Хэштег #su26245 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

ОФЗ 26245: куплена за 81% от номинала. Разбираю, откуда берётся доходность 16,7% 🏛 Продолжаю разбирать мои ОФЗ по отдельности. Начинаю с 26245, она у меня в портфеле с самого начала. Параметры. Выпуск ОФЗ-ПД (ISIN RU000A108EG6), фиксированный купон 12% годовых. Платят дважды в год по 59,84 ₽ на облигацию: 7 апреля и 7 октября. Погашение — 26 сентября 2035 года по номиналу 1 000 ₽. Рейтинга у ОФЗ нет в привычном смысле: это обязательства государства, ориентир безрисковой ставки для всего рынка. Цена и доходность. Сейчас бумага стоит около 805-811 ₽, то есть около 81% от номинала. Доходность к погашению — примерно 16,7%. Откуда эти 16,7%, если купон всего 12%. Доходность состоит из двух частей: — текущая доходность: купон 119,7 ₽ в год к цене около 808 ₽ даёт примерно 14,8% — дисконт: к 2035 году цена должна дойти с 81% до 100%, то есть бумага даёт ещё около 19% роста цены за девять лет Именно дисконт делает доходность выше купона. Он же объясняет, почему купон кажется «маленьким» по сравнению с корпоративными облигациями (14-17% к номиналу), а итоговая доходность оказывается сопоставимой. Мои цифры. У меня 11 облигаций. 7 октября пришёл купон 658,24 ₽, ровно 11 × 59,84 ₽. За год набегает около 1 316 ₽. Следующая выплата — 7 апреля 2027. Купон внутри ИИС-3 копится без удержания налога, как и по остальным моим облигациям. Процентный риск. Модифицированная дюрация около 4,6-5, а значит ориентир такой: рост доходностей на 1 пп означает падение цены примерно на 5%, снижение на 1 пп даёт те же +5%. По моей таблице цена за последнее время просела с 828,78 до 808,25 ₽, это −2,5%. Бумажный минус неприятный, но если держать до 2035 года, номинал вернётся полностью, а пока он просто снижает стоимость в портфеле. Зачем она мне. 26245 работает на сценарий снижения ставки: я зафиксировал высокую доходность на девять лет, и чем быстрее ЦБ будет смягчать политику, тем сильнее вырастет цена. Для баланса у меня есть флоатер $SU29024, линкер $SU52002 и более длинная $SU26248 (2040), которая реагирует на ставку заметно острее. Риски. Если ставки пойдут вверх или инфляция упрямо удержится, цена продолжит снижаться. Кроме того, если деньги понадобятся досрочно, продавать придётся по рыночной цене, а не по номиналу. Позиция в портфеле. Сейчас это около 2,05% портфеля при целевых 3,5%. Докупать собираюсь не сейчас, а в январе, когда накопленные на вкладе деньги зайдут на ИИС одним пакетом. Вопрос в зал: что для вас важнее в ОФЗ — высокий купон или дисконт к номиналу, который «догоняется» к погашению? 👇 *Это не инвестиционная рекомендация — просто личный взгляд и открытые данные. Решения и ответственность за них всегда ваши.*