stocknews

1,4K

подписчиков

67

подписок

📱 Мои мысли по рынку: t.me/rinkirf 🤖 Бесплатный по облигациям: t.me/new_bond_bot 9 лет на рынке. МГУ, экономфак. Фокус: облигации и акции РФ.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

stocknews
stocknews

вчера в 5:37

🔍 Облигации без сюрпризов: 7 бесплатных сервисов, где проверить эмитента заранее Многие выбирают облигации по купону, слухам из телеграм-чатов и комментариям под постами. А потом удивляются техдефолту, хотя проблемы эмитента месяцами висели в открытых реестрах. Ниже 7 бесплатных сервисов, где их можно увидеть до покупки. ⚖️ 1. Суды: kad.arbitr.ru Картотека арбитражных дел. Искать лучше по ИНН: у компаний с похожими названиями бывают двойники. Дальше нужны дела, где эмитент выступает ответчиком. Разовый спор с подрядчиком для бизнеса обычная история. Если же исков от банков и поставщиков много и суммы растут, у компании, скорее всего, не хватает оборотных денег. Заявление о банкротстве в картотеке означает, что покупать бумагу нельзя. Еще полезно проверить, нет ли споров с собственными аффилированными компаниями: через такие дела иногда выводят активы. 🧾 2. Налоги и учредители: pb.nalog.ru «Прозрачный бизнес» от ФНС. Здесь видны долги по налогам, численность сотрудников, признаки массового адреса и массового директора. Если штат за год резко сократился, бизнес может сжиматься. Выписку из ЕГРЮЛ можно скачать на egrul.nalog.ru: там учредители, дата регистрации и история смены руководителей. Три гендиректора за год без внятных причин должны насторожить. 📊 3. Отчетность за годы: bo.nalog.ru ГИР БО, государственный ресурс бухгалтерской отчетности. Тут лежат годовые балансы за несколько лет и аудиторские заключения. Имеет смысл сравнить динамику выручки, долга и капитала. Отрицательный капитал или долг, который растет быстрее выручки, повод отказаться от покупки. 📢 4. Раскрытие информации: e-disclosure.ru Центр раскрытия корпоративной информации. Эмитент облигаций обязан публиковать здесь отчетность и существенные факты. Начать проще с ленты событий: неисполнение обязательств, аресты имущества, смена аудитора. Если отчет за прошлый период не вышел в срок, к эмитенту уже есть вопросы. В списке аффилированных лиц видно, кто владеет компанией и насколько она зависит от группы. 🚨 5. Банкротство и залоги: fedresurs.ru Федресурс открывают редко, хотя информация там одна из самых ценных. Кредитор перед подачей заявления о банкротстве обязан опубликовать здесь уведомление о своем намерении, минимум за 15 дней до суда. По ИНН эти сообщения находятся сразу. Кроме того, в реестре есть договоры лизинга и залоги имущества, по ним понятно, какая часть активов уже в обременении. 👮 6. Долги у приставов: fssp.gov.ru Банк исполнительных производств ФССП. Если кредиторы уже выиграли суды, а долги так и лежат у приставов, денег у компании нет прямо сейчас. Для эмитента облигаций хуже новости почти не бывает. Мелкие штрафы можно не считать, важны крупные взыскания по кредитам и поставкам. ⭐ 7. Рейтинговые агентства АКРА, Эксперт РА, НКР и НРА. Сам рейтинг показывает любой терминал, но пресс-релиз агентства дает больше. В нем перечислено, что тянет оценку вниз: долговая нагрузка, зависимость от одного клиента или от владельца. Негативный прогноз и статус «под наблюдением» обычно появляются раньше понижения. 🎯 Как пользоваться списком Полная проверка занимает около 20 минут. Особенно она нужна перед покупкой ВДО. Если тревожные признаки нашлись хотя бы в двух сервисах из семи, от покупки разумнее отказаться, даже при очень высоком купоне. Высокая доходность в облигациях почти всегда оплачивает риск, и его лучше увидеть заранее. Все сервисы бесплатные, регистрация не нужна. 🔒 Подробные разборы конкретных эмитентов по этому чек-листу выкладываю в закрытом канале в Пульсе: https://www.tbank.ru/invest/social/channel/Richbonds/ 🤔 Каким сервисом пользуетесь чаще всего? Что добавили бы в список? Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора) #облигации #ВДО #проверкаэмитента
Card image 1
11
12
stocknews
stocknews

21 сентября в 5:38

**💰 Покупать ли сейчас $BSPB: дивиденд 19,17 рубля и падение прибыли на треть** 📅 Сначала про сроки Набсовет рекомендовал 19,17 рубля на обыкновенную акцию за первое полугодие, это 50% прибыли по МСФО. Собрание акционеров прошло 24 сентября, отсечка 5 октября, купить бумагу под выплату можно по 2 октября включительно. При цене около 254 рублей это 7,5% за одну выплату. Цифра приятная, но дальше начинается интересное. $BSPB $BSPBP 📉 Прибыль падает, и заметно По МСФО за первое полугодие банк заработал 16,5 млрд рублей, минус 33% год к году. Второй квартал еще хуже: 5,6 млрд, минус 38,6%. РСБУ за 8 месяцев подтверждает тренд: 🔴 Чистая прибыль 22,1 млрд против 31,7 млрд годом ранее 🔴 Выручка 58,2 млрд против 66,7 млрд, минус 12,8% 🔴 ROE упал с 22,8% до 14,6% 🔴 Расходы на резервы 12,8 млрд, плюс 45,5% год к году 🔴 Стоимость риска выросла с 1,7% до 2,0% Сам банк понизил прогноз по прибыли на год с 35 с лишним млрд до 30 млрд. 🟢 Что при этом работает Баланс растет спокойно. Кредитный портфель 990,7 млрд рублей, плюс 5,6% с начала года, розница плюс 8,4%. Средства клиентов 936,4 млрд, плюс 7,1%. Август выглядит как разворот: ✔️ Чистый процентный доход 6,3 млрд, плюс 6,7% год к году, впервые в плюсе ✔️ Комиссионный доход 1,2 млрд, плюс 22,7% ✔️ Чистая прибыль 3,2 млрд, плюс 22,8% ✔️ CIR за месяц 20,2% против 33,3% в среднем за 8 месяцев Дорогие депозиты прошлого года уходят с баланса, и маржа начала восстанавливаться. ⚠️ Где прячется риск Резервы. Прибыль давит не слабая выручка, а стоимость риска. Пока CoR держится около 2%, каждая новая порция резервов режет и прибыль, и будущий дивиденд. И второй момент: дивиденд платят из прибыли текущего года. Если 2026 закроется на 30 млрд, при выплате 50% за год выходит примерно 33 рубля на акцию. То есть весенняя часть будет заметно меньше осенней. 🧭 Что в итоге? При цене 254 рубля банк стоит примерно 3,8 прибыли этого года. Дешево даже с поправкой на падение результатов, и за это платят двузначной годовой доходностью. Покупать за пару дней до отсечки ради 7,5% я бы не стал: гэп закрывают не всегда быстро, особенно когда прибыль снижается. А вот после отсечки, если бумагу прольют, история становится любопытной. Августовский разворот по марже реален, и при снижении ставки резервы перестанут расти так агрессивно. Вопрос тут не в оценке, а в резервах. Пока не увижу разворот по стоимости риска, крупную позицию не набираю. А вы берете под дивиденд или ждете гэп? 🤔 📌 Глубокие кредитные разборы эмитентов и сделки в лайве публикую в закрытом канале Richbonds: https://www.tbank.ru/invest/social/channel/Richbonds/?appId=invest&author=channel Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора) #bspb #банки #дивиденды #акции
Card image 1
7
8
stocknews
stocknews

