$PLZL | «ПОЛЮС» НАМЕРЕН ПРЕДСТАВИТЬ СОВЕТУ

Летим в ВИ в ожидании совета директоров по дивам 16 октября. Полёт вверх VSEH

**Яндекс падает, Аренадата растёт. Совпадение? Не думаю, что всё так просто.** На фоне сообщений об атаках на дата-центры Яндекса его акции оказались под давлением. А вот Аренадата, напротив, демонстрирует рост. Мне кажется. Дело в том, что Яндекс и Аренадата - прямые конкуренты в сегменте аналитических систем управления базами данных. По оценке ЦСР за 2023 год, Аренадата занимала 21% этого рынка, а Yandex Cloud - 10%. Теперь представьте себя на месте руководителя крупной компании, у которой вся работа завязана на хранении и обработке данных. Вы наблюдаете, как один из крупнейших технологических игроков сталкивается с масштабными сбоями инфраструктуры. **Захочется ли вам после этого зависеть от одного поставщика?** Сомневаюсь. Бизнес начнёт внимательнее смотреть на резервирование данных, собственную инфраструктуру и альтернативные решения. И Аренадата вполне может получить от этого дополнительные заказы. Конечно, никакая СУБД не спасёт сервер от физического удара. Но проблема заставляет компании пересматривать сам подход к организации IT-инфраструктуры. Как вариант,** неприятности Яндекса могут обернуться дополнительной выручкой для его конкурента.** Не исключаю, что рынок уже пытается отыгрывать именно этот сценарий. Держим Аренадату в обоих портфелях. Полёт вверх Экономика будущего DATA YDEX

**Российский бизнес подошёл к пределу налоговой нагрузки.** Об этом заявил Владимир Потанин, глава «Норникеля». По его словам, дальнейшее повышение налогов может привести к сокращению бюджетных поступлений. И я понимаю, о чём он говорит. У нас складывается довольно неприятная ситуация. Бизнес работает в условиях высоких процентных ставок, дорогого финансирования, санкционных ограничений и растущих издержек. А теперь к этому добавляется всё большая налоговая нагрузка. **Откуда в таких условиях взяться экономическому росту?** Любая компания развивается за счёт инвестиций. Строит новые производства, закупает оборудование, внедряет технологии, нанимает сотрудников. Но инвестиции имеют смысл, пока ожидаемая доходность оправдывает риски. Если значительная часть будущей прибыли уходит на налоги, а стоимость капитала остаётся высокой, многие проекты просто перестают быть выгодными. В результате компании сокращают инвестиционные программы, откладывают расширение производства и концентрируются на сохранении существующего бизнеса. Запускается неприятная цепочка: **меньше инвестиций -> меньше новых производств -> меньше рабочих мест -> слабее экономический рост.** А вместе с ним сокращаются и возможности бюджета получать дополнительные налоги. T GMKN