Почему покупают акции Евротранс: мысли вслух и риски

💸 Купонная зарплата: сколько ОФЗ нужно купить, чтобы получать доход каждый месяц? После перерыва в снижении ставок ОФЗ просели в цене и дают текущую купонную доходность уже до 15,6%. Поэтому решила обновить расчёт по зарплате от государства в виде купонов по ОФЗ 😄 Лично я продолжаю собирать облигационную часть портфеля. Мне нравится подход, когда она приносит деньги регулярно. Купоны приходят каждый месяц и постепенно становятся дополнительным источником дохода. 1️⃣ Как это работает? Каждый из этих выпусков ОФЗ-ПД платит постоянный купон раз в полгода. Если объединить их в портфель, на ближайшие 12 месяцев получается календарь без пустых месяцев: ▫️ январь / июль — SU26233RMFS5; ▫️ февраль / август — SU26240RMFS0; ▫️ март / сентябрь — SU26246RMFS7; ▫️ апрель / октябрь — SU26254RMFS1; ▫️ май / ноябрь — SU26247RMFS5; ▫️ июнь / декабрь — SU26250RMFS9 2️⃣ Какой нужен капитал? Нас интересует именно текущая купонная доходность — денежный поток от купонов относительно цены покупки. При равных вложениях в эти шесть выпусков она составляет около 13,93% до налога, или 12,12% после условного НДФЛ 13%. Но здесь есть нюанс: равные вложения дают разные суммы купонов по месяцам, чтобы получать примерно одинаковую «купонную зарплату», объем инвестиций для равного получения дохода должен быть разным в разные выпуски ОФЗ, так у них разная текущая купонная доходность. Итак, какой нужен капитал, чтобы получать: ✔️ около 10 000 ₽ каждый месяц → капитал примерно 1,013 млн ₽; ✔️ около 30 000 ₽ каждый месяц → примерно 3,030 млн ₽; ✔️ около 50 000 ₽ каждый месяц → примерно 5,048 млн ₽. Капитал рассчитан без НКД и комиссий брокера. При покупке их потребуется оплатить дополнительно. Например, для выплат около 10 000 ₽ в месяц получается такой набор: ▫️ 26233 — 378 облигаций; ▫️ 26240 — 330; ▫️ 26246 — 193; ▫️ 26254 — 178; ▫️ 26247 — 189; ▫️ 26250 — 193. Его стоимость без НКД и комиссий — около 1 012 328 ₽. Расчётные выплаты после условного налога — от 10 004 до 10 048 ₽ за месяц. 3️⃣ Что мне нравится в таком подходе? ✔️ Можно заранее спланировать купонные поступления. ✔️ Постоянный купон позволяет зафиксировать размер выплат на одну бумагу. ✔️ Можно постепенно увеличивать денежный поток, докупая облигации. 4️⃣ О чём нельзя забывать? Купоны фиксированы в рублях. Не забываем про инфляцию) Кроме того, это длинные ОФЗ. При росте рыночных ставок их цена может заметно упасть, а продажа раньше погашения — принести убыток. ОФЗ означают низкий кредитный риск, но не отсутствие рисков. Поэтому для меня ОФЗ - это лишь часть диверсифицированного портфеля, а не повод вложить всё в один инструмент. Про ещё одну часть портфеля - дивидендные акции - рассказываю здесь. Если полезно, ставьте ♥️ не инвестиционная рекомендация #инвестиции #дивиденды