20 сентября в 15:33

📉 В отчете прибыль и рост, через полгода дефолт Так легли Монополия, Евротранс и Оил Ресурс. Собрал пять классических историй из мировой истории фондового рынка. 🇷🇺 Почему вспомнил об этом сейчас Наш рынок ВДО в этом году собрал урожай. Монополия. Оил Ресурс. Евротранс, где задержали владельца. Нафтатранс Плюс, Центр-резерв, ЛКХ, ПЗ Пушкинское. Картина везде похожая. Отчет выглядел прилично, рейтинг держался, а потом компания просто не заплатила. 🌍 И это не наша болезнь. Осенью 2025 года в США за пару недель легли Tricolor и First Brands. У первого часть выпусков имела высшие рейтинги, а бывших руководителей потом обвинили в том, что один залог закладывали по нескольку раз. У второго долгов больше 10 млрд долларов при активах около миллиарда, и Минюст искал пропавшие 2,3 млрд. Схема везде простая. Пока деньги дают всем, дыру в отчете закрывают новым долгом. Закрывается окно рефинансирования, и приписки вылезают за один квартал. 1️⃣ Enron, 2001. Прибыль из будущего Газовый трейдер записывал прибыль по контракту сразу за все годы вперед. Долги прятал в сотнях компаний-прокладок, оформленных на собственных финансистов. Когда вскрылось, акции с 90 долларов ушли к центам. В декабре 2001 года банкротство, крупнейшее в истории США на тот момент. Аудитора Arthur Andersen поймали на уничтожении документов, и фирма с вековой историей исчезла. 2️⃣ WorldCom, 2002. Расходы, ставшие активом Тут без фантазии. Текущие расходы на аренду каналов связи записывали в капитальные вложения. Расход бьет по прибыли сразу, актив размазывается на годы. Сначала нашли приписок на 3,8 млрд долларов, потом сумма выросла примерно до 11 млрд. Банкротство в июле 2002 года с активами 107 млрд. Глава компании Бернард Эбберс получил 25 лет. 3️⃣ Parmalat, 2003. Письмо из банка, которого не было Молочный гигант показывал почти 4 млрд евро на счете кайманской дочки в Bank of America. В декабре 2003 года банк сказал: документ поддельный, счета не существует. Реальный долг оказался около 14,3 млрд евро. Почти в восемь раз больше заявленного. Десятки тысяч мелких держателей облигаций остались ни с чем, основателю Калисто Танци дали 18 лет и изъяли у него картины Пикассо и Ван Гога. 4️⃣ Wirecard, 2020. Пропавшие 1,9 млрд евро Компания из индекса DAX, гордость европейского финтеха. Журналисты годами писали о странностях в азиатском бизнесе. Регулятор вместо проверки запретил шортить акции. Летом 2020 года филиппинские банки подтвердили: трастовых счетов на 1,9 млрд евро у них нет и не было. Акции обнулились. Операционный директор Ян Марсалек исчез и в розыске до сих пор. 5️⃣ OR Group, 2022. Ближе к дому Обувь России разместила девять выпусков облигаций и активно продавала их частным инвесторам. Прибыль в отчете была. Деньги при этом стояли в запасах, дебиторке и займах собственной микрофинансовой конторе. 20 января 2022 года компания не вернула 592 млн рублей по БО-07. В феврале рейтинг упал до ruD. За год дефолты по всем девяти выпускам на 5,4 млрд. 🧭 Что я из этого забрал Схемы разные, вывод один: прибыль нарисовать можно, денежный поток нельзя. Поэтому в разборах смотрю на три вещи. 💰 Операционный поток против уплаченных процентов 📦 Скорость роста дебиторки и запасов против выручки 🏦 На чьи деньги живет бизнес: на свои или на возобновляемые кредитные линии ⚠️ И помню главное: приличные рейтинги и уважаемые аудиторы были у всех пяти почти до последнего дня. А какая история задела вас сильнее всего? 🤔 📌 Глубокие кредитные разборы эмитентов и сделки в лайве публикую в закрытом канале Richbonds: https://www.tbank.ru/invest/social/channel/Richbonds/?appId=invest&author=channel Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора) #историярынка #облигации #дефолты #кредитныйриск
Card image 1
22
23
stocknews
stocknews

