Хэштег #imo | Тинькофф Инвестиции Пульс

РусГидро: почему я покупаю компанию, которую модель DCF оценивает в ноль Всем привет! Пока рынок избегает РусГидро из-за долга в 605 млрд ₽, я добавляю эту акцию в портфель. Сегодня покажу, почему классическая оценка тут не работает и как можно найти возможность там, где калькулятор показывает ноль. 1. Жесткие цифры: почему DCF-модель дает негативный сигнал Да, если прогнать РусГидро через стандартную модель DCF, мы можем получить отрицательную стоимость. Причина в качестве прогноза: •Гигантские капзатраты (пик в 2025 году) съедают денежный поток. •Высокие процентные выплаты по долгу в 605 млрд ₽. •Проблема не в модели, а в том, что краткосрочный прогноз денежного потока бессмысленно экстраполировать в будущее на фазе пиковых инвестиций. Это как судить о скорости автомобиля, когда он стоит в пробке. Ключ — в корректном прогнозировании смены инвестиционного цикла. 2. Контрарианский ход: покупаем не сегодняшний денежный поток, а активы после 2028 года Компания не «проедает» деньги, а строит новую энергетику России: •800+ млрд ₽ инвестиций до 2028 года. •6 новых ТЭС и 9 перспективных ГЭС. •Включение Дальнего Востока в ценовую зону — структурный рост тарифов. Государство активно поддерживает компанию, воспринимая её как стратегический актив, а не коммерческий проект. 3. Мой расчет: почему 0.37₽ — это цена входа, а не приговор Рынок закладывает в цену весь негатив. Но давайте посмотрим на горизонте 2028-2030 гг.: •Капзатраты упадут с пиковых значений. •Новые мощности выйдут на полную окупаемость. •Долговая нагрузка начнет снижаться. Прогнозы аналитиков — рост до 0.52₽ — отражают этот сценарий. Но для контрариана важнее сам факт: рынок ждет роста на 40% от текущих цен, но боится купить сейчас. 4. Главный вывод для инвестора РусГидро — учебный пример инвестирования в цикличные активы: •Краткосрочно: DCF отрицательный из-за фазы инвестиций. •Долгосрочно: мы покупаем будущий денежный поток по цене сегодняшних проблем. Я покупаю не бумагу с кодом, а долю в энергетической системе страны после её модернизации. А вы готовы покупать активы, которые не проходят классическую оценку? Или считаете, что если DCF отрицательный — компания однозначно плоха? Жду ваши аргументы в комментах!

Как я считаю справедливую цену акции? Объясняю на примере Северстали Всем привет! Все говорят: «акция недооценена». Но как это проверить? Сегодня покажу свой метод на примере Северстали (CHMF). Не будет сложных формул — только логика, которую поймёт каждый. Мой упрощённый подход из 3 шагов Прогнозирую рост денежных потоков * Смотрю не на прибыль, а на операционный денежный поток (FCF) — это реальные деньги компании. * Прогнозный период (5-7 лет): Беру прогнозы по рынку металлов и добавляю инфляцию. Для Северстали это ~5-7% в год. * Постпрогнозный период: Предполагаю консервативный рост на уровне таргета инфляции (3-4%). Выбираю ставку дисконтирования — это ключевой момент! * Это моя требуемая доходность, которая учитывает все риски. * Ориентир: текущая доходность корпоративных облигаций на 5-7 лет — ~16%. * Важный нюанс: Я не считаю Северсталь спекулятивно-рисковым активом (как акции 3-го эшелона), но она несёт отраслевые риски (цены на сталь, спрос). * Поэтому я делаю так: прогоняю модель при разных ставках и смотрю, какая цена получается. Это даёт не одну цифру, а «коридор» справедливой стоимости. Сравниваю и принимаю решение * При ставке 16% (уровень облигаций) справедливая цена CHMF — ~1300-1400₽ * При ставке 20% (если хочу премию за отраслевые риски) — ~900₽ Такой расчёт не даёт точного ответа, но чётко показывает возможность. И здесь кроется главный смысл всего этого анализа. Расчет справедливой стоимости и поиск запаса надежности — это не попытка угадать будущее, а способ обезопасить себя от его неопределенности. Как писал Бенджамин Грэм, «назначение запаса надежности — избавить инвестора от необходимости точно прогнозировать будущее». Я не могу знать, будут ли следующие полгода рецессии или роста. Но я вижу, что даже в пессимистичном сценарии (ставка 20%) цена уже близка к справедливой. А в базовом (16%) — есть явный зазор. Этот зазор и есть мой «запас надежности». Он не гарантирует прибыль, но он гарантирует, что у меня неизмеримо больше шансов на успех, чем на убыток. Именно это помогает принять взвешенное решение и сохранить спокойствие, когда рынок бьется в истерике. А вы как оцениваете акции? Пользуетесь ли какими-то моделями или больше доверяете ощущениям? Пишите в комментах!

