покупок 12,44–12,5 по базе (12,5 по нашему фьючерсу на юань) и несколько раз пытались её пробить. Предыдущие пять попыток оказались ложными пробоями, но сейчас и по графику, и по характеру движения видно, что пробой скорее истинный. А значит, шанс на снижение по описанной выше логике растёт. Меня несколько раз выбивало из шорта, поэтому позиция осталась небольшой. И здесь хочу разобрать ошибку: хотя в итоге я оказался прав, на раннем этапе (когда только описывал идею) - я наращивал шорт по мере снижения цены, считая движение истинным, хотя зона на графике ещё не была пробита до конца. Увеличение позиции по мере движения в вашу сторону сильно ограничивает прибыль в процентах и повышает риск. Такую ошибку лучше не повторять, это привело к стопам и сейчас я в шорте на мЕньшую величину, чем хотел А что сейчас? Цена приблизилась к 12,3 - уровню, который неплохо отработал как поддержка в августе. При его пробое вниз можем пойти к 12,1 и 12 рублям, где юань уже скорее будет интересен на отскок. С учётом геополитических рисков и приближения нового года, когда цена отсечения нефти будет ниже, сильного падения валюты я не жду - речь лишь о локальной коррекции. В следующую среду ждём новые параметры покупок Минфина. Скорее всего, они будут больше текущих, так как Urals на максимальных уровнях. Ожидаю объёмы примерно как в августе — 5–7 млрд рублей в день. Стоп поставил за 12,5 по фьючерсу, чтобы в шестой раз не рисковать всей прибылью, накопленной на этих тезисах. Отличного вечера, друзья! Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏 CNYRUB CNYRUBF CRZ6

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,6%: Валюта упала на 1%, нефть упала на 3% после анонса Трампом использования нефтяных резервов Отскочили на новостях о поддержке Трампом предложения о смягчении санкций к РФ в связи с освобождением заключенных. Трамп поддержал эту инициативу месяц назад, а источник новости Atlantic - СМИ не так редко выкидывает все подряд. Новость старая, а зная Трампа - он опять имел ввиду освобождение от санкций после СВО. Поэтому назвать реакцию рынка на этот рост логичной я не могу) Акции: 1)Самолет: жесткое приземление Позавчера было погашение 20го выпуска - купон заплатили, а погашения не было до вчерашнего дня. В 2 часа дня выходит новость от Т, что деньги отправлены в депозитарий и нужно ждать погашения, а ещё через 3 часа выходит раскрытие о погашении лишь 23% от номинала, бонды делают -30-40%. Через час доплатили остаток: вероятнее всего, компания пустила выплату несколькими траншами и в 4 часа дошел лишь один. Надеюсь, договорятся с банками до нового года, а там погашений на 40 млрд. Очевидно, никому не нужно падение такой большой компании, но и рыночная ситуация подразумевает сюрпризы и порой не лучшие. Спекулятивно на просадках 14-й выпуск буду подбирать, но если до декабря-января не будет новостей о рефинансе, скорее скину. 2)ВиРу: рынок ждал большего Компания объявила байбек в 500 млн руб, на этом акции упали на 5%. Начнут выкуп с 1 ноября и до конца года, т.е 11-12 млн руб покупок в день (\~15% от дневного оборота, неплохо): деньги пойдут на мотивацию менеджмента, что и так было в статье расходов компании, только теперь это через байбек. У компании 13 млрд кэша будет на конец года примерно =\> байбек не повлияет на позицию и дивиденды. Продолжаю держать небольшую позу, ниже 70р интересно. 3)ВТБ: отчет за август Заработали 49,2 млрд руб (х2 г/г) при ROE 20,2%. С начала года уже 314,8 млрд есть, в гайденс в 600 пока не особо попадают, хоть и подтверждают. Важно то, что много прибыли с разовых эффектов, хоть и отмечу факт, что выросла ЧПМ до 2,6% - т.е влияние снижения ставки здесь ощущается сильнее других банков, за счет более рискового кред. портфеля чем у того же сбера. После выплаты дивидендов достаточность капитала 10,6% при минимуме в 10% - банку нужна регулярная прибыль, чтобы держаться. Оценены дешево: 1 прибыль и 0,25 капитала, но до сделки с ВБ, которая сдвигается вправо. Отчет норм, но котировки под давлением банковских рисков, я пока в стороне, все же хочется увидеть параметры допки под сделку. Ниже 48-50р иногда подкупаю. 