20 сентября в 12:35

💣 Полипласт падает: что делать держателям облигаций Прибыль плюс 45%, долг плюс 45 млрд за полгода. Вопрос не в том, будет ли дефолт, а в том, по какой цене вы сможете выйти из этой бумаги через год. 📊 Цифры полугодия Выручка 116,4 млрд рублей, рост 22%. Операционная прибыль 30,8 млрд, плюс 33%. Чистая 11,2 млрд, плюс 45%. EBITDA 33,7 млрд при рентабельности 29%, для химии результат сильный. Восемь заводов, около 70% рынка пластифицирующих добавок в РФ и СНГ, статус системообразующего предприятия. Рейтинг А от АКРА и А от НКР. На этом хорошие новости заканчиваются. 💣 Долг растет быстрее бизнеса Финансовый долг 277,6 млрд без аренды, за полугодие прибавил 45 млрд. ЧД/EBITDA доехала до 4,0 против 3,5 в 2023 году, ЧД/капитал 4,7. Проценты за шесть месяцев съели 24,6 млрд рублей. Операционный поток до процентов принес 18,4 млрд, хотя год назад было втрое меньше. Растущие обороты вытягивают деньги в запасы и дебиторку быстрее, чем возвращают. FCF минус 23 млрд. Current ratio 0,6. Компания объясняет это возобновляемыми траншами: гасят один, сразу открывают следующий в рамках той же линии. Пока банки перекредитовывают, конструкция стоит. Неиспользованных лимитов осталось 5,3 млрд, полгода назад было 13,8 млрд. Экспорт просел на 28% до 12 млрд, его доля в выручке упала с 18% до 10%. При этом валютных выпусков на балансе целая полка: $RU000A10B4J5, $RU000A10BU07, $RU000A10DEQ0. Естественный хедж тает. Отсюда главный риск. Серьезная авария на производстве или срыв пуска новых мощностей бьют сразу с двух сторон: CAPEX растет, выручка падает, проценты капают каждый месяц. До целевых показателей стройки нужно еще 15,5 млрд. ⚠️ Кто уже не дошел до финиша Год выдался урожайным на чужие похороны. Монополия ушла в дефолт по купону еще в январе, потом добавила повторов. Оил Ресурс словил техдефолт в августе и сентябре, объяснив это невозможностью рефинансироваться: программа на 50 млрд есть, а размещения встали с февраля. У Евротранса дефолты по трем выпускам почти на 127 млн рублей, а следом задержание основного владельца и топ-менеджеров по делу о хищении топлива. Дальше по списку Нафтатранс Плюс, Центр-резерв, Соби-лизинг, ЛКХ, ПЗ Пушкинское, Сибавтотранc и Михайловский молочный завод. Почти везде причина одна: не убыточность, а невозможность перекредитоваться в нужный день и вопросы к отчетности. Поэтому я так пристально смотрю на свободные лимиты Полипласта и на его подготовку к офертам. 📅 38,4 млрд выплат впереди Столько компания должна вынести по облигациям за ближайшие 13 месяцев, и распределено это по 122 датам. Январь 6,9 млрд, март 8,8 млрд, май 8,1 млрд. 22 сентября оферта по $RU000A10BV71 на 25 млн долларов, купон подняли с 13,2% до 14%, а книгу вторичного размещения открыли днем раньше. К оферте готовятся сильно заранее, и это говорит о возможных проблемах с ликвидностью. 🧭 Что в итоге? Дефолт базовым сценарием не считаю. Системообразующий статус, живой бизнес, ковенанты соблюдаются, дивидендов нет. Опаснее переоценка. $RU000A10F7V9 при цене 100,2% дает около 18,8% годовых, для рейтинга А это уже премия. Добавьте 3 пункта доходности, и при дюрации 2,3 цена сползает к 93. Уход к 26% годовых стоит держателю минус 15% по телу, то есть полтора годовых купона. Платить купон компания при этом будет исправно, а вот продать бумагу без убытка уже не получится. Для себя решил так: короткие истории вроде $RU000A10AEG7 с офертой в декабре просчитываются, думаю, что по коротким выпускам будет хороший отскок в ближайшее время, если не прилетит новой порции негатива. Остальные, $RU000A10AYW2, $RU000A10BPN7, $RU000A10DZK8 и $RU000A10ECW0, держу на радаре, но не в долгую. А вы держите Полипласт или уже вышли? 🤔 📌 Глубокие кредитные разборы эмитентов и идеи публикую в закрытом канале Richbonds: https://www.tbank.ru/invest/social/channel/Richbonds/?appId=invest&author=channel Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора) #полипласт #облигации #вдо
Card image 1
Card image 2
22
23
stocknews
stocknews

19 сентября в 11:05

🔥 Закон Грэма подписан: кому из наших эмитентов прилетит Два дня рынок торговал страхом перед этой бумагой. Открыл текст закона и разложил, что там на самом деле. 📜 Что подписали 18 сентября Трамп подписал H.R. 5334, закон имени покойного сенатора Грэма. Палата представителей провела его 262 голосами против 159. Иран вынесен в название, хотя ему досталась одна строчка: санкции 1996 года продлили до 2031 года. Остальные страницы про нас. Первая часть закрепляет законом то, что раньше держалось на указах президента: ограничения против руководства страны, банков (ЦБ, Сбербанк, Газпромбанк, ВТБ), судов теневого флота, акционеров и менеджмента Ямал СПГ и Арктик СПГ 1, 2 и 3. Плюс запрет на новые американские инвестиции и операции с госдолгом. Вторая часть тарифная: до 500% пошлин на импорт из России в США и до 100% на товары стран, покупающих наше сырьё. В финальной версии список сузили до пяти крупнейших импортёров, а по газу вписали исключение: пошлин нет, если на страну приходится меньше 15% нашего газового экспорта и она сокращает закупки. 📉 Как отреагировал рынок 17 сентября индекс ушёл ниже 2240 пунктов, ВТБ сходил на исторический минимум 49,44 рубля. Утром выходной сессии 19 сентября индекс около 2257 пунктов, минус 0,7%. Нефтегаз: $ROSN 357,9 рубля, Газпром 95,2 рубля, $LKOH 5222,5 рубля, $SIBN Газпром нефть 532,7 рубля. Движения в пределах процента, основное отыграли заранее. 🎯 Кому прилетит Больше всего меня беспокоит СПГ. $NVTK попал в текст закона напрямую, Ямал СПГ и Арктик СПГ названы поимённо. Если ограничения дотянутся до Ямала, переоценка будет резкой. Танкерам отвели отдельный блок, так что $FLOT остаётся под давлением. Совкомфлот и без того живёт с выпадением части рейсов. У $VTBR история тоньше. Практического ухудшения нет, ограничения работают давно. Но теперь они зашиты в закон, а не в указ, и рыночная идея про снятие санкций после перемирия становится сильно дороже в исполнении. Нефтяники, Роснефть, Лукойл, Татнефть и Газпром нефть, прямого запрета не получили. Риск идёт через дисконт Urals, и с ним сейчас интересная картина: с середины августа он сжался с 25,90 до 21,65 доллара за баррель, а в Индию Urals в сентябре уходил уже с премией. Brent выше сотни, ESPO залетала за 120. 🌏 Ключ в Пекине и Дели По данным CREA, в августе на Китай пришёлся 51% нашего экспорта ископаемого топлива в деньгах, на Индию 30%, на Турцию 9%. Индия заявила, что защитит свои торговые интересы, Китай, что не потерпит принуждения третьих стран. В августе 2025 года США уже вводили пошлины на индийские товары из-за нашей нефти. Поставки не остановились, просто подросли дисконты. 🧭 Что в итоге? Кнопку Трампу дали. Только нажимать её при нефти за сотню, разогнанной бензином инфляции в США и выборах 3 ноября себе дороже. Базовым держу вариант, где ближайшие месяцы пошлины остаются угрозой на бумаге. Беспокоит другое. Отменить всё это можно только через подтверждение Конгрессу о соблюдённом мирном соглашении. Ставка на быстрое снятие санкций по щелчку больше не работает, и эта переоценка в акциях ещё не закончилась. А вы как считаете, Трамп доведёт дело до реальных пошлин против Китая и Индии или оставит их рычагом для торга? 🤔 📌 Глубокие кредитные разборы эмитентов и идеи по рынку публикую в закрытом канале Richbonds: https://www.tbank.ru/invest/social/channel/Richbonds/?appId=invest&author=channel Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора) #санкции #нефтегаз #новатэк #мосбиржа
Card image 1
16
17
stocknews
stocknews

