🗓Оферты в облигациях: пора действовать ❓АФК, ГТЛК

**❗️Оферта, которая требует внимания ✈️Самолёт** Мы щепетильно относимся к офертам и даже сделали проект 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Покупка офертных бумаг дает дополнительные 1-2% доходности, но порой, если пропустить важную – можно одним днем потерять -40%. Также мы ведем 🤬Black-list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1% при ключевой ставке 17%, или 10%) Если ставка существенно ниже рынка, после оферты (права предъявления к выкупу) – цена скорректируется до рыночной доходности, т.е. «тело» упадёт в цене **Яркими примерами 💩плохих оферт стали:** 🏭ВИС RU000A102952 ✈️ГТЛК RU000A0ZZ984 И даже наша любимая 🌲Сегежа🫤 RU000A1041B2 (пролистайте график: где увидите обвал - это оферта) **ГК САМОЛЕТ-БО-П05** ISIN **RU000A100Q50** (этого выпуска нет в Т) Ставка после оферты: 14%, купон ежеквартальный Следующая оферта через полгода Покупая сейчас по 98%, доходность стремится к 20% годовых, но для Самолёта маловато. **Ближайшие аналоги:** 🔹СамолетP13 RU000A107RZ0 срок 0,3 доходность 251% 🔹СамолетP11 RU000A104JQ3 срок 0,4 доходность 554% 🔹СамолетP15 RU000A109874 срок 0,8 доходность 172% 🔹Самолет1P6 RU000A100QA0 срок 0,9 доходность 196% 🔹СамолетP19 RU000A10E6U4 срок 0,9 доходность 178% 🐾Консервативные деньги сейчас не работают с Самолётом, но если вы интересуетесь компанией, значите хотите риск **Что можно сделать?** (1) покупая по 98%, можно предъявить к погашению по номиналу уже с 28 октября и вероятен выкуп 9 ноября по 100% (2) если готовы принять кредитный риск, то стоит рассмотреть более доходные и более ликвидные выпуски ⚡️В этом выпуске размещено облигаций на 280 млн, и выкуплено на предыдущих офертах на 247 млн. Сколько вернулось – сказать сложно. Но Самолёт допустил тех.дефолт на небольшом выпуске. Но этот совсем карликовый, поэтому дефолта не жду. Однако, заработать 2% + купоны за 3 недели не кажется так уж привлекательно на таком волатильном рынке. Но если вы и так держали 5 выпуск – оферта неплохой выход из позиции **Что думаете?** 🤙 **подпишись** , чтобы оставаться на связи! 🐾Кот.Финанс | #облигации SMLT RU000A1095L7

**❗️Полипласт: слишком переоценили новость про рейтинг?** Сегодня рейтинговое агентство НКР снизило рейтинг с А до BBB+, прогноз «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения». В моменте бумаги теряли 15%, но через 4 часа начали расти К чему бы это? Рынок облигация очень нервный и волатильный: «жирок» (запас прочности) у компаний на исходе. У всех одни и те же риски: дорогой долг, снижение спроса, рост налоговой нагрузки. У экспортёров плюсом крепкий рубль, у Полипласта плюсом огромная инвестиционная программа, которая включает в себя и риск рефинансирования, и риск готовности рынка сбыта: точно ли есть спрос на новые объемы? Проверка на возраст: помните, как рынок реагировал на снижение рейтинга Уральской стали? · -5% в моменте · -20% по итогам дня **Так Полипласт не допадал?** НКР снизил рейтинг на 2 ступени, а Уральской стали на 7 (!). Не любое снижение должно отыгрываться двухзначным падением котировок. Но **НКР оставил 3 пасхалки:** 1️⃣прогноз «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения», что позволяет в ближайшее время еще снизить 2️⃣НКР отметил https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/a0e9b643-0d04-4cda-8c3f-f9b6103d63de/ ухудшение стратегического планирования, а значит результат снижения рейтинга – не только из-за отчетности, что-то есть ещё 3️⃣Полипласт проходит цикл реструктуризации **Что видим в отчетности мы?** ❌капитализация процентов в затратах. Это как если стоимость ипотечной квартиры увеличивалась еще и на уплаченные вами проценты ❌значительный рост долга, в т.ч. краткосрочного до 132 млрд – это то, что нужно или выгасить, или рефинансиовать в ближайшие 12 месяцев ❌значительные объемы стройки – риск вывода денег: стройматериалы купили дороже / или больше / или у себя и т.д. Это фантазии, это не доказать и не опровергнуть, но надо держать в уме Большой обзор в @KotFinance_Ultra 👈 RU000A10C8A4 RU000A10CH11 RU000A10BU07 RU000A10DEQ0 RU000A10ECX8 RU000A10F7V9 RU000A10AYW2 RU000A10B4J5 RU000A10BFJ6 RU000A10DZK8

**🏗 Глоракс: как менялся долг?** У Глоракс очень достойные проекты, их квартиры нравятся больше чем у Самолета, их хочется покупать… Но это всегда вопрос цены. Кто даст покупателю лучшее соотношение цены и качества – тот и победит. Падающий рынок ужесточит конкуренцию. Посмотрим, приведет ли это к снижению цен? Глоракс стремится к прозрачности, демонстрирует первоклассное раскрытие данных и всячески заинтересован в росте капитализации. Даже предложенная IPO-оферта, вероятно, пройдет честно. **Есть ли в этом идея?** Большой обзор в @KotFinance_Ultra 👈 GLRX RU000A10E655 RU000A10B9Q9 RU000A10ATR2 RU000A10FMQ8