4)Яндекс: обновлённая программа Компания раз в год стабильно делает допку на \~2% капитала на мотивацию сотрудников, теперь сделают по другому: в ноябре сделают допку на 2,8% от капы и до конца 2027г делать ее не будут (в годовом выражении размытие меньше). При этом не исключают выкуп акций для компенсации размытия. Возможно, на этом частично акции и продавали (хотя писал и о продаже «расписочных акций ЗПИФами, тоже имеет место быть), да и в долгосроке новость локально позитивная. Акции продолжаю держать компания за счет роста дешевеет по мультипликатору, но без больших дивидендов на таком рынке просадки могут быть. Ниже 3500 - интересно. Итоги: Сегодня день СД по дивидендам: мать и дитя (тут интересно сколько дадут: могут и больше из-за последних новостей по налогам), Новатэк (35,5р), Норникель (1,85р), Белуга (8р), B2B-PTC (4,61р), Черкизово (120,19р). Также сегодня выйдут данные по инфляции: этот принт ещё должен быть без скачков, ибо в след неделе будет учтена индексация ЖКХ. 2250 удержали, но радоваться нечему, фундаментального позитива нет особо, а рисков только прибавляется, хоть рынок все еще дешевый. Держите руку на пульсе, я здесь для того, чтобы объяснять сложное и искать идеи на этом нелегком рынке. Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! SMLT VSEH VTBR YDEX MXZ6

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,5%: Нефть упала на 2% на фоне соглашения Ираном прекратить обогащение урана в обмен на ослабление санкций (хотя рынок опять этому не верит), валюта выросла на 0,6%. В ОФЗ распродажа: Одна из основных причин, почему рынок акций может с лагом продолжить падение - это падение рынка долга до уровней июля. - Минфин повысил оценку дефицита бюджета 2026 до 7,3 трлн руб с 3,8 трлн руб - расходы +13,2%, оборона +27% - План по заимствованиям на 2027г внутреннем рынке вырос до 7,7 трлн руб (+2,3 трлн) - это большой негатив для ОФЗ, особенно учитывая то, что по текущим доходностям это и так тяжело было сделать. Новость вечерняя, продавать начали утром - это частое явление в ОФЗ, когда умные деньги знают новость заранее. -С 1 октября повысят коммуналку на 11,6% - это ещё и на недельный принт повлияет. По хорошему, ЦБ нужно выходить с словесными интервенциями и успокаивать рынок, но… Акции: 1)Магнит: век живи, век учись Акции упали на 6%. Каждый год компания проводит операцию продления РЕПО, по которому заложены акции, которые можно выкупить у нерезидентов в пол цены от текущих. Под это событие, почему-то, акции покупают в надежде на то, что в этот день компания не продлит РЕПО и выставит оферту по средневзвешенной цене за 6М и выкупит акцию у нерезидентов. Когда фактически компания будет делать выкуп скорее всего? -Когда поймет, что дешевле акции уже не будут. Я вижу таким сценарием или окончание СВО, или огромный позитив в действиях регулятора. -Объявить о выкупе можно в любой момент -То, что РЕПО продлили на пол года, а не год, как обычно - ничего не значит Магнит делает все для снижения акций, чтобы потом показать перфоманс роста: тут просто нужно ждать изменений в поведении менеджмента 2)МКБ: продаем заблочку! Путин разрешил банку продать акций на 1,5 млрд рублей, которые принадлежали Sova Capital (Британия). Самая большая доля - в Татнефти, всего 280 млн руб, продажи составят всего 12% от дневного оборота. Самое большое давление может выпасть на Распадскую: 55 млн или 75% от дневного оборота. Также у банка были: Россети, ЭЛ5-энерго, Центр, Волга, Урал, ГПН и др. Пакет небольшой, но факт того, что вместо поддержания фондового рынка добавляется доп. навес - не радует. 3)Самолет: погашения и купоны Вчера самолет должен был погасить 20-й выпуск на 2,5 млрд руб - базово, все должно быть ок, да и денег на это погашение должно хватить. На момент написания поста - только заплатили купон по этому же выпуску. Но в других выпусках опять паника: в начале след. года нужно 40 млрд, часть до конца года - если компания не договорится с банками или не продаст землю пойдут тех. дефолты. На факте погашения П20 может отскок увидим, но непростая ситуация в секторе пока делает удержание долга рискованным, хоть и привлекательным. Исключительно желаю лучшего компании, нам дефолты не нужны! 4)Газпром: опять без морковки Акции компании буквально недавно стоили выше 100 руб и на слухах о диалогах по газу в Европу, и на переговорах, и на скором бюджете, где заложат дивиденды. Минфин РФ вчера выпустил релиз: заложено 836,4 млрд руб поступлений дивидендов => Газпрома в этой цифре нет и акции сразу -4%. Очевидно, все может поменяться, если государству это будет нужно, как и наоборот - компания может продолжать работать не в интересах миноров. Тем не менее, как миркоин Газпром останется неплохим активом, который и улучшил фин показатели, и конъюнктура стала лучше (курс, цены на газ) - ниже 90р интересно. Итоги: 2250 не удержали, рынок все также смотрит вниз, особенно вслед за ОФЗ. Сегодня СД по дивам у займера и ГПН и отчет за август у ВТБ. Пока настрой не очень хороший, 2220 - следующий уровень. Тем не менее, все часто быстро (хоть и локально) меняется. Сил нам! Отличного дня, друзья! Если пост оказался полезным, не забывай про реакцию и подписку, это сильно меня мотивирует и позволяет тебе не пропускать новые посты. Спасибо! MGNT CBOM RASP GAZP SMLT MXZ6 RGBIF