Привет 👋 Сравнил своё мнение с мнением аналитиков по

📉 **Шорт-сквиз за четыре века до GameStop. Дивиденд выдали пряностями** В марте 1610 года амстердамским инвесторам предложили дивиденд мускатным цветом. Для тех, кто поставил на падение акций Голландской Ост-Индской компании, эта выплата обернулась серьёзными неприятностями. Некоторые участники торговли вскоре обанкротились. История началась годом раньше. Исаак ле Мэр, бывший директор компании, известной под сокращением VOC, объединился с другими купцами для игры на понижение её акций. После ухода из руководства он конфликтовал с компанией и участвовал в подготовке конкурирующего французского предприятия. 📝 Торговали через форвардные договоры, тоесть цену согласовывали сейчас, а передачу акций назначали на будущую дату. Продавец рассчитывал к этому сроку купить бумаги дешевле и заработать на разнице. Участники также могли договориться о денежном расчёте. Часть продавцов брала на себя обязательства, не имея достаточного количества акций. Простой пример...договорился продать за 100, затем купил для поставки за 80 и заработал 20. Если покупать приходится за 130, разницу уже нужно покрывать из своего кармана. Даже убедительные доводы о переоценённости компании не отменяют срока исполнения договора. 🥷 Против группы ле Мэра действовало объединение покупателей, во главе которого стоял один из директоров VOC. По реконструкции историков Оскара Гелдерблома, Абе де Йонга и Йоста Йонкера, именно эта группа сумела организовать squeeze, тоесть давление на продавцов, которым становилось трудно выполнять обязательства. 20 марта 1610 года амстердамская палата VOC объявила выплату пряностями на сумму 75% первоначального взноса акционера. Такую цифру нельзя сравнивать с современной дивидендной доходностью, потому что её считали от вложенного капитала, а сами пряности компания оценивала выше рыночной цены. 🤝 Покупатели форвардов потребовали от продавцов получить причитающиеся пряности для них либо выплатить их стоимость деньгами. Договоры, заключённые в расчёте на снижение котировок, пришлось исполнять в гораздо менее удобных условиях. 29 марта синдикат ле Мэра прекратил торговлю. В апреле и мае обанкротились восемь торговцев форвардами, включая трёх его партнёров и бухгалтера. Сам ле Мэр сохранил достаточно акций, чтобы выполнить свои обязательства. 🕵️‍♂️ В этой детали и заключается практический смысл истории. Участники одной операции могли разделять взгляд на компанию, но располагали разным запасом активов. Для одних неудачная ставка означала потери, для других невозможность рассчитаться. До ажиотажа вокруг GameStop в 2021 году оставалось больше четырёх столетий. Устройство торговли с тех пор сильно изменилось, а зависимость продавца от условий исполнения сделки сохранилась. Для короткой позиции приходится оценивать и перспективы бизнеса, и способность пережить рост цены, неожиданные выплаты и требования контрагента. 💭 **Как вы относитесь к коротким позициям? Используете их с заранее ограниченным риском или предпочитаете обходиться без них и почему?** Если нашли в этой истории полезный урок для себя - поставьте лайк. Мне будет приятно узнать, что разбор пригодился. ❤️ Всем добра и разумных решений! #интересныеистории 👈 все истории собраны в одном месте #шортсквиз #истории @T-Investments Всё написанное выше не ИИР

🏦 **Сбер. Что должно сойтись для дивиденда в 44 рубля?** Владельцу акций Сбера SBER легко посчитать будущий дивиденд. Надо взять ожидаемые 2 трлн рублей прибыли, разделить пополам, затем на количество акций. Получится около 44,27 рубля. Труднее разобраться, при каких условиях банк сможет распределить эту сумму. 23 октября Герман Греф сообщил, что Сбер рассчитывает заработать за 2026 год около 2 трлн рублей. Ориентир уже можно сопоставить с результатами...за январь-сентябрь банк получил 1,501 трлн рублей чистой прибыли по российским правилам бухучёта. Если оставшиеся месяцы пройдут со средним темпом первых девяти, то годовой результат окажется рядом с названной суммой. 🤔 Такое совпадение добавляет прогнозу убедительности. Хотя декабрьские расходы, состояние заёмщиков и необходимость создавать резервы ещё могут повлиять на итог. Рост прибыли хорошо объясняется обычной банковской работой. Сбер привлекает деньги клиентов, выдаёт кредиты и получает процентные доходы. За девять месяцев чистые процентные доходы, уже за вычетом процентных расходов, выросли на 24,1% до 2,768 трлн рублей. Сам банк связывает рост с увеличением работающих активов. Комиссионные доходы за тот же период снизились на 0,8%. Поэтому за общей прибылью, выросшей на 18,2%, стоит неодинаковая динамика разных источников заработка. 🕵️‍♂️ Пока процентный бизнес обеспечивает существенный прирост, даже небольшое снижение комиссий не мешает общему результату. При ухудшении качества кредитов часть этого прироста могут поглотить расходы на резервы. У масштаба Сбера есть любопытное свойство. Огромные суммы превращаются в довольно понятные деньги на одну акцию. При выплате половины прибыли каждые 100 млрд рублей дают примерно 2,21 рубля дивиденда. На столько же сократится расчётная выплата, если итоговая прибыль окажется на 100 млрд ниже ожиданий. Около 44,27 рубля получается при прибыли 2 трлн рублей, распределении 50% и равной выплате на 22,587 млрд обыкновенных и привилегированных акций. Это сумма до налогов. По итогам 2025 года выплатили 37,64 рубля, так что расчётный прирост составляет примерно 17,6%. ⚠️ Есть две существенные оговорки. Дивидендная политика опирается на прибыль группы по МСФО, а приведённые результаты за девять месяцев относятся к самому банку по российским правилам. Кроме того, в сентябре Греф связал выплату половины прибыли с соблюдением ориентира достаточности капитала 13,3%. Последнее условие заслуживает внимания. Когда банк выдаёт больше кредитов, ему требуется капитал для покрытия связанных с ними рисков. Заработанная прибыль позволяет одновременно развивать бизнес и платить акционерам. Если потребность в капитале растёт быстрее, то возможностей для распределения денег становится меньше. Поэтому сильный рост кредитования нельзя оценивать только по дополнительным доходам. Нужно смотреть, сколько капитала он потребует и насколько исправно заёмщики будут обслуживать долги. В случае выплаты дивидендов за 2026 год деньги поступят уже в 2027-м, после необходимых корпоративных решений. До этого 44 рубля остаются расчётом с понятными допущениями. Ближайшая отчётность позволит проверить, насколько уверенно Сбер совмещает рост бизнеса с возможностью отдавать акционерам половину заработанного. 💭 **Какой дивиденд Сбера за 2026 год вы закладываете в свои расчёты и какие риски при этом учитываете?** Если после разбора стало понятнее, что происходит с компанией - поставьте лайк. Для меня это полезная обратная связь. ❤️ Всем добра и разумных решений! #компании_отчеты_разборы 👈 другие разборы компаний и отчётности #сбер #дивиденды @T-Investments Всё написанное выше не ИИР

🎓 **В Академии инвестора уже пять учебных постов. Вот с чего мы начали...** Открыть приложение брокера можно за несколько секунд. Но гораздо больше времени занимает поиск ответов на вопросы: что покупать, как оценивать риск и какую задачу вообще должны решать вложенные деньги? Особенно когда в ленте одновременно обсуждают десятки компаний и у каждого автора свой фаворит. Для тех, кто хочет постепенно разобраться в инвестициях, в моём закрытом канале Пульса запущена авторская Академия инвестора. Уже опубликованы пять учебных материалов, с которых начинается последовательное знакомство с рынком. 🕵️‍♂️ Мы разобрали, почему деньги теряют покупательную способность, откуда берётся возможный инвестиционный доход и что стоит выяснить до первой покупки. Затем перешли к собственным целям...как понять, ради чего вы откладываете, определить примерную сумму и срок. За этими темами стоят вполне житейские ситуации. Ремонт дорожает быстрее накоплений, знакомый советует купить акцию, на образование ребёнка понадобятся деньги через несколько лет. Через такие примеры проще увидеть связь между финансовыми понятиями и решениями, которые приходится принимать самому. ✔️ В каждом из пяти опубликованных материалов есть самостоятельная практика. Можно сравнить прежние и нынешние цены, сформулировать вопросы к покупке акции или уточнить стоимость своей цели. На задания достаточно примерно 5-10 минут. Совершать сделки и раскрывать личные суммы для этого не требуется. Мне важно, чтобы по мере обучения у читателя складывалось связное понимание инвестиций. Поэтому каждый следующий материал опирается на предыдущие, а сложность растёт постепенно. Начинающему будет понятно, с чего двигаться дальше. Тем, кто уже покупает бумаги, первые темы помогут проверить основания собственных решений. 📝 В рабочей программе Академии 10 уровней и 63 темы. Впереди российские акции, облигации и фонды, чтение отчётности, оценка бизнеса, риски и управление портфелем. Запланированы авторские разборы компаний и сравнения инструментов с объяснением логики анализа. До них будем последовательно набирать необходимые знания. Ближайший урок посвящён инвестиционному горизонту...почему дата, к которой понадобятся деньги, влияет на решения инвестора. 👍 Сейчас удобно присоединиться к Академии, так как первые пять публикаций позволяют познакомиться с подходом и пройти начало курса в своём темпе. Если вам близко спокойное, вдумчивое изучение российского рынка, приглашаю в мой закрытый канал. #АкадемияИнвестора #учу_в_пульсе #обучение