Хэштег #гэс | Тинькофф Инвестиции Пульс

Новая канадская нефтетруба к Тихому океану рассчитана на 1 млн баррелей в сутки. Это ровно тот поток, который сегодня идёт через наш порт Козьмино 🎙 «До закона о строительстве Канады инициаторам приходилось годами тратить миллиарды, ещё не зная, как отнесётся к проекту федеральное правительство. Для многих строителей риск того не стоил. Поэтому Канада перестала строить». Это премьер Марк Карни, 1 октября, в Форт-Мак-Мюррее. Бывший борец с изменением климата правит как консерватор из Техаса: отменил потребительский налог на углерод, снизил иммиграционные квоты, поддержал новые газопроводы. А Канада за полтора месяца приняла три больших решения, и почти у каждого есть российский двойник 🛢 Нефть к Тихому океану Канада. Трубопровод Pacific Link на 1200 км от Альберты до терминала Робертс-Бэнк под Ванкувером, 1 млн баррелей в сутки, 35-44 млрд канадских долларов, запуск в 2032-2033 годах. 90% у государства: по 45% у Альберты и федеральной Trans Mountain. Цель - перестать продавать почти всю нефть одному покупателю, США. Правительство рассчитывает получать до 10 млрд в год дополнительно за счёт цены. Россия. ВСТО от Тайшета до Козьмино, 4740 км. Первые стыки сварили в апреле 2006 года, первая очередь заработала в декабре 2009-го, вторая в декабре 2012-го. С 2019 года система работает на проектных 80 млн т в год: около 30 млн уходит в Китай через Амур, почти 50 млн через Козьмино. Ту же задачу, второй рынок сбыта, у нас решили на двадцать лет раньше. ⚡ Дешёвая гидроэнергия по длинному договору Канада. ГЭС Черчилл-Фолс в Лабрадоре, 5,4 ГВт, построена в 1967-1974 годах почти за миллиард канадских долларов. По договору 1969 года 90% энергии до 2041 года уходит Hydro-Québec по 0,2 цента за киловатт-час. Провинция Ньюфаундленд и Лабрадор получала с этого меньше 20 млн в год. В 2018 году Верховный суд Канады отказал в пересмотре: рост цен был риском, который продавец взял на себя сам. 17 августа цена с 2027 года вырастет примерно до 1,8 цента, рядом построят ГЭС Гулл-Айленд на 2,25-2,7 ГВт, федеральный бюджет даёт 10 млрд. Предыдущий меморандум 2024 года обещал 5,9 цента, но в апреле 2026-го независимая комиссия признала его невыгодным для провинции. А 5 октября выборы в Квебеке выиграла партия, которая обещает сделку перепроверить. Россия. Братская ГЭС, 4,5 ГВт, строилась в 1954-1967 годах и на момент пуска была крупнейшей в мире. Рядом стоит Братский алюминиевый завод: первый металл он дал в 1966 году и забирает около 75% энергии станции. Это та же связка, что у канадцев: большая река, большой завод, долгий договор И у нее тоже подходит срок. Договор БрАЗа на поставку энергии с ГЭС En+ действует с декабря 2017 года до 31 декабря 2026-го: 162,7 млн МВт-ч на 155,4 млрд руб., в среднем около 95 копеек за киловатт-час. В декабре 2025 года независимые акционеры Русала не утвердили лимиты на закупку электроэнергии у En+ на 2027 и 2028 годы. До конца действующего договора меньше трёх месяцев. 🏗 Кто платит за новую ГЭС Канада платит бюджетом: 10 млрд федеральных денег, а Hydro-Québec отдаёт Ньюфаундленду 3,5 млрд за право войти в Гулл-Айленд. У нас платит акционер. РусГидро не платит дивиденды и по решению властей направляет прибыль 2023-2029 годов на стройку. Финансовый долг на конец июня - 883 млрд руб. Нижне-Зейскую ГЭС на 400 МВт уже перенесли с 2032 на 2037 год: источник денег для нее так и не нашли. 🌊 на будущее LNG Canada 29 сентября решила удвоить завод в Китимате до 28 млн т СПГ в год. Это самый короткий путь североамериканского газа в Японию и Корею, без Панамы и Ормуза. С 1 января 2027 года ЕС запрещает российский СПГ, и Ямалу придётся разворачиваться в Азию. Там его будет ждать вдвое больший канадский конкурент. Источники: Doomberg, CBC, Politico, BLG, правительство Ньюфаундленда и Лабрадора, LNG Canada, Транснефть, En+, Коммерсант, Интерфакс. Фото: Doomberg