Самое сложное в инвестициях: искусство ничего не делать Всем привет! Мы живем в мире, где ценятся скорость и действие. Но на бирже часто побеждает тот, кто умеет самую малость — терпеливо ждать. Пока трейдеры ищут сигналы, а аналитики — новости, я просто слежу за бизнесом своих компаний. Мой портфель за последние месяцы почти не изменился. И это — мой главный успех. Этот подход — не моё изобретение. Это проверенная временем классика, которую оттачивали величайшие умы. Питер Линч, превративший Magellan Fund в фонд-легенду, говорил: «Вам не нужно следить за каждым взлётом и падением акций. Вам нужно понимать бизнес, в который вы вложились». Он призывал инвесторов обращать внимание на компанию, а не на график. Филипп Кэррет управлял своим фондом 55 лет, покупая качественные активы и храня их десятилетиями. Его стратегия была проста: «Найдите хорошую компанию. Купите её по разумной цене. И держите. Держите очень долго». А Курт Дегерман, шведский миллионер-затворник, вообще избегал любой публичности. Всю жизнь он методично, тихо и дисциплинированно скупал акции и золото, превратив скромный капитал в огромное состояние. Его история — идеал системного и безэмоционального подхода. Рэй Далио построил крупнейший хедж-фонд в мире на принципах спокойного, независимого мышления. Его «всепогодный портфель» создан для устойчивости, а не для спринтерских забегов. 90% времени рынок шумит. Наша задача — поймать те 10%, когда он по-настоящему ошибается, и сделать свой ход. А в остальное время — наблюдать, анализировать и накапливать силы для этих редких, но точных решений. Я не бездействую. Я позволяю деньгам работать. А вам легко дается терпение в инвестициях? Как боретесь с желанием «что-то поделать» с портфелем? Пишите в комментах — обсудим искусство стратегического спокойствия!

3 правила контрариана: как покупать на падении и не слить депозит Всем привет! Контрариан — это не про то, чтобы бездумно скупать всё подряд на просадках. Мы же не скупаем все помидоры в магазине только потому, что на них скидка? 😉 Этот стиль очень похож на умный шопинг. Вы заранее знаете, что хотите купить, и просто ждёте распродажу. Не обязательно ждать обвала рынка — нужно понять истинную ценность актива и купить её дешевле. Вот 3 главных правила, как это делать без факапов: 1. Правило ценности: «Знай, что покупаешь» Прежде чем смотреть на цену, разберись в активе. Что за компания? Будет ли её продукт востребован через 5 лет? Какие у неё долги, денежный поток и маржинальность? · Аналог: Ты не купишь даже со скидкой 90% сломанный телевизор. Так и тут — сначала анализ, потом цена. 2. Правило цены: «Плати меньше ценности» Цена и ценность — разные вещи. Наша цель — купить актив дешевле его расчётной стоимости. · Как? Простой ориентир: потенциальная доходность от акции (дивиденды + рост) должна быть в 1.5-2 раза выше, чем процент по вкладу или надёжным облигациям. Зачем рисковать, если можно получить столько же без риска? · Не пытайся поймать дно! Купил по 80 ₽, а цена упала до 60? Не паникуй. Анализируй: если ценность не изменилась — это шанс докупить ещё дешевле. 3. Правило риска: «Закладывай прочность» Всегда есть риск ошибки или форс-мажора (у нас это не редкость). · Диверсифицируй: Не вкладывай всё в одну идею. · Имей «порох»: Всегда держи часть денег в ликвидности для таких распродаж. · Переоценивай: Любая плохая новость — не повод для паники, а повод задать вопрос: «Это возможность докупить или пора бежать?». Итог: Контрарианство — это не игра на колебаниях. Это дисциплина поиска недооценки и холодной оценки рисков. А вы как определяете, что актив «дёшев»? Делитесь в комментариях! 👇