9 сентября в 21:08

Акции Промомед прогноз: таргет 490 рублей и апсайд 27%. Разбор отчёта за 1П2026. 💊 Цена сейчас 385 рублей. Разбираю, почему тут может быть апсайд, и сразу скажу, где идея ломается. $PRMD 📊 Что в отчёте за 1 полугодие 2026 Выручка 22,8 млрд (+76%) Валовая прибыль 15,2 млрд (+91%) Валовая маржа выросла с 61% до 67% EBITDA 7,7 млрд (+76%), рентабельность 34% Чистая прибыль 2,6 млрд (+83%) Растёт не только выручка, но и маржа. Это значит, что компания продаёт больше и при этом зарабатывает с каждой упаковки больше, чем год назад. Такое сочетание встречается редко. 🥇 Почему рост настоящий, а не бумажный Цифры подтверждаются продажами в аптеках. По данным IQDATA, за январь-июнь Промомед вышел на первое место среди производителей лекарств на коммерческом рынке России с долей 4,83%. Главный мотор это эндокринология, то есть препараты от диабета второго типа и ожирения. Продажи сегмента выросли в 3,4 раза, до 16,3 млрд рублей. Тирзетта весь год держится самым продаваемым препаратом в российских аптеках. Онкология пока просела до 2,6 млрд, но причина техническая: ключевые тендеры в этом году сдвинуты на второе полугодие. ⚠️ Где слабое место Операционный денежный поток минус 1,8 млрд. Прибыль в отчёте есть, живых денег нет. Компания объясняет это закупкой запасов перед вторым полугодием, на которое исторически приходится основная часть продаж. Звучит логично, но капзатраты выросли в пять раз, до 3,3 млрд, и инвестиции за 2026 год планируют удвоить. Чистый финансовый расход вырос почти вдвое, до 3,3 млрд. Проще говоря, компания сейчас тратит больше, чем зарабатывает, и ставит всё на сильный второй полугодовой рывок. 🎯 Таргет Менеджмент подтверждает прогноз на 2026 год: рост выручки на 60% при рентабельности EBITDA 45%. За полугодие фактическая рентабельность 33,7%, так что весь план упирается во второе полугодие. Считаю грубо и по-честному. Если компания выходит на годовую прибыль около 8,5-9 млрд рублей, то при текущей капитализации примерно 82 млрд это P/E около 9,5. Для бизнеса, растущего такими темпами, рынок обычно даёт 11-12 прибылей. Отсюда справедливый диапазон получается 450-490 рублей. Апсайд от текущих 385 рублей выходит 17-27%, горизонт до весны 2027 года, когда выйдет годовой отчёт. Технически подтверждение идеи это выход выше 410. Там сентябрьский максимум, и пока он не пробит, бумага просто ходит в диапазоне 350-410. 📉 Что отменяет идею Первое и главное. Весь расчёт держится на сильном втором полугодии. Если тендеры по онкологии снова сдвинут, а рентабельность за год не дотянет до обещанных 45%, прибыль выйдет ближе к 7 млрд, и тогда справедливая цена окажется ниже текущей. Второе. Если операционный поток останется в минусе и по итогам года, компании придётся занимать дороже, а при ставке 14% это сразу съедает часть прибыли. Третье. Уровень 350 рублей это граница диапазона. Закрытие под ним ломает техническую картину, и тогда идею проще пересобрать заново, чем досиживать. Я захожу небольшой долей и добираю только после пробоя 410, потому что до этого момента платить за ожидание сильного полугодия приходится вслепую.
Card image 1
6
7
stocknews
stocknews

9 сентября в 7:56

Нефть у 99 долларов держит рынок наверху, а техника просит разворота вниз 🌍 Ночь была военной. CENTCOM сообщил об уничтожении пяти иранских нефтяных танкеров в Персидском и Оманском заливах в ответ на атаку на корабль ВМС США. КСИР заявил об ответном ракетном ударе по авиабазе Муваффак Салти в Иордании, где стоят американские военные, и об ударах по двум эсминцам ВМС США. Хуситы отчитались о более чем 10 ракетах и беспилотниках по Абхе, Хамис-Мушайту и Джизану на юге Саудовской Аравии. 🛢 Нефть растёт четвёртую сессию подряд. Ноябрьский Brent к 8:20 мск стоит 99,02 доллара (+1,12%), вторник закрыли на 97,92. С 2 сентября из Ормузского пролива не вышел ни один крупный танкер с сырой нефтью. ОПЕК+ октябрьские квоты не трогала. 🇺🇸 Америка от такой нефти ушла в минус: S&P 500 7673,52 (-0,6%), Dow 52786,07 (-1,2%), Nasdaq 26421,41 (-0,3%). Дорогое сырьё разгоняет инфляционные ожидания перед данными по инфляции в конце недели и заседанием ФРС 15-16 сентября. 📅 Календарь $YDEX ВОСА по дивидендам за 1 полугодие: 110 рублей на акцию, отсечка 21 сентября, последний день покупки 18 сентября, доходность 2,7%. $SBER РПБУ за 8 месяцев в 09:50. $MRKV СД по плану снижения дебиторки и Положению об инсайде, бюллетени до 14 сентября. 🇺🇸 Прогноз Минэнерго США по нефти в 19:00, запасы API в 23:30. 📰 Компании $PIKK ограничение кодов расчётов с 9 сентября до 16 октября. Последний день в стакане Т+1 это 15 октября, торги прекращаются с 20 октября. $EUTR Мещанский суд арестовал предсовета директоров Игоря Мартышова до 6 ноября по делу о хищении топлива у подмосковного главка МВД. Мартышов держит 44,1% уставного капитала. С апреля у компании техдефолт по купонам, в июле банк "Россия" пошёл банкротить эмитента, тогда же Мосбиржа запретила шорты, иски перевалили за 37 млрд рублей. $CHMF Северсталь ждёт снижения потребления стали в России и в 2026, и в 2027 году. Плюс видит в автопроме, энергетике и инфраструктуре. 🎯 Утро Всё было готово к снижению, но нефть растёт. К ней привязаны роботы, они тащат нефтегаз, за нефтегазом идёт MIX, за MIX первый эшелон. Техника при этом прямо кричит шорт по многим титанам. Против нефти в первый час не полезу. Жду отката самой нефти, ускорения рубля вверх или боковика, где накопим силу для движения вниз. Кто-то будет добирать лонги под сырьё, тоже понятная ставка. В пятницу ЦБ. Сегодня вечером выходит недельная инфляция от Росстата, и именно она определит движение рынка. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
Card image 1
13
14
stocknews
stocknews

