TheSmartCapital

189

подписчиков

2

подписки

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

TheSmartCapital
TheSmartCapital

16 июня

После отчета $ROSN за 1 квартал 2026, который компания опубликовала 1 июня, цифры вроде немного успокаивают: выручка 2,03 трлн руб., EBITDA 728 млрд руб., прибыль акционерам 115 млрд руб. Это заметно лучше 4 квартала 2025. Но я бы не вырывал одну строчку «EBITDA выросла на 37% квартал к кварталу» и не делал вид, что все уже починилось. Самое интересное в свежем релизе - не только цифры, а формулировки самой компании. Менеджмент говорит, что будет стремиться повышать доходы акционеров по мере стабилизации макроэкономики, роста производственных объемов и прибыли. То есть рынок, по сути, покупает не сегодняшний дивиденд, а надежду, что слабый 2025 год был просадкой, а не новой нормой. Что я вынес для себя: 1. Восстановление есть. В релизе прямо перечислены ограничения со стороны «Транснефти», перебои на экспортных терминалах и атаки на объекты компании. 2. «Восток Ойл» остается главным большим обещанием. Компания пишет о подготовке технологического запуска в 2026 году и высокой готовности инфраструктуры. 3. Стратегия до 2030 звучит красиво: доля газа 25%+, выход светлых нефтепродуктов на НПЗ РФ до 70%, ожидание удвоения свободного денежного потока к 2030 году. Моя позиция: небольшую долю можно держать, но добирать только на ожидании мне некомфортно. Хочется увидеть, что 2-3 квартала подряд прибыль, FCF и долг идут в правильную сторону, а большой CAPEX не съедает весь апсайд. Если компания начнет подтверждать прогнозы деньгами, история станет интереснее. Если нет, красивый план до 2030 мало поможет котировке. $ROSN #нефть #дивиденды
1
TheSmartCapital
TheSmartCapital

15 июня

Держу небольшую позицию в $MDMG, но рука пока не тянется превращать ее в крупную ставку. «Мать и дитя» - редкий для нашего рынка бизнес, который довольно легко понять без десяти слоев геополитики, сырьевых циклов и экспортных пошлин. Частная медицина, клиники, госпитали, платный спрос, сильный бренд в женском здоровье. Плюс почти нет банковского долга, хорошая денежная конверсия и после редомициляции снова появилась нормальная дивидендная история. MDMG сейчас скорее около справедливой оценки. Да, мультипликаторы выглядят терпимо, особенно если смотреть на рост и почти нулевой долг. Но DCF получается заметно скромнее из-за высокой ставки и будущего CAPEX. Для себя я здесь смотрю на три вещи: 1. Рост есть, но часть роста связана с расширением и покупкой сети «Эксперт». Это хорошо для масштаба, но интеграция редко бывает бесплатной. 2. Маржинальность высокая, но врачи и медицинский персонал - дорогой и дефицитный ресурс. Если зарплаты продолжат давить на расходы, красивая история роста может стать менее красивой. 3. Дивиденды приятные, но это не замена запасу прочности. MDMG сейчас не история «надо срочно добирать». Скорее позиция из серии: бизнес нравится, качество видно, но хотелось бы либо более низкую цену, либо свежие подтверждения, что рост после покупки «Эксперта» не съедает маржу и свободный денежный поток. Бизнес нравится больше, чем текущая цена. Поэтому небольшую долю держу, а увеличивать пока не спешу. А вы как смотрите на $MDMG? #медицина #портфель #акции
1
TheSmartCapital
TheSmartCapital

14 июня

$ROSN у меня сейчас из тех бумаг, где рука не тянется ни резко продавать, ни бодро докупать. Продолжаю держать небольшую позицию. Именно небольшую. - 1 квартал 2026 получился лучше конца 2025: EBITDA 728 млрд руб., прибыль акционерам 115 млрд руб. Это уже не провал 4 квартала. - Долг формально терпимый: Net Debt / EBITDA около 1,7x. Но в рублях долг огромный, и при высокой ставке это давит на оценку сильнее, чем хочется. - Дивидендная история временно потеряла блеск. После сильных выплат прошлых лет текущая дивдоходность уже не главный аргумент держать бумагу. При котировке в районе 360-370 акция не выглядит дорогой, но и “подарка” с большим запасом безопасности я тут не вижу. Для меня развилка простая: если прибыль и FCF в 2026 начнут восстанавливаться, ставка пойдет вниз, а большой CAPEX по проектам не съест весь эффект, бумага может хорошо смотреться в портфеле. Если нефть просядет, рубль укрепится, а инвестиционная программа и логистика продолжат давить на cash flow, то вся красивая история быстро станет гораздо менее красивой. Мой план: держу маленькую долю и смотрю на следующие отчеты. Докупать пока не хочу. Продавать только из-за слабых дивидендов тоже не вижу смысла, потому что основная ставка тут не на один дивиденд, а на восстановление прибыли и денежного потока. $ROSN #нефтегаз #портфель
1
2
TheSmartCapital
TheSmartCapital