Почему я — Investor-Kontrarian? История одного трейдера, который устал торговать. Добро пожаловать в блог Investor-Kontrarian, и я завел его для тех, кто, как и я, ищет на рынке не адреналин, а результат без лишней суеты. Моя философия сегодня проста: ✅ Покупаю тогда, когда все продают из страха (на обвалах и паниках). ✅ Совершаю мало сделок. Мой горизонт — годы. Цель — создать капитал для важных целей. ✅ Ценю надежность и предсказуемость. Сейчас мой портфель более чем на 60% состоит из облигаций. Но так было не всегда. Я начинал с трейдинга. Год я торговал целыми днями... и закончил с нулевым результатом. Я понял, что излишний риск и ежедневная рутина — это не моё. Это был важнейший урок, который привёл меня к стратегии контрариана — стратегии выдержки и холодного расчёта. С тех пор я через многое прошёл: прямые инвестиции, кризис 2020 года (докупал на обвале), и, по стечению обстоятельств, вышел в кэш перед обвалом 2022 года, чтобы купить квартиру для семьи. Та самая квартира, ради которой я продал активы в 2021-м, была куплена только в 2023-м, потому что я не смог упустить возможность купить российские активы по «смешным» ценам в начале 2022-го. Контрарианство — это про это. Мой основной портфель находится у другого брокера — история длинная. Но для полной честности и наглядности все ребалансировки, докупки, новые покупки и реинвестирование дивидендов/купонов я буду проводить здесь, в Т, на реальные деньги. Это не «демо» и не полигон. Это часть моего общего портфеля, где каждая сделка будет показана вам в реальном времени, с полным обоснованием. Вы будете видеть не скриншоты из прошлого, а живой процесс принятия решений. В этом канале вы найдете: 🔍 Глубокие разборы компаний и облигаций из моего «списка наблюдения». 💡 Мой взгляд на рыночные паники — что делать и как не поддаться стадному инстинкту. 📊 Прозрачную работу моего портфеля в Т: все сделки, их логику и результаты. Контрариан — это не просто слово. Это мышление. Видеть в падении рынка не угрозу, а возможность. Включать не эмоции, а холодный расчет. А вы как относитесь к рыночным падениям? Видите в них угрозу или возможность? Помните свой главный инвестиционный урок? Пишите в комментариях! 👇

Что происходит сегодня на рынках? США готовят новые санкции в отношении как минимум дюжины китайских чиновников в ответ на репрессии Пекина в отношении инакомыслия в Гонконге, сообщает Reuters. Президент Дональд Трамп заявил в воскресенье, что его личный поверенный Руди Джулиани дал положительный результат на COVID-19. Джулиани путешествует по стране, чтобы бороться с поражением Трампа на выборах. Компания по производству сетевого оборудования Cisco Systems заявила, что покупает компанию по производству программного обеспечения IMImobile за 543 миллиона фунтов стерлингов (720 миллионов долларов), или 595 пенсов наличными за акцию, что на 48% больше, чем на момент закрытия пятницы. Акции IMImobile рано утром в понедельник взлетели на 47%. Акции Eastman Kodak Co. взлетели на 68% в ходе активных торгов на премаркете в понедельник после того, как федеральные регулирующие органы не обнаружили никаких нарушений в процессе, который привел к предоставлению ссуды компании по производству изображений, которая была приостановлена, согласно отчету The Wall Street Journal. Акции производителя микросхем Intel упали на 1,8% на премаркете после сообщения Bloomberg о том, что технологический гигант Apple планирует серию новых полупроводников, направленных на то, чтобы превзойти самые быстрые чипы Intel. Airbnb планирует увеличить предлагаемый ценовой диапазон своего до 56-60 долларов за акцию, с 44 до 50 долларов, сообщает The Wall Street Journal в воскресенье. Производитель самолетов Boeing был повышен до уровня «Покупать» с «Нейтрального» на UBS, что вдвое увеличило целевую цену до 300 долларов со 150 долларов. В UBS заявили, что Boeing может производить до 50 и более самолетов 737 в месяц, «в мире с ограниченным предложением после 2021/22 года, когда спрос на досуг, внутренний и недорогой операторский спрос восстанавливается быстрее всего…» Китайский экспорт в ноябре подскочил на 21,1% по сравнению с 11,4% в октябре.