Заглянул в 2027–2028 от ЦБ: длинные ОФЗ становятся ещё

понятнее. Сегодня зацепился за заявление зампреда ЦБ Дмитрия Пьянова. Он представил прогноз, по которому средняя ключевая ставка в 2027 году ожидается в коридоре 8–10%, а в 2028-м — 7,5–8,5%. На 2026 год ориентир — 14–14,5%, что совпадает с текущим уровнем. Почему это зацепило. Последние дни рынок жил в режиме «ускорение инфляции — пауза ЦБ — коррекция в ОФЗ». Недельная инфляция чуть выросла до 0,07%, и хотя $SBER ждёт спокойный май с месячным показателем 0,2–0,4%, сам факт колебаний заставляет нервничать. А здесь — холодный, расчётливый взгляд самого регулятора на три года вперёд. Они не просто ждут снижения, а закладывают его в базовый сценарий, и диапазон 8–10% по ставке — это серьёзное смягчение. Теперь прикладываю это к своему портфелю. У меня в ядре — длинные ОФЗ с фиксированным купоном и дюрацией около 8–13 лет. Если ставка действительно уйдёт в район 8%, то облигации, купленные с доходностью 14–15% сейчас, вырастут в цене очень заметно. При грубой прикидке: по бумаге с дюрацией 8 лет снижение ставки на 5 процентных пунктов даёт потенциал роста цены примерно на 40%. И это без учёта купонного дохода, который всё это время будет капать. Я понимаю, что рынок не поверит прогнозам сразу и не перестроит кривую за один день. Но вектор задан, и для моего горизонта 10–15 лет это именно та история, ради которой я формирую портфель. Интересно сопоставить прогноз ЦБ с реальностью сегодняшнего аукциона. Минфин разместил $SU26251RMFS7 под 14,11% — спрос был приличный, но ажиотажа нет. Аналитики ПСБ пишут, что риски пересмотра бюджета ограничивают покупку длинных бумаг. То есть инвесторы пока осторожничают и не спешат фиксировать доходности ниже 14%. Я это вижу так: рынок даёт мне время и не задирает цены раньше времени. Для долгосрочного инвестора это спокойный, рабочий фон. Доходность в 14,1% на вчерашнем аукционе — всё ещё в зоне моих точечных покупок, но я сознательно не захожу на каждом размещении. После слов Пьянова у меня скорее укрепилась мысль: если рынок даст ещё просадку в доходностях или коррекцию на бюджетных новостях, я буду готов действовать. Если нет — текущих позиций вполне достаточно, чтобы чувствовать себя комфортно при любом сценарии смягчения. Эмоционально: когда читаешь прогнозы с цифрами 8% через пару лет, может возникнуть лёгкое желание «добрать побыстрее, пока не ушло». Но я напомнил себе, что план уже работает. Длинные ОФЗ куплены, купоны поступают, а прогноз — это не гарантия, а лишь ориентир. Спешка здесь не помощник, дисциплина — да. #инвестиции #иис #облигации #офз #ранняяпенсия