12 марта

Хэдхантер: всё медленнее, чем хотелось бы. Индекс «резюме к вакансиям», который они называют Хэдхантер‑индексом, уже не в шутку подскочил, а налоговая реформа, будто гром среди ясного неба, обрушила тяжесть на малый и средний бизнес. Крупные игроки, в свою очередь, перестали мечтать о росте и занялись лишь оптимизацией расходов. И вот, когда в январе ВВП упал на 2,1 %, кажется, что экономика уже почти врезалась в стену рецессии. ✨ Если в третьем квартале количество платящих крупных клиентов ещё чуть‑чуть росло, то в четвёртом они сократились на 1 % в годовом исчислении, а число малых и средних заказчиков упало почти на пятую часть (‑19,4 %). Не удивительно – конкуренция усиливается: и новые площадки, и собственные рекрутинговые решения у $SBER и $YDEX съедают рынок. Повышение цен на услуги $HEAD, с одной стороны, поддержало выручку (+0,4 % YoY), но с другой лишь ускорило отток, когда бизнес уже не спешит нанимать. Компания решила «потянуть за уши» расходы: в четвёртом квартале операционные затраты упали на 5,1 %, а первым же жертвой стали маркетинговые статьи. В результате скорректированная EBITDA выросла на 7 %, а значит, в этом году им удалось выжать немного больше из того же объёма. При этом чистая прибыль упала почти на пятую часть (‑18,7 %), в основном из‑за исчезновения процентных доходов и появления пятилетнего налога на прибыль (с 0 % до 5 %). Рентабельность остаётся на уровне 50,5 % по ЧП, а компания щедро раздаёт дивиденды – 233 ₽ на акцию, что уже почти вдвое превышает скорректированную прибыль. Очевидно, такой темп трудно поддерживать, и к 2026 году повторить его будет всё сложнее. Прогноз Хэдхантера звучит умеренно оптимистично: рост выручки до 8 % и EBITDA‑маржа выше 50 % (сейчас 56,6 %). Но на фоне обязательства размещать бесплатные вакансии для бюджетных организаций, риск остаётся ощутимым. Рынок труда, вероятно, оживёт, но когда – неизвестно. Если дивиденды начнут падать, цена улетит в пропасть. 🤔 #акции #hh
5
6
TheSmartCapital
TheSmartCapital

10 марта

В последнее время я всё чаще замечаю, как тяжело дышит розничный сектор: рост ставок и замедление экономики заставляют даже самых уверенных игроков задумываться о выживании. Поэтому я решил присмотреться к тому, как в этих условиях себя проявил Fix Price в 2025 году. Компания не перестала расти: открыла 701 новый магазин, и в итоге сеть насчитывает 7 818 точек – почти 10 % больше, чем годом ранее, а торговая площадь почти прибавила 10 % и достигла 1,70 млн м². На первый взгляд, кажется, что масштабирование идёт полным ходом, и, пожалуй, в этом есть доля правды. Но если присмотреться к продажам в одинаковых магазинах, то прирост оказался скромным – всего 0,6 % YoY. Трафик пошёл вниз, хотя средний чек вырос почти на 5 %. Видимо, покупатели стали реже заходить в магазин, но берут в корзину дороже, подгоняя цены под инфляцию и подбирая более привлекательный ассортимент. Особенно ярко себя проявила продовольственная часть – её рост оказался двузначным, обгоняя даже традиционных продуктовых ритейлеров. Выручка в 2025 году выросла на 4,3 % до 313,3 млрд ₽, при этом розничный сегмент прибавил 8,2 %, а оптовый упал на 17 %. Операционные расходы оказали давление на прибыль: EBITDA упала на 15,5 % до 38,8 млрд ₽, маржа сгорела до 12,4 %, а чистый доход сократился почти вдвое – до 11,2 млрд ₽. 💡 Интересно, что совет директоров уже намекнул на дивиденды в размере 0,11 ₽ на акцию, что при текущей цене около 0,61 ₽ выглядит как доходность в 18 %. Свободный денежный поток превышает 21 млрд ₽, так что такая выплата технически выполнима, но остаётся вопрос, насколько это «жест доброй воли» или реальная уверенность в скором восстановлении. Кроме того, $FIXR собирается провести обратный сплит 1000 к 1, сократив количество акций до 100 млн и подняв цену до примерно 610 ₽. Это, по сути, чисто техническая манёвр, призванный упростить обращение и, возможно, расширить круг инвесторов. 🤔 Fix Price сумел удержать темпы экспансии, не набрать новых долгов и сохранить валовую маржу, но двойное снижение чистой прибыли и падение EBITDA заставляют меня сомневаться: сможет ли компания вернуть двузначную маржинальность уже в 2026 году? Считаю скорее нет, чем да. 🤷‍♂️ #Акции #ритейл #отчет #анализ
3
4
TheSmartCapital
TheSmartCapital