8 сентября в 22:03

Индекс сходил на 2305 и вернулся обратно 📈 Утром рынок летел вверх: индекс МосБиржи впервые с 12 августа поднялся выше 2300, максимум дня 2305,28. К закрытию почти всё отдал: 2274,08 (+0,4%). РТС 828,45 (+0,04%). 🌅 Почему росли Песков с утра сказал, что решение конфликта очень близко и Москва рассчитывает на возобновление трёхсторонних переговоров Россия, США, Украина. Плюс намекнул на важный звонок у Путина, не раскрыв от кого. Второй мотор сырьевой. Brent в моменте была выше 99 долларов впервые с 24 июля, газ в Европе на TTF доходил до 75,79 евро за МВт·ч, это максимум с января 2023 года. 📉 Почему сдулись Звонок Путина и Трампа состоялся, длился час. Ушаков рассказал итоги: визиты Уиткоффа и Кушнера оценили положительно, Трамп хочет закончить конфликт побыстрее, Путин настрой поддержал, договорились оставаться на связи. Ни даты, ни места, ни условий. Рынок покупал ожидание конкретики, а получил вежливую формулировку. Кто заходил утром, тот и вышел. 🏆 Кто вырос $TATN +3,2% $SNGS +2,9% $ALRS +2,8% $LKOH днём прибавлял почти 3% 🔻 Кто упал $MAGN -3,3% Северсталь $CHMF -2,7% ФосАгро -2,2% $PHOR Нефть и газ дорожают, а сталь и удобрения нет. Плюс при ставке 14% стройка и промышленность вялые, а это главные покупатели металла. 🌙 Уже после закрытия США ударили по целям у иранского острова Харк и порта Джаск, включая нефтяные танкеры. Через Харк грузится основная часть иранского экспорта. Нефть снова пошла вверх: октябрьский фьючерс BR на Мосбирже ночью 99,21 пункта, плюс 2%. Отыгрывать будем с открытия. 💰 Долг и валюта RGBI 113,72 (-0,03%), долговой рынок не отреагировал никак. Доллар ЦБ с 9 сентября 86,4730 рубля. Завтра Минфин впервые с 1 июля даёт классические ОФЗ: 26218 и 26230. Смотрю на премию к вторичке, она скажет о ставке больше, чем весь геополитический шум. 🗓 Дальше 9 сентября: инфляция Росстата и РПБУ Сбера за 8 месяцев. 11 сентября: заседание ЦБ, рынок в основном ждёт сохранения 14%. Пока разговоры не превращаются в дату и место, каждый такой рывок вверх будет заканчиваться так же, как сегодня. Поэтому я сижу в купоне, а не в надежде 🙂 Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
Card image 1
12
13
stocknews
stocknews

7 сентября в 14:07

📉 Первичка недели: РКС занял под 24%, дальше АЛРОСА, Сэтл, Заслон и ПКБ Шесть компаний на этой неделе идут за деньгами под 17-27% годовых. Первая книга уже закрылась. Смотрю, что дают в размещении и что при этом стоит в стакане. 🔹 Календарь 7 сентября, прошло: ТД РКС 002Р-09, 1 млрд, 3 года. Книгу держали до 15:00 мск, финальный купон 24,00%, доходность 26,83%. Рейтинг BBB от НКР, размещение 11 сентября 8 сентября, 11:00 мск: АЛРОСА 002Р-03, не менее 20 млрд, 1,5 года, ключевая ставка плюс до 160 б.п. 8 сентября, 11:00 мск: Сэтл Групп 002Р-08, от 5 млрд, 3 года 4 месяца, зелёный выпуск, ключевая плюс до 300 б.п., только для квалов 8 сентября: Арлифт Интернешнл 002Р-01, 300 млн, 3 года, до 24,50% (27,45%), рейтинг ruBB+ 9 сентября: Заслон 002Р-01, 2 млрд, 3 года, до 17,50% (18,98%) 10 сентября, 11:00 мск: ПКБ 001Р-12, 1 млрд, 3,12 года, до 18,00% (19,56%), с амортизацией Позже в сентябре: Нацпроектстрой Капитал, ЛК Европлан 001Р-10 (21 сентября) и дебютант ЛОЭСК (24 сентября, рейтинга пока нет). 🔹 Считаем на примере РКС Компания заняла ровно по верхней границе ориентира, 24,00%. Ни одного шага вниз по ставке, спроса на понижение не нашлось. Теперь стакан. Её же выпуск $RU000A10F0X0, погашение в апреле 2029, купон 25,5%, цена 100,30% от номинала, доходность к погашению 28,51%. Это закрытие пятницы 4 сентября по данным Мосбиржи, ближе к сегодняшнему дню цифр пока нет. По остальным та же арифметика. У Сэтла $RU000A10EK06 стоит 100,18% и даёт 17,65% к марту 2028, а новый флоатер при ключевой 14% упрётся в 17%. У ПКБ $RU000A108CC9 стоит 100,50% и даёт 16,51% до апреля 2027, за лишние два года риска в новом выпуске накинут копейки. У Европлана $RU000A10ASC6 стоит 107,97% и даёт 16,24% к июлю 2028. У Европлана прибыль по МСФО за полугодие выросла на 128,92% до 4,32 млрд, у ПКБ на 1,81% до 3,97 млрд, у Сэтла на 47,34% до 4,23 млрд. Только у Сэтла в мае АКРА срезала рейтинг выпусков до A-. 🔹 Про 11 сентября Все книги закрываются до заседания ЦБ. Купон фиксируют раньше, чем выйдет решение по ключевой. Флоатерам АЛРОСА и Сэтла всё равно, их ставка поедет следом. А в трёхлетних фиксах у РКС, Заслона и Арлифта купон уже не изменится никогда, и решение регулятора отыграется через цену на бирже, когда вы уже в бумаге 🔹 Почему я не подаю заявки Месяц не участвую ни в одной книге. Когда организаторы прогоняют крупные объёмы в режиме РПС (адресные сделки между заранее договорившимися сторонами, вне общего стакана), бумага после старта обычных торгов часто сразу проваливается ниже номинала. Апсайда первого дня нет. Я лучше подожду и куплю тот же выпуск в стакане ниже номинала. 🔹 Розница напугана За первое полугодие 20 компаний не заплатили по 43 выпускам примерно на 13 млрд рублей, годом ранее таких было 12. ЕвроТранс с 5 августа в дефолте, все десять выпусков перевели в режим торгов для проблемных бумаг, долг около 37 млрд, 4 сентября прилетела просрочка ещё на 126,9 млн. Человек с портфелем на 300 тысяч после такого в третий эшелон не пойдёт. Отсюда и книга РКС по верхней границе. 🔹 Где на прошлой неделе были деньги В МГКЛ. 1 сентября Ассоциация владельцев облигаций написала в ЦБ письмо с вопросами к аудиту отчётности. Облигации в моменте валились на 30%, доходность улетала за 40%. 3 сентября компания объявила выкуп своих облигаций, старт сегодня, 7 сентября. Бумаги отскочили, акции прибавили 6,1%. 🔹 Разбор по каждой бумаге Полный разбор эмитентов из календаря, с долгом, покрытием процентов и денежным потоком, выкладываю в закрытом канале Richbonds: https://www.tbank.ru/invest/social/channel/Richbonds/?navigate_from_app=supreme&appId=invest&author=channel Разбираю отчётность до того, как проблемы становятся новостью. Успеваешь увидеть рост долговой нагрузки и выйти заранее, а не читать про дефолт в ленте вместе со всеми. Всем добра и профита! #облигации #размещения #РКС #АЛРОСА #МГКЛ #ставка
Card image 1
Card image 2
13
14
stocknews
stocknews