💬 Коллекторы в облигациях: 11 эмитентов от крепких к слабым В первом полугодии банки продали коллекторам долгов на 151,8 млрд рублей, на 12% больше, чем годом раньше. Средняя цена - 7,8 копейки за рубль долга, год назад было 5,5. Платят коллекторы в основном заёмными деньгами: за 9 месяцев они разместили облигаций на 15,8 млрд рублей, год назад было 6,95 млрд. Сколько денег компания соберёт с купленных портфелей, почти никто не раскрывает. Инвестор видит баланс и прибыль, но не видит, сколько вернёт портфель. Рейтинг выше BBB- в секторе только у ПКБ. Надзор при этом плотнее: с сентября 2025 по февраль 2026 года ФССП проверила 108 коллекторских компаний и насчитала 762 тысячи нарушений. Как считали. Взяли отчётность всех 11 эмитентов на 30 июня 2026 года, прибыль и проценты за последние 12 месяцев. В индексе восемь метрик: капитал к активам, долг к EBITDA, ICR, поток до покупок к долгу, доля долга до года, динамика прибыли, рейтинг и доходность. Почему не голый OCF. Портфель оплачивают сразу, а деньги с должников приходят годами, поэтому у растущего коллектора денежный поток почти всегда в минусе и его закрывают новыми займами. Мы смотрим на поток до покупок: сборы минус расходы, проценты и налоги, но до оплаты новых портфелей. Он показывает, какую долю долга компания гасила бы за год, если бы перестала покупать. Половина сектора - дочки или сёстры МФО: АйДи Коллект, Интел коллект, Бустер.Ру, Финэква, Вернём. Риск у них двойной: свой и группы. 🔹Запас прочности ПКБ: долг 1,4 EBITDA, ICR 3,8, а без новых покупок сборами за год можно погасить 57% долга. Слабое место - дивиденды: за полугодие акционерам начислили 3 млрд рублей, 80% прибыли, а долг за то же время вырос на 3,3 млрд. Сама прибыль снизилась на 11%. У Филберта капитал 67% активов, а поток до покупок - 91% долга в год. Компанией владеет паевой фонд, половина которого у гендиректора Андрея Иванова. Банковский долг, 4,4 млрд, весь в одном банке. Прибыль за полугодие -28%. 🔹Держатся Интел коллект с сентября на 100% принадлежит Лайм Кредит Групп, у МФК которой ФНС в октябре приостановила операции по счетам. За полгода Интел купил у группы портфели на 258 млн и заплатил ей 100 млн дивидендов. Прибыль выросла в 2,7 раза, 96% долга длинные, в основном облигации до 2028 и 2031 года. У СЗА прибыль выросла в 11 раз, но 102 млн из 238 млн прибыли до налога - присуждённые судом издержки. Почти весь долг длинный, в основном облигации. 🔹Под нагрузкой ЮСВ стоит на капитале 6% активов. Рейтинг BBB- у выпуска держится на холдинге Финбридж. АйДи Коллект из группы Мани Мена за полгода купила портфелей на 4,4 млрд, долг дошёл до 24,7 млрд. Проценты выросли с 1,6 до 2,4 млрд, прибыль упала на 33%, поток до покупок - 19% долга в год. 🔹Слабое звено У Защиты онлайн 2,2 млрд долга нужно вернуть в течение года, а на счетах 34 млн. Кто кредитор, в отчётности не раскрыто. Вернём кредитуется у 612 физлиц на 2,1 млрд, банков нет. Портфели покупает у МКК тех же владельцев. Бустер.Ру и МФК Джой Мани принадлежат одному человеку, Максиму Пащенко. За 9 месяцев Бустер купил у Джой Мани портфели на 245 млн, капитал 13% активов. Финэква - дочка группы Быстроденег, которые поручились по её облигациям. Капитал 7% активов, поток до покупок - 9% долга в год, меньше всех в секторе. У АСВ ICR 1,5, поток до покупок 15% долга, а половину долга нужно вернуть в течение года. Что в итоге. Крепких в секторе двое: ПКБ и Филберт. У ПКБ стоит следить за дивидендами, у Филберта за падением прибыли. Остальным 22-29% платят за тонкий капитал и рост в долг. У дочек МФО смотрите не только на коллектора, но и на группу: Интел коллект теперь зависит от того, чем закончится спор Лайма с ФНС. Ставьте ♥️ если понравился материал

#мысливслух $EUTR

#мысливслух