10 марта

Порт Владивостока $FESH: в первом квартале принёс 18 % всей выручки компании и почти две трети её операционной прибыли по МСФО. Интересно, как такой вклад соотносится с общим падением? 📉 Контейнерооборот упал на 8 %, а основной виновник – ослабление импортных потоков и переориентация части грузов в Балтику и Чёрное море. Выручка сократилась до 26 млрд рублей (минус 11 %), операционная прибыль – до 13 млрд (минус 16 %). И вот уже чистая прибыль почти вдвое меньше – 12 млрд, что почти 47 % падения. Причины кажутся очевидными: сначала сокращение операционной прибыли на 2,4 млрд, затем падение дивидендов от дочерних компаний с 5,6 млрд до 1,1 млрд, и, наконец, валютный удар – переоценка внешних займов съела ещё 4 млрд. Если перевести всё на одну акцию, получаем 4,5 рубля операционной и 4,8 рубля чистой прибыли. 💰 #акции #порт
1
TheSmartCapital
TheSmartCapital

10 марта

Цифры последнего квартала ВУШ $WUSH: рост флота на 17 % и приток новых пользователей +22 % будто обещали бурный подъём, но реальность оказалась иной – количество поездок упало на 11 % по сравнению с прошлым кварталом. 📉 Выручка за 2025 год скатилась до 12,5 млрд рублей, что уже на 13 % меньше, а операционная прибыль превратилась в крошечный остаток – 0,3 млрд, почти вдвое меньше, чем в прогнозе. Чистый результат – убыток в 2,3 млрд, то есть –20,8 рубля на акцию. Всё это привело к падению цены акции на 5 % до 96 рублей. 🤔 Складывается впечатление, что даже крупные акционеры, увидев эти цифры, решили сократить свои позиции. Сможет ли бизнес, зависимый от интенсивности поездок, оправдать продолжающийся рост парка и пользовательской базы? Возможно, путь к восстановлению лежит не в масштабах, а в оптимизации расходов и повышении эффективности. 🌿 #акции #самокаты #кикшеринг
5
6
TheSmartCapital
TheSmartCapital

7 марта

Пока большинство компаний в России продолжают бороться с высоким уровнем ставок и укрепившимся рублем, я удивляюсь, насколько не плохо выглядит баланс Аэрофлота $AFLT . За прошедший год авиаперевозчики смогли собрать 55,3 млн пассажиров – цифра почти идентична 2024‑му, а учитывая, насколько выше была база в прошлом году, отсутствие спада уже кажется неплохим результатом. Международные рейсы, которые долгое время томились в тени, наконец вернулись: рост составил 5,2 % и в четвёртом квартале превысил 10 % г/г, при этом загрузка кресел достигла рекордных 90,2 %. Самолёты летят чаще, но не теряют в заполненности – это говорит о том, что управление маршрутом и флотом всё ещё идёт в нужном направлении. 🚀 Выручка выросла на 5,3 % до 902 млрд ₽, а основной драйвер – рост пассажиропотока и доходных ставок. EBITDA до корректировок прибавила почти 19 %, но после учёта страховок, курсовых разниц и прочих разовых факторов показатель упал на 22 % до 185 млрд ₽; всё же скорректированная рентабельность осталась выше 20 %, что в текущей экономической реальности – редкость, даже для добывающих компаний. Чистая прибыль 2025 года всё же положительная – 22,6 млрд ₽, после нескольких убыточных лет. 💡 Топливные расходы формально почти не изменились – 303,8 млрд ₽, но снижение цены на керосин почти на 4 % совпало с исчезновением государственного демпфера (с 44,6 до 9,8 млрд ₽), так что реальная нагрузка на авиакомпанию возросла. К этому добавились рост расходов на персонал (+30,7 %) и увеличение затрат на обслуживание самолётов и аэропортовые сборы. При таком давлении сохранить маржинальность выше 20 % кажется заслуженным достижением. Среди позитивных новостей – сокращение чистого долга на 10,5 % до 535 млрд ₽ и перевод более половины лизингового портфеля в рубли, что уменьшает валютную подвижность. В итоге я вижу, что Аэрофлот не ставит перед собой цель масштабного роста, а сосредоточен на повышении эффективности: лучшее использование флота, индексация доходов и оптимизация баланса. 🛫 Итог: 2025 год не стал рекордным, но компания удержала прибыль, сохранила высокую загрузку и улучшила финансовую структуру. Вопрос, насколько эти усилия смогут превратить скромный рост в устойчивый подъем в следующем году, остаётся открытым. #акции #отчет
2
3
TheSmartCapital
TheSmartCapital

5 марта

Смотрю отчёт МТС‑Банка $MBNK и сразу бросается в глаза странный контраст: кредиты упали до 339 млрд руб., что уже ‑11 % по сравнению с прошлым годом, а чистая прибыль выросла до 14,4 млрд руб., прибавив +17 %📈 Как банк смог нарастить прибыль, когда основной доходный ресурс сокращается? Оказалось, что в конце года он держит в облигациях ОФЗ 241 млрд руб., а в сумме в долговых инструментах — 301 млрд руб. От этого портфеля купонный доход в четвёртом квартале вырос в пять раз, достигнув 15 млрд руб., что уже 40 % всех процентных доходов💰 Но на графиках это почти не видно, потому что прибыль на акцию лишь на 5 % поднялась до 392 руб., а после дополнительной эмиссии акций—размытие результата. Если вычесть 3,1 млрд руб. по субординированным облигациям, чистая прибыль падает до 11,3 млрд руб., а EPS — на 10 % до 315 руб. Сейчас цена акции ≈ 1380 руб., а в зависимости от того, учитываются ли субордины, мультипликатор по прибыли 2025 года лежит в диапазоне 3,5‑4,4 х, а по капиталу — 0,4‑0,5 х. Неудивительно, что инвесторы отреагировали скептически: котировки сдвинулись вниз примерно 2 %📉 Насколько такой переориентир на облигационный доход способен покрыть потерю в кредитном бизнесе в долгосрочной перспективе? 🤔 #акции #отчет #банки
2
3
TheSmartCapital
TheSmartCapital

4 марта

Новости о Полюсе напоминают просмотр фильма - всё красиво, но сюжет иногда теряется в деталях. В этом году золото держится на рекордных уровнях, и это, безусловно, главный двигатель роста: выручка за второе полугодие, по плану, должна вырасти на 10% и достичь $5,1 млрд. При этом объёмы добычи уже падают, а менеджмент планирует собрать лишь 2,5‑2,6 млн унций за весь год, что ниже привычных цифр. EBITDA останется на уровне прошлого периода, но маржа скатится до 72 % из‑за разгона издержек, а чистая прибыль может сократиться на 13‑15 % до $1,9 млрд, потому что налоги уже не те, что были вчера. 💰 Чистый долг подрос до $7 млрд, однако коэффициент NetDebt/EBITDA пока остаётся в «комфортных» рамках, так что сюрпризов от отчётности ждать не стоит: дорогие цены на металл просто компенсируют операционные боли и укрепление рубля. По мультипликаторам компания выглядит стабильно, но ярких драйверов для переоценки пока нет. Дивидендная доходность около 2 % на фоне двойных цифр ставок в экономике выглядит скромно, и, по‑моему, покупка Полюса – это в первую очередь ставка на мировые цены на золото и на девальвацию рубля. 🌍 Если думать о долгосрочном горизонте, смысл появляется лишь при условии, что в ближайшие годы стартует проект «Сухой лог», который может радикально изменить масштабы бизнеса. Пока же мы получаем «качественный», но справедливо оцененный актив.🔥 #акции $PLZL
1
2
TheSmartCapital
TheSmartCapital

4 марта

МТС: с одной стороны растёт выручка и EBITDA - вроде всё в порядке. 🧐 Но если посмотреть на свободный денежный поток, становится грустно. Здесь никаких радостных новостей нет, цифры указывают на то, что компания пока не генерирует реального кэша, а значит, фундаментальная «привлекательность» остаётся под вопросом. Для меня это звучит как типичный квазибондовый сценарий: в летний период акции поднимаются, подпитываемые лишь обещанными дивидендами. Ожидаемая доходность этих выплат около 15 % — цифра, которая может заставить нажать кнопку купить, но в то же время напоминает, что инвесторы в первую очередь ищут быстрый «доход» от компании, а не устойчивый рост капитала. Сколько ещё лет будет «памп» в сезон дивидендов, пока фундаментальные показатели не станут лучше? Может, стоит присмотреться к альтернативным сценариям, где $MTSS начнёт генерировать чистый кэш, а не просто «раздавать» часть прибыли? Пока ответ остаётся открытым. 🌥️ #акции #мтс
4
5
TheSmartCapital
TheSmartCapital

1 марта

Отчёт ВТБ $VTBR после SPO, меня удивил, банк смог удержать обещанную прибыль - 502,1 млрд ₽ по МСФО за 2025 год. Конвертация привилегированных акций прошла почти по рыночной цене, и, казалось, доверие инвесторов начинает восстанавливаться: за полгода акции подросли на 13 %. Но всё это лишь предисловие к главному вопросу: что будет с дивидендами? Дмитрий Пьянов, первый зампред правления, уверяет, что банк намерен платить 50 % от чистой прибыли, но окончательное решение зависит от диалога с ЦБ и будет ясно только к середине апреля. Сбер уже давно показывает стабильную дивидендную политику, а ВТБ, будучи более уязвимым к небанковским доходам и разовым факторам, часто оставлял инвесторов в неведении. Именно эта непредсказуемость отражается в оценках: Сбер торгуется по 4,2 прибыли, а ВТБ около 1 × прибыли. Если ВТБ действительно начнёт выполнять свои обещания, у него значительный потенциал роста. 📈 Нельзя забывать и про индексный эффект: в Мосбиржевом индексе Сбер весит около 15 %, а ВТБ - лишь 4 %. Любой рост капитализации последнего автоматически повышает его долю, привлекая поток средств из индексных фондов. Сейчас же банк сталкивается с требованием ЦБ повысить достаточность капитала до 10 % (минимум будет увеличен с 9,25 % до 10 % в апреле). На текущий момент показатель N20.0 составляет 9,8 %. Чтобы закрыть разрыв, ВТБ планирует к 1 апреля избавиться от 300 млрд ₽ необеспеченных розничных кредитов, освободив около 50 млрд ₽ капитала, а также продолжить продажу непрофильных активов. Ожидаемая чистая прибыль — 150 млрд ₽ в первом квартале и 600‑650 млрд ₽ за год. Если всё сложится, базовый сценарий с выплатой 25 % прибыли даст доходность около 11 %, с перспективой роста до 13‑14 % в следующем году. Внутренние показатели выглядят обнадёживающе: чистая процентная маржа в 2025 выросла с 0,7 % до 2 % и к 2026 году может достичь 3 %; стоимость риска планируется удержать на уровне 1,1 %, а ROE - поднять до 21‑23 % при текущих 18,3 %. Всё это при ожидании, что ключевая ставка к концу года окажется около 12 %. Если ВТБ сможет два года подряд выплачивать хотя бы 25 % прибыли без новых эмиссий, я верю, что рыночное доверие вернётся, а акции получат импульс к более длительному росту. 🤔 Пока смотрю в сторонке. #акции #мсфо #отчет #spo #vtb
14
15
TheSmartCapital
TheSmartCapital

27 февраля

Отчет $SBER за 2025 год: чистая прибыль выросла до 1 705,9 млрд рублей, что на 7,9 % больше, чем в прошлом году, а показатель ROE достиг 22,7 % – чуть выше запланированных 22 %. Это уже звучит как «все, что нужно», но я всё равно ловлю себя на небольшом сомнении: не станет ли такой рост лишь временным всплеском, подкреплённым текущей волной корпоративных кредитов и семейной ипотеки? Капитализация банка выглядит безоблачной – коэффициент достаточности капитала держится на уровне 13,7 %, так что о проблемах с дивидендами говорить пока рано, но и не стоит их ждать с затаённым дыханием. В то же время клиентская база уже превысила 110,7 млн человек. Казалось бы, «у всех уже есть Сбер», но цифры продолжают подниматься. 💡 Акции $SBERP, как и прежде, занимают первые строки в популярных портфелях, а их место в тройке лидеров говорит о том, что большинство держателей не жалели о своём выборе.🌐 Тем не менее, я всё же задаюсь вопросом, сможет ли Сбер удержать эту динамику, когда конкуренты начнут активнее бросать вызов в тех же областях. Остаётся лишь наблюдать, как будет развиваться эта история. Продолжаю удерживать значительную позиции в Сбере. 🚀 #акции #сбер #мсфо
3
4
TheSmartCapital
TheSmartCapital

26 февраля

Смотрю на курс рубля и понимаю, что привычный для меня диапазон уже не кажется таким уж странным. В конце‑2024 года доллар торговался выше 110 ₽, а теперь разговоры о 150 ₽ уже звучат как обычный сценарий, а не предвестник паники. Всё потому, что в центре внимания оказался один‑единственный рычаг – бюджетное правило, а именно пороговая цена нефти. Сейчас всё работает просто: если нефть продаётся дороже 59 долларов за баррель, избыточный доход пополняет ФНБ, а при падении цены – фонд покрывает бюджетный дефицит. При текущем рублёво‑долларовом соотношении такие «пополнения» исчезают быстрее, чем успевает появиться новый план. По расчётам, менее чем за два месяца дефицит уже превысит 4,8 трлн ₽, а «запасные» варианты – размещения ОФЗ – выглядят не слишком привлекательными. 🤔 Отсюда логичный вопрос: как же удержать курс? Один из вариантов – снизить ценовой порог. Чем ниже отсечка, тем меньше будет приток иностранной валюты, и тем выгоднее для бюджета станет рубль. Впрочем, это не решит всё. Сдержать рост курса будет сложнее, особенно когда ДКП постепенно смягчается, а инструментов регулирования практически нет. 🤔 Как именно будет реализовано решение – пока в тени, но Силуанов уже намекнул, что в ближайшие недели правительство выведет окончательные цифры. Лично я считаю, что при понижении порога рубль может полететь к 90-95 ₽ за доллар, но удержать его от дальнейшего подъёма будет проблематично. 🤔 И всё же, наблюдая за этим процессом, я держу значительную часть портфеля в квазивалютных облигациях, полагая, что они способны сгладить резкие колебания. Остаётся лишь ждать и смотреть, куда заведёт нас эта игра с нефтью и валютой. 🚀 $USD000UTSTOM #курс #рубль #доллар
2
3
TheSmartCapital
TheSmartCapital

25 февраля

Считаешь, что НДФЛ - единственная «большая» потеря? На деле небольшие комиссии съедают большую часть дохода 😅 Ожидаю, что после уплаты налога мой чистый доход будет около 87 % от заявленной доходности. Реальность: к налогам прибавляются брокерская комиссия, ежегодный сервисный сбор и иногда плата за вывод средств — в сумме коэффициент может упасть до 80 % и ниже. Почему мозг так думает: крупный налог легко измерить, а «мелочи» кажутся случайным шумом. Нужно суммировать все издержки, а не только налог, иначе переоцениваешь реальную доходность. Представьте, вы покупаете облигацию на 1 000 000 ₽ с доходностью 6 % в год. Прибыль = 60 000 ₽. Налог 13 % от прибыли = 7 800 ₽, брокерская комиссия 0,2 % от суммы = 2 000 ₽, ежегодный сервисный сбор 0,1 % от баланса = 1 000 ₽. Чистый доход = 49 200 ₽, то есть реальная доходность ≈ 4,9 % вместо 6 % 📊. Проверяйте чистую доходность после всех расходов и сравнивайте её с заявленной. Не игнорируйте комиссии, если планируете часто реинвестировать.
3
4