Торговый дневник MOEX
. 2025: неделя 14 1. На геополитическом фоне по линии Россия-Украина в целом без изменений. Новых фактов за неделю не появилось, раскладка без изменений. В мире добавились новые вводные: введение Трампом таможенных пошлин на импорт продукции из всех стран. Китай вчера ответил повышением своих пошлин на США. Для нас торговая война чревата замедлением мировой экономики и, как следствие, снижением цен на основные промышленные товары: нефть, газ, металлы и пр. Это надо учитывать при выборе бумаг на среднесрок-долгосрок. 2. Внутреннее макро. Домашний индекс продолжил падение на выветривании избыточного оптимизма. В который раз инвесторам продемонстрировано, что жадность – путь к нищете, и разумнее инвестировать на фактах, чем на ожиданиях, часть денег держать в резервах. Самое интересно, что сейчас маятник может качнуться в другую сторону: от эйфории до пессимизма. Сильные бумаги распродаются вместе со слабыми. Разумнее всего оставаться реалистом, не скатываясь в крайности. Действовать по факту, не пытаться угадывать краткосрочные движения рынка. Не терять почву под ногами. Продолжаю оценивать бумаги через 21% ставку. ЦБ РФ: ПОВЫШЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ВСЕ ЕЩЕ «НА СТОЛЕ», ЕСЛИ РЕАЛИЗУЮТСЯ ИНФЛЯЦИОННЫЕ РИСКИ До следующего заседания ЦБ РФ 3 недели. 3. Отчеты компаний с момента предыдущего поста об итогах первого квартала. По МСФО 2024 отчитался Займер $ZAYM. Интересная доходность, но пока дороговато для 21% ставки. Пока прохожу мимо. По МСФО 2024 отчитался OKEY (#OKEY). Мега-дорого для показанной доходности, мимо. По МСФО 2024 отчитался ЦИАН $CNRU. Все нравится, намерен держать компанию далее. По РСБУ 2024 отчитался Банк Кузнецкий (#KUZB). Дорого для показанной доходности, не интересно. По МСФО 2024 отчитался Камаз (#KMAZ). Мега-дорого, не интересно. По РСБУ 2024 отчиталась Пермская ЭСК (PMSB и PMSBP). Все нравится, продолжаю держать компанию. По МСФО 2024 отчиталось ТГК-14 (#TGKN). Дорого для показанных цифр, не интересно. По МСФО 2024 отчиталась Астра $ASTR. Дорого для показанной доходности, не интересно. По МСФО 2024 отчиталась ИВА (#IVAT). Дорого для цифр, иду мимо. По МСФО 2024 отчитался Куйбышевазот (#KAZT и #KAZTP). Мега-дорого, не интересно. По МСФО 2024 отчитался НМТП $NMTP. Дорого для показанной доходности, не интересно. По МСФО 2024 отчитался ЦМТ (WTCM и WTCMP). Компанию оставляю, но сокращаю долю в портфеле, излишек продал. По РСБУ 2024 отчитался Ламбумиз (#LBMZ). Мега-дорого для показанной доходности. 4. Покупки: ЦИАН (CNRU) на открытии торгов. Начал покупать Полюс $PLZL, который дошел до интересной для приобретения цены. Новая компания в портфеле. Другие компании из портфеля в рамках поддержания долей и падения цен, Сургут о (SNGS) перебросил с одного счета на другой. Продажи: полностью продал Светофор п (SVETP) на новости о проведении 07 апреля заседания СД по вопросу допки префов. Устав позволяет разместить еще 74 445 000 префов, т.е. плюс 30 раз к существующим. Посижу вне позиции до результатов заседания, посмотрю, что там примут. В целом компания интересна по отчетности, но мажор замечен в мутках. 5. Новости по бумагам из портфеля: - Интер РАО (IRAO), Юнипро (UPRO): Минэнерго намерено выступить с инициативой создания нацпроекта по электроэнергетике. Должен быть национальный проект в области электроэнергетики, потому что нам нужно построить 88 ГВт новой генерации и 66 ГВт — модернизация, плюс еще огромное количество сетей. - Пермская ЭСК (PMSB): вышел отчет по РСБУ 2024. - ЦМТ (WTCMP): вышел отчет по МСФО 2024. - ЦИАН (CNRU): вышел отчет по МСФО 2024, возобновление торгов. - Полюс (PLZL): РФ в ближайшие годы сохранит второе место по добыче золота — глава Союза золотопромышленников. 6. Поступлений не было. 7. Итого в портфеле 25 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 68%, в валютных облигациях 32%. Продолжаю анализировать отчеты и следить за рынком: будут новые интересные компании/цены – буду добавляться.
Еще 2
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Ваш комментарий...