6 сентября в 16:25

Акции Роснефти после запуска Восток Ойла: моя идея на покупку с целью 390 рублей Семь лет Роснефть закапывала деньги в Таймыр, и рынок наказывал её за это падением на 31% за год. 5 сентября труба дошла до океана. Считаю, что с этой недели кейс начинает работать на акционера. $ROSN 💡 Идея коротко $ROSN стоит 331,65 при капитализации около 3,5 трлн рублей. В Восток Ойл уже вложено 4 трлн, то есть проект дороже всей компании на бирже, а рынок оценивает его почти в ноль, пока считает стройку бесконечной. Запуск снимает ровно этот дисконт. 🛢️ Что реально включили Путин по видеосвязи дал старт нефтепроводу Ванкор, Пайяха, Бухта Север. 790 км трубы, первая нефть пошла в танкер ледового класса Arc7 «Валентин Пикуль». Порт стоит в 40 км от Диксона, это самый северный нефтяной терминал в мире. Ориентиры Сечина: 30 млн тонн отгрузки во втором полугодии 2027, 50 млн тонн к 2030, до 100 млн тонн в перспективе. Ресурсная база 6,5 млрд тонн лёгкой нефти. Серы 0,01-0,1% против примерно 1,7% в Urals, такое сырьё продаётся с куда меньшим дисконтом. Себестоимость добычи 3-5 долларов за баррель против 10-15 в Западной Сибири. Налог на прибыль зафиксирован на 20% при общей ставке 25%, льгота на 20 лет. 30 млн тонн это около 220 млн баррелей. При чистой экспортной цене 60 долларов и курсе 80 получается примерно 1,05 трлн рублей выручки в год. При 80 долларах уже около 1,4 трлн. Текущая выручка компании идёт в районе 8,5 трлн, так что вклад ощутимый, и маржа там совсем другая. ⛽ Нефть играет за нас Конфликт США и Ирана идёт седьмой месяц. На прошлой неделе американцы отработали примерно по сотне целей, Иран ответил, Brent ушёл к 95-96 долларам за баррель. Быстрого финала не видно, а Ормузский пролив остаётся заложником ситуации. Бизнес-план Роснефти на 2026 год сверстан из 45 долларов за баррель. При нынешних котировках компания идёт с двукратным запасом к собственному плану, и это ещё не отражено в отчётности за первое полугодие. 💰 Откуда возьмётся переоценка За первое полугодие капзатраты выросли до 858 млрд именно из-за Восток Ойла. Это придавило свободный денежный поток до 194 млрд, а чистую прибыль до 200 млрд. Когда труба и порт достроены, самая тяжёлая часть инвестпрограммы уходит из отчёта, а деньги начинают возвращаться в дивиденд. Дальше арифметика. Если к 2027 году прибыль восстановится к 700 млрд, дивиденд по формуле 50% МСФО даёт около 33 рублей на акцию. При дивдоходности 8,5% это цена бумаги около 390 рублей. С нефтью под 95 такой сценарий выглядит скорее консервативным. 🎯 Параметры моей идеи - вход: 325-333, добираю ступенями, а не всей позицией сразу - цель 1: 355 на горизонте 3-6 месяцев - цель 2: 390 на горизонте года - цель 3: 420-430 к концу 2027 при выходе на плановые отгрузки - стоп: закрытие ниже 304, это база конца августа - горизонт: 12-24 месяца, доля в портфеле не больше 5% Риск до стопа около 8%, потенциал до второй цели около 18%. Соотношение меня устраивает. ⚠️ Чего я боюсь Роснефть в SDN-листе с 22 октября 2025 года, весенние послабления истекли в июне. Арктический экспорт зависит от флота Arc7, страховки и ремонта судов. Долг 4,3-4,4 трлн, чистый долг к EBITDA вырос с 1,5х до 1,8х, а ставка пока 14%. И на заседании 11 сентября рынок уже допускает паузу в снижении, так что переток денег из вкладов в акции может подзадержаться. Главный риск зеркальный: если США и Иран внезапно договорятся, нефть сложится так же быстро, как выросла. Вся премия в котировках нефтяников уйдёт за пару сессий. Берёте Роснефть под Восток Ойл или ждёте цену пониже? 🤔 Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
Card image 1
22
23
stocknews
stocknews

1 сентября в 22:34

Качели на Мосбирже: +3% за день, слив на словах Зеленского, но нефтянка держится Два дня, и уже усталость. В понедельник рынок летит на переговорных надеждах, во вторник вечером его роняет одно видеообращение из Киева. И только нефтяники сидят как ни в чём не бывало. 🚀 Понедельник: 2178,87 (+3%) 31 августа индекс закрыл день на максимуме с 13 августа. Поводов набралось сразу несколько: Бессент встретился с нашей делегацией на G20, Axios написал, что глава ЦРУ Рэтклифф привозил в Москву идею трёхстороннего саммита, Уиткофф и Кушнер снова зашевелились по украинскому треку, плюс ШОС в Бишкеке. Летели в первую очередь металлурги: $MAGN +7,9%, $GMKN +6,1%, $NLMK +5,2%. Объём 83 млрд, это много для последнего дня лета. ⚖️ Вторник: 2187,33 (+0,4%) и вечерний слив Днём сходили на 2204,62 и откатились, выше 2200 закрепиться не вышло. А вечером Зеленский предупредил авиакомпании и страховщиков: российское небо “де-факто закрывается” из-за дронов. $AFLT на вечерке улетел на 5,1% вниз, до 30,36. Путин из Бишкека ответил жёстко: заявка на государственный терроризм, а с террористами переговоров не ведут. Всё, что рынок за два дня накопил на теме переговоров, вечером начали продавать. 🛢️ Нефтянка не падает Пока индекс качает, нефтяники стоят на месте или растут. Причина простая: США и Иран снова бьют друг по другу у Ормуза, Brent во вторник вечером $95 (+5%). $LKOH +1,2%, $NVTK +1,4%, $SNGS +0,9%, $ROSN второй день в плюсе. Добавьте рубль выше 86 за доллар, и получается сектор, которому геополитический негатив по Украине почти безразличен. 🎯 Что в итоге Рынок сейчас несимметричный. Хорошая новость, и покупают всё подряд на 2-3%. Плохая, и сливают быстро, без всякой поддержки извне. Диапазон 2100-2150 пока держится, ломать его никто не спешит. Я в этой ситуации держу нефтянку, индекс широким фронтом не беру. А вы что делаете на таких качелях: сидите в нефти, ловите отскоки или просто ждёте? 🤔 Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора) #индексМосбиржи #геополитика #нефть #обзоррынка
Card image 1
16
17
stocknews
stocknews

1 сентября в 18:00

$MXU6 на этой новости вниз 🔥⚠️🇺🇦#украина #геополитика УКРАИНА НАЧИНАЕТ КАМПАНИЮ ПО БЛОКИРОВАНИЮ ВОЗДУШНОГО ПРОСТРАНСТВА РОССИИ — ЗЕЛЕНСКИЙ #авиа #россия
9
10
stocknews
stocknews

1 сентября в 6:29

⛽️ Газпром нефть за полугодие отдаёт 42,51 руб: это почти весь дивиденд за 2025 год Год назад за те же шесть месяцев было 17,3 рубля. Сейчас в два с половиной раза больше. За весь 2025 год компания заплатила 45,41 рубля, то есть полугодие 2026-го практически догнало прошлый год целиком. Рынок такого не ждал, акции на новости прыгнули на 5%. 📅 Даты: собрание 29 сентября, реестр 13 октября, купить надо успеть до 12-го включительно. Доходность на момент отчёта 8,4% при цене 496,6 рубля. 💰 Откуда деньги Выручка за квартал около триллиона, плюс 15,6%. Операционная прибыль 241,8 млрд, в 2,6 раза больше прошлогодней. Чистая прибыль за полугодие 286,1 млрд, рост в 1,7 раза. Причина простая: нефть дорогая, демпферные выплаты выросли, а у компании большая доля переработки, которая маржинальнее голой добычи. Долг спокойный, 1,14 EBITDA. В первом квартале было 1,27, нагрузка даже снизилась. Посчитал объём выплаты: 42,51 на 4,74 млрд акций даёт около 201,6 млрд рублей. Примерно 70% полугодовой прибыли, хотя по дивполитике хватило бы и 50%. $GAZP держит 95,68% и выгребает из дочки всё, до чего дотягивается. ⛽️ Что с заводами Переработка за полугодие 20,3 млн тонн. В первом квартале было 10,4, значит во втором около 9,9. Просели, но не обвалились, и это при внеплановых остановках НПЗ. Добыча 65,6 млн тонн н.э. 🎯 Стоит ли брать под отсечку Отчёт сильный, но рост на 5% уже случился. P/E около 6,6 при текущей цене: не дорого, но и не подарок. Вторая выплата целиком зависит от нефти, курса и демпфера. Слабый рубль и Brent выше 90 играют за компанию, атаки на НПЗ против. Слишком много переменных, чтобы обещать себе 20% годовой доходности. Ещё момент: free float всего 4,32%. Ликвидности мало, вынести бумагу легко в обе стороны, особенно перед отсечкой. Из нефтянки сравниваю $SIBN с $TATN , которая долг сокращает, а не наращивает, ну и с $LKOH , $ROSN . Идёте под октябрьскую отсечку или ждёте цену пониже? **Больше разборов - канал с аналитикой** Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
Card image 1
5
6
stocknews
stocknews

30 августа в 16:19

Августовское цунами дефолтов: Ойл Ресурс, Кириллица и другие имена на ВДО-рынке Неделя, после которой хочется закрыть приложение и не открывать. Нефтетрейдер с долгом 10,3 млрд не нашёл 67,8 млн на купон, а через четыре дня его материнская компания не погасила выпуск на 300 млн. 🛢 Ойл Ресурс: не нашлось 67,8 млн 21 августа компания не заплатила 20-й купон по выпуску 001Р-01 $RU000A10AHU1. Сумма 67 800 000 рублей. Причину эмитент не раскрыл вообще, и это отдельный сигнал: обычно хотя бы пишут про кассовый разрыв. $RU000A10DB16 $RU000A108B83 $RU000A10C8H9 Хотя косвенно всё видно: программу облигаций на 50 млрд компания зарегистрировала, проспект тоже, а сам выпуск не регистрируется с февраля. Занять нечем, платить тоже нечем. Дальше было больно. Четыре выпуска на 10,3 млрд рублей улетели вниз на 20-30%, доходность бумаги с погашением в 2030 году перевалила за 120% годовых. Рынок уже не верит, что деньги вернут. Срок техдефолта истекает 4 сентября. Не заплатят, и ПВО потребует досрочного погашения. Деталь, от которой не по себе: весной в отчётности компании капитал был показан на уровне 4 трлн рублей. Больше, чем стоит Газпром. Привет блогерам, которые активно пиарили компанию! ⚰️ Кириллица: следом легла материнская компания 25 августа полноценный дефолт допустила АО Кириллица, головная компания Ойл Ресурса. Не выплачен 36-й купон и, что важнее, не погашен номинал выпуска БО-03 на 300 млн рублей. Сам держал ОЙЛ - перезаходил два раза, финальный аккорд в январе. 🌾 Группа Продовольствие: слово «технический» кончилось 13 августа эмитент не перечислил купон на 3 945 000 рублей по выпуску 001Р-03 $RU000A106YN4. Десять рабочих дней истекли 27 августа, и с 28 августа это уже не техдефолт, а обычный. Двадцатого числа тот же эмитент не заплатил четвёртый купон по серии БО-03. А 12 сентября по выпуску 001Р-03 нужно гасить 300 млн. Компания не нашла 3,9 млн, и откуда через две недели возьмётся сумма в 76 раз больше, никто не объясняет. Публичного рейтинга нет: НКР отозвало BB- 14 июля, АКРА сняло B+ ещё в 2024 году. $RU000A106YN4 $RU000A10DPJ1 Держал их тоже, распродал в середине июля! ⚠️ Л-Старт: два невыплаченных купона в один день 28 августа компания не заплатила сразу дважды: 🔹 001Р-1 , 7-й купон, 4 459 000 рублей 🔹 БО-01 $RU000A10CLZ8, 4-й купон, 37 395 000 рублей Итого 41,85 млн за день. Причина знакомая: не хватило денег, контрагенты задержали оплату. Держал - продал в начале июля! 🏚 ЛКХ, Центр-Резерв, Антерра ЛКХ не заплатил 19-й купон по выпуску БО-02 $RU000A10AT01, сумма всего 1 274 000 рублей. Хронология года: техдефолт в феврале, погасили, техдефолт в конце июля, погасили 11 августа, снова техдефолт 11 августа, погасили 20 августа. И опять. Центр-Резерв 26 августа не отдал часть номинала по выпуску БО-02 $RU000A1056T2, погашение стояло на 25 августа. На счёте нет денег. У Антерры 19 августа история другая: техдефолт она объяснила арестом всех счетов в рамках судебного спора с контрагентом. $RU000A108FS8 $RU000A10A3Q3 📉 Сколько всего С 17 по 21 августа рынок собрал 21 дефолт по выпускам облигаций. Крупнейший дефолтный эмитент года это ЕвроТранс: техдефолты тянутся с марта, 5 августа наступил полноценный дефолт, 18 августа не исполнены обязательства ещё по четырём сериям более чем на 168 млн. Долг с ЦФА у неё 36,8 млрд. С начала года эмитенты не выплатили вовремя около 45 млрд рублей, и это только бумаги ниже BBB+. 🎯 Три звоночка, которые были слышны заранее Отзыв рейтинга без подтверждения. Он почти всегда идёт раньше проблем, а не после. Мелкая невыплата перед крупным погашением. Не отдали 4 млн, значит 300 млн не отдадут тем более. Дефолт связанной компании. Если материнская структура не гасит собственный выпуск, поддержки дочке ждать бессмысленно. Перспективы рынка ВДО представляются достаточно мрачными 🤔 Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора) #дефолты #ВДО #облигации #рискменеджмент
Card image 1
39
40
stocknews
stocknews

30 августа в 11:03

Татнефть: EBITDA плюс 80%, рентабельность 29% и оценка вдвое дешевле, чем в 2025 Дивиденд уже рекомендован, интрига вроде бы снята. А самое интересное в отчёте лежит в другом месте: компания стоит 2,5х по EBITDA против четырёх с лишним годом назад. 📊 Выручка: 881 млрд и честная база сравнения Результаты первого полугодия 2025 года компания пересмотрела: в марте 2026 года шинный бизнес был продан, и его исключили из базы. Сравнение теперь идёт по одинаковому периметру, без бумажных эффектов. Выручка $TATN выросла до 881 млрд рублей, плюс 16% год к году. Разведка и добыча прибавили 20%, переработка 11% и принесла 535 млрд. По РСБУ картина та же: 814,1 млрд против 674,1 млрд, плюс 20,8%. Себестоимость при этом не выросла вообще, 532,9 млрд против 531,9 млрд, всего плюс 0,2%. Прибыль от продаж подскочила в 2,7 раза до 230,6 млрд рублей. ⛽️ EBITDA: такой рентабельности не было с 2022 года Выручка росла быстрее себестоимости, сверху добавились выросшие демпферные выплаты. Итог: EBITDA плюс 80% до 259 млрд рублей, рентабельность 29%. На операционном уровне компания зарабатывала больше только в 2022 году. Для сектора, который весь 2025 год жил при крепком рубле и низкой рублёвой цене барреля, это разворот, а не косметика. Чистая прибыль выросла втрое, до 165 млрд рублей. Динамика была понятна ещё из РСБУ, где прибыль составила 152,98 млрд против 66,8 млрд годом ранее. 💰 Оценка: 2,5х EBITDA и денежная позиция 153 млрд Чистая денежная позиция выросла до 153 млрд рублей. Долг символический: долгосрочных займов в балансе по РСБУ нет вовсе, краткосрочные 50,6 млрд, а денежные средства на 30 июня 129,1 млрд против 31,4 млрд на конец 2025 года. Улучшение результатов наложилось на просевшую рыночную оценку. В сумме получилось вот что: 🔹 2,5х по LTM EBITDA против уровня выше 4,0х в 2025 году 🔹 P/E около 4,6х 🔹 дивиденд 32,9 рубля на акцию, это 50% чистой прибыли по РСБУ 🔹 дивидендная доходность выше 6% 🔹 доходность свободного денежного потока около 19% Свободный денежный поток вырос сразу с двух сторон: операционный уровень подтянулся, а капитальные затраты компания сократила. 💵 Что говорят денежные потоки Сальдо от текущих операций по РСБУ за полугодие 160,1 млрд рублей против 51,7 млрд годом ранее. Рост втрое, и это уже живые деньги, а не бухгалтерская переоценка. Возвратного акциза из бюджета пришло 117,0 млрд рублей, примерно столько же, сколько год назад. То есть демпферный канал работает ровно, а прирост прибыли дала сама операционная часть. На выплату дивидендов за полугодие ушло 30,1 млрд против 136,3 млрд годом ранее: график выплат сместился вправо, и основная нагрузка ещё впереди. Остаток денег на конец периода 129,1 млрд против 21,1 млрд на ту же дату 2025 года. 🎯 Мой сценарий на второе полугодие Татнефть остаётся одним из главных игроков в переработке и прямым бенефициаром текущей маржи переработки около 80 долларов на баррель. При такой денежной позиции компания вполне может вернуться к выплате 75% прибыли по РСБУ. Если это произойдёт, форвардная доходность за второе полугодие 2026 года уходит выше 10%, и разговор про бумагу становится совсем другим. Само второе полугодие для сектора выглядит перспективнее первого: рубль ослаб, нефть держится, маржа переработки высокая. По текущим ценникам привлекательно смотрится не только Татнефть, но и $LKOH, $ROSN, $SIBN, $SNGS. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора) #Татнефть #дивиденды #нефтегаз #EBITDA
Card image 1
15
16