Порт Владивостока $FESH: в первом квартале принёс 18 % всей
выручки компании и почти две трети её операционной прибыли по МСФО. Интересно, как такой вклад соотносится с общим падением? 📉 Контейнерооборот упал на 8 %, а основной виновник – ослабление импортных потоков и переориентация части грузов в Балтику и Чёрное море. Выручка сократилась до 26 млрд рублей (минус 11 %), операционная прибыль – до 13 млрд (минус 16 %). И вот уже чистая прибыль почти вдвое меньше – 12 млрд, что почти 47 % падения. Причины кажутся очевидными: сначала сокращение операционной прибыли на 2,4 млрд, затем падение дивидендов от дочерних компаний с 5,6 млрд до 1,1 млрд, и, наконец, валютный удар – переоценка внешних займов съела ещё 4 млрд. Если перевести всё на одну акцию, получаем 4,5 рубля операционной и 4,8 рубля чистой прибыли. 💰 #акции #порт
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Ваш комментарий...
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Как дефицит меняет рынок нефти и перспективы российских компаний
Обзор
|
29 сентября 2026 в 16:12
TheSmartCapital
189 подписчиков • 2 подписки
Портфель
от 10 000 000 ₽
Доходность
+4,13%
Еще статьи от автора
16 июня 2026
После отчета ROSN за 1 квартал 2026, который компания опубликовала 1 июня, цифры вроде немного успокаивают: выручка 2,03 трлн руб., EBITDA 728 млрд руб., прибыль акционерам 115 млрд руб. Это заметно лучше 4 квартала 2025.
Но я бы не вырывал одну строчку «EBITDA выросла на 37% квартал к кварталу» и не делал вид, что все уже починилось.
Самое интересное в свежем релизе - не только цифры, а формулировки самой компании. Менеджмент говорит, что будет стремиться повышать доходы акционеров по мере стабилизации макроэкономики, роста производственных объемов и прибыли.
То есть рынок, по сути, покупает не сегодняшний дивиденд, а надежду, что слабый 2025 год был просадкой, а не новой нормой.
Что я вынес для себя:
1. Восстановление есть. В релизе прямо перечислены ограничения со стороны «Транснефти», перебои на экспортных терминалах и атаки на объекты компании.
2. «Восток Ойл» остается главным большим обещанием. Компания пишет о подготовке технологического запуска в 2026 году и высокой готовности инфраструктуры.
3. Стратегия до 2030 звучит красиво: доля газа 25%+, выход светлых нефтепродуктов на НПЗ РФ до 70%, ожидание удвоения свободного денежного потока к 2030 году.
Моя позиция: небольшую долю можно держать, но добирать только на ожидании мне некомфортно. Хочется увидеть, что 2-3 квартала подряд прибыль, FCF и долг идут в правильную сторону, а большой CAPEX не съедает весь апсайд.
Если компания начнет подтверждать прогнозы деньгами, история станет интереснее. Если нет, красивый план до 2030 мало поможет котировке.
ROSN #нефть #дивиденды
15 июня 2026
Держу небольшую позицию в MDMG, но рука пока не тянется превращать ее в крупную ставку.
«Мать и дитя» - редкий для нашего рынка бизнес, который довольно легко понять без десяти слоев геополитики, сырьевых циклов и экспортных пошлин. Частная медицина, клиники, госпитали, платный спрос, сильный бренд в женском здоровье. Плюс почти нет банковского долга, хорошая денежная конверсия и после редомициляции снова появилась нормальная дивидендная история.
MDMG сейчас скорее около справедливой оценки. Да, мультипликаторы выглядят терпимо, особенно если смотреть на рост и почти нулевой долг. Но DCF получается заметно скромнее из-за высокой ставки и будущего CAPEX.
Для себя я здесь смотрю на три вещи:
1. Рост есть, но часть роста связана с расширением и покупкой сети «Эксперт». Это хорошо для масштаба, но интеграция редко бывает бесплатной.
2. Маржинальность высокая, но врачи и медицинский персонал - дорогой и дефицитный ресурс. Если зарплаты продолжат давить на расходы, красивая история роста может стать менее красивой.
3. Дивиденды приятные, но это не замена запасу прочности.
MDMG сейчас не история «надо срочно добирать». Скорее позиция из серии: бизнес нравится, качество видно, но хотелось бы либо более низкую цену, либо свежие подтверждения, что рост после покупки «Эксперта» не съедает маржу и свободный денежный поток.
Бизнес нравится больше, чем текущая цена. Поэтому небольшую долю держу, а увеличивать пока не спешу.
А вы как смотрите на MDMG?
#медицина #портфель #акции
14 июня 2026
ROSN у меня сейчас из тех бумаг, где рука не тянется ни резко продавать, ни бодро докупать.
Продолжаю держать небольшую позицию. Именно небольшую.
- 1 квартал 2026 получился лучше конца 2025: EBITDA 728 млрд руб., прибыль акционерам 115 млрд руб. Это уже не провал 4 квартала.
- Долг формально терпимый: Net Debt / EBITDA около 1,7x. Но в рублях долг огромный, и при высокой ставке это давит на оценку сильнее, чем хочется.
- Дивидендная история временно потеряла блеск. После сильных выплат прошлых лет текущая дивдоходность уже не главный аргумент держать бумагу.
При котировке в районе 360-370 акция не выглядит дорогой, но и “подарка” с большим запасом безопасности я тут не вижу.
Для меня развилка простая: если прибыль и FCF в 2026 начнут восстанавливаться, ставка пойдет вниз, а большой CAPEX по проектам не съест весь эффект, бумага может хорошо смотреться в портфеле. Если нефть просядет, рубль укрепится, а инвестиционная программа и логистика продолжат давить на cash flow, то вся красивая история быстро станет гораздо менее красивой.
Мой план: держу маленькую долю и смотрю на следующие отчеты. Докупать пока не хочу. Продавать только из-за слабых дивидендов тоже не вижу смысла, потому что основная ставка тут не на один дивиденд, а на восстановление прибыли и денежного потока.
ROSN #нефтегаз #портфель