Про облигацию Ипотечный поток 1.0

$RU000A10FWR5 На данный момент весь портфель в нескольких СФО, волатильность нулевая, ликвидность высокая. Кроме одного выпуска, все взяты на размещении. Пока живем тихо и спокойно. Добил обвалившийся полипласт, проморгал на работе планку. Стройку и остальных продал до пролива. С учетом нкд и купонов в ноль или чуть выше. С 1 сентября третий раз пересобрал портфель. Сидел в ВДО полностью, убыток словил на полипласте около 28 тысяч. В остальном вовремя выходил. Теперь смотрю на своих проданных эмитентов и думаю просадка была бы в пару сотен тысяч. Купоны планирую возможно в xsecure закидывать до конца года. Там посмотрим. Пока СФО тихая гавань. Буду пока так собирать "урожай"

Новое размещение облигаций Кредитный поток 7.0 $RU000A10FZF3 Фикс 16.25% Объем 30 млрд. руб. 7.1 $RU000A10FZG1 Фикс 17% Объем 10 млрд. руб. Немного информации: Портфель потребительских кредитов на 50 млрд рублей •Облигации обеспечены на 167% — то есть на каждый рубль выпуска приходится 1,67 рубля кредитов •По данным АКРА, в портфеле нет заёмщиков с отрицательной кредитной историей и просрочкой более пяти дней •А1 (7.0) — около 30 млрд рублей. Это то, что предлагается инвесторам. Владельцы этого транша получают выплаты в приоритете перед остальными. •А2 (7.1) — около 10 млрд рублей. Второй по приоритету. •Б (младший) — около 10 млрд рублей. Его приобретает сам Т-Банк. Первые убытки ложатся именно на этот транш. Таким образом, старший транш А1 составляет 60% портфеля, а младшие транши А2 и Б — по 20% каждый. Мои мысли: Т в очередной раз выходят на рынок со своим СФО. Все выпуски приветствуются рынком достаточно позитивно и каждый раз аллокация около 50% (В текущем выпуске 53%). Я не учавствовал в первичном размещении т.к. кредитный поток 6.0 $RU000A10FQV9 , 6.1 $RU000A10FQW7 и ипотечный поток 1.0 $RU000A10FWR5 торгуются у номинала с теми же условиями. Есть шанс что новые выпуски продавят по цене номинала. Планирую набрать новый выпуск на 10-20% от портфеля, в зависимости от цены (надеюсь что на старте продавят цену в район 995 руб.) Не ИИР (всю информацию советую перепроверять, перед тем как принимать какие то решения) Поделитесь в комментариях своими мыслями по выпуску! Кто участвовал в размещении? Кто планирует набрать на вторичке и по какой цене?

🔎 Кредитный поток 7.0: до 16,5% под 94 тысячи потребкредитов Т-Банк снова секьюритизирует кредиты. 📝 Параметры - Выпуск: СФО ТБ-11, класс А1 - ISIN: RU000A10FZF3 - Купон: фикс, ориентир 16,00-16,5% - Доходность: 17,21-17,79% - Объём: до 30 млрд руб. - Номинал: 1 000 руб. - Минимальная заявка: 5 000 руб. - Выплаты: ежемесячно, 27-го числа. Первая выплата: 27 ноября 2026 года. - Расчётная дюрация: 1,27 года. - Ожидаемое погашение: 27 августа 2028 г. - Предельное погашение: 27 марта 2035 г. - Амортизация: ДА. В первый год амортизации не будет. Окончание револьверного периода 30.09.2027. Первое частичное погашение планируется 27.10.2027 - Оферта: НЕТ. - Сбор поручений: до 25 сентября, 15:00 МСК - Размещение: 29 сентября 2026 г. - Доступ: неквал инвесторам после тестирования. 💰 Премия к ОФЗ На дюрации 1,27 года ОФЗ дают примерно 13,94%. Получаем премию около +3,27 п.п. по нижней границе YTM и до +3,85 п.п. по верхней. Для обычного AAA это выглядело бы неприлично щедро. Здесь часть доплаты - за секьюритизацию, амортизацию, динамический пул и юридический хвост до 2035 года. 🛡 Защита - В обеспечении около 50,5 млрд руб. потребкредитов, почти 94 тыс. заёмщиков. - Средний остаток около 538 тыс. руб. - Старший А1 занимает только 60% структуры, ниже него ещё А2 и младший Б, которые принимают убытки раньше нас. Плюс резерв до 10,67%, избыточный спред не менее 18% и кредитная поддержка старшего транша выше 40% пула. По модели АКРА ожидаемые потери самого портфеля заметно ниже этой подушки. То есть защита серьёзная. Но eAAA(rusf) - это рейтинг конструкции, а не волшебное превращение СФО в Минфин. ⛔️ Порез купона? Мой базовый прогноз: 16,25%. Верхние 16,5% будут приятным подарком. На 16% уже открываю рядом Кредитный поток 6.0 и задаю простой вопрос: зачем мне новая упаковка, если на вторичке похожая конструкция платит не хуже? ⚠️ Что изменилось после 6.0? Кредитный поток 6.0 закончил размещение с купоном 16,25%. У новой версии дюрация чуть короче, но избыточный спред снизился с 20% до 18%. Революции нет - скорее рестайлинг той же финансовой машины. ⚠️ А что с Ипотечным потоком 1.0? Ипотека мне спокойнее по природе базового актива: там за кредитом стоит недвижимость. Но тело начинает возвращаться почти сразу. В 7.0 первый год весь номинал работает целиком, что в цикле снижения ставок(но это уже не точно)для меня плюс. ⭐️ Рейтинг ИнвестБороды: ★★★★☆ (4/5) Интерес: 8/10 при финале 16,25-16,5%. На 16% - уже заметно прохладнее. ☀️ В сухом остатке Сильная защита старшего транша + короткая дюрация + честная премия. Но покупать только по трём буквам AAA точно не надо. Здесь важно понимать, что выплаты идут не из кассы Т-Банка, а из огромного пула потребкредитов со всей финансовой матрёшкой вокруг. Мой порог: 16,25% и выше - интересно. 16% - сначала сравниваю вторичку. А Вы что выберете: Кредитный поток 7.0 / 6.0 $RU000A10FQV9, Ипотечный поток 1.0 $RU000A10FWR5 или обычный корпоративный фикс без кодового замка?