Индия объявила о начале тендерной процедуры на строительство крупной гидроэлектростанции на реке Чинаб на территориях Джамму и Кашмир. Соответствующее уведомление опубликовала Национальная гидроэнергетическая корпорация Индии (NHPC). Заявки на возведение ГЭС мощностью 1 856 МВт принимаются до 10 сентября. Объект расположится примерно в 120 км от городов Джамму и в 130 км Сринагара. Проект рассматривается как важный шаг в оптимизации использования водных ресурсов страны. Как сообщило индийское агентство ANI, строительство ГЭС может повлиять на водоснабжение в Пакистане, поскольку Чинаб относится к трансграничным рекам, регулируемым договором о водах Инда. Соглашение между Индией и Пакистаном 1960 года предусматривает распределение водных ресурсов. Согласно ему, Пакистан получил контроль над Индом и его притоками Чинаб и Джелам, а Индия — над реками Беас, Рави и Сатледж. Индия имеет право использовать воды Чинаба для орошения и нужд населения. После теракта в Джамму и Кашмире 22 апреля, в котором погибли 26 человек, Нью-Дели приостановил действие договора, обвинив пакистанскую разведку в причастности к нападению. Глава МИД Индии Субраманьям Джайшанкар заявил, что приостановленное соглашение уникально, так как ни одна страна не позволяет крупнейшим рекам течь в соседнее государство без права на их использование. Он также раскритиковал правительство Джавахарлала Неру, подписавшее договор в 1960 году.

💧 Анализ компании РусГидро ⚡ Гидроэлектростанции представляют собой прибыльный основной бизнес, поскольку они производят очень дешевую электроэнергию. Дальневосточный блок, который ранее вызывал финансовые проблемы, в 2023 году, после повышения тарифов, также продемонстрировал хорошие результаты. 📊 Согласно отчету о прибыли и убытках, ситуация стабильная. Однако увеличение капитальных затрат значительно ухудшает общую картину, что приводит к необходимости увеличения долгового финансирования. В связи с этим мы сохраняем негативный взгляд на компанию в долгосрочной перспективе, несмотря на возможный краткосрочный положительный эффект от дивидендов. 💪 Возможные факторы роста включают существенное увеличение прибыли в 2023 году, позитивное влияние индексации тарифов в начале 2023 года, постепенную либерализацию цен на Дальнем Востоке, которая может способствовать росту в 2024-2025 годах, и ожидаемое повышение тарифов на газ в середине 2024-2025 годов. 💸 Дивидендная доходность может достигнуть двузначных значений благодаря дивидендной политике РусГидро. Учитывая снижение стоимости акций и рост прибыли в 2023 году, дивидендная доходность может составить двузначные значения. ⚠️ Основным риском для РусГидро являются большие капитальные затраты. Компания потратила 192,7 млрд рублей без учета НДС в 2023 году, согласно отчету о движении денежных средств по МСФО. Любое сокращение этих расходов в 2024 году или в последующие годы может сэкономить компании миллиарды рублей. -------------------------------------------------------------------------- 👋 Уважаемые инвесторы! Предлагаем Вам уникальную возможность инвестировать в прибыльные стратегии. Мы создали их полностью разносторонними, подходящие для каждого типа инвесторов. Наша задача - показывать результат и радовать Вас доходностью. 🔥 Важно помнить, что успех заключается не в сиюминутной прибыли, а в том, чтобы иметь финансовый план и поведенческую дисциплину и следовать им, показывая результат на дистанции. 💪 Мы стараемся специально для Вас. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб инвесторов - там вы найдете много полезного!

🔥 ГЭС представляет собой прибыльный основной бизнес. Гидроэлектростанции генерируют крайне дешёвую электроэнергию. Блок на Дальнем Востоке, который ранее вызывал финансовые проблемы, в 2023 году, после увеличения тарифов, продемонстрировал отличные результаты. Согласно отчёту о прибыли и убытках, ситуация выглядит благоприятной. 🫰 Однако увеличение капитальных затрат значительно ухудшает общую картину, заставляя компанию привлекать дополнительное долговое финансирование. В связи с этим мы сохраняем фундаментальный негативный взгляд, несмотря на краткосрочную положительную перспективу от потенциальных дивидендов. 💪 Драйверы роста — Значительное увеличение прибыли в 2023 году. Финансовые показатели, представленные в отчёте о прибылях и убытках, свидетельствуют о положительном влиянии индексации тарифов, начавшейся в 2023 году. Постепенная либерализация цен на Дальнем Востоке может способствовать некоторому росту в период с 2024 по 2025 год, хотя реальное воздействие может оказаться менее существенным. Ожидаемое повышение цен на газ в середине 2024–2025 годов также будет благоприятно для ГЭС. — Дивидендная доходность может достигнуть двузначного значения. РусГидро придерживается политики выплаты дивидендов, что является положительным моментом для инвесторов. Учитывая снижение стоимости акций и рост прибыли в 2023 году, дивидендная доходность может достигнуть двузначных показателей. ⚠️ Ключевые риски — Высокие капитальные затраты остаются главной проблемой для РусГидро. Обратим внимание, что в 2023 году компания потратила 192,7 миллиарда рублей без учёта НДС, согласно данным о денежных потоках по МСФО. Любое сокращение этих расходов в 2024 году или в последующие периоды поможет компании сэкономить миллиарды рублей. ------------------------------------------------------ С Вас 👍 и подписка. А с нас уникальный контент (все своими словами) 😉 на постоянной основе. ↪️Информацию о стратегиях можете посмотреть в профиле. 💼Мы попытались создать полностью разносторонние стратегии, подходящие для каждого типа инвесторов. 🤔Главное: выбрать для себя оптимальную стратегию.

Развитие гидроэнергетики в ЕС под большим вопросом Гидроэнергетика не была включена Европейской комиссией в число восьми технологий, которые считаются стратегическими для перехода к экономике с нулевыми выбросами. Отрасль также не была включена в предложение по обновлению структуры рынка электроэнергии блока, а значит все ГЭС будут лишены государственной поддержки. Это осложнит обновление парка и модернизацию мощностей. При этом отмечается, что только новые гидроэнергетические проекты способны идти в ногу со все более дешевыми «новыми» ВИЭ, такими как ветер и солнечная энергия. В худшем случае цена гидроэнергетики за киловатт-час может оказаться в восемь раз выше, чем цена у сегодняшних СЭС.. Сторонники ГЭС возражают, что сравнение затрат не учитывает дополнительные затраты на балансировку ветровой и солнечной фотоэлектрической энергии, связанные с их переменным характером работы. Дополняет картинку будущего гидроэнергетики в ЕС Eurelectric, которая видит основной потенциал в возможностях долгосрочного хранения энергии, что становится все более актуальным из-за увеличения доли прерывистой ветровой и солнечной энергии. Ассоциация подсчитала , что расширение существующих проектов может увеличить гидроаккумулирующие мощности в Европе на 80%. Остаётся развитие малой гидроэнергетики, но тут в бой вступают экологи, которе видят риски для окружающей среды. В пример приводят Румынию, где 545 небольших гидроэлектростанций производят около 3% электроэнергии страны, но угрожают уничтожить несколько видов рыб.

Это удивительно, но одной из лучших акций, которая позволила сохранить и даже немного нарастить капитал после 24 февраля, стала Русгидро !! Совершенно бесперспективная государственная компания, у которой много лет стагнируют показатели, без шансов на прорыв или какие-то позитивные перемены, с крайне низкой дивидендной доходностью. Что за дела? В отчете за первый квартал все стабильно: - выручка выросла на 5%; - EBITDA и чистая прибыль изменяются в пределах погрешности; - долг стабилен и даже немного снижается, но впереди у компании строительство новых станций на дальнем востоке. В условиях инфляции ждем пересмотра прогнозов по CAPEX вверх. Более того, компания объявила дивиденд всего в 5,3 копейки на акцию, сократив дивидендную базу на традиционные обесценения в конце года. Хотя до этого менеджмент сам в презентации указывал расчетный дивиденд почти в 9 копеек!! Вероятно, сэкономленные деньги пойдут на реализацию инвестиционной программы. Мультипликаторы средние для сектора: EV\EBITDA = 4; Debt\EBITDA = 0,9; P\E = 9; ДД = 6%. Ну да, акции почти не подешевели с февраля, хотя индекс за это время сложился почти на 40%. Защитный актив хотя бы раз в жизни показал свою защитность. Но в чем смысл покупки этих акций сейчас, когда на рынке полно великолепных компаний буквально за копейки, я, хоть убей, понять не могу. Разве что рост котировок может быть связан с Русалом , который увеличивает долю в чистой генерации. Но опять же, вся эта экологическая повестка и разворот в Европу в нынешней ситуации явно не в приоритете. Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Бородаинвестора не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.

Русгидро отчиталась за 4 квартал и 2021 год по МСФО. Традиционно унылые (или правильнее говорить стабильные?) результаты были дополнены не менее традиционными обесценениями основных средств и чистым убытком в 4 квартале. В остальном выручка и прибыль ну ооочень плавно, но все таки подрастают. Я много раз писал насколько компания является плохим объектом для инвестиций. Тут вам и бесконечный пересмотр капекса (естественно в сторону увеличения), и огромные дотации от государства, без которых бизнес становится убыточным, и неэффективный государственный менеджмент. Все это уныние дополняется тактическими факторам вроде убытков по форвардному контракту с ВТБ и постоянными обесценениями основных средств. Околорыночные инфоцыгане для привлечения учеников очень любят приводить простые экспоненциальные графики роста портфеля под определенный "среднерыночный" процент. Но вот она - суровая правда рынка - если купить акции вроде Русгидро, вы не только проиграете по доходности индексу S&P 500, Мосбирже, депозиту, доллару или биткоинку почти на любом промежутке времени. Вы проиграете даже рублям под подушкой, вложению в ремонт или покупке продуктов в магазине! Потому что от последних у вас хотя бы будет удовольствие от новой квартиры или сытый желудок. А от покупки акций Русгидро у вас будет только великолепное ощущение от владения якобы "уникальным бизнесом с долгосрочными перспективами" и отрицательный результат за 15 лет!!! Впрочем, у акций Русгидро все таки есть некое защитное свойство. Дело в том, что компания сегодня стоит так дешево, что ей уже просто некуда падать. Вот некуда и все. Этот факт хорошо заметен в динамике котировок 24 и 25 февраля, когда котировки акций были лучше рынка. Почему так происходит, ведь я целых три абзаца выше писал, какая это плохая инвестиция? Никакого противоречия нет. Смотрите, Русгидро дорога относительно денежных потоков, которые компания получает в текущих условиях и которые распределяет акционерам. Ну что такое 8% ДД при ставках по вкладам в 20%?? Но с другой стороны компания не может стоить условные 50 млрд рублей, ведь что бы построить сопоставимый по масштаб бизнес с нуля, придется вложить наверное несколько триллионов рублей. Даже просто балансовая оценка основных средств дает супер низкий мультипликатор P\Bv = 0,25. Увы, в текущей парадигме развития российской экономики использовать недооценку Русгидро для получения прибыли не получится. Русгидро это пример компании, которая год за годом разрушает собственную стоимость и капитал акционеров. Таких компаний на нашем рынке достаточно много и их покупки нужно стараться избегать. Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Бородаинвестора не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником.