Сравнение фондов недвижимости: PROLOGIS и ЗПИФ Современный 7

Войти

В данном посте сухо и в цифрах сравним два крупнейших фонда недвижимости США и РФ. ____ 1️⃣ 🇺🇸 PROLOGIS ($PLD) — крупнейший в мире публичный REIT, который специализируется на логистической и промышленной недвижимости. •Компания в текущем виде существует с 1997 года •По состоянию на 2кв2026 компания владеет / управляет 5929 зданиями и сооружениями в 20 странах, что составляет ~120 млн квадратных метров •Капитализация компании сейчас составляет ~$120 млрд. Для сравнения, стоимость Сбера ~ в 1.5 раза ниже •Сумма активов, которыми владеет и/или управляет компания составляет ~$240 млрд •Среднедневной оборот акций PROLOGIS ~₽42 млрд (прям как весь наш рынок акций в последнее время) •Дивиденды Компания выплачивает дивиденды ежеквартально. Сейчас — $4.28 на акцию в годовом выражении (3.3% дивдоходность) PROLOGIS увеличивала дивиденды на протяжении 12 лет подряд, а среднегодовой темп роста за последние 5 лет составил около 11.7%. Если в октябре 2016 года условно вложить $10000 в фонд и реинвестировать все дивиденды, к 7 октября 2026 года получилось бы около $34000 (~13% годовых) ____ 2️⃣ 🇷🇺 ЗПИФ «Современный 7» — крупнейший дивидендный фонд недвижимости в России по объему активов. Находится под управлением УК «Современные фонды недвижимости» (входит в экосистему Сбера) •Фонд сформирован в 2021 году •Владеет 18 объектами коммерческой недвижимости общей площадью ~1,2 млн. квадратных метров •Капитализация фонда: ~₽115 млрд. •Среднедневной оборот торгов: ~₽1.4 млн •Дивиденды выплачиваются ежеквартально. Размер выплаты плавающий и зависит от фактически собранной арендной выручки за вычетом комиссий фонда. По итогам 2025 года фонд выплатил ~10.5% годовых. •Если бы вы вложили ₽1 млн. с момента основания, то получили бы совокупную доходность +86.1% за 5.5 лет. Или же ~12.3% годовых. ____ Как небо и земля. При этом, если бы вы вложили 10000$ в S&P500 Total Return, то получили бы ~$42700 (~15.5% годовых). А сколько бы у вас было, если бы вы вложили те же $10000 на 10 лет в Индекс Мосбиржи полной доходности? >8% годовых или меньше <8% годовых? Ответ в комментариях.

**Сургутнефтегаз. Как нефтяная компания стала валютной кубышкой?** Нефтяная компания добывает нефть. Нефть дорожает — компания больше зарабатывает, акционеры получают больше дивидендов. Но в Сургутнефтегазе огромную роль играет другое: по какому курсу пересчитают накопленную валюту в конце года. Как так получилось? Давайте разбираться. ____ **⚫️ 2000-е. Откуда взялась кубышка** Сургутнефтегаз годами оставлял внутри компании часть заработанных денег. Нефтяной бизнес приносил денежный поток. Компания вкладывала в месторождения и переработку, платила дивиденды, но оставшиеся средства постепенно накапливала. Вместо постоянных крупных покупок других компаний — собственные проекты и финансовый резерв. В 2013 году Владимир Богданов прямо объяснял подход: не видит экономического смысла резко наращивать добычу, предпочитает постепенно осваивать запасы и работать на десятилетия вперёд. **⚫️ 2008. Накопления уже сопоставимы со стоимостью компании** К 1 октября ликвидные активы Сургутнефтегаза достигли ₽383 млрд. С учётом долгосрочных финансовых вложений — ₽560 млрд. На фоне обвала рынка эта сумма практически сравнялась с биржевой стоимостью всей компании. При этом банковских кредитов у неё почти не было. ____ **⚫️ Июль 2014. Деньги уже накоплены** К этому моменту Сургутнефтегаз держал порядка ₽1 трлн свободных средств на валютных депозитах. Это и есть та самая «кубышка», о которой до сих пор говорят на рынке. Уже тогда возникла показательная ситуация: за первое полугодие выручка компании выросла на 20%, но второй квартал закончился убытком. Причина: рубль укрепился, а рублёвая стоимость валютных накоплений снизилась. Важно понимать механику: Условно, у компании лежит $1 млрд. При курсе ₽35 это ₽35 млрд. При курсе ₽55 — уже ₽55 млрд. Долларов больше не стало. Но в рублёвом учёте появилась положительная курсовая разница. При огромных накоплениях она способна существенно изменить итоговую прибыль. ____ **⚫️ Конец 2014. Механизм заработал в обратную сторону** За год официальный курс доллара вырос примерно с ₽32,66 до ₽56,26. Для компании с большой валютной кубышкой это означало масштабную положительную переоценку. 30 марта 2015 года вышел результат: чистая прибыль по РСБУ за 2014 год выросла примерно в 3,5 раза — до ₽891,7 млрд. На публикацию отчёта привилегированные акции отреагировали ростом на 3,5%, до ₽43,08. Почему именно «префы»? У компании два типа акций: обыкновенные и привилегированные. Для привилегированных размер дивиденда рассчитывается по закреплённой формуле, связанной с чистой прибылью по РСБУ. Соответственно, валютная переоценка влияет и на потенциальную выплату. За 2014 год на одну привилегированную акцию выплатили ₽8,21. На обыкновенную — ₽0,65. ____ **⚫️ 2016. Нефть добывают, выручка растёт. А прибыли нет** Рубль укрепился. Валютную кубышку снова пересчитали. Выручка Сургутнефтегаза за год выросла на 1,5%, до ₽992,5 млрд. При этом вместо прибыли компания получила ₽104,76 млрд убытка по РСБУ. Дивиденд на привилегированную акцию за 2016 год составил всего ₽0,60. Против ₽8,21 за 2014-й. Почти в 14 раз меньше. Кубышка никуда не исчезла. Изменились её рублёвая оценка и финансовый результат. ____ **⚫️ 2024–2026. Насколько разными бывают выплаты** На одну привилегированную акцию: — В 2024 году за 2023-й — ₽12,29. — В 2025 году за 2024-й — ₽8,50. — В 2026 году за 2025-й — ₽0,85. Последняя выплата в десять раз меньше предыдущей. ____ **⚫️ Как выглядит кубышка сейчас** По оценке, денежная позиция Сургутнефтегаза сейчас составляет около ₽6,2 трлн. Из них ~₽4.2 трлн находится в валюте, а ~₽2 трлн находится на депозитах. Для сравнения: биржевая стоимость всей компании — около ₽0,9 трлн. То есть рынок оценивает весь Сургутнефтегаз почти в 7 раз дешевле его денежных накоплений. Вместе с месторождениями, переработкой и остальным бизнесом. SNGSP SNGS LKOH ROSN SIBN IMOEXF

Сравниваем крупнейший фонд недвижимости США и РФ