Хэштег #капзатраты | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Газпром : История про дешевую оценку и очень осторожные ожидания. По моей модели справедливая цена выше текущей, потенциал около +41%. На уровне мультипликаторов бумага выглядит как классическая value: рынок явно закладывает проблемы и не платит за будущие успехи. Скидка к сектору по P/E и особенно по P/B намекает, что доверия к качеству прибыли и к капиталу сейчас мало. Но если смотреть на будущее, картина холодная. Рост ожидается скромный и не перекрывает безрисковую доходность. То есть даже если компания стабилизируется, это больше история про восстановление и терпение, чем про быстрый рост. Отдельно про рынок сбыта. Потеря европейского направления сильно изменила расклад: раньше экспорт в Европу был ключевым источником денег, а теперь приходится перестраивать логистику и контракты. Переориентация на Китай и Восток в целом выглядит логичной, но это не кнопка включить-выключить: нужны новые мощности, трубы, переработка. А это означает капзатраты и давление на свободный денежный поток, особенно в годы активной стройки. Про прошлое: да, прибыль на акцию формально выше, чем 5 лет назад, и был резкий рывок в одном из периодов. Но в целом динамика выручки и прибыли почти стоит на месте. Для такого гиганта это означает одно: сейчас важнее не рост, а способность удержать маржу и денежный поток. По здоровью все неоднозначно. Долговая нагрузка выглядит умеренной, проценты обслуживаются спокойно, но ликвидность слабая. Это повышает чувствительность к ставкам, капзатратам и любым внешним шокам. Дивиденды - слабое место. Последний дивиденд ноль, поэтому как дивидендную идею $GAZP сегодня рассматривать тяжело. Здесь скорее ставка на то, что выплаты когда-нибудь вернутся, а не на текущий доход. Риски: геополитика и санкционные ограничения, плюс давление капзатрат на денежный поток в период переориентации рынков. Подробные данные в FinVista. Продолжаем рассматривать нефтегаз, до этого был , на очереди , подписывайтесь, чтобы не пропустить.

💸 ОГК-2 планирует выплатить до 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО, но некоторые сложности возникают при расчете. В прошлом году было выплачено 53% чистой прибыли по РСБУ. Если будет выплачено 50% от чистой прибыли в размере 9,9 млрд рублей, то дивидендная доходность составит примерно 8%. 🔥 Драйверы роста: - Увеличение цен, снижение операционных издержек и капитальных затрат. Восстановление рынка (цен и объемов) положительно скажется на ОГК-2. Также положительным изменением может стать экономия на операционных издержках. Хотя капитальные затраты не очень велики, их оптимизация также будет полезной. - Дивиденды. Исходя из прибыли за 2023 год, можно сделать некоторые предположения относительно дивидендов. Чистая прибыль по РСБУ составила 9,9 млрд рублей, а в IV квартале 2023 года предполагается убыток. Если будет выплачено 50% от чистой прибыли по РСБУ, то есть 5 млрд рублей, без учета эффекта размытия, можно ожидать дивидендную доходность около 8%. Однако будущее дивидендов после 2025 года остается неопределенным. ⚠️ Ключевые риски: - Корпоративное управление, рост капитальных затрат, регулирование и цены. Рост тарифов на мощность выше ожиданий был бы положительным моментом. Благоприятное изменение спотовых цен также может привести к большей прибыли. Если руководство существенно сократит операционные расходы (и капитальные затраты) до или после сокращения доходов по ДПМ, это может улучшить финансовые показатели ОГК-2 в 2025 году и далее, а также смягчить снижение свободного денежного потока. ------------------------------------------------------ С Вас 👍 и подписка. А с нас уникальный контент (все своими словами) 😉 на постоянной основе. ↪️Информацию о стратегиях можете посмотреть в профиле. 💼Мы попытались создать полностью разносторонние стратегии, подходящие для каждого типа инвесторов. 🤔Главное: выбрать для себя оптимальную стратегию.

🔥 ГЭС представляет собой прибыльный основной бизнес. Гидроэлектростанции генерируют крайне дешёвую электроэнергию. Блок на Дальнем Востоке, который ранее вызывал финансовые проблемы, в 2023 году, после увеличения тарифов, продемонстрировал отличные результаты. Согласно отчёту о прибыли и убытках, ситуация выглядит благоприятной. 🫰 Однако увеличение капитальных затрат значительно ухудшает общую картину, заставляя компанию привлекать дополнительное долговое финансирование. В связи с этим мы сохраняем фундаментальный негативный взгляд, несмотря на краткосрочную положительную перспективу от потенциальных дивидендов. 💪 Драйверы роста — Значительное увеличение прибыли в 2023 году. Финансовые показатели, представленные в отчёте о прибылях и убытках, свидетельствуют о положительном влиянии индексации тарифов, начавшейся в 2023 году. Постепенная либерализация цен на Дальнем Востоке может способствовать некоторому росту в период с 2024 по 2025 год, хотя реальное воздействие может оказаться менее существенным. Ожидаемое повышение цен на газ в середине 2024–2025 годов также будет благоприятно для ГЭС. — Дивидендная доходность может достигнуть двузначного значения. РусГидро придерживается политики выплаты дивидендов, что является положительным моментом для инвесторов. Учитывая снижение стоимости акций и рост прибыли в 2023 году, дивидендная доходность может достигнуть двузначных показателей. ⚠️ Ключевые риски — Высокие капитальные затраты остаются главной проблемой для РусГидро. Обратим внимание, что в 2023 году компания потратила 192,7 миллиарда рублей без учёта НДС, согласно данным о денежных потоках по МСФО. Любое сокращение этих расходов в 2024 году или в последующие периоды поможет компании сэкономить миллиарды рублей. ------------------------------------------------------ С Вас 👍 и подписка. А с нас уникальный контент (все своими словами) 😉 на постоянной основе. ↪️Информацию о стратегиях можете посмотреть в профиле. 💼Мы попытались создать полностью разносторонние стратегии, подходящие для каждого типа инвесторов. 🤔Главное: выбрать для себя оптимальную стратегию.