Легенды Пульса
Популярные авторы, которым доверяют
Как выбрать инструменты на рынке золота: подкаст Академии инвестиций
Обучение
|
Сегодня в 17:27
StockIGot
83 подписчика • 1 подписка
Портфель
до 10 000 ₽
Доходность
−2,82%
Еще статьи от автора
11 ноября 2026
📉 **16-17% по ОФЗ против 15% дивдоходности Сбера: почему цифры не равны**
Отовсюду говорят: доходность длинных ОФЗ превысила 16% и стремится к 17%. И зачем, дескать, **Сбер** SBER с дивдоходностью 15%, когда есть «безриск» доходнее?
Давайте разберём на конкретной бумаге — **ОФЗ 26238**.
📊 **Цифры**
• Номинал = 1000 ₽
• Цена сейчас = 51,67% = **516,7 ₽** (без НКД)
• Погашение = 15.05.2041
• Купон = 35,4 ₽ × 2 раза в год = **70,8 ₽ в год**
➡️ 70,8 / 516,7 = **13,7%** — купонная доходность по текущей цене.
Это ближайший аналог дивидендной доходности. Именно **эту** цифру и надо сравнивать с дивдоходностью Сбера, если хотим сопоставить **текущие денежные потоки**.
🤔 **А откуда тогда 16–17%?**
Это **эффективная доходность к погашению (YTM)** — внутренняя доходность всех будущих денежных потоков облигации с учётом цены покупки, купонов и погашения по номиналу.
Чтобы фактически получить такую среднегодовую доходность на первоначальный капитал за весь срок, надо:
• держать облигацию до погашения;
• **реинвестировать** все купоны **под сопоставимую ставку** — то есть под доходность, близкую к самой YTM (~16% годовых). Не обязательно в эту же ОФЗ и не по цене 51,67% — можно в любой инструмент с сопоставимой доходностью на момент реинвестирования.
📌 Т.е. это доходность сложного процента при допущении, что ставки реинвестирования останутся сопоставимыми все 14,5 лет. Вот и вся магия. На практике ставки меняются — поэтому фактическая сложная доходность может оказаться **как выше, так и ниже** расчётной YTM.
Часть этой доходности — прибыль от разницы номинала и цены покупки: 1000 − 516,7 = **483,3 ₽**. Но эти деньги вы получите только через 14,5 лет, а не сейчас.
⚖️ **А как сравнить с акцией?**
Акция Сбера, купленная сегодня и удерживаемая 14,5 лет, тоже будет иметь какую-то стоимость. Посчитать её заранее непросто. Поэтому есть два подхода:
**1️⃣ Полная доходность на одинаковом горизонте** — учитываем все денежные потоки и изменение стоимости тела актива. Подход наиболее полный, но для акции на 14,5 лет требует множества предположений о будущих дивидендах, темпах роста и требуемой доходности. Результат крайне чувствителен к допущениям.
**2️⃣ Только текущий денежный поток** — не учитываем изменение стоимости тела. Сопоставляем купонную доходность облигации (13,7%) с дивидендной доходностью акции (~15%). Это упрощение, но оно честно отвечает на вопрос: сколько денег актив генерирует сегодня на вложенный рубль?
Если цель — сравнить именно текущий денежный поток, второй подход вполне корректен.
💡 **Главная мысль**
16–17% доходности к погашению — это **не** 16–17% ежегодного денежного потока на счёт инвестора. Это IRR всех денежных потоков облигации, рассчитанная исходя из текущей цены.
Чтобы фактически получить эту эффективную сложную доходность на первоначальный капитал за весь срок, нужно держать бумагу до погашения и реинвестировать купоны под сопоставимую ставку.
✅ Для сравнения текущего денежного потока с дивидендами — берите **купонную доходность (13,7%)**.
✅ Хотите сравнить эффективную доходность вашей облигации с акцией – тогда вначале посчитайте и эффективную (а не дивидендную!) доходность акции (если сможете 😊) с учетом всех дивидендов и ее стоимости в конце того же периода.
10 ноября 2026
**ЭЛ5-Энерго** ELFV **— МСФО за 9 мес. 2026 г.**
**9 мес. 2026 г.:**
📈 Выручка — 85,1 млрд ₽ (+47% г/г)
📈 Операционная прибыль — 3,45 млрд ₽ (-59% г/г)
📉 Убыток — -125,6 млн ₽ (n/a г/г)
📊 Смотреть бесплатно мультипликаторы и их динамику по 230+ акциям на Мосбирже — скринер; разбор бумаг и мой портфель — по подписке там же.
10 ноября 2026
**Позитив** POSI **— МСФО за 9 мес. 2026 г.**
**9 мес. 2026 г.:**
📈 Выручка — 16,14 млрд ₽ (**+48% г/г** )
📈 Операционная прибыль — 34 млн ₽ (**n/a г/г** )
📈 Убыток — -700 млн ₽ (**n/a г/г**)
📊 Смотреть бесплатно мультипликаторы и их динамику по 230+ акциям на Мосбирже — скринер; разбор бумаг и мой портфель — по